第二章 財務(wù)管理基礎(chǔ)
一、單項選擇題1、在下列各項中，屬于半固定成本內(nèi)容的是（ ）。 A、計件工資費(fèi)用 B、按年支付的廣告費(fèi)用 C、按直線法計提的折舊費(fèi)用 D、按月薪制開支的質(zhì)檢人員工資費(fèi)用 2、企業(yè)在對混合成本進(jìn)行分解時，簡便易行但比較粗糙且?guī)в兄饔^判斷的方法是（?。?br> A、回歸分析法 B、會計分析法 C、技術(shù)測定法 D、合同確認(rèn)法 3、以下關(guān)于資金時間價值的敘述，錯誤的是（ ）。 A、資金時間價值是指一定量資金在不同時點(diǎn)上的價值量差額 B、資金時間價值相當(dāng)于沒有風(fēng)險、沒有通貨膨脹條件下的社會平均利潤率 C、根據(jù)資金時間價值理論，可以將某一時點(diǎn)的資金金額折算為其他時點(diǎn)的金額 D、資金時間價值等于無風(fēng)險收益率減去純粹利率 4、關(guān)于β系數(shù)，下列說法正確的是（?。?br> A、資產(chǎn)組合的β系數(shù)是所有單項資產(chǎn)β系數(shù)之和 B、某項資產(chǎn)的β系數(shù)＝該項資產(chǎn)的風(fēng)險收益率/市場組合的風(fēng)險收益率 C、某項資產(chǎn)的β系數(shù)＝該項資產(chǎn)收益率與市場組合收益率的協(xié)方差/市場組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差 D、當(dāng)β系數(shù)為0時，表明該資產(chǎn)沒有風(fēng)險 5、甲某四年后需用資金48000元，假定銀行四年期存款年利率為5%，則在單利計息情況下，目前需存入的資金為（ ）元。 A、40000 B、29803.04 C、39729.6 D、31500 6、企業(yè)年初借得50000元貸款，10年期，年利率12%，已知年金現(xiàn)值系數(shù)（P/A，12%，10）＝5.6502，則每年初應(yīng)付金額為（?。┰?br> A、8849 B、5000 C、6000 D、7901 7、某人分期付款購買一套住房，每年年末支付40000元，分10次付清，假設(shè)年利率為3%，則相當(dāng)于現(xiàn)在一次性支付（?。┰?。 A、469161 B、341208 C、426510 D、504057 8、有一項年金，前3年無流入，后5年每年初流入500元，年利率為10%，則其現(xiàn)值為（?。┰?。 A、1994.59 B、1565.68 C、1813.48 D、1423.21 9、已知某普通股的β值為1.2，無風(fēng)險利率為6%，市場組合的風(fēng)險收益率為10%，該普通股的市價為21元/股，籌資費(fèi)用為1元/股，股利年增長率長期固定不變，預(yù)計第一期的股利為2元，按照股利增長模型和資本資產(chǎn)定價模型計算的股票資本成本相等，則該普通股股利的年增長率為（ ）。 A、6% B、2% C、8% D、0.8% 10、在計算由兩項資產(chǎn)組成的組合收益率的方差時，不需要考慮的因素是（?。?br> A、單項資產(chǎn)在資產(chǎn)組合中所占比重 B、單項資產(chǎn)的β系數(shù) C、單項資產(chǎn)的方差 D、兩種資產(chǎn)的協(xié)方差
二、多項選擇題 1、某債券的面值為1 000元，每半年發(fā)放40元的利息，那么下列說法正確的有（?。?br> A、半年的利率為4％ B、年票面利率為8％ C、年實(shí)際利率為8％ D、年實(shí)際利率為8.16％ 2、A證券的預(yù)期報酬率為12%，標(biāo)準(zhǔn)差為15%；B證券的預(yù)期報酬率為18%，標(biāo)準(zhǔn)差為20%，則下列說法中正確的有（ ）。 A、A的絕對風(fēng)險大 B、B的絕對風(fēng)險大 C、A的相對風(fēng)險大 D、B的相對風(fēng)險大 3、某公司向銀行借入12000元，借款期為3年，每年年末還本付息4600元，則借款利率為（?。?br> A、大于8% B、小于8% C、大于7% D、小于6% 4、在選擇資產(chǎn)時，下列說法正確的有（ ）。 A、當(dāng)預(yù)期收益率相同時，風(fēng)險回避者會選擇風(fēng)險小的 B、如果風(fēng)險相同，對于風(fēng)險回避者而言，將無法選擇 C、如果風(fēng)險不同，對于風(fēng)險中立者而言，將選擇預(yù)期收益率大的 D、當(dāng)預(yù)期收益率相同時，風(fēng)險追求者會選擇風(fēng)險小的 5、對于資金時間價值，下列表述正確的有（ ）。 