與技術(shù)分析派和基本分析派所不同，我的研究認為，決定股票價格高低主要有四大因素：股票的投資價值，公司發(fā)展的機遇，二級市場參與的投資者類型，投資者的市場心態(tài)和情緒。以此為基礎(chǔ)，上升到股票投資哲學(xué)的高度，對股市大盤運行規(guī)律進行思考，我則創(chuàng)立了股市內(nèi)在四大矛盾的理論，即“股市大盤運行的根據(jù)在于股市內(nèi)部存在有四大矛盾：股票投資價值與股票買賣價格的矛盾，政府的政策行為與股市的市場行為的矛盾，不同類型的投資者差異之間的矛盾，股市行情波動與投資者心態(tài)波動的矛盾：股市內(nèi)在四大矛盾的發(fā)展變化決定了股市大盤運行的發(fā)展變化?！?/p>
一百多年以來，股票投資實踐者與理論研究者都在努力探討股市運行的規(guī)律，技術(shù)分析派的成果在于基本研究清楚了股價自身的交易波動的運行規(guī)律，基本分析派的成果在于基本研究清楚了上市公司的投資價值估值及其與股價的關(guān)系規(guī)律。但是，隨著市場的發(fā)展和科技的進步，特別是辯證法哲學(xué)的發(fā)展，我想，我們對股市運行規(guī)律的認識應(yīng)該更進一步，因此，經(jīng)過多年的實踐和理論思考，我提出了一個全新的關(guān)于研究股市運行規(guī)律的思想，這就是股市內(nèi)在四大矛盾的理論。
傳統(tǒng)股市分析理論取得了對股市運行的外在形式與內(nèi)在價值決定論的成就，但不足之處是，不能有效地跟上現(xiàn)代科學(xué)和哲學(xué)的發(fā)展。這是因為，20世紀以來，相對論、量子力學(xué)的誕生和唯物辯證法的發(fā)展，使人們對自然運動規(guī)律有了更深一層的了解，將這些科學(xué)理論運用于股市分析成為突破傳統(tǒng)股市分析理論的重要工具。比如，相對論關(guān)于四維空間或多維空間的理論，使我們在股市分析圖表上也應(yīng)找到四維空間或更多維空間的分析方法；再比如，量子力學(xué)關(guān)于電子運動不確定性的原理，也使我們認識到，在股票投資操作中，或在股票投資價值的估值中，對隨時變化波動中的股價的掌控只能夠區(qū)間概率性的確定，而無法完全具體精確的確定。20世紀哲學(xué)理論的發(fā)展，使人們認識到事物的運動變化不是單一矛盾，而是多重內(nèi)在矛盾網(wǎng)狀結(jié)構(gòu)、交織作用的結(jié)果，這也使我們在突破技術(shù)分析派和基本分析學(xué)派的單一決定論上，找到了哲學(xué)理論依據(jù)。
我的股市內(nèi)在四大矛盾理論的主要觀點是：股市大盤運行是股市內(nèi)在諸多矛盾的對立統(tǒng)一、網(wǎng)狀交織所形成的復(fù)雜運動的外在表現(xiàn)。將這些矛盾排列、篩選，我們認為，最主要是股市內(nèi)在矛盾主要有四個，它們依次是：股票投資價值與股票買賣價格的矛盾、政府政策行為與股市市場行為的矛盾、不同類型的投資者差異之間的矛盾、股市行情波動與投資者心態(tài)波動的矛盾。這些矛盾錯綜復(fù)雜，交織在一起，由此形成了股市矛盾運動的統(tǒng)一體。所謂的股市運行，就是股市內(nèi)在的四大矛盾網(wǎng)狀綜合運行的外在表現(xiàn)。
有個故事很能說明問題。故事說，一把堅實的大鎖掛在大門上，一根鐵桿費了九牛二虎之力，還是無法將它撬開。鑰匙來了，它瘦小的身子鉆進鎖孔，只輕輕一轉(zhuǎn)，大鎖就“啪”地一聲打開了。鐵桿奇怪地問：“為什么我費了那么大力氣也打不開，而你卻輕而易舉地就把它打開了呢？”鑰匙說：“因為我最了解它的心?！边@個故事說明，認識事物、解決問題，不能僅從外部或外因去進行，而要深入到事物的內(nèi)部，找到事物發(fā)展的內(nèi)因，才能真正達到人們想要達到的效果。
股市運行的內(nèi)在四大矛盾的主要內(nèi)容是：
