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券商陣營再添新兵。東方證券日前獲得發(fā)行批文，將于3月10日起進(jìn)行新股申購，擬發(fā)行不超過10億股A股。 回顧近期上市的券商，均各有特點(diǎn)，或以某一業(yè)務(wù)見長，或背靠大樹好乘涼。而就目前券商行業(yè)的格局來看，多位業(yè)內(nèi)人士稱，在混業(yè)發(fā)展的趨勢下，券商業(yè)務(wù)規(guī)模不斷
各有所長 東方證券成立于1997年12月?！凹磳⑸鲜械臇|方證券其特長業(yè)務(wù)是資管，這兩年資管業(yè)務(wù)做得很有特色，主動型投資收益率高于同行，也是第一個發(fā)公募基金的券商?！?a target="_blank">中信證券一非銀分析師對《第一財經(jīng)日報》稱。 東方證券招股說明書披露，公司資產(chǎn)管理包括集合資產(chǎn)管理、定向資產(chǎn)管理、專項(xiàng)資產(chǎn)管理以及公募基金等四大類。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入在2008年、2009年曾連續(xù)排名行業(yè)第一，報告期內(nèi)2012年排名第7位，2013年排名第8位。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)綜合實(shí)力名列行業(yè)前列。 不過，國聯(lián)證券上海分公司副總經(jīng)理金小瓊告訴《第一財經(jīng)日報》，東方證券由于受其編制模式限制，傳統(tǒng)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和第一梯隊(duì)其他券商相比則較為弱勢。 而剛剛前腳上市的東興證券則是“背靠大樹好乘涼”。上述中信證券分析師表示，東興證券規(guī)模較小，總資產(chǎn)及凈資產(chǎn)規(guī)模皆排名在30位之后，但其是A股首家資管系券商，大股東東方資產(chǎn)管理公司是其能順利上市的重要保障。 在東興證券之前走向資本市場的國信證券，金小瓊則稱其以營銷業(yè)務(wù)見長?！白铋_始國內(nèi)券商的經(jīng)紀(jì)人團(tuán)隊(duì)，包括最早的銀證通都是他們做起來的?！?/p> 前十大券商盈利占半壁江山 2014年10月以來，在大部分券商行業(yè)人士眼中，整個券商板塊開始處于市場紅利、制度紅利和加杠桿多重紅利驅(qū)動的上升周期。就證券業(yè)協(xié)會此前發(fā)布的數(shù)據(jù)來看，截至2014年12月31日，120家證券公司全年共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2602.84億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤965.54億元。其中，傳統(tǒng)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)依舊是券商業(yè)績主要貢獻(xiàn)者，實(shí)現(xiàn)凈收入1049.48億元，業(yè)績貢獻(xiàn)率為40.32%。 而本報統(tǒng)計，目前除華泰證券、中信建投2014年的營收和凈利潤數(shù)據(jù)未披露外，中信證券、海通證券、申萬宏源、國信證券、廣發(fā)證券等2013年?duì)I收和業(yè)績排名前十的大型券商2014年的業(yè)績繼續(xù)在行業(yè)保持強(qiáng)勢，它們?nèi)ツ甑膬衾麧櫿?20家證券公司凈利潤總和的比例將在50%以上。 “在這120家券商之中，排名前十的中信、海通、國泰君安、申萬宏源等核心競爭力更為突出，作為第一梯隊(duì)的大券商目前占據(jù)了券商行業(yè)半壁江山?！苯鹦…倢Α兜谝回斀?jīng)日報》稱，第一梯隊(duì)券商，不管是從營業(yè)部的數(shù)量，兩融業(yè)資本金、資管能力和投行能力等方面來說，都甩開第二第三梯隊(duì)券商較遠(yuǎn)。 安信證券分析師衡坤則認(rèn)為，第一梯隊(duì)的券商未來將向大型綜合型投行靠攏。這一梯隊(duì)中，資本實(shí)力雄厚，股東背景強(qiáng)大的大型券商有望在未來持續(xù)受益。 在傳統(tǒng)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)上，上述兩位人士均稱，第一梯隊(duì)的華泰經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)份額近幾年有較大提升，目前超過中信位居第一。而究其原因，華泰則一方面采取低傭金，另一方面也資本擴(kuò)張收購了聯(lián)合證券。 “投行業(yè)務(wù)的競爭格局呈現(xiàn)低度寡占型的競爭格局，中信證券做的是最好的?！苯鹦…傊赋?，中信證券定位國際化戰(zhàn)略對準(zhǔn)的是機(jī)構(gòu)投資者，主要抓機(jī)構(gòu)投資者和財富管理，憑借大項(xiàng)目戰(zhàn)略和債券類業(yè)務(wù)，市場份額提升，居于龍頭。 “我們認(rèn)為，第一梯隊(duì)的券商未來將向大型綜合型投行靠攏。這一梯隊(duì)中，資本實(shí)力雄厚，股東背景強(qiáng)大的大型券商有望在未來持續(xù)受益。”衡坤在其最新的深度報告中如是稱。 中小券商不進(jìn)則退 “總體來說，第二第三梯隊(duì)的中小型券商定位不同，競爭加劇之下，生存壓力加大，多在尋求差異化?！鄙鲜鲋行抛C券研究員稱，和大型券商相比，小型券商則作風(fēng)激進(jìn)，敢于創(chuàng)新，激勵豐富。例如最先開始“觸網(wǎng)”，多家券商先后成立了互聯(lián)網(wǎng)金融部。采用全新的理念、技術(shù)和制度，打造多層次、立體交叉的互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營模式。 互聯(lián)網(wǎng)沖擊是小型券商彎道超車的捷徑之一。中小券商希望借助與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的戰(zhàn)略合作，通過外部導(dǎo)流和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的技術(shù)優(yōu)勢實(shí)現(xiàn)客戶數(shù)量的快速增長。不得不提的是，在這一輪的券商互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新之中，中小券商飲得頭啖湯，去年國元證券、國聯(lián)證券、東吳證券等小型券商都在不同程度觸網(wǎng)。而3月2日，證監(jiān)會再一次發(fā)放20張互聯(lián)網(wǎng)券商牌照，獲得試點(diǎn)資格的券商，也均屬中小型券商，普遍體量不大。 不過，金小瓊認(rèn)為，隨著2015年券商競爭的加劇，競爭深入到更新更細(xì)的層面，各家券商都應(yīng)會積極觸網(wǎng)?！安⒉皇菃螁问窃诰W(wǎng)上開戶，更關(guān)鍵的是對流程的優(yōu)化?！苯鹦…偺崾?，券商行業(yè)也將面臨來自外部的競爭，比如最近四大行將成立券商的消息不絕于耳，若成為事實(shí)將對券商尤其是中小券商形成較大沖擊。 現(xiàn)在對于券商來說，最為重要的一個是應(yīng)變能力，還有則是創(chuàng)新能力。而中小券商的競爭壓力無時無刻不存在，若不擴(kuò)大各方面的能力，尋找一技之長，則無法抗衡第一梯隊(duì)的券商。正如上述分析師所說，大券商整體優(yōu)勢強(qiáng)、可做的東西多，施展拳腳的能力也更強(qiáng)。 “在中小券商中，特別排名在二十到五十名之間的，它們之間的排名分值差距都是比較微小。由此造成的競爭更加混亂。大多不是具有地域優(yōu)勢，就是個別業(yè)務(wù)有所長處尋求某一點(diǎn)的突破。”金小瓊稱。 作者：王娟娟 點(diǎn)擊進(jìn)入【股友會】參與討論
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