A、一般情況下應(yīng)按復(fù)利方式來計算 B、可以直接用短期國債利率來表示 C、是指一定量資金在不同時點(diǎn)上的價值量差額 D、相當(dāng)于沒有風(fēng)險和沒有通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率 6、下列說法不正確的有（?。?br> A、對于某項確定的資產(chǎn)，其必要收益率是確定的 B、無風(fēng)險收益率也稱無風(fēng)險利率，即純粹利率（資金的時間價值） C、通常用短期國庫券的利率近似地代替無風(fēng)險收益率 D、必要收益率表示投資者對某資產(chǎn)合理要求的最低收益率 7、下列關(guān)于成本按性態(tài)分類的說法中，正確的有（ ）。 A、所謂成本性態(tài)，是指成本總額與產(chǎn)量之間的依存關(guān)系 B、固定成本的穩(wěn)定性是沒有條件的 C、混合成本可以分為半固定成本和半變動成本兩種 D、混合成本介于固定成本和變動成本之間，可以分解成固定成本和變動成本兩部分
三、判斷題 1、遞延年金現(xiàn)值的大小與遞延期無關(guān)，故計算方法和普通年金現(xiàn)值是一樣的。（ ） 對 錯 2、資金時間價值是資金在周轉(zhuǎn)使用中產(chǎn)生的，是資金所有者讓渡資金使用權(quán)而參與社會財富分配的一種形式。（?。?br> 對 錯 3、企業(yè)向保險公司投保既可以規(guī)避風(fēng)險還可以在一定程度上減少風(fēng)險。（?。?br> 對 錯 4、如果市場上短期國庫券的利率為6%，通貨膨脹率為2%，風(fēng)險收益率為3%，則資金時間價值為4%。（?。?br> 對 錯 5、遞延年金有終值，終值的大小與遞延期是有關(guān)的，在其他條件相同的情況下，遞延期越長，則遞延年金的終值越大。（?。?br> 對 錯 6、普通年金是指從第1期起，在一定時期內(nèi)每期期初等額收付的系列款項。普通年金有時也簡稱年金。（ ） 對 錯 7、證券組合風(fēng)險的大小，等于組合中各個證券風(fēng)險的加權(quán)平均數(shù)。（?。?br> 對 錯 8、在有關(guān)資金時間價值指標(biāo)的計算過程中，普通年金現(xiàn)值與普通年金終值是互為逆運(yùn)算的關(guān)系。（?。?br> 對 錯 9、對可能給企業(yè)帶來災(zāi)難性損失的項目，企業(yè)應(yīng)主動采取合資、聯(lián)營和聯(lián)合開發(fā)等措施，以規(guī)避風(fēng)險。（?。?br> 對 錯
四、計算分析題 1、甲公司2008年年初對A設(shè)備投資1000000元，該項目2010年年初完工投產(chǎn)，2010年、2011年、2012年年末預(yù)期收益分別為200000元、300000元、500000元，銀行存款利率為12%。 要求： （1）按單利計算，2010年年初投資額的終值； ?。?）按復(fù)利計算，并按年計息，2010年年初投資額的終值； ?。?）按復(fù)利計算，并按季計息，2010年年初投資額的終值； ?。?）按單利計算，2010年年初各年預(yù)期收益的現(xiàn)值之和； ?。?）按復(fù)利計算，并按年計息，2010年年初各年預(yù)期收益的現(xiàn)值之和； ?。?）按復(fù)利計算，并按季計息，2010年年初各年預(yù)期收益的現(xiàn)值之和。
答案部分
一、單項選擇題1、 【正確答案】 D 【答案解析】 選項A是變動成本，選項B、C是固定成本。只有選項D是半固定成本，當(dāng)產(chǎn)量增長到一定限度后，這種成本就跳躍到一個新水平，化驗員、質(zhì)量檢查員的工資都屬于半固定成本。 【該題針對“成本性態(tài)”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】 2、 【正確答案】 B 【答案解析】 賬戶分析法，又稱會計分析法，它是根據(jù)有關(guān)成本賬戶及其明細(xì)賬的內(nèi)容，結(jié)合其與產(chǎn)量的依存關(guān)系，判斷其比較接近哪一類成本，就視其為哪一類成本。這種方法簡便易行，但比較粗糙且?guī)в兄饔^判斷?；貧w分析法是一種較為精確的方法。 【該題針對“成本性態(tài)”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】 3、 【正確答案】 D 【答案解析】 本題考核資金時間價值。無風(fēng)險收益率等于資金時間價值（純粹利率）加通貨膨脹補(bǔ)償率，由此可以看出，資金時間價值等于無風(fēng)險收益率減去通貨膨脹補(bǔ)償率。 