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?索羅斯  索羅斯，哲學(xué)家，更是投機(jī)家！ 不認(rèn)同二分法(不是對就是錯的)。而要用太極法。理性與現(xiàn)實(shí)的謬論，啟蒙學(xué)的理論。 預(yù)測，解析，嚴(yán)謹(jǐn)， 科學(xué)原理 批判性思維，證實(shí)，證偽，預(yù)測中不確定性，初始條件，終端條件，參與者: 社會科學(xué)與自然科學(xué)相關(guān)聯(lián)(天人合一，人法地，地法天，天法道，道法天地) 第1章 市場總是錯誤的 索羅斯將這個命題分析為下面兩個命題的合： 1.市場總是表現(xiàn)出某種傾向。 2.市場能夠影響它預(yù)期的事物。這兩個命題合起來，就是市場永遠(yuǎn)是正確的。很多基本分析的方法就是基于這個理論，如隨機(jī)漫步理論，這種理論認(rèn)為市場把未來的一切都作了貼現(xiàn)，人們沒有辦法超出市場。 但是，索羅斯卻不同意這個觀點(diǎn)，他的觀點(diǎn)非常鮮明：凡是不能證偽的都是無效的。從某種意義上說，市場的有效性正是因為其和基本面的偏差或者說不正確。金融市場能有效地調(diào)配資金就是因為金融市場并不完全地反應(yīng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的狀況。我們很難想象，一只股票的價格能按照企業(yè)的基本情況給予精確計算確定，并且在一段時間內(nèi)保持恒定，這樣的股票市場是會有資金過來投資。同樣，我們也無法想象沒有投機(jī)者的市場，如果沒有投機(jī)者來吸納市場風(fēng)險，提供市場流動性，整個市場會不會變成一潭死水。 索羅斯說：“即使我的假設(shè)偶爾出錯，我還是用它作為操作的假設(shè)。這并不是說大家應(yīng)該總是逆勢而行，正好相反，大部分的時間里，趨勢會占優(yōu)勢(趨勢永遠(yuǎn)是對的，61)，只是偶爾會自行修正錯誤，只有在這種狀況下，大家才應(yīng)該違反趨勢。這種思考方式引導(dǎo)我尋找每一種投資理論的缺陷，我知道缺陷是什么時，我的戒心才會得到滿足，這樣不會讓我拋棄這個命題，反而讓我能以更強(qiáng)的信心去運(yùn)作，因為我知道有什么地方不對，而市場并不知道。我身在波浪之前，我密切注意趨勢可能衰竭的跡象；如果我認(rèn)為趨勢走過了頭，我可能嘗試違反趨勢。大部分情況下，我們?nèi)绻`反趨勢，通常都會遭到懲罰，只有在轉(zhuǎn)折點(diǎn)時才會得到報償?！?/div> 那么，對于投資者來說，怎樣才能學(xué)著從錯誤中獲利呢？投資者首先要錘煉自己的眼力，學(xué)會從各種真假虛幻的消息之中，快速、準(zhǔn)確地識別出市場對自身的發(fā)展趨勢開始產(chǎn)生推動力的那一時刻。只有找準(zhǔn)這個關(guān)鍵時刻，看準(zhǔn)時機(jī)果斷出手，才能獲得成功。索羅斯告訴我們，你應(yīng)該盯準(zhǔn)某一趨勢延續(xù)的時機(jī)，然后趕快做好許多倉位，這樣可大大增加投機(jī)交易的機(jī)遇。因為這段時間里面，業(yè)內(nèi)人士的種種偏見與市場走勢在相互抵觸時，只要原有趨勢一直保持著，偏見將越來越偏離真相。市場趨勢一旦產(chǎn)生，它就大有可能按自己既定的規(guī)律開始發(fā)展。在絕大多數(shù)情況下，索羅斯總是在尋找這一過程。一旦當(dāng)他發(fā)現(xiàn)有這樣的過程存在，而且能善加運(yùn)用時，他便能逮住機(jī)會賺到很多錢。第2章 每一個低谷前面都有高峰 對榮枯相生周期的清醒認(rèn)識是評價投機(jī)環(huán)境和選擇投機(jī)時機(jī)的大前提。簡單地說，榮枯相生就是開始是自我推進(jìn)，繼而難以維持，最終走向?qū)α⒚妗?