1、股票投資價值與股票買賣價格的矛盾。股票作為上市公司價值的符號，核心的內(nèi)容是在市場交易中以價格的形式反映其代表的價值。與基本分析理論相一致，我認為，股票定價最根本的依據(jù)是股票內(nèi)在的價值。只有把買賣股票的依據(jù)建立在對其投資價值的判斷上，才能從科學(xué)的角度去分析和從事股票投資。
2、政府的政策行為與股市的市場行為的矛盾。政府的政策行為來源于政府發(fā)展股市、管理股市和調(diào)控股市的職能。政府的政策行為根據(jù)是政府所代表的經(jīng)濟基礎(chǔ)的利益。政府政策行為主要包括兩大方面：一方面是宏觀經(jīng)濟政策，包括貨幣政策（是從緊還是寬松，利率政策是調(diào)高還是調(diào)低）、財政政策（是積極的財政政策還是穩(wěn)健的財政政策）；另一方面是股市政策，其利多政策支持股市發(fā)展，利空政策限制股市發(fā)展。不同的政策導(dǎo)向，能引起股市漲跌方向或變化速度不同。股市的市場行為，第一，是投資股市的資金追逐收益和逃避風(fēng)險的行為。任何投資股市的資金本性都是為追逐投資收益而來，并隨時準備逃避市場可能出現(xiàn)的風(fēng)險。只要是在市場規(guī)則允許的范圍內(nèi)，投資股市的資金不管政策的意圖如何，都會自發(fā)地追逐收益和逃避風(fēng)險。第二，是股價運行有其自身的規(guī)律，如有其自身的波浪運行和周期特征。
3、不同類型的投資者差異之間的矛盾。其一，股市是一個由眾多投資者共同參與的市場，眾多投資者資金性質(zhì)、期限、成本不同，收益風(fēng)險偏好不同，有個人、企業(yè)、金融機構(gòu)、私募基金等，他們對同一段時間的行情有不同看法，看漲看好的買入股票，看跌看壞的賣出股票，由此形成股票買賣的發(fā)生。其二，在股市中不同的投資者之間的利益是對立的。一些投資者低價買入的股票需要高價賣給另一些投資者，而高價買入的投資者便承擔著市場風(fēng)險。投資者分買賣雙方兩大陣營，買賣雙方總在斗智斗勇。其三，一只股票中倉位最大的投資者的操作個性也是這只股票的走勢的個性。
4、股市行情波動與投資者心態(tài)波動的矛盾。股市行情的波動直接引起投資者的心態(tài)波動，投資者的心態(tài)波動又影響他們的投資行為，加速市場的波動。首先，投資者是一個群體，是由一個個單個投資者匯集而成的群體，所以投資者心態(tài)一是投資者群體心態(tài)，二是單個投資者心態(tài)。其次，投資者心態(tài)像一面鏡子能夠直覺地反映股市行情波動,我們稱之為投資者的自然心態(tài)；如果投資者掌握了一定的理論，并具有一定實踐經(jīng)驗，這樣的投資者會對自己自然心態(tài)進行分析，在此之上，又產(chǎn)生了理智心態(tài)。理智心態(tài)是比自然心態(tài)高一層的心理形態(tài)。
研究股市運行中的內(nèi)在四大矛盾，有著很強的現(xiàn)實意義。股票投資價值與股票買賣價格的矛盾，研究的是股票本身內(nèi)在的兩個基本屬性的關(guān)系問題，目的是要投資者認識股票投資價值；政府的政策行為與股市的市場行為的矛盾，研究的是市場運行的兩個基本屬性的關(guān)系問題，目的是了解市場運行中這兩種力量的對立統(tǒng)一；投資者之間差異的矛盾，研究的是股市交易行為發(fā)生以及市場博弈方面的問題，目的是掌握股市不同階段不同的投資者投資行為的差異及變化；投資者心態(tài)波動與股市行情波動的矛盾，則研究的是投資者自身的心理和行為問題，目的是要投資者認知自己，看清自己在股市運行不同階段的心態(tài)，以及自身心態(tài)與群體心態(tài)的關(guān)系，以便在投資中更好的把握自己，克服情緒化操作。
2004年8～9月本人在《證券日報》周未版以《股市四大矛盾挑戰(zhàn)傳統(tǒng)分析方法》等為題連載8篇論文：
2013年6月29日
