8月25日晚，格力電器公布2014上半年業(yè)績報告，報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入578.66億元，較上年同期增加9.4%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤57.18億元，較上年同期增長42.41%。

　　而此前的8月18日晚，美的集團率先公布2014上半年業(yè)績報告，報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)總收入777億元，同比增長18%；實現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤66億元，同比增長58%。

　　白電行業(yè)現(xiàn)“龍虎斗”

　　格力電器“營業(yè)收入”、“凈利潤”、“營收增幅”、“凈利潤增幅”四項關(guān)鍵指標(biāo)全部被美的集團超越。不過，格力電器凈利潤率進一步提升至9.88%，高于去年的9%，也高于美的集團的8.51%。以此計算，如格力電器今年的200億元增收目標(biāo)能夠?qū)崿F(xiàn)，則其全年凈利潤有望達(dá)到138億元。一個問題是：2014年格力電器能實現(xiàn)1400億元應(yīng)收目標(biāo)嗎？我們來分析看。

　　上半年578.66億元的營收與9.4%的增長率，意味著格力電器上半年實現(xiàn)了年度目標(biāo)的41.3%，尚有近60%的目標(biāo)有待下半年實現(xiàn)。顯然，格力電器壓力不小。

　　壓力大不等于沒有希望。數(shù)據(jù)顯示，2013年上半年，格力電器實現(xiàn)營收528.96億元，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤40.15億元，分別占全年的44.1%和37%，這意味著下半年實現(xiàn)了全年營收、凈利的56%、63%。此前年份的比例與此大致相當(dāng)。以此測算，格力電器2014年營收應(yīng)在1315億~1400億元之間——當(dāng)然，這里面還考慮了其他因素(比如年初格力電器董事長董明珠曾表示力爭全年營收實現(xiàn)1400億元).

　　2013年上半年，美的集團實現(xiàn)營收462.87億元，凈利26億元，分別占全年的38.2%和35.6%，可見下半年對全年的營收和利潤貢獻(xiàn)比格力電器還高。筆者由此預(yù)測，美的集團2014年全年營收應(yīng)該在1450億元左右，當(dāng)然這也是考慮到多重因素之后給出的結(jié)果。

　　同樣值得關(guān)注的，還有兩大巨頭的空調(diào)業(yè)績。報告顯示，格力空調(diào)上半年實現(xiàn)營收約507.2億元，同比增長8.33%；美的空調(diào)上半年實現(xiàn)營收416.92億元，同比增長18.24%。前者超出后者90.28億元。而2013上半年，格力空調(diào)實現(xiàn)營業(yè)收入468.22億元，美的空調(diào)實現(xiàn)營收352.6億元，前者超出后者115.6億元。

　　顯然，格力空調(diào)對美的空調(diào)的優(yōu)勢雖仍然較為明顯，但差距在縮小。筆者預(yù)計2014年全年的差距會縮小到200億元之內(nèi)。2013年，董明珠曾公開宣稱，“格力空調(diào)領(lǐng)先第二名(暗指美的)400億元”，如今看來，二者差距沒有那么大。

　　


　　有媒體數(shù)據(jù)稱，“2014年上半年格力家用空調(diào)內(nèi)銷超出第二名400多萬臺(套)”，這一數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性值得懷疑。以財報數(shù)據(jù)看，格力空調(diào)領(lǐng)先美的空調(diào)營收90.28億元，以兩大強勢品牌空調(diào)平均3000元的單價算，格力領(lǐng)先美的臺數(shù)應(yīng)在300萬臺左右，而不是400萬臺。還有兩種可能，一種是在空調(diào)出口數(shù)量上，美的領(lǐng)先格力100萬臺；一種是格力空調(diào)平均單價比美的低。而后一種可能性不大。

　　兩巨頭逆行業(yè)增長，持續(xù)性可期

　　家電調(diào)查機構(gòu)中怡康數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，我國冰箱市場零售量同比下降10.5%，彩電零售量下降9.7%，洗衣機市場零售量下降4.8%。來自長虹、TCL、海信等主流彩電企業(yè)的半年報亦顯示，營收、凈利雙雙下降。有人提出：為什么在整個家電行業(yè)營收、盈利均下滑的背景下，美的、格力卻實現(xiàn)營收、凈利雙雙大幅增長？這種增長是否具有可持續(xù)性？