【該題針對“資產(chǎn)的收益與收益率”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】 4、 【正確答案】 B 【答案解析】 本題考核對β系數(shù)的理解。資產(chǎn)組合的β系數(shù)是所有單項資產(chǎn)β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，權(quán)數(shù)為各種資產(chǎn)在資產(chǎn)組合中所占的價值比重。所以，選項A的說法不正確；某項資產(chǎn)的風(fēng)險收益率＝該項資產(chǎn)的β系數(shù)×（Rm－Rf），市場組合的β系數(shù)＝1，市場組合的風(fēng)險收益率＝（Rm－Rf），因此，某項資產(chǎn)的β系數(shù)＝該項資產(chǎn)的風(fēng)險收益率/市場組合的風(fēng)險收益率，即選項B的說法正確；單項資產(chǎn)的β系數(shù)＝該項資產(chǎn)收益率與市場組合收益率的協(xié)方差/市場組合收益率的方差。所以，選項C的說法不正確；β系數(shù)僅衡量系統(tǒng)風(fēng)險，并不衡量非系統(tǒng)風(fēng)險， 當(dāng)β系數(shù)為0時，表明該資產(chǎn)沒有系統(tǒng)風(fēng)險，但不能說明該資產(chǎn)沒有非系統(tǒng)風(fēng)險。所以，選項D的說法不正確。 【該題針對“資產(chǎn)的風(fēng)險及其衡量”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】 5、 【正確答案】 A 【答案解析】 現(xiàn)值＝48000/（1+4×5%） ＝40000（元）。 【該題針對“終值和現(xiàn)值的計算”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】 6、 【正確答案】 D 【答案解析】 因為：P＝A×（P/A，12%，10）（1＋12%） 所以：A＝P/[（P/A，12%，10）（1＋12%）] ?。?0000/（5.6502×1.12） ?。?901.11（元） 【該題針對“終值和現(xiàn)值的計算”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】 7、 【正確答案】 B 【答案解析】 本題考核普通年金現(xiàn)值的計算。本題是已知年金求現(xiàn)值。PA＝40000×8.5302＝341208（元）。 【該題針對“終值和現(xiàn)值的計算”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】 8、 【正確答案】 B 【答案解析】 題中給出的年金是在每年年初流入，可將其視為在上年年末流入，因此本題可轉(zhuǎn)化為求從第三年末開始有年金流入的遞延年金，遞延期為2。計算遞延年金的現(xiàn)值有兩種方法： 一是將遞延年金視為遞延期末的普通年金，求出遞延期末的現(xiàn)值，然后再將此值調(diào)整到第一期期初的位置。 P＝500×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，2） ＝500×3.791×0.826 ?。?565.68（元） 二是假設(shè)遞延期中也發(fā)生了年金，由此得到的普通年金現(xiàn)值再扣除遞延期內(nèi)未發(fā)生的普通年金現(xiàn)值即可。 P（n）＝P（m＋n）－P（m） ＝500×（P/A,10%,2＋5）－500×（P/A,10%,2） ?。?565.68（元） 【該題針對“終值和現(xiàn)值的計算”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】 9、 【正確答案】 C 【答案解析】 先根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型計算普通股的資本成本＝6%＋1.2×10%＝18%，根據(jù)股利增長模型則有18%＝2/（21－1）＋g，所以g＝8%。 【該題針對“資本資產(chǎn)定價模型”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】 10、 【正確答案】 B 【答案解析】 兩項資產(chǎn)組合收益率方差的計算公式中并未涉及單項資產(chǎn)的β系數(shù)。 【該題針對“證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險與收益”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
