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“煉金術(shù)”是古代方術(shù)家的術(shù)語，方術(shù)家想通過化學作用合成黃金，索羅斯也用“煉金術(shù)”作為書名，并非沒有注意到這一點，他認為參與金融市場淘金的人與古代方術(shù)家有許多相似之處，都想通過自己的思想行為促使對象朝符合自己的目標發(fā)展。 將書名定為“金融煉金術(shù)”正是明白無誤地告訴投機者：該書是金融市場投機致勝的法寶。書名很庸俗，索羅斯則挖掘其中的深意。他認為，“煉金術(shù)”為古代方術(shù)家所用和為當代金融投機者所用效果是不一樣的，前者勞而無功后者可以夢想成真，關(guān)鍵在于兩者參與的對象不同，方術(shù)家不能將石頭或鐵塊提煉成黃金，而金融市場則能接受參與者思想影響而出現(xiàn)與預期一致的情形。方術(shù)家違背了自然規(guī)律而失敗，金融投機家因為把握了市場特征、遵循了市場規(guī)律而獲得成功。那么市場的特征規(guī)律是什么呢？金融市場規(guī)律即社會歷史規(guī)律不同于自然規(guī)律。自然規(guī)律獨立于認知主體而存在，金融市場卻受主體思想的影響，在思想與事件的相互作用下形成特有的規(guī)律特征。由于主體或參與者思想的影響及事態(tài)與思想之間的相互影響（即反射作用），金融市場具有自然現(xiàn)象所沒有的復雜性和不確定性。長期以來，人們喜歡運用普遍有效的自然科學方法研究金融市場，以致于將社會現(xiàn)象也視為科學對象來對待，這是認識論、方法論的莫大錯誤！事實上，金融投機家在參與市場的時候，會對市場現(xiàn)狀和走勢發(fā)表所謂切合經(jīng)濟原理的言論，用意在于影響事態(tài)發(fā)展，在諸次金融危機中，索羅斯這樣做收效不小。 金融市場中所謂的“科學方法”也不過是一種偽裝手段，尋找和運用普遍有效的科學方法，其結(jié)果不但使自己與成功愈行愈遠，而且會成為別人借用“科學方法”達到目的的犧牲品。金融市場的復雜性超出人們的一般想象，它可能接受參與者某種思想的影響，但事實或結(jié)果在多數(shù)情況下決不是參與者的想當然。其中的關(guān)鍵是，思想也必須接受事態(tài)的影響，而且在相互影響中推進。市場在選擇影響它的思想，而思想在選擇給它帶來影響的市場，彼此相互作用形成市場運動。影響因素的不確定性和復雜性，決定市場變化形式的不確定性和復雜性。傳統(tǒng)經(jīng)濟學關(guān)于市場有個經(jīng)典定義：在充分競爭條件下，市場價格趨于均衡，參與者的利益趨于最大化，資源配置達到最佳。在這里，均衡既是市場設計者的初衷又是價格變化的必然。作為一種價格運動形態(tài)，它表明市場沒有任何一方能左右價格變化。與此相關(guān)的另一個觀點是市場的效率性，對于所有參與者來說信息是充分的，價格變化及時結(jié)清市場信息，不存在有關(guān)未來變化的信息，因此不存在借以預期市場賺取暴利的可能。這兩種觀點皆與現(xiàn)實相去甚遠，金融投機家以成功的投機實踐證明了它們在實踐和理論上的荒謬。 在均衡和趨勢面前，傳統(tǒng)經(jīng)濟學家否定趨勢的存在及意義；而金融投機家則相反，大凡金融投機家以追逐趨勢為投機手段，在預期趨勢來臨和追逐趨勢過程中獲取利潤。均衡與趨勢何者為市場的本質(zhì)，涉及到認識市場是運動的還是靜止的哲學命題。均衡概念意寓市場是即時靜止的和終于靜止的，而趨勢概念或不均衡概念則意寓市場是運動的，運動是市場的本質(zhì)。在趨勢出現(xiàn)以致于危機出現(xiàn)時，相信市場自我完善的人認為，市場會自我糾正，蕭條發(fā)生后會自動恢復。