外盤基礎(chǔ)知識(shí)

一、 各大交易所主要交易產(chǎn)品
CME：外匯期貨，紐約期金，銅，白銀，美國(guó)鈀金，美國(guó)白金，納斯達(dá)克100指數(shù)，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)，日經(jīng)平均指數(shù)225，紐約期油，取 暖油，天然氣，汽油，木材，飼牛，活牛，瘦豬，豬腩。
CBOT：道瓊指數(shù)，美國(guó)國(guó)債，黃豆，玉米，小麥，豆油，豆粉，燕麥，粗米
ECBOT：黃金，白銀
NBT： 美元指數(shù)，可可，棉花，咖啡，橙汁，糖
LME：銅，鋁,鎳，鉛，錫，鋅，鋼材，鋁合金
HKF：恒生指數(shù)，H股指數(shù)
EUREX：歐洲國(guó)債，道瓊歐盟50指數(shù)，德國(guó)DX指數(shù)
SGX：新華富時(shí)A50，日經(jīng)225，摩根臺(tái)灣，燃料油，銅，鋁，鋅
LIFFE：白糖，可可，咖啡豆
TOCOM：橡膠

二、 合約細(xì)則講解
（一） 交易時(shí)間
1） 英國(guó)夏令時(shí)從每年3月的第二個(gè)周日開始，冬令時(shí)從每年11月的第一個(gè)周日開始。英國(guó)夏令時(shí)是從每年3月的最后一個(gè)周日開始，冬令時(shí)是從10月份的最后一個(gè)周日開始。亞洲地區(qū)無夏令時(shí)冬令時(shí)之分。
2） 港交所及新加坡交易所有開始前時(shí)段，且對(duì)開市前時(shí)段的下單方式有明確規(guī)定：
交易所 產(chǎn)品 開市前時(shí)段 收市前時(shí)段 下單方式

CBOT交易所存在一個(gè)中間小節(jié)時(shí)間：夏令20:15-22:30；冬令21:15-23: 30.此時(shí)間段只可以進(jìn)行限價(jià)單的委托（包括限價(jià)止損單），開盤后參與撮合。
新加坡交易所存在T+1時(shí)段，這是指在該階段進(jìn)行交易的是在交易完成后的下一個(gè)工作日完成交收，通俗來說就是在下一個(gè)交易日的賬單中（而非本日賬單中）才會(huì)體現(xiàn)該筆交易。

（二） 最低波幅
最低波幅是指合約每波動(dòng)一次，代表的合約點(diǎn)數(shù)，這個(gè)是合約最小的跳動(dòng)單位。
如澳元最低波幅為0.0001=USD10，表示澳元期貨每跳動(dòng)一次是0.0001個(gè)點(diǎn)，代表的合約價(jià)值變化是10美元。

（三） 首次通知日和最后交易日
首次通知日：賣方有權(quán)提出交割通知的第一天，如果首次通知日在最后交易日之前，為避免交割風(fēng)險(xiǎn)，持有多頭的客戶需要在首次通知日前一天的晚上12點(diǎn)進(jìn)行平倉(cāng)。
最后交易日：該合約最后一天可以交易（不論買或賣）

（四） 漲跌停
例如： CME的標(biāo)普500的漲跌停：隔夜50，盤中100,200,300有十分鐘熔斷時(shí)間（僅跌停）
隔夜指的是04:30-05:30這個(gè)小時(shí)的交易時(shí)段，在這個(gè)時(shí)段，若價(jià)格 低于上一交易日結(jié)算價(jià)50個(gè)點(diǎn)，則停止交易十分鐘。盤中指6:00-2115這個(gè)時(shí)間段，若價(jià)格繼續(xù)下跌，分別低于上一交易日結(jié)算價(jià)100,200,300個(gè)點(diǎn)時(shí)，則分別停止交易十分鐘。
例如:CBOT黃豆合約的漲跌停： ±70美分，±105美分，±160美分

如果當(dāng)天價(jià)格出現(xiàn)漲?；虻＃ū壬弦粋€(gè)交易日結(jié)算價(jià)高出或低于70美分），則第二天就擴(kuò)板至± 105美分，若第二天出現(xiàn)漲?；虻＃ū壬弦粋€(gè)交易日結(jié)算價(jià)高出或低于105美分，）則第三天就擴(kuò)板至160美分，若第三天沒有出現(xiàn)漲?；虻?，則次日漲跌幅度下降至105美分。