二、多項選擇題 1、 【正確答案】 ABD 【答案解析】 面值為1 000元，每半年發(fā)放40元的利息，所以半年的利率為（40/1 000）×100％＝4％，年票面利率＝4％×2＝8％，年實(shí)際利率＝（1＋4％）2－1＝8.16％。 【該題針對“利率的計算”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】 2、 【正確答案】 BC 【答案解析】 絕對風(fēng)險通過標(biāo)準(zhǔn)差衡量，因此B的絕對風(fēng)險比A大。相對風(fēng)險通過標(biāo)準(zhǔn)離差率衡量，A的標(biāo)準(zhǔn)離差率=15%/12%=1.25，B的標(biāo)準(zhǔn)離差率=20%/18%=1.11，可見A的相對風(fēng)險大。 【該題針對“資產(chǎn)的收益與收益率”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】 3、 【正確答案】 BC 【答案解析】 12000＝4600（P/A，i，3），所以，（P/A，i，3）＝12000/4600＝2.609，查表可知，借款利率大于7%，小于8%。 【該題針對“終值和現(xiàn)值的計算”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】 4、 【正確答案】 AC 【答案解析】 本題考核風(fēng)險偏好。風(fēng)險回避者選擇資產(chǎn)的態(tài)度是：當(dāng)預(yù)期收益率相同時，偏好于具有低風(fēng)險的資產(chǎn)；而對于同樣風(fēng)險的資產(chǎn)，則鐘情于具有高預(yù)期收益率的資產(chǎn)。風(fēng)險追求者對待風(fēng)險的態(tài)度與風(fēng)險回避者正好相反。由此可知，選項A的說法正確，選項B和選項D的說法不正確。對于風(fēng)險中立者而言，選擇資產(chǎn)的唯一標(biāo)準(zhǔn)是預(yù)期收益率的大小，而不管風(fēng)險狀況如何。由此可知，選項C的說法正確。 【該題針對“資產(chǎn)的風(fēng)險及其衡量”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】 5、 【正確答案】 ACD 【答案解析】 本題考核資金時間價值。只有在通貨膨脹率很低的情況下，才可以用短期國債利率來表示資金時間價值。 【該題針對“資產(chǎn)的收益與收益率”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】 6、 【正確答案】 AB 【答案解析】 本題考核資產(chǎn)收益率。必要收益率與認(rèn)識到的風(fēng)險有關(guān)，對于某項確定的資產(chǎn)，不同的人認(rèn)識到的風(fēng)險不同，因此，不同的人對同一資產(chǎn)合理要求的最低收益率（即必要收益率）也會存在差別。所以，選項A不正確。無風(fēng)險收益率也稱無風(fēng)險利率，它的大小由純粹利率（資金的時間價值）和通貨膨脹補(bǔ)償率兩部分組成，即：無風(fēng)險收益率＝純粹利率（資金的時間價值）＋通貨膨脹補(bǔ)償率，所以，選項B不正確。 【該題針對“資產(chǎn)的收益與收益率”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】 7、 【正確答案】 AD 【答案解析】 一定期間固定成本的穩(wěn)定性是有條件的，即產(chǎn)量變動的范圍是有限的。如果產(chǎn)量增加達(dá)到一定程度，固定成本也會上升，所以選項B的說法不正確；混合成本的情況比較復(fù)雜，一般可以分為半變動成本、階梯式成本、延期變動成本和曲線成本4個類別，所以選項C的說法不正確。 【該題針對“成本性態(tài)”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
