近期大盤在空間不大的箱體內(nèi)來(lái)回震蕩，大家感覺做起來(lái)很難，就我而言，現(xiàn)在再也沒(méi)有了以前要“高拋低吸”做差價(jià)的想法，估計(jì)在這樣捉摸不定的震蕩市中多數(shù)人會(huì)做成“高吸低拋”，所以近期到樂(lè)得清凈，可以靜下心來(lái)多學(xué)習(xí)。

   近期除了學(xué)習(xí)財(cái)務(wù)知識(shí)，重點(diǎn)研究了以彼得林奇為宗師的隱蔽成長(zhǎng)型價(jià)值投資一派，包括了對(duì)個(gè)人認(rèn)為同屬一派的王亞偉、羅偉廣的學(xué)習(xí)，在此結(jié)合自己的初步理解與感受，做個(gè)階段學(xué)習(xí)總結(jié)。

   我所以將彼得林奇一派稱為“隱蔽成長(zhǎng)型價(jià)值投資”一派，主要在于這一派相對(duì)于名門正宗的巴菲特價(jià)值投資一派而言，似乎理念和名下弟子都顯得不夠“正宗”，像王亞偉、羅偉廣等門下弟子多被理解為“怪才”，投資的股票被多數(shù)“價(jià)值型基金經(jīng)理”所不齒，但王亞偉是公募基金09年投資收益排行的第一名，羅偉廣是私募基金09年投資收益的狀元。中國(guó)的“價(jià)值投資者”言必稱巴菲特，自稱出于彼得林奇一門的幾乎沒(méi)有，王亞偉、羅偉廣屬于彼得林奇一門也是別人（包括我）定義的。同屬價(jià)值投資，兩個(gè)門派的理念和操作方法差別很大。對(duì)09年公募、私募兩位狀元的研究，讓我又一次重新審視彼得林奇一派。因?yàn)槲倚欧?#8220;黑貓白貓，抓住老鼠的是好貓”的理念，所以對(duì)能賺錢的人及其方法都很崇拜！

    閑話少說(shuō)，下面是我在“重新”學(xué)習(xí)彼得林奇投資理念方法中提取出來(lái)的一些個(gè)人關(guān)鍵體會(huì)。

 一、投資理念方面

      1、獨(dú)立思考、不拘一格，做“自己”的“價(jià)值投資”：王亞偉說(shuō)：“大師說(shuō)的一些東西，如果覺得適合我們用的話，就仔細(xì)地研究，仔細(xì)地琢磨，把它變成自己的東西”，我很認(rèn)可，所以首先要找到適合自己的投資方法，就像李小龍學(xué)得是詠春拳，成就的卻是自己的截拳道。其次，價(jià)值投資不要局限于大眾都認(rèn)可的“績(jī)優(yōu)股”，王亞偉將招行和萬(wàn)科列為禁買股，就是強(qiáng)迫自己去挑選比招行和萬(wàn)科更值得買的股票，彼得林奇也一再?gòu)?qiáng)調(diào)買冷門股不買熱門股，實(shí)話說(shuō)這個(gè)理念對(duì)我原有的投資理念產(chǎn)生巨大的沖擊，使我萌生了下面的第二個(gè)理念。

      2、形成我的“混合型價(jià)值與趨勢(shì)投資”的理念：我現(xiàn)有的投資理念主要來(lái)源于以歐奈爾和史丹•溫斯坦為代表的趨勢(shì)與價(jià)值組合投資法，該方法其中的一個(gè)主要要求就是要選最優(yōu)行業(yè)內(nèi)的、機(jī)構(gòu)投資者大量介入的、業(yè)績(jī)最優(yōu)股票。該方法我認(rèn)為還是比較不錯(cuò)也適用于我的，但我在實(shí)踐中也發(fā)現(xiàn)其中還有一些缺憾， 那就是多數(shù)被機(jī)構(gòu)大量介入的、業(yè)績(jī)優(yōu)良的股票要么是不易大漲的大盤股，要么是市盈率目前已炒得很高的成長(zhǎng)性小盤股，大盤股我不愿意選擇（從此次股指期貨看來(lái)中期內(nèi)還難以帶來(lái)真正的“二八”轉(zhuǎn)換，主要是市場(chǎng)還缺資金，所以大盤股不是我的最佳選擇），當(dāng)前小盤股的高市盈率和高價(jià)格每每讓我望而止步。根據(jù)最近受到的啟發(fā)，計(jì)劃在我的現(xiàn)有交易系統(tǒng)中加入“不被機(jī)構(gòu)大量持有、盈利情況當(dāng)前不一定很好但經(jīng)自己分析認(rèn)為有成長(zhǎng)潛力、且趨勢(shì)開始活躍的”一類股票，我稱為“林奇型”股票，但此種股票資金占比最大為40%，原有“最優(yōu)行業(yè)綜合情況最優(yōu)股票”，我稱為“歐奈爾型”股票，資金占比最少為60%，我將進(jìn)行為期半年到一年的實(shí)踐看是否可行有效，將自己目前的“績(jī)優(yōu)價(jià)值與趨勢(shì)投資”理念轉(zhuǎn)換為“混合型價(jià)值與趨勢(shì)投資”理念。因此，今天我在自己的《我的交易系統(tǒng)的建立與實(shí)踐改進(jìn)！ 》中增加了相應(yīng)內(nèi)容，供自己實(shí)踐。