（五）交割方式
交割方式有兩種，實(shí)物交割以及現(xiàn)金交割，目前我司除LME允許實(shí)物交割外，其他產(chǎn)品均不允許實(shí)物交割。

（六）保證金
保證金分為開倉(cāng)按金和維持按金.
開倉(cāng)按金：客戶開新倉(cāng)所需要的保證金

維持按金：客戶持倉(cāng)所需要的保證金，如果客戶的持倉(cāng)保證金達(dá)不到維持保證金標(biāo)準(zhǔn)，則交易員有權(quán)視風(fēng)險(xiǎn)情況對(duì)頭寸進(jìn)行強(qiáng)行平倉(cāng)。

三、 LME交易規(guī)則簡(jiǎn)介
（一）倫敦金屬交易所簡(jiǎn)介
倫敦金屬交易所（以下簡(jiǎn)稱：LME）是世界首要的有色金屬交易市場(chǎng)，成立于1877年。采用國(guó)際會(huì)員資格制，其中多于95%的交易來自海外市場(chǎng)。

主要交易品種：銅、鋁、鉛、鋅、鎳和鋁合金。倫敦金屬交易所的會(huì)員由7種會(huì)員構(gòu)成，包括圈內(nèi)會(huì)員，準(zhǔn)經(jīng)紀(jì)清算會(huì)員，準(zhǔn)交易清算會(huì)員，準(zhǔn)經(jīng)紀(jì)會(huì)員，準(zhǔn)交易會(huì)員，個(gè)人會(huì)員，榮譽(yù)會(huì)員。

LME有三種基本交易方式,1 公開叫價(jià)交易,只有圈內(nèi)會(huì)員可以進(jìn)行公開叫價(jià)交易。2 電子交易。 3 辦公室間交易，是LME真正意義上的場(chǎng)外交易，他是經(jīng)紀(jì)公司之間的交易。

（二）升貼水，調(diào)期
升水：遠(yuǎn)期價(jià)格高于近期價(jià)格（即國(guó)內(nèi)所說的正向市場(chǎng)），或更直觀地理解為期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格。可以簡(jiǎn)寫為“c”。
貼水：遠(yuǎn)期價(jià)格低于近期價(jià)格（即國(guó)內(nèi)所說的反向市場(chǎng)）， 或更直觀地理解為期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格。可以簡(jiǎn)寫為“b”。

LMe交易中，LME交易中，最特別之處在于其交易是滾動(dòng)交割的。因此，每天買賣的合約都不是同一張合約。例如您在8月20日以6030美元/噸開倉(cāng)買入一手CU，并于8月21日以6300美元/噸賣出一手CU平倉(cāng)。在一般的期貨市場(chǎng)中，一買一賣可以實(shí)現(xiàn)平倉(cāng)。但在LME交易中，由于買賣的兩張合約交易日期不同，因此到期日也不同，您實(shí)質(zhì)上是對(duì)兩張不同的合約進(jìn)行交易，并沒有實(shí)現(xiàn)平倉(cāng)。因此在結(jié)算單的 “未平倉(cāng)合約”一欄中仍然會(huì)顯示CU的持倉(cāng)，多空各一手。您如果需要交易最終平倉(cāng)了結(jié)，便需要進(jìn)行調(diào)期。調(diào)期有兩種形式：Borrowing（借入），Lending（借出）
借入是指買入近期交割的期貨，賣出遠(yuǎn)期交割的期貨。
借出是指賣出近期交割的期貨，買入遠(yuǎn)期交割的期貨
在前一個(gè)例子中，為調(diào)平兩個(gè)不同到期日的頭寸，應(yīng)該賣出11月20日到期的合約（在8月20日交易的合約），買入11月21日到期的合約（在8月21日交易的合約），所以是賣出近期交割的合約，買進(jìn)遠(yuǎn)期交割的合約。 也就是Lending.當(dāng)您進(jìn)行Lending時(shí)，Broker會(huì)告知您該筆調(diào)期的升貼水。假設(shè)為0.5b,則您的最終盈利為6300-6030+0.5=270.5