/div> 索羅斯的金融哲學(xué)的確有其獨(dú)到之處，他對股市盛衰循環(huán)的理解尤其值得我們研究。索羅斯認(rèn)為，市場中存有泡沫，而泡沫的本質(zhì)就是一種先是自我增長，然后又自我毀滅的循環(huán)，即盛衰循環(huán)。那么這個循環(huán)如何形成的呢？ 身處循環(huán)中的人們往往以為自己在根據(jù)某個客觀事實(shí)趨利避害，但是實(shí)際上恰恰是他們自己選擇的結(jié)果構(gòu)成了該種“客觀事實(shí)”。也就是說，參與者的主觀判斷和選擇的結(jié)果反過來證實(shí)、凸現(xiàn)、強(qiáng)化了那個所謂的“客觀”事實(shí)。在這種條件下，事態(tài)以加速方式演進(jìn)，以至達(dá)到“遠(yuǎn)離均衡”的地步而不可持續(xù)，最終迅速崩潰。 分析一下這種盛衰現(xiàn)象發(fā)生的主要順序特征是：1.市場發(fā)展的趨勢尚未被認(rèn)定。 2.一旦趨勢被認(rèn)定，這種認(rèn)定將加強(qiáng)趨勢的發(fā)展并導(dǎo)致一個自我推進(jìn)過程的開始。 隨著現(xiàn)行趨勢和現(xiàn)行偏斜觀念的相互促進(jìn)，偏見被日益夸大。當(dāng)這一過程發(fā)展到一定階段，極不平衡的條件即告成熟。 3.市場的走向可以得到成功的測試：市場趨勢和市場人士的偏見都可以通過各種外界的沖擊而一遍又一遍地受到測試。 4.確信度的增加：如果偏見和趨勢都能在經(jīng)受各種沖擊之后依然如故，那么就是不可動搖的。這一階段為加速過程。5.現(xiàn)實(shí)與觀念的決裂：此階段的出現(xiàn)標(biāo)志著信念和現(xiàn)實(shí)之間的裂痕是如此之大，市場參與者的偏見已經(jīng)顯而易見了，此時高潮即將來臨了。 6.終于，一個鏡面反射型的、能自我推進(jìn)的過程向著相反方向發(fā)生了。此時人們對市場的看法不再起推動作用，原有趨勢停滯不前，另一種聲音開始影響著市場，原有市場信心開始喪失，這時市場開始向相反方向轉(zhuǎn)換，這個轉(zhuǎn)換點(diǎn)叫做交點(diǎn)，為崩盤加速階段。 第3章 把握市勢轉(zhuǎn)變的絕好時機(jī) 投資者應(yīng)該在市場的轉(zhuǎn)折處進(jìn)行投資，要把握好由量變到質(zhì)變的臨界點(diǎn)，對市場未來的走勢做出準(zhǔn)確的判斷，然后一直堅定地走下去，在達(dá)到臨界點(diǎn)之前迅速地進(jìn)行投資。 每一個投資者都希望能在金融市場上準(zhǔn)確地預(yù)測它未來的走勢。估計將來可能發(fā)生什么事，估計大市是上升還是下跌，估計個別的投資工具的價格的升跌。如果預(yù)測得越準(zhǔn)確，對自己將越有利，估定了以后，便按預(yù)測進(jìn)行大膽投資，以期賺盡。但是，所預(yù)測的趨勢到底可以維持多久，誰也沒有把握。就算他估中了，預(yù)測的趨勢是否準(zhǔn)確，還有待時間考驗。 從索羅斯多年的投資案例當(dāng)中可以發(fā)現(xiàn)，他之所以能夠取得如此巨大的成就，最主要的原因是他對市場趨勢的準(zhǔn)確判斷和市場轉(zhuǎn)勢的及時把握。在索羅斯看來，市場趨勢本身并非也不是最重要的，最重要的是找到市勢轉(zhuǎn)變的一刻，那才是關(guān)鍵時期。(趨勢的起漲點(diǎn)61) 幾乎索羅斯的所有投資理念都是為把握住市場的轉(zhuǎn)變而服務(wù)的，而他所有的賺錢招數(shù)也都在市場出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)時發(fā)揮得淋漓盡致。在索羅斯的幾大經(jīng)典“戰(zhàn)役”中，做空可說是索羅斯最慣用的手段。索羅斯自己也承認(rèn)，他喜歡通過賣空而贏利。