這一觀點被凱恩斯否定：沒有投資介入，蕭條還是蕭條！ 索羅斯認為，背離均衡狀況的價格運動也不會回歸到均衡位置上，相反會愈走愈遠。因為市場有一個反射互動作用促使價格趨向于良性或惡性變化，或者說在反射互動作用下形成一個良性或惡性循環(huán)機制。不僅如此，這兩個機制還可能交替出現(xiàn)，使危機成為不可避免，因為“始于自強終于自敗”是機制的內(nèi)部規(guī)律。索羅斯金融理念在兩個方面顯示出它應有的價值。一個方面是提出市場本質(zhì)上不均衡、不穩(wěn)定的觀點，從而有別于傳統(tǒng)經(jīng)濟學，指出它與傳統(tǒng)經(jīng)濟學關(guān)于市場的區(qū)別是事實與幻想的區(qū)別，金融投機家對市場的研究著眼于認為市場的現(xiàn)實是什么，并根據(jù)趨利避害原理對現(xiàn)實加以運用。另一方面，在理論上解釋了價格趨勢運動的過程和原因，從而解決了市場真正底和頂?shù)囊饬x。前者對是否存在干預市場的可能提供了新思路，后者對投資者如何分析市場、如何提高投機績效提供了幫助。不論參與者當初以何種思想介入市場，市場的結(jié)果都無法與初始思想保持一致。事實與認知的背離只能說明，介入市場的思想是一種偏見，均衡論、效率論以及關(guān)于市場的所有預期皆是偏見。 市場對均衡的偏離形成趨勢運動，是有關(guān)均衡市場的偏見自強到自敗的結(jié)果，這個偏見的存在便是趨勢形成的重要原因。同樣，一個看漲的偏見加強上漲趨勢，趨勢運動又反過來加強了上漲偏見，最后偏見再無法維系趨勢，造成行情逆轉(zhuǎn)（下跌行情亦然）。真正稱得上行情的必然有一個充分條件和一系列必要條件，偏見的存在便是行情的充分條件，而自強至自敗機制則構(gòu)成必要條件。索羅斯如此揭示趨勢運動在邏輯上應該是較為嚴密的。為了使論述更具體化，他又引用了主流偏見、基本趨勢、價格三個概念，并借助股票價格與收益率關(guān)系圖表，說明三者之間的關(guān)系變化。 索羅斯說：“在一個典型的市場事件序列中，三個變量先是在同一個方向上，接著又在另一個方向上彼此加強，繁榮與蕭條的交替，就是一個簡單而又最熟悉的模式?！彼麖娬{(diào)指出，任何一個具體的市場都存在三個概念，要揭示其內(nèi)容及相互關(guān)系需要專業(yè)知識，并不像股票價格與收益率圖表關(guān)系那么簡單。在不同的市場中，三個概念關(guān)系的具體形式也有所不同，比如股票市場與外匯市場相比，前者反射作用是間歇性的，后者是連續(xù)性的，原因在于股票價格有時受基本面影響，外匯市場卻基本上受參與者尤其是投機者預期的影響，即主流偏見與價格的反射作用占主導作用。 三個概念關(guān)系成為索羅斯分析某一具體市場及不同市場的立足點和出發(fā)點，這種分析方法明顯有別于基本面分析和技術(shù)面分析?；久娣治鲋环治龌久鎸r格的影響，將主流偏見影響排除于外；技術(shù)面分析只分析主流偏見與價格的關(guān)系，卻將基本趨勢或潮流排除在外，這兩種分析法割斷了上述三個變量的辯證關(guān)系。這也從一個側(cè)面證明了索羅斯的分析法屬于一種創(chuàng)新的分析方法。2002.6.19期貨日報索羅斯,量子基金的經(jīng)理人；473：1，他的投資記錄無懈可擊。如何把握市場轉(zhuǎn)變的時機？如何面對不利的市場行情并及時調(diào)整對策，從而在風云變幻的金融市場中立于不敗之地？金融煉金術(shù)教你點股成金。 |
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