在養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)變化的第二階段苗種業(yè)務(wù)占比較大的雛鷹也將顯現(xiàn)業(yè)績(jī)和股價(jià)彈性。同時(shí)對(duì)于非龍頭、仔豬占比高的雛鷹農(nóng)牧，有機(jī)構(gòu)非常看好8-9月份階段性機(jī)會(huì)。

對(duì)豬肉價(jià)格上漲的高預(yù)期，是雛鷹農(nóng)牧成為“風(fēng)口上的豬”最根本的原因，隨著豬價(jià)向上趨勢(shì)確定，生豬養(yǎng)殖終熬過冬，盈利改善便成為預(yù)料中的事情，市場(chǎng)認(rèn)為，豬價(jià)已右側(cè)，2015 年將是生豬養(yǎng)殖大年。

強(qiáng)勢(shì)漲停與業(yè)績(jī)慘淡的悖逆

8月11日，農(nóng)林牧副漁板塊盤中大漲，領(lǐng)漲兩市，雛鷹農(nóng)牧、禾豐牧業(yè)、正邦科技、新希望漲停，大北農(nóng)、牧原股份、朗源股份等個(gè)股漲幅均逾7%。

消息面上是，生豬價(jià)格刺破年內(nèi)新高，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，6月30日8月8日，生豬價(jià)格自12.85元/公斤，一路上漲至14.94元/公斤，5周漲幅超16%，強(qiáng)勢(shì)暴漲歷史罕見。

值得一提的是，強(qiáng)勢(shì)漲停的雛鷹農(nóng)牧業(yè)績(jī)卻非常慘淡，雛鷹農(nóng)牧近日披露的中報(bào)顯示，2014年上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.52億元，同比下降23.50%；歸屬凈利潤(rùn)虧損1.48億元，同比大降452.86%；基本每股收益虧損0.16元。

與如此之差的業(yè)績(jī)相悖逆的是市場(chǎng)資金的持續(xù)熱捧。數(shù)據(jù)顯示，雛鷹農(nóng)牧股價(jià)從4月1日最低價(jià)8.27元，一路上揚(yáng)至8月11日收盤價(jià)11.31元，累計(jì)漲幅36.75%。

其實(shí)，雛鷹農(nóng)牧業(yè)績(jī)慘淡的背后是整個(gè)養(yǎng)殖行業(yè)遭遇歷史上罕見的“寒冬”。資料顯示，2013年年底前夕，豬價(jià)就出現(xiàn)大幅跳水，中小養(yǎng)殖散戶普遍認(rèn)為春節(jié)豬價(jià)會(huì)上漲，因此普遍選擇壓欄。然而，2014年一季度生豬價(jià)格延續(xù)了2013年四季度的低迷行情，春節(jié)出現(xiàn)了旺季不旺的現(xiàn)象。更悲劇的是2014年4月中旬，全國(guó)豬價(jià)甚至跌破5元/斤的關(guān)口。

不過，從7月份開始，豬價(jià)進(jìn)入已經(jīng)進(jìn)入實(shí)質(zhì)盈利階段，對(duì)豬肉價(jià)格上漲的高預(yù)期，是雛鷹農(nóng)牧此輪上漲的重要原因。

齊魯證券研究員農(nóng)業(yè)首席研究員謝剛認(rèn)為，隨著三季度豬價(jià)向上趨勢(shì)確定，雛鷹農(nóng)牧盈利環(huán)比改善可期，他預(yù)測(cè)公司2014年1-9月凈利潤(rùn)為虧損0.55-0.85億元，預(yù)計(jì)Q3單季盈利0.63-0.93億元。

豬價(jià)已右側(cè)

盡管2014年上半年遭遇養(yǎng)殖業(yè)之殤，但多數(shù)機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為豬價(jià)見底回升是大概率事件，并對(duì)養(yǎng)殖股充滿期待。

國(guó)信證券研究員趙欽表示，豬價(jià)上漲幅度超市場(chǎng)一致預(yù)期概率大。農(nóng)業(yè)部4000個(gè)監(jiān)測(cè)點(diǎn)生豬存欄數(shù)據(jù)顯示，7月能繁母豬存欄量環(huán)比下降1.2%，降至4540萬頭，已低于上一輪豬周期低點(diǎn)，2010年8月的4580萬頭。

同時(shí)，雖然生豬價(jià)格開始上漲，但是由于玉米等原料價(jià)格也在持續(xù)上漲，豬糧比依然低于盈虧平衡線，養(yǎng)殖戶能繁母豬補(bǔ)欄依然不積極，因此后備母豬補(bǔ)欄仍低。

草根調(diào)研數(shù)據(jù)來看，2014Q1 小母豬銷售同比下降50-60%，而4 月生豬價(jià)格上漲至今，后備母豬補(bǔ)欄仍未恢復(fù)至合理值。因此對(duì)2014 年、2015 年生豬價(jià)格高點(diǎn)預(yù)測(cè)為16-17 元/kg、19-20 元/kg，對(duì)豬價(jià)回升持樂觀判斷。

事實(shí)上，市場(chǎng)基本認(rèn)為本輪生豬價(jià)格的底部已然確定，今年的底部也是新一輪生豬周期的開始。生豬價(jià)格即將進(jìn)入一個(gè)中樞上行的趨勢(shì)當(dāng)中，生豬養(yǎng)殖企業(yè)盈利能力有望持續(xù)好轉(zhuǎn)。華鑫證券研究員趙雷認(rèn)為，生豬價(jià)格上升的格局在中秋國(guó)慶前都會(huì)維持，之后將進(jìn)入震蕩期，元旦春節(jié)前再次上行。

作為生豬養(yǎng)殖行業(yè)的龍頭企業(yè)，雛鷹農(nóng)牧將充分受益生豬價(jià)格的觸底回升。齊魯證券研究員農(nóng)業(yè)首席研究員謝剛分析表示，隨著豬價(jià)逐步接近16元/公斤，仔豬價(jià)格向上彈性將展現(xiàn)，2013年仔豬價(jià)格突破38元/公斤。

他表示這是產(chǎn)業(yè)變化的第二步——豬價(jià)反彈——補(bǔ)欄積極——存欄+盈利雙升，而在養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)變化的第二階段苗種業(yè)務(wù)占比較大的雛鷹也將顯現(xiàn)業(yè)績(jī)和股價(jià)彈性。同時(shí)，他認(rèn)為，對(duì)于非龍頭、仔豬占比高的雛鷹農(nóng)牧8-9月份階段性機(jī)會(huì)明顯。

值得一提的是，近日，雛鷹農(nóng)牧發(fā)布公告稱，公司對(duì)二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行定向增發(fā)。具體為：發(fā)行不超過1.63億股，募集資金總額不超過15.2億元，主要用于吉林年出欄400萬頭生豬養(yǎng)殖加工一體化項(xiàng)目養(yǎng)殖場(chǎng)建設(shè)和補(bǔ)充流動(dòng)資金。

據(jù)悉，該項(xiàng)目將在未來3-5年內(nèi)逐步達(dá)產(chǎn)，屆時(shí)公司養(yǎng)殖產(chǎn)能將達(dá)到700-800萬頭，產(chǎn)能復(fù)合增長(zhǎng)到30-40%，將成為國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖龍頭企業(yè)之一。