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美聯(lián)儲(chǔ)10月FOMC會(huì)議紀(jì)要摘要: 1、對(duì)美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)看法基本保持不變。絕大多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)官員們認(rèn)為,與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和勞動(dòng)力市場(chǎng)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)近乎于平衡。不過(guò)一些與會(huì)者指出,如果海外經(jīng)濟(jì)或金融市場(chǎng) 狀況明顯惡化,美國(guó)中期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能低于此前預(yù)期; 2、全球經(jīng)濟(jì)有放緩跡象,但對(duì)美國(guó)影響不大。與會(huì)者指出,經(jīng)濟(jì)前景有走弱跡象,歐洲、中國(guó)、日本經(jīng)濟(jì)都有下行風(fēng)險(xiǎn)。一些與會(huì)者指出,如果海外經(jīng)濟(jì)或金融市場(chǎng)狀況明顯惡化,美國(guó)中期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能低于此前預(yù)期。不過(guò),許多與會(huì)者認(rèn)為從近期海外經(jīng)濟(jì)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響來(lái)看,影響可能非常有限。例如,對(duì)外貿(mào)易在美國(guó)經(jīng)濟(jì)中占比相對(duì)較小,美元升值對(duì)凈出口的影響是溫和的,美國(guó)貿(mào)易和生產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變化降低了海外因素對(duì)美國(guó)貿(mào)易的影響,海外需求下降程度可能沒(méi)有預(yù)期的那樣嚴(yán)重。能源和其它大宗商品價(jià)格下降、長(zhǎng)期美債收益率下行,可能抵消了強(qiáng)勢(shì)美元和海外增長(zhǎng)疲軟的影響,也就是說(shuō),參會(huì)委員們認(rèn)為美國(guó)國(guó)內(nèi)復(fù)蘇有著堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。 3、通脹將繼續(xù)處于美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)水平下方?；谑袌?chǎng)的通脹預(yù)期在下降,不過(guò)基于調(diào)查的通脹預(yù)期保持穩(wěn)定。與會(huì)者預(yù)計(jì)短期內(nèi)通脹還會(huì)受抑,主要因?yàn)槟茉磧r(jià)格下行和其它因素,但未來(lái)幾年會(huì)朝美聯(lián)儲(chǔ)2%目標(biāo)方向前進(jìn)。不過(guò),有幾位委員擔(dān)心,通脹在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)都無(wú)法回到美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)水平。許多與會(huì)者認(rèn)為,美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)關(guān)注是否有更多跡象表明長(zhǎng)期通脹預(yù)期下行,一些與會(huì)者指出,如果長(zhǎng)期通脹預(yù)期確實(shí)下行,屆時(shí)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)還不穩(wěn)健,那么頗為令人擔(dān)心。 點(diǎn)評(píng): 總體而言,本次美聯(lián)儲(chǔ)10月會(huì)議紀(jì)要基本偏中性。盡管指出全球經(jīng)濟(jì)在放緩,但FOMC并不認(rèn)為對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)造成太多影響。國(guó)內(nèi)方面,FOMC對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍然抱有信心,但并不過(guò)分看好勞動(dòng)力市場(chǎng)。當(dāng)前耶倫面臨復(fù)雜矛盾的宏觀背景,勞動(dòng)力市場(chǎng)改善速度和消費(fèi)增速均好于預(yù)期,但美元走強(qiáng)、海外經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩讓美國(guó)出口有下行壓力,未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)在何時(shí)加息問(wèn)題上抉擇困難。12月會(huì)議上,美聯(lián)儲(chǔ)將就前瞻指引的表述展開(kāi)激烈爭(zhēng)論。維持明年美聯(lián)儲(chǔ)明年秋季首次加息的判斷,但預(yù)計(jì)本次加息步伐將慢于最近三次加息周期,到明年年底聯(lián)邦基金利率都將低于美聯(lián)儲(chǔ)1.3%的目標(biāo)水平。 |
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