2008年到2010年我投資濰柴動力并在新浪網(wǎng)發(fā)表了一篇《主題投資與風險控制》的投資心得，朋友們現(xiàn)在搜索百度，依然可以查閱到這篇文章。短短兩年該股股價累計上漲了接近10倍。
2011年到2012年無論是主板還是創(chuàng)業(yè)板，中小板市場均處于熊市之中，當時我投資的保利地產(chǎn)和民生銀行，在熊市之中依然取得了翻倍的成績。
過去的成功經(jīng)驗往往會成為未來投資的絆腳石，在經(jīng)歷了之前熊市成功的經(jīng)驗之后，我將投資重點集中在低市盈率的行業(yè)龍頭上，更一度將創(chuàng)業(yè)板和中小板認為其市盈率過高而拉黑，從而錯失了2013年創(chuàng)業(yè)板和中小板的牛市，同時投資的低市盈率行業(yè)龍頭企業(yè)由于行業(yè)景氣度向下也經(jīng)歷了價值投資者的痛苦期，雖然最終行業(yè)龍頭跑贏了行業(yè)整體的表現(xiàn)，但同時我更在價值投資的實踐中反思將來如何可以做到更好，提升更好的投資成績。
2014年我用了一整年的時間學習和思考過去一年中投資可以提升更好的地方，那就是價值投資不能僅僅盯著市盈率的高低來判斷價值的高低，任何行業(yè)，企業(yè)都有著生命周期，在不同行業(yè)的不同周期中其相同的增長率對股價影響巨大，同時要關(guān)注行業(yè)的天花板和企業(yè)總市值，投資者不能簡單的將30億市值50倍市盈率與300億25倍市盈率比，就認為前者是投機后者是投資，要知道30億到300億有10倍的增長空間，而隨著企業(yè)總市值的不斷增長，其距離行業(yè)天花板越來越近，所以估值相應(yīng)的也必將越給越低。
無論是成長股的成長還是價值股的低估，作為一名理性的投資者需要用智慧的眼光去看待，用藝術(shù)的行為去投資，在注重價值的同時也需要尊重市場的趨勢。
經(jīng)過2013年到2014年的投資實踐，我認為我學習到了價值十億的投資經(jīng)驗教訓就是：精選成長股做長線（百億以下），精選價值股做短線，前者本金投資，后者融資杠桿，選股不僅要注重行業(yè)基本面，估值高低，更要判斷行業(yè)景氣度及企業(yè)發(fā)展的階段所處位置距離天花板的遠近。對于企業(yè)價值的分析不僅僅用簡單的市盈率高低進行刻舟求劍，而是通過深入研究及實地調(diào)研重在挖掘企業(yè)的隱性價值而不是表面財務(wù)報表文字的價值。
投資需要不斷學習與思考，唯有不斷超越自己的投資者才能真正擺脫價值投資形式的束縛取得更好的成績。在調(diào)整投資策略后的我們投資成績遠遠跑贏市場。一份耕耘，一份收獲。祝所有朋友在農(nóng)歷羊年取得更加優(yōu)異的成績。
包楊