      3、適度分散持倉(cāng)的理念： 林奇說(shuō)：”“如果你希望尋求10倍股，那你擁有的股票越多，在這些股票中出現(xiàn)10倍股的可能性就越大。擁有的股票越多，資產(chǎn)組合調(diào)整的彈性就越大。”近期審視自己的持倉(cāng)情況，發(fā)現(xiàn)始終具有集中持有單一行業(yè)單一股票的情結(jié)，最主要的原因在于自己存在想通過(guò)一只股獲取最大利潤(rùn)的想法，同時(shí)又有些過(guò)度自信。這從我集中單一持有威孚高科、寧波華翔可以看出。近期反思產(chǎn)生問(wèn)題的原因在于自己總認(rèn)為能從選定的股票池中找出獲利能力最強(qiáng)的股票，但事實(shí)當(dāng)時(shí)四選一的海信等股票都有更好的漲幅。華翔隨著一季度部分基金對(duì)汽車股的減倉(cāng)也表現(xiàn)不佳?？吹竭B彼得林奇在深入調(diào)研的基礎(chǔ)上也選錯(cuò)過(guò)300多只股票深有感觸，王亞偉也選錯(cuò)并敗走過(guò)多只股票，自己又有何能力一抓就準(zhǔn)呢？所以，計(jì)劃對(duì)目前單一持有的華翔進(jìn)行一次分倉(cāng)，不過(guò)華翔我仍然堅(jiān)定看好它上半年的走勢(shì)，但出于風(fēng)險(xiǎn)考慮必須分倉(cāng)出40%左右，目前華翔正在底部盤整，暫不分倉(cāng)，待盤出后擇機(jī)分倉(cāng)。

      4、熊市要珍惜、猴市要耐心、牛市要放棄的理念：記得在08年下半年股票大跌時(shí)，父親多次囑咐我不要買股票，并說(shuō)某某朋友損失多少的時(shí)候，我是有些害怕，但最后還是鼓起勇氣在08年10份大量買入，最終獲利不少。多年來(lái)，感受最深的是一定要珍惜熊市，因?yàn)橹挥写笮苁胁拍苁购芏鄡?yōu)秀的股票跌到真正的安全區(qū)域，并帶來(lái)真正的暴利機(jī)會(huì)，在大家最恐懼的時(shí)候也許就是應(yīng)該全倉(cāng)買入的時(shí)候。只要自己還投資，就一定還會(huì)經(jīng)歷很多次熊市，希望自己要珍惜每一次大熊市。當(dāng)前的股市處于估值合理略高但不太高的階段，所以帶來(lái)了猴市行情，在猴市里提醒自己要有耐心，不要妄圖短線高拋低吸，但也應(yīng)適當(dāng)調(diào)低獲利的預(yù)期程度目標(biāo)，有一定獲利后拋出，靜下來(lái)好好等待與學(xué)習(xí)知識(shí)，震蕩市中適當(dāng)休息，并控制投入的資金與倉(cāng)位。在牛市中主要是一路持有，但在總體市盈率超過(guò)40后，政策有轉(zhuǎn)向跡象后要學(xué)會(huì)放棄，錢是賺不完的，高風(fēng)險(xiǎn)的錢自己拿不起。 

      5、堅(jiān)定中長(zhǎng)期投資的理念：林奇的這句話是經(jīng)典：“股票投資和減肥一樣，決定最終結(jié)果的是耐心，而不是頭腦。”

      6、 堅(jiān)定股票投資必勝的信念：林奇說(shuō)：“天塌不下來(lái)。總會(huì)有事讓人擔(dān)心。放心，除非公司基本面惡化，否則堅(jiān)決不要恐慌拋出好公司股票。”目前在中國(guó)，多數(shù)人認(rèn)為進(jìn)行股票投資可以說(shuō)是一個(gè)“見不得人的”、“冒極大風(fēng)險(xiǎn)的”、“不務(wù)正業(yè)的”行業(yè)，很多人包括我都不敢跟單位和家里人說(shuō)自己進(jìn)行股票投資，否則家里人要把我罵死，單位里要被看成不務(wù)正業(yè)。但彼得林奇、巴菲特都告訴我們，“有規(guī)劃、有紀(jì)律、有方法的”股票投資是比把錢放在銀行更好的，我后來(lái)的投資獲利也證明了這一點(diǎn)。但即使獲利我也不敢讓父母知道，怕他們擔(dān)心。哎！可憐的中國(guó)股市投資者！

