|
今日大咖 中國快速發(fā)展的衍生品市場吸引了一大批富有創(chuàng)造力的年輕人，他們是中國的 ' 寬客 '，擅長使用復(fù)雜的交易策略，這些策略往往是短線能從市場中賺一筆快錢。 經(jīng)紀(jì)商和基金經(jīng)理如今熱衷于向精通數(shù)學(xué)的年輕人和電腦硬件投資，甚至將服務(wù)器架設(shè)到交易所里，以求在交易期貨、期貨中能獲得幾微秒的優(yōu)勢。就在一兩個月前，中國滬深 300 股指期貨成為全球成交量最大的股指期貨，這背后恐怕離不開這些程序化交易者的 ' 貢獻(xiàn) '。 就在今年 2 月，中國推出了首個期權(quán)交易產(chǎn)品——上證 50ETF 期權(quán)，期權(quán)產(chǎn)品的設(shè)計初衷是為了方便投資者對沖風(fēng)險，但是同樣也給了投機(jī)者掘金的機(jī)會，尤其是那些掌握復(fù)雜交易策略和高速計算機(jī)網(wǎng)絡(luò)的人，這些人在歐洲和美國被稱為 'flash boys（閃電小子）'。 不過中國的衍生品市場誕生時間總共才 5 年，所以實際上大部分自動交易策略受到的檢驗是不足的，而自動交易程序一旦出錯可能引起市場迅速崩盤。 ' 當(dāng)前市場上有多種對沖工具，但是流動性和穩(wěn)定性仍然是對沖基金行業(yè)需要解決的問題，' 中國基金業(yè)協(xié)會副會長洪磊上月表示。 ' 中國市場高度缺乏效率，這意味著相對來說很容易賺取絕對收益，' 對沖基金龍旗（Scientific Investment）首席執(zhí)行官朱笑慷表示。 朱笑慷擁有波士頓大學(xué)博士學(xué)位，CFA，曾在全球最大資產(chǎn)管理公司貝萊德?lián)谓灰讍T，他稱自己使用大數(shù)據(jù)和量化交易策略可以在中國的市場跑贏散戶，預(yù)期年化收益可以達(dá)到 20%。 ' 中國散戶與我們相比沒有任何優(yōu)勢。' 在 2013 年 8 月 16 日，程序化交易確實展示了一次自己的威力，當(dāng)時光大證券因為程序和人為操作共同出現(xiàn)失誤，導(dǎo)致生成巨量市價委托訂單，直接發(fā)送至上交所，累計申報買入 234 億元，實際成交 72.7 億元，導(dǎo)致上證綜指瞬間走高 6 個百分點，隨后光大發(fā)現(xiàn)錯誤后，又反手做空股指期貨并賣出部分 ETF 來對沖風(fēng)險，股指迅速回落。 光大雖然通過衍生品對沖了部分風(fēng)險，但是有大量跟風(fēng)的普通投資者卻被高位套牢或遭遇損失，而且普通投資者中僅有極少的人有資格進(jìn)入股指期貨市場，并且也不能當(dāng)天賣出剛買入的股票。 中國市場上的期貨工具目前不多，僅有 2010 年推出的滬深 300 股指期貨和今年剛剛推出的 50ETF 期權(quán)、上證 50 股指期貨、中證 500 股指期貨，但是監(jiān)管層計劃可能在不久的將來開放更多對沖工具，包括個股期權(quán)。 此外，地方政府也在采取行動鼓勵對沖基金行業(yè)發(fā)展，例如杭州建立的對沖基金小鎮(zhèn)，對有才華的基金經(jīng)理給與獎勵和優(yōu)惠政策，計劃在 5 年內(nèi)培養(yǎng) 1000 家以上基金公司，總管理規(guī)模超 1 萬億元的小鎮(zhèn)。 這一做法是效仿美國的格林尼治基金小鎮(zhèn)。格林尼治面積只有 174 平方公里，但憑借稅收、環(huán)保及政策方面的優(yōu)勢吸引了 500 多家基金公司聚集于此，其中對沖基金達(dá)到 300 多家，這些基金所管理的資產(chǎn)達(dá)到 3500 億美元。為此，格林尼治被稱為 ' 美國對沖基金天堂 '。 ' 全世界哪兒還能比中國擁有更大的增長潛力？'Olympus Hedge Fund Investments 董事總經(jīng)理 Rocky Hu 表示，他計劃向中國今年引進(jìn)15 個對沖基金團(tuán)隊。 地方政府的政策已經(jīng)吸引到了海外的一些精英。例如 Wang Feng，密歇根大學(xué)物理系畢業(yè)，在華爾街做過交易員，如今看好國內(nèi)股票期貨市場的量化交易機(jī)會，選擇來到杭州創(chuàng)業(yè)。 他正在測試一套高頻交易系統(tǒng)，這一系統(tǒng)每秒可以處理上千次交易，通過相應(yīng)的策略目標(biāo)是可以在股價的小幅波動中不斷積累利潤。
|
|
|