升貼水生成：在收市以后，LME會(huì)根據(jù)當(dāng)天的交易價(jià)格發(fā)布基準(zhǔn)價(jià)格，這個(gè)價(jià)格成為第二天調(diào)期的基準(zhǔn)價(jià)格（Valuation），所有broker都會(huì)以這個(gè)基準(zhǔn)價(jià)格作為參考。但Broker會(huì)根據(jù)市場(chǎng)當(dāng)天市場(chǎng)的交易情況、其自身持倉(cāng)以及各個(gè)月份之間的價(jià)差變化綜合考慮，對(duì)該基準(zhǔn)數(shù)值進(jìn)行相應(yīng)的加減，最終得出一個(gè)值（這個(gè)值并不是每家Broker相同），然后回報(bào)客戶。
影響升貼水的因素：
1、升貼水沒有固定規(guī)律，完全取決于市場(chǎng)。
2、升貼水大小取決于市場(chǎng)多空持倉(cāng)集中程度、交貨或提貨情況、調(diào)期交易的分布情況等。
3、除去市場(chǎng)因素外，理論上，升貼水反應(yīng)的是資金利息和倉(cāng)儲(chǔ)成本。

您可以通過前一日的基準(zhǔn)價(jià)格，用不同日期的價(jià)格相減，從而得出前一交易日的升貼水。這個(gè)升貼水雖然不能代表目前交易日的基準(zhǔn)，但是具備一定的參考意義。假如市場(chǎng)并沒有發(fā)生重大的波動(dòng)，就可以將它作為參考，以衡量Broker回報(bào)的升貼水是否合理。
在頭寸到期時(shí)，若您不選擇進(jìn)行實(shí)物交割，應(yīng)進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)期，方法有兩種：一是在結(jié)算中找尋日期不同，方向相反的頭寸進(jìn)行調(diào)期；二若結(jié)算中沒有日期不同，方向相反的頭寸可進(jìn)行調(diào)期，可直接將頭寸后延。

（三）LME交割及倉(cāng)單質(zhì)押
1、LME買入交割流程
1）買方客戶提出交割申請(qǐng)
a、買方客戶需在該合約最后交易日的前一周提出交割申請(qǐng)，同時(shí)將所需要的金屬品質(zhì)、品牌、交割地點(diǎn)等信息一并提交。（如果客戶帳戶上資金充足且對(duì)品牌和交割地點(diǎn)沒有要求的話，最遲可以在到期日前一天的18：00前通知交割）
b、如果客戶需要的品牌和交割倉(cāng)庫(kù)已經(jīng)沒有，客戶可以另行選擇其他品牌或地區(qū)，或者接受交易所的隨機(jī)分配。

2） 買方客戶全額打款
a、如果客戶接受指定倉(cāng)單的地區(qū)溢金，必須將全額貨款（合約總值+溢金）匯至我公司帳戶。b、客戶最遲必須在合約到期日前一天12：00前將全額貨款匯入我公司帳戶。

3） 分配倉(cāng)單。
a、我公司將于合約到期日當(dāng)天收到交易所分配的倉(cāng)單。LME的倉(cāng)單會(huì)已一個(gè)編碼形式存在,通過SWORD電子系統(tǒng)來登記所屬持票人，持票人可以通過“注銷”倉(cāng)單來提出提貨申請(qǐng)。
b、發(fā)票的持票人為我公司，我公司收到發(fā)票的同時(shí)會(huì)指令倉(cāng)庫(kù)將其轉(zhuǎn)移給客戶,倉(cāng)庫(kù)將出具相應(yīng)的憑證。

