有了“傭金寶”，國(guó)金證券(行情 股吧 買賣點(diǎn)) (600109.SH)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)能逆襲成功嗎？

　　這可能首先得看一下，在沒有“傭金寶”的時(shí)代，國(guó)金的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)情況。

　　其周末出爐的2013年年報(bào)顯示，國(guó)金證券2013年實(shí)現(xiàn)代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入6.4億元，同比增長(zhǎng)43%。

　　不過，受累于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金率持續(xù)下滑的態(tài)勢(shì)，公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)增速仍低于去年全年的股票市場(chǎng)日均成交額增速。截至2013年年末，公司全年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金率水平為0.077%，同比下降7.6%。

　　在這樣的水平下，其2月聯(lián)手騰訊推出的“傭金寶”讓市場(chǎng)擔(dān)憂聲再起。

　　趙湘懷稱，新增零售客戶傭金率降至萬二的水平，使市場(chǎng)擔(dān)心新增客戶萬二的傭金率將對(duì)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入產(chǎn)生負(fù)面作用。

　　今年2月20日，國(guó)金證券與騰訊合作的首只互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品“傭金寶”正式上線。該產(chǎn)品以“傭金率低至萬二”為主要賣點(diǎn)。

　　海通證券(行情 股吧 買賣點(diǎn))研究員丁文韜表示，目前，券商行業(yè)線下平均傭金率在萬七到萬八之間，成本大約是在萬五左右。此前，華泰線上經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的傭金率為萬三。此次國(guó)金將傭金率直接降至萬二，考慮到線上經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)成本包括兩部分：即監(jiān)管的經(jīng)手費(fèi)，約為萬分之0.87；以及IT費(fèi)用，約為萬一左右，整體成本已接近萬二。

　　實(shí)際上，在國(guó)金證券此次新費(fèi)率推出后，公司線上經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金率已降至最低，基本上只能覆蓋公司成本，利潤(rùn)率已經(jīng)很低。

　　“我們認(rèn)為，公司是希望新增客戶帶來的收入能夠抵消潛在的傭金收入下滑。未來，公司或?qū)⑼ㄟ^增加客戶導(dǎo)入的方式來實(shí)現(xiàn)以量補(bǔ)價(jià)?！壁w湘懷稱?！皳?jù)測(cè)算，若要確保公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)在2014 年不下滑，假設(shè)存量客戶傭金率下降至0.065%，公司需在全年新增45 萬開戶；假設(shè)存量客戶傭金率也下降至0.02%，則公司需在全年新增106 萬開戶。”

　　另據(jù)年報(bào)披露，公司表示2014 年將“積極參與互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)的探索，并逐步形成線上市場(chǎng)與線下市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)；進(jìn)一步增加對(duì)投資咨詢以及融資融券等業(yè)務(wù)的投入，不斷提升差異化財(cái)富管理能力”。

　　李聰表示，國(guó)金證券目前尚處于在互聯(lián)網(wǎng)圈地的初始階段。

　　其認(rèn)為，參考海外互聯(lián)網(wǎng)證券的成功案例，主要經(jīng)歷三個(gè)階段：初期，線上切入可標(biāo)準(zhǔn)化簡(jiǎn)單金融服務(wù)如經(jīng)紀(jì)、代銷等，謀“量”為主；中期，輔以線下的金融增值服務(wù)如兩融、資管等，謀“價(jià)”為主；后期，產(chǎn)品鏈延伸，形成閉環(huán)模式，真正實(shí)現(xiàn)“客戶需求導(dǎo)向”，“量”“價(jià)”并重。

　　安信證券研究員賀立稱，根據(jù)對(duì)中登公司公布的行業(yè)A股新增開戶數(shù)的跟蹤結(jié)果顯示，2月20日，國(guó)金推出“傭金寶”當(dāng)周，A股開戶數(shù)為17.28萬戶，2月24日-28日的開戶數(shù)也達(dá)到17.69萬戶，較1月平均每周開戶數(shù)翻番，是2013年3月底以來的單周開戶最大值。

　　“我們預(yù)計(jì)，行業(yè)開戶數(shù)的大幅提升與國(guó)金推出網(wǎng)上開戶有很大的相關(guān)性，預(yù)測(cè)國(guó)金每日網(wǎng)絡(luò)開戶數(shù)約為5000戶?！辟R立表示，“未來，最值得期待的是打通騰訊和國(guó)金的賬戶體系，即經(jīng)過實(shí)名認(rèn)證的騰訊客戶可以直接成為國(guó)金客戶買賣股票。賬戶體系一旦打通，將極大提高騰訊客戶轉(zhuǎn)為國(guó)金客戶的轉(zhuǎn)化率。目前，騰訊約是國(guó)金客戶的3000倍。”

　　“不過，中長(zhǎng)期而言，我們預(yù)計(jì)互聯(lián)網(wǎng)證券公司的數(shù)量將會(huì)進(jìn)一步增加。因此，國(guó)金證券能否在激烈競(jìng)爭(zhēng)中異軍突起，并順利完成轉(zhuǎn)型升級(jí)，值得密切關(guān)注?！崩盥斎缡钦f。

　　當(dāng)天，國(guó)金證券股價(jià)全天逆勢(shì)下挫，位居滬市跌幅榜前列，終盤報(bào)收21.53元，跌2.76%。

(責(zé)任編輯：DF111)