索羅斯通常都是把賭注壓在幾個大的機(jī)構(gòu)上，然后賣空，最后當(dāng)這些機(jī)構(gòu)的股價猛跌時，他就從中賺取高額利潤。他這種做法在別人看來，簡直是在瘋狂地冒險。但索羅斯并非有勇無謀之輩，事前他已經(jīng)做足了研究和準(zhǔn)備工作，因此，他的冒險十有八九都會以勝利告終，而這正是源自于對市場形勢逆轉(zhuǎn)時機(jī)的精準(zhǔn)把握。 利用轉(zhuǎn)勢的機(jī)會為自己謀利是索羅斯的強(qiáng)項。當(dāng)市況繼續(xù)升的時候，投資者多會忘記市況隨時都可能跌，以至于他們一路追捧，不愿意停下來，使價格越升越高。相反，在價格一直下滑時，大家也一同看淡，并沒有意識到價格隨時可能反彈。在一般情況下，索羅斯也會隨著大家一起走，一同看好一同看淡，賺大眾普遍都賺得到的錢。不過，他并不會就這樣跟大眾走下去，到了某個階段，他會忽然剎車，停下來，不再跟隨大眾，因為這時候走勢隨時會逆轉(zhuǎn)。于是當(dāng)大家還在向前時，他掉轉(zhuǎn)頭，在大家即將虧損時，他卻已經(jīng)從反方向賺錢了。由此可以看出，索羅斯投資取勝的關(guān)鍵是對市場局勢轉(zhuǎn)換時間的準(zhǔn)確把握。 第4章 犯錯是一種常態(tài)，誰都逃不掉 所謂“可錯性”觀念，實(shí)際上是哲學(xué)家波普“可證偽性”思想的一個形象而具體的“索羅斯式”的說法。這種觀念認(rèn)為，人類對置身其中的世界的認(rèn)識，與生俱來就是不完整的，亦即人們的思維與客觀實(shí)在之間永遠(yuǎn)存在著扭曲，世界上不可能有人掌握了終極真理。關(guān)于“可錯性”觀念的重要性，索羅斯說：“可錯性不僅是我世界觀的基石，也是我所做所為的基石?！?/div> 對索羅斯來說，徹底可錯性版本不僅是一個抽象的理論，而且是他哲學(xué)的出發(fā)點(diǎn)，他以同樣的熱情把這一理論應(yīng)用于外部世界和自己的金融活動中。他總是不斷地去尋找錯誤，因為找到錯誤就意味得益的機(jī)會。索羅斯有句名言：“當(dāng)你知道錯誤在什么地方時，就會在時常競爭中立于不敗之地?！笨梢姡瑥氐卓慑e性在索羅斯那里絕不是一種消極的理念，反而是積極進(jìn)取和批判的。 第5章 市場越亂越能賺到錢 索羅斯喜歡稱自己是把握混亂狀態(tài)的專家，憑借混亂的金融市場賺錢。他時常說：“金融市場天生具有不穩(wěn)定性，國際金融市場更是如此。很多時候，市場混亂，投資者也跟著緊張。事實(shí)上，市場上哪里混亂，哪里就有錢賺。透析混亂，你就可以制勝?！?/div> 絕大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家和投資家都抱有一個自覺或不自覺的假設(shè)，他們認(rèn)為這個世界是高度理性及有秩序的，可以通過觀察，建立一些法則，以了解這些秩序。因此，經(jīng)濟(jì)學(xué)可以成立，投資理論可以成立。 但索羅斯極力否認(rèn)這一點(diǎn)，憑著自己那富于哲學(xué)深度的頭腦，他對自己的判斷深信不疑。他覺得這些人都只是在睜著眼睛做夢，沒有好好地認(rèn)清現(xiàn)實(shí)。而索羅斯所看到的是一個混亂的世界，理性的作用不強(qiáng)，事情因果關(guān)系的邏輯性不足。因此，他認(rèn)為要依秩序準(zhǔn)確推斷事情的發(fā)展，會有一定的困難。 長期參與投資的索羅斯得出結(jié)論，他認(rèn)為，不僅投資者的心態(tài)會影響市場，市場的現(xiàn)象也會倒過來影響投資者的心態(tài)，投資者的錯誤最終也會對市場發(fā)生作用。結(jié)果，在復(fù)雜的因果關(guān)系下，市場就變得一片混亂。索羅斯并不因市場的混亂而迷惑，相反，那給他提供了機(jī)會，只要他能夠捕捉得到，財源便滾滾而來。 