智能控制器主業(yè)迎來歷史發(fā)展新機遇，同時積極布局智能家居市場，內(nèi)生和外延合作并舉；牽手勁嘉股份步入智能健康這片新藍(lán)海，和而泰有望在2015、2016年實現(xiàn)業(yè)績較快增速。

和而泰(002402.SZ)與勁嘉股份于2014年12月10日簽署《關(guān)于智能電子煙、智能健康產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)與云平臺管理的合作框架協(xié)議》，在智能電子煙、智能健康產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)與云平臺管理領(lǐng)域開展戰(zhàn)略合作，協(xié)議至2017年12月31日止。

進(jìn)軍智能電子煙領(lǐng)域，智能健康布局再下一城。此次合作，是繼公司與喜臨門戰(zhàn)略合作進(jìn)軍智能臥室領(lǐng)域之后，在智能健康領(lǐng)域又一重要拓展布局。國內(nèi)電子煙市場規(guī)模百億元以上，隨著煙草政策調(diào)整，正迎來蓬勃發(fā)展期。此次合作將傳統(tǒng)電子煙、健康產(chǎn)品與智能控制器結(jié)合，配合智能手機端APP，通過移動互聯(lián)網(wǎng)、云計算、大數(shù)據(jù)等技術(shù)為消費者提供全新的互動和控制服務(wù)，

打造功能完善的健康管理和控制服務(wù)平臺。智能電子煙預(yù)計將實現(xiàn)健康吸煙、煙霧量控制、吸煙歷史記憶、電子煙電量顯示及管理、煙油檢測、密保等基礎(chǔ)功能，實現(xiàn)健康管理、醫(yī)療保健、智能控制、通話機其他衍生的創(chuàng)新功能，在更高層次上平衡大眾吸煙和健康需求。

強強聯(lián)手，未來前景可期。和而泰是國內(nèi)智能控制器行業(yè)龍頭，擁有大量智能控制技術(shù)自主知識產(chǎn)權(quán)和技術(shù)儲備，多領(lǐng)域具有領(lǐng)先優(yōu)勢，占據(jù)全球高端市場，勁嘉股份是國內(nèi)煙標(biāo)印刷包裝行業(yè)龍頭，客服資源和服務(wù)經(jīng)驗豐富，正積極開展智能電子煙、智能健康產(chǎn)品業(yè)務(wù)。強強聯(lián)手，實現(xiàn)優(yōu)勢互補，合作共贏，對拓展相關(guān)領(lǐng)域產(chǎn)品與市場，加速智能健康項目與產(chǎn)品的普及和推廣，促進(jìn)智能健康產(chǎn)業(yè)規(guī)?；l(fā)展有重要意義，未來前景值得期待。此次合作，也符合和而泰外延式拓展的戰(zhàn)略規(guī)劃。

重申對公司看好核心觀點。（1）全球智能控制器市場空間萬億美元以上，國內(nèi)市場也在蓬勃興起，受益于智能替代、訂單持續(xù)向中國轉(zhuǎn)移和專業(yè)化分工，公司控制器主業(yè)將迎來歷史性發(fā)展機遇。（2）積極布局智能家居市場，內(nèi)生和外延合作并舉，有望充分分享智能家居萬億市場空間機遇，提升潛力看好。

維持“增持”評級：預(yù)計2014-2016年EPS分別為0.34/0.57/0.81元，結(jié)合公司業(yè)績較快增速預(yù)期和智能家居上游高彈性品種，給予2015年40-45X估值，對應(yīng)價格區(qū)間22.80~25.65元，維持“增持”評級。