　　筆者就此問題與上述企業(yè)高層溝通過。首先，空調(diào)仍然是四大家電產(chǎn)品(彩電、冰箱、空調(diào)、洗衣機)中家庭擁有率最低的產(chǎn)品，這實際上意味著空調(diào)的增長空間與機會大于別的家電產(chǎn)品。

　　其次，空調(diào)還有一個和其他家電產(chǎn)品顯著的不同點，就是消費者一次購買一般都要2~4套，以家庭為單位計算，是所有家電產(chǎn)品中總價值最高的，很難想象一個彩電企業(yè)一年營收能做到1000億元以上，但是，空調(diào)可以做到，比如去年的格力，以及今年的美的。

　　再次，空調(diào)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的改善，在銷量不變前提下可大大提高營收值，這主要來自于變頻空調(diào)、高端空調(diào)(高端空調(diào)和變頻空調(diào)不是一個完全重合或完全不相關(guān)的概念)市場份額的提升。四年前，空調(diào)平均單價約為1800元，現(xiàn)在空調(diào)單價已經(jīng)提升至3000元左右。

　　特別指出一點，即空調(diào)是中國家電行業(yè)中唯一一個堅持不打價格戰(zhàn)的產(chǎn)品。雖然也有促銷活動，但是，幾個巨頭形成默契堅決不打價格戰(zhàn)，因此，空調(diào)行業(yè)始終在一個優(yōu)裕的利潤環(huán)境下發(fā)展，這個特別令人敬佩，也讓其他家電產(chǎn)品汗顏。比如彩電，前幾年是同行之間打價格戰(zhàn)，現(xiàn)在是被樂視這個攪局者拉下水不得不打價格戰(zhàn)，在最近十年幾乎沒有好日子。

　　以空調(diào)為主的家電企業(yè)未來能否實現(xiàn)可持續(xù)性增長？相信大家可以有自己的判斷了。

　　還有人提出為什么美的集團營收增幅高于格力電器？看看2012年美的電器(不是美的集團)營收較2011年出現(xiàn)大幅下降，就不難理解現(xiàn)在的增長了。2011年下半年，美的集團啟動戰(zhàn)略調(diào)整，至2013年9月份戰(zhàn)略調(diào)整基本到位，其間，美的銷售體系發(fā)生較大震蕩，造成部分經(jīng)銷商流失。2013年9月份以來，美的銷售體系得到維護并迅速修復(fù)，對經(jīng)銷商的政策甚至好于格力，對市場的反應(yīng)與適應(yīng)能力也大大提高，經(jīng)銷商對格力、美的兩家企業(yè)的評價發(fā)生很大改變。因此，美的增幅的提升，實際上屬于恢復(fù)性增長，相當(dāng)于把當(dāng)年丟掉的市場份額又拿回來了。因此你會發(fā)現(xiàn)，美的營收增幅提升的同時，格力營收出現(xiàn)了增幅下降，二者確實是反向的。

　　另有調(diào)查機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，在過去的6、7月份，美的空調(diào)連續(xù)四周市場占有率超越格力。分析人士據(jù)此認(rèn)為，美的對格力的反撲，已經(jīng)從局部突破開始。

　　有趣的是，美的集團還對今年前三季度業(yè)績作出了預(yù)測，預(yù)計前三季度歸屬于上市公司股東凈利潤同比增長118%~140%，實現(xiàn)盈利87億~96億元，基本每股收益約2.06~2.28元。這等于說，美的集團全年凈利超100億元已是板上釘釘。

　　而另一白電巨頭海爾集團的中報顯示，旗下海爾電器2014年上半年實現(xiàn)營收329.37億，同比增13.7%，歸屬母公司股東凈利潤為9.77億，同比增18.9%，青島海爾則分別實現(xiàn)營收、凈利潤為470億、25.77億，同比增長9.16%、20.84%，好于市場預(yù)期。 責(zé)任編輯：zdsh

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