生命起源于混沌之初，所以我專門研究混沌之初的局勢。而這也是我表現(xiàn)最出色的時候。(道家天下、萬物生于有，有生于無) 依照他的投資理論來說，金融市場運(yùn)行的內(nèi)在規(guī)律并不是獨(dú)立運(yùn)行的，市場參與者的觀點(diǎn)、偏見及心理因素都對事物的發(fā)展起到促進(jìn)或制約的作用，以至于最終的發(fā)展可能出乎大多數(shù)人的預(yù)料?？梢哉f市場的運(yùn)行并不是符合邏輯的，更多的是符合心理的，是基于群體本能的。對某一事物的不同認(rèn)識與預(yù)測，往往是造成混亂的主要原因。索羅斯認(rèn)為金融市場上的成功秘訣在于具備能夠預(yù)見到普遍預(yù)期心理的超凡能力，而對現(xiàn)實(shí)世界的精確預(yù)言則并非必要。 面對混亂的時候，大多數(shù)人都會很容易自亂陣腳、喪失理性，結(jié)果自己對市場的感覺會更加偏離真實(shí)，這更加劇了市場的混亂程度，最終將會以崩盤的極端形式表現(xiàn)出來。索羅斯沉迷于混亂，因為那正是他掙錢的有利時機(jī)。混亂讓索羅斯有機(jī)會看清并理解市場的趨勢和進(jìn)程。 第6章 先培養(yǎng)全球化的視野，再做投資 你的思考一定要全球化，不能只是很狹隘地局限于一隅，你必須知道在此地發(fā)生的事件會對另一地發(fā)生的事件有什么樣的影響。 (這段與老子的道法自然，投資與天地自然融會在一起。) 格上漲；索羅斯寫文章質(zhì)疑德國馬克的價值，于是馬克匯價下跌；索羅斯投資于倫敦的房地產(chǎn)，那里房產(chǎn)的價格頹勢在一夜之間得以扭轉(zhuǎn)?！睂?shí)際上，索羅斯未必真的具備左右市場走勢的能力，他的不同之處就是能夠準(zhǔn)確把握經(jīng)濟(jì)走勢。他總是先于其他人看到行情的突變。(先知先察預(yù)見趨勢)也就是說，索羅斯善于從宏觀的角度來分析某行業(yè)股票的最終命運(yùn)，尋找股票市場行情的變化，追尋可能出現(xiàn)的自我推進(jìn)效應(yīng)。索羅斯對于投資時機(jī)的把握，往往比其他投資者及時得多。索羅斯認(rèn)為，投資者必須培養(yǎng)對宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的整體把握能力，這樣才能夠及時掌握經(jīng)濟(jì)動向，并根據(jù)這種動向調(diào)整自身的投資活動。這是投資者贏利的第一步。(宏觀經(jīng)濟(jì)動向，或單只股票整體把握) 其實(shí)，索羅斯如此執(zhí)著于對宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的把握，是有一定道理的。而他自己也從這樣的投資理念中受益匪淺。 20世紀(jì)60年代末，房地產(chǎn)信托投資曾經(jīng)風(fēng)行一時。索羅斯對該行業(yè)的分析不僅在商業(yè)界引起了轟動，更讓他因此獲得了100萬美元的利潤。到了70年代初，索羅斯敏銳地察覺到，受過高等商業(yè)教育的新一代銀行家正在迅速崛起，銀行業(yè)將成為新的朝陽產(chǎn)業(yè)，于是在銀行股票低迷時也果斷地投身其中，并獲得了50％的利潤。索羅斯對于商業(yè)知識的廣泛了解，成就了他的投資傳奇。1972年，他從一份商業(yè)部的私人報告中讀到了美國未來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展依賴國外能源的消息，便大量收購了石油設(shè)備和礦產(chǎn)公司的股票，一年之后，能源業(yè)股票的瘋漲又讓索羅斯大賺了一筆。索羅斯對于商機(jī)的捕捉，簡直到了出神入化的地步。這都直接來源于他對宏觀經(jīng)濟(jì)脈 雖然自己的生活環(huán)境僅限于美國和歐洲，但索羅斯具有放眼世界的覺悟和高度。