三、判斷題 1、 【正確答案】 錯 【答案解析】 遞延年金現(xiàn)值的大小與遞延期有關(guān)，故計算方法和普通年金現(xiàn)值是不一樣的。 【該題針對“終值和現(xiàn)值的計算”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】 2、 【正確答案】 對 【答案解析】 資金時間價值的相對數(shù)表示，即純利率。利率作為一種經(jīng)濟(jì)杠桿，是資金所有者讓渡資金使用權(quán)而參與社會財富分配的一種形式。 【該題針對“終值和現(xiàn)值的計算”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】 3、 【正確答案】 錯 【答案解析】 本題考核風(fēng)險控制對策中的轉(zhuǎn)移風(fēng)險。風(fēng)險控制對策包括四種：規(guī)避風(fēng)險、減少風(fēng)險、轉(zhuǎn)移風(fēng)險和接受風(fēng)險。企業(yè)向保險公司投保屬于轉(zhuǎn)移風(fēng)險。 【該題針對“資產(chǎn)的風(fēng)險及其衡量”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】 4、 【正確答案】 對 【答案解析】 本題考核利率的計算。短期國庫券的利率可以看作無風(fēng)險利率，資金時間價值是沒有風(fēng)險和通貨膨脹情況下的平均利潤率，所以，資金時間價值＝無風(fēng)險利率－通貨膨脹率＝國庫券利率－通貨膨脹率＝6%－2%＝4%。 【該題針對“利率的計算”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】 5、 【正確答案】 錯 【答案解析】 本題考核遞延年金的終值與遞延期的關(guān)系。遞延年金有終值，但是終值的大小與遞延期無關(guān)，遞延年金的終值＝年金A×（F/A，i，n），其中n表示等額收付的次數(shù)（年金A的個數(shù)），顯然其大小與遞延期m無關(guān)。 【該題針對“終值和現(xiàn)值的計算”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】 6、 【正確答案】 錯 【答案解析】 本題考核普通年金。普通年金又稱后付年金，是指從第1期起，在一定時期內(nèi)每期期末等額收付的系列款項。普通年金有時也簡稱年金。 【該題針對“終值和現(xiàn)值的計算”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】 7、 【正確答案】 錯 【答案解析】 只有在證券之間的相關(guān)系數(shù)為1時，組合的風(fēng)險才等于組合中各個證券風(fēng)險的加權(quán)平均數(shù)；如果相關(guān)系數(shù)小于1，那么證券組合的風(fēng)險就小于組合中各個證券風(fēng)險的加權(quán)平均數(shù)。 【該題針對“證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險與收益”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】 8、 【正確答案】 錯 【答案解析】 普通年金現(xiàn)值和年資本回收額互為逆運(yùn)算；普通年金終值和年償債基金互為逆運(yùn)算。 【該題針對“終值和現(xiàn)值的計算”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】 9、 【正確答案】 錯 【答案解析】 規(guī)避風(fēng)險的例子包括：拒絕與不守信用的廠商業(yè)務(wù)往來；放棄可能明顯導(dǎo)致虧損的投資項目等等。合資、聯(lián)營和聯(lián)合開發(fā)等屬于轉(zhuǎn)移風(fēng)險的措施。 【該題針對“證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險與收益”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
四、計算分析題 1、 【正確答案】 （1）F＝1000000×（1＋12%×2）＝1240000（元） （2）F＝1000000×（1＋12%）2＝1254400（元） ?。?）F＝1000000×（1＋12%÷4）2×4＝1266800（元） （4）P＝200000/（1＋12%）＋300000/（1＋12%×2）＋500000/（1＋12%×3）＝788154 （元） ?。?）P＝200000×（1＋12%）－1＋300000×（1＋12%）－2＋500000×（1＋12%）－3 ＝773640（元） ?。?）P=200000×（P/F，3%，4）+300000×（P/F，3%，8）+500000×（P/F，3%，12） =200000×0.8885+300000×0.7874+500000×0.7014 =764620（元） |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
來自： 惜拾 > 《財務(wù)管理》