 二、投資技巧方面

     1、中線操作低價(jià)買入很關(guān)鍵：通過(guò)實(shí)踐發(fā)現(xiàn)，雖說(shuō)會(huì)賣的是師傅，但中線操作買入點(diǎn)也非常關(guān)鍵。買入點(diǎn)過(guò)高，一旦震蕩會(huì)使自己心理出于非常矛盾的狀態(tài)，并易產(chǎn)生對(duì)所持個(gè)股的趨勢(shì)懷疑，不利于耐心持股。在中長(zhǎng)期趨勢(shì)向上的前提下，股價(jià)回落到30日線附近或短期跌破收回時(shí)都是最好的短期買點(diǎn)，個(gè)別股票上漲第一波跌到20日均線就是買點(diǎn)。一般不要在遠(yuǎn)離5、10日線時(shí)買入。

     2、建立自己的混合型中線股票池：各選5只“歐奈爾型”和“林奇型”股票，共10只進(jìn)行中線，股票要分屬3-4個(gè)行業(yè)，選股方法參照自己的交易系統(tǒng)。

     3、靈活運(yùn)用市盈率：不是市盈率低的股票就值得投資，但千萬(wàn)不要買市盈率特別高的股票。在根據(jù)市盈率判斷股票高估還是低估時(shí)，一是將行業(yè)市盈率與市場(chǎng)整體市盈率進(jìn)行比較；二是將目標(biāo)公司的市盈率與行業(yè)平均市盈率比較；三是將目標(biāo)公司不同年份的歷史市盈率進(jìn)行比較。 

     4、在生活中尋找優(yōu)秀公司：做股票就是研究企業(yè)的成長(zhǎng)與發(fā)展，自己目前沒(méi)有能力去上市公司做調(diào)研。但實(shí)際生活中能感受到優(yōu)質(zhì)企業(yè)的服務(wù)，林奇通過(guò)妻子的新絲襪感受投資絲襪公司取得成功就是好的例證。費(fèi)雪也提出尋找成長(zhǎng)股要多問(wèn)，自己在這方面還做得很不夠，這是今后投資準(zhǔn)備工作的重點(diǎn)之一。

     5、選擇最佳交易時(shí)機(jī)：林奇說(shuō)：買人股票的最佳時(shí)機(jī)總是當(dāng)你自己確信發(fā)現(xiàn)了價(jià)位合適的股票的時(shí)候，正如在商場(chǎng)中發(fā)現(xiàn)了一件價(jià)位適宜的商品一樣。想一想自己買家具、汽車和日常用品時(shí)都會(huì)比較價(jià)格，但在股票投資中選股時(shí)花的時(shí)間并不多，這真是有問(wèn)題！可借鑒的買入建議時(shí)間是1）年底買5-6月賣  2）崩盤時(shí)買。

     6、“林奇型”選股時(shí)可參考的條件：

     1) 重點(diǎn)關(guān)注：業(yè)務(wù)簡(jiǎn)單、中小型的快速成長(zhǎng)股和隱蔽資產(chǎn)型股，出于風(fēng)險(xiǎn)考慮自己目前暫時(shí)不做ST股。

     2）不選熱門股，只選冷門股。

     3）避開高增長(zhǎng)易變行業(yè)，關(guān)注低增長(zhǎng)穩(wěn)定行業(yè)。

     4）避開復(fù)雜的高技術(shù)公司，關(guān)注低技術(shù)公司。
         5) 別選多樣化公司，關(guān)注專業(yè)化公司。
         6）不選競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手多的公司，只選競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手少的公司，即有壁壘、護(hù)城河的公司。
         7）關(guān)注公司回購(gòu)和內(nèi)部員工買入行動(dòng)。
         8) 關(guān)注名字很傻、業(yè)務(wù)乏味、讓人厭煩的但業(yè)績(jī)較好的公司.

三、投資自我約束與學(xué)習(xí)方面 

     1、對(duì)持倉(cāng)與自我操作的監(jiān)控：羅偉廣、王亞偉等公私募基金在股票選擇時(shí)都要投票表決，并嚴(yán)格限制在一個(gè)股票上的買入比例。自己投資沒(méi)有這方面的來(lái)自他人的限制，其實(shí)是不利的，因此要培養(yǎng)自己的選股、倉(cāng)位控制和買入操作等，并定期檢查，形成要自己監(jiān)督自己的機(jī)制。

     2、目前投入時(shí)間研究股票基本面的時(shí)間過(guò)少：自己對(duì)滬深股票的基本面的研究還太少，計(jì)劃首先研究年RPS在90以上的公司的基本面，在一季度完成全部上市公司的基本面研究，并出一張分析匯總表供投資參考。這個(gè)過(guò)程會(huì)提高自己的分析能力，同時(shí)也加強(qiáng)了對(duì)上市公司的了解。

     3、每季度根據(jù)季報(bào)分析王亞偉的“華夏大盤”“華夏精選”基金和羅偉廣的“粵財(cái)新價(jià)值2”的投資股票變動(dòng)情況，學(xué)習(xí)其換股思維，結(jié)合其對(duì)應(yīng)股價(jià)走勢(shì)分析規(guī)律，為己所用。