文∕劉植榮

　?。í?dú)立學(xué)者、媒體評(píng)論員、專欄作家）

　　有個(gè)在機(jī)關(guān)工作的朋友閑來炒股。過去，他每當(dāng)賺了錢就給我打電話報(bào)喜，說今天又賺了多少多少。近日，他又給我打電話，說現(xiàn)在大盤指數(shù)太低了，炒股的本錢都賠光了，炒不下去了。這就是典型的非理性市場行為。從理性的角度來講，人們購買商品都希望價(jià)格低些。可在股市上，股民卻希望股票的價(jià)格高些，買高不買低。

　　公司發(fā)行股票的初衷是募集資金擴(kuò)展業(yè)務(wù),讓股票持有人成為公司的股東。換言之，股民購買了一個(gè)公司的股票，就意味著購買了該公司的一部分。假如A公司年初發(fā)行1億股股票，每股發(fā)行價(jià)是4元，我購買了100萬股共投資100萬×4=400萬元，我的持股數(shù)占公司總股數(shù)的100萬÷1億=1%，那我就擁有這個(gè)公司1%的權(quán)益。

　　如果A公司年末稅后凈利潤為5000萬元，公司留存了2000萬元作為公積金，用于彌補(bǔ)公司的虧損、擴(kuò)大公司生產(chǎn)經(jīng)營或增加公司資本，這樣，就有5000萬-2000萬=3000萬元的利潤給股東分紅，每股分紅3000萬÷10000萬=0.3元。由于我持有公司1%的股權(quán)，就分得3000萬×1%=30萬元的紅利，或者叫股息。如果股票價(jià)格在年底仍是每股4元，則股息率為0.3÷4=7.5%。股息率越高，說明投資賺得越多；反之，股息率越低，說明投資賺得越少。

　　如第二年年末A公司的股票漲到每股8元，該年的利潤還是5000萬元，仍留存2000萬元的公積金，分配給股東的利潤仍是3000萬元，每股分紅0.3元。如你這一年入市購買A公司股票100萬股，就要投資100萬×8=800萬元。由于你的股份占公司的1%，你分得的紅利也是3000萬×1%=30萬元，但此時(shí)的股息率為0.3÷8=3.75%。

　　通過以上兩個(gè)例子可以看出，我投資400萬元，年末獲利30萬元；而你投資800萬元，年末獲利30萬元。為賺這30萬元，你的本錢是我的兩倍。不難看出，在公司可分配利潤不變的情況下，股票價(jià)格與股息率成反比，股票價(jià)格越高，股息率越低；股票價(jià)格越低，股息率越高。所以，如果購買股票作為投資而不是投機(jī)，股票價(jià)格越低越好。

　　其實(shí)，股市和超市沒什么兩樣。人們樂意到超市購物，主要有三個(gè)原因：一是價(jià)格便宜；二是超市商品全；三是質(zhì)量有保障。中國境內(nèi)目前有上市公司2490家，這就相當(dāng)于2490家公司放到超市里供你選擇，比你自己在市場上找公司投資效率要高得多。公司上市經(jīng)過嚴(yán)格審查，上市后還要持續(xù)信息公開，發(fā)生重大事件立即公告，這就讓上市公司時(shí)刻處于監(jiān)管部門和整個(gè)市場的監(jiān)督之下，上市公司的質(zhì)量更有保障。

　　就這么簡單的道理，可很多人就是不明白，認(rèn)為股價(jià)越高越賺錢，其實(shí)，這正中了券商的圈套。券商的傭金按交易額的一定比例提取，股價(jià)越高，交易額越大，券商的傭金也就越大。所以，券商總是對(duì)股市未來走勢持樂觀態(tài)度，呼吁人們趕快入市或抄底。如果讀者搜索一下往年券商對(duì)來年股市行情的預(yù)測，就會(huì)發(fā)現(xiàn)這些預(yù)測與股市真實(shí)情況大相徑庭。東興證券曾預(yù)測2012年上證指數(shù)最高點(diǎn)為3567，而實(shí)際上是2478。30家券商預(yù)測2011年上證指數(shù)高點(diǎn)是4500，而實(shí)際是3067。2010年，機(jī)構(gòu)預(yù)期上證指數(shù)為5000點(diǎn)，而年內(nèi)最低點(diǎn)2319點(diǎn)，連券商最樂觀預(yù)期5000點(diǎn)的一半還不到。

　　股神巴菲特闡釋了股市的真諦：如果股民每天不停地與其他人交換股票，最后，你們所有的人都會(huì)破產(chǎn)，是證券交易商把你們的錢賺走了；如果你們大家購買了股票，然后持股坐等50年，到那時(shí)，你就會(huì)賺得盆滿缽盈，而證券交易商就要破產(chǎn)。

　　最后，建議讀者做個(gè)智慧投資者，別跟著券商的忽悠盲目投資。如你想買股票，就應(yīng)該把你到超市購物的體驗(yàn)運(yùn)用到股市上。