他留意整個亞洲的金融市場，積極研究，最終找到了整個亞洲的死穴。于是挾巨資橫掃亞太區(qū)，從韓國、泰國、馬來西亞、新加坡、菲律賓等地，掠走大量利潤。這真正顯示了他的過人之處，他能夠看到其他投資者看不到的地方，而且是從高層次角度看整個亞太區(qū)的經(jīng)濟(jì)和金融制度。結(jié)果就在1997年，在亞太區(qū)贏了20億美元。 宏觀和微觀可以說是投資學(xué)的兩大方面。著眼于個別的某一種投資工具本身的內(nèi)部情況是微觀領(lǐng)域的研究對象；而把該投資工具放在整體大環(huán)境當(dāng)中看，了解該投資工具與大環(huán)境之間的關(guān)系，彼此之間如何互相影響的則是從宏觀的角度進(jìn)行的研究。 第10章 高手要能在垃圾堆中淘金 之所以能成功發(fā)現(xiàn)常人所忽略的“金礦”，索羅斯有自己的秘訣。 首先，很好的耐心。索羅斯每天都在關(guān)注市場，其中大部分的時間都在等待著機(jī)會的出現(xiàn)。其次，極高的敏感性。這種異于常人的洞察力能讓他在股票市 第11章 最優(yōu)先級的事情永遠(yuǎn)是保本 第14章 在遠(yuǎn)離市場的地方看得更清楚 有句話叫做“不識廬山真面目，只緣身在此山中”，在索羅斯看來，投資者不應(yīng)該沉迷于市場，而要充分地運(yùn)用市場，因為只有遠(yuǎn)離市場才可能看清市場。雖然索羅斯也身在市場，但他從來不會像其他的投資者那樣整天沉迷于市場，夜以繼日地在股市上拼殺，每天對著有關(guān)股票的文章或報道進(jìn)行分析。索羅斯能以自己聰慧的雙眼看清市場，并與市場保持一定的距離，當(dāng)他做出了錯誤的決策給量子基金帶來損失時，他甚至?xí)R上遠(yuǎn)離市場。所以索羅斯一般不會受市場變動的限制，更不會被市場的細(xì)微變化所牽動，他總能在投資市場中掌控全盤，穩(wěn)操勝券。 市場的短期波動在行情的轉(zhuǎn)折關(guān)頭時才至關(guān)重要，但是當(dāng)一個趨勢已經(jīng)確立時其作用就變得微乎其微了，最關(guān)鍵是耐心持倉，(61趨勢確定時)不要被市場的短期波動迷惑，以為行情翻轉(zhuǎn)而過早地平倉，喪失賺大錢的機(jī)會，因為重新進(jìn)場需要比在行情開始時需要更大的勇氣。如果股市是處于較平穩(wěn)的狀態(tài)下，那么市場短期的波動和細(xì)微的變化不會對市場造成特別的影響，更不會扭轉(zhuǎn)股市行情總體的發(fā)展趨勢。而市場上短期的波動效應(yīng)也只有在股市即將發(fā)生暴跌或暴漲的時候才會對投資者的決策起到重要的作用。 面對市場中的波動，很多投資者會不自覺地重倉買進(jìn)或是過早地平倉。這在索羅斯看來是一種盲目的表現(xiàn)，這樣不僅不會使他們獲得高額利潤，而且還可能會失去贏利的大好時機(jī)。對于那些過早地逃離市場的投資者來說，當(dāng)他們決定再次踏入股市時就要花費(fèi)更多的精力和代價。所以索羅斯經(jīng)常提醒投資者，在面對市場上的短期波動時，不要驚慌失措，更不要盲目地買進(jìn)或是拋空，而是要處之泰然，在對那些變化進(jìn)行必要的分析之后，再做出自己的決策。如果盲目地花費(fèi)自己的時間和精力在一些不必要的環(huán)節(jié)和事情上，結(jié)果自然不會如你所愿。 索羅斯根據(jù)自己的盛衰理論，認(rèn)為，市場中有盛也有衰，市場的變化是一個不均衡的過程。如果你正在進(jìn)行個股的，你就猶如做游戲一樣，只需要遵守游戲規(guī)則，不要有任何的非分之想，你就勝券在握了。 第十九章，看大勢者才能賺大錢 第二十八章，不對任何人說自己在做什么 第29章，建立自己的投資系統(tǒng)
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