2、LME賣出交割流程
LME賣方交割無需上交交割手續(xù)費(fèi)，只在建立期貨頭寸是繳納建倉(cāng)的手續(xù)費(fèi)。
1） 確認(rèn)現(xiàn)貨品牌
LME 指定倉(cāng)庫(kù)只接收 LME 注冊(cè)品牌，交割前必須確定該現(xiàn)貨的品牌是否屬于 LME 注冊(cè)品牌
2 ) 確認(rèn)倉(cāng)庫(kù)
LME 在世界各地均有指定倉(cāng)庫(kù)，不同的倉(cāng)庫(kù)指定存放的金屬不同，如亞洲地區(qū)新加坡、韓國(guó)釜山等均有LME指定倉(cāng)庫(kù)，相應(yīng)的文件可以從LME 官方網(wǎng)站下載?？蛻艨梢愿鶕?jù)自身需求選擇相應(yīng)倉(cāng)庫(kù)。
3) 聯(lián)系貨代
確定倉(cāng)庫(kù)以后，客戶可以聯(lián)系貨代將相應(yīng)的貨運(yùn)往指定倉(cāng)庫(kù)（很多國(guó)際大型倉(cāng)儲(chǔ)公司也提供運(yùn)輸?shù)确?wù)，如 Henry Bath.C.steinweg等）
4) 入庫(kù)
貨物到達(dá)目的港口后，聯(lián)系相應(yīng)倉(cāng)儲(chǔ)公司代理入庫(kù)，包括港口至倉(cāng)庫(kù)的運(yùn)輸、質(zhì)量檢查、過磅、標(biāo)碼、重新包裝等等，最終制作成倉(cāng)單后通知客戶。（注：①貨物到達(dá)倉(cāng)庫(kù)的日期早于客戶響應(yīng)持倉(cāng)的到期日情況下，若客戶要盡早達(dá)到相應(yīng)款項(xiàng)，可以聯(lián)系盤房調(diào)整期貨頭寸的到期日，以減少相應(yīng)倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用。②一旦倉(cāng)單注冊(cè)完成，客戶將開始繳納倉(cāng)儲(chǔ)租金）
5) 通知交割
客戶如有實(shí)物交割需求，需在最后交易日（到期日的前兩天）18：00 前通知經(jīng)紀(jì)行，并指令倉(cāng)儲(chǔ)公司將相應(yīng)倉(cāng)單授權(quán)給經(jīng)紀(jì)公司辦理。
6) 款項(xiàng)交付
遞交相應(yīng)的提款通知后公司將在 T+2時(shí)間（最后交易日后兩天）收到相應(yīng)款項(xiàng)，并于T+3時(shí)間將相應(yīng)款項(xiàng)打到客戶銀行賬戶，由此交割完成。（賣方交割款項(xiàng)計(jì)算=（期貨市場(chǎng)最后交易日現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)-期貨市場(chǎng)建倉(cāng)價(jià)格）*手?jǐn)?shù)*合約大小+期貨市場(chǎng)最后交易日現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)*手?jǐn)?shù)*合約大?。?/P>

3、倉(cāng)單質(zhì)押流程
1） 客戶提出辦理倉(cāng)單質(zhì)押業(yè)務(wù)意向；
2） 我司確認(rèn)倉(cāng)單質(zhì)押比例，利息率；
3） 簽訂《專項(xiàng)授權(quán)書》（附件一）及《標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單充抵保證金協(xié)議》；
4） 客戶向倉(cāng)庫(kù)發(fā)出指示將倉(cāng)單轉(zhuǎn)讓至我司在LME會(huì)員處的賬號(hào)，并將轉(zhuǎn)讓憑證傳真或EMAIL至我司，（舉例：Please kindly release the warrants to ********** for the account of Nanhua Futures, in attention to ******)；
5） 我司在收到客戶簽署的書面協(xié)議（包括《專項(xiàng)授權(quán)書》及《標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單充抵保證金協(xié)議》）以及倉(cāng)單轉(zhuǎn)讓憑證后，以郵件形式將轉(zhuǎn)讓憑證發(fā)送至LME會(huì)員并要求其辦理倉(cāng)單質(zhì)押業(yè)務(wù)，郵件的內(nèi)容需包括需要辦理的業(yè)務(wù)性質(zhì)、質(zhì)押品種及質(zhì)押數(shù)量；
6） 我司收到LME會(huì)員的質(zhì)押款項(xiàng)后將質(zhì)押款打人客戶結(jié)算帳戶；
7） 解除質(zhì)押：客戶若要提前解除質(zhì)押需填寫《解除標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單充抵保證金授權(quán)書》（附件三），并保證結(jié)算帳戶內(nèi)可用資金數(shù)額不低于質(zhì)押款項(xiàng)。
8） 延長(zhǎng)質(zhì)押期限：客戶若要延長(zhǎng)質(zhì)押期限需在屆滿期前五個(gè)工作日填寫《延長(zhǎng)質(zhì)押期限申請(qǐng)書》（附件四），并保證結(jié)算賬戶內(nèi)的權(quán)益數(shù)不低于質(zhì)押款項(xiàng)，且現(xiàn)金結(jié)余滿足不低于質(zhì)押款項(xiàng)的25%的要求。
9） 終止質(zhì)押：客戶需在屆滿期前兩個(gè)工作日補(bǔ)足標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單所充抵的保證金，方可終止質(zhì)押取回倉(cāng)單。