期貨交易技巧之“如何管理頭寸”
１．八成須獲利，否則追悔莫及
在期貨交易過(guò)程中，帳面出現(xiàn)盈利時(shí)，只有將頭寸平倉(cāng)獲利才能真下成為現(xiàn)實(shí)的利潤(rùn)。常說(shuō)只須八成獲利，當(dāng)帳面利潤(rùn)達(dá)到自己預(yù)計(jì)的七、八成時(shí)，應(yīng)該獲利退出來(lái)，剩下的二、三成就只當(dāng)是送給別人了，做期貨需要這種從容、大度和灑脫的態(tài)度。如果堅(jiān)持這樣做，也是避免固執(zhí)，培養(yǎng)隨行就行習(xí)慣的好辦法。況且明天的市場(chǎng)會(huì)如何是誰(shuí)也不知道的，如果不及時(shí)平倉(cāng)，市場(chǎng)很可能迅速向著與自己的頭寸不利的方向大幅度變動(dòng)，甚至?xí)竭_(dá)或是遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)持有頭寸的價(jià)位，那時(shí)的悔恨心情是一方難盡的，但已是無(wú)濟(jì)于事。
２．猶豫時(shí)獲利平倉(cāng)一半
在持有頭寸出現(xiàn)帳面盈利，而不知是否該獲利出來(lái)時(shí)，可以立即將持有頭寸的一半平倉(cāng)獲利，留一半在市場(chǎng)。這樣當(dāng)市場(chǎng)更加上?；蚴窃桨l(fā)下跌時(shí)，都不至后悔。
３．坐失良機(jī)
由于單純的貪得無(wú)厭，剛愎自用，或是使賣空頭寸錯(cuò)過(guò)在低價(jià)位獲利平倉(cāng)出來(lái)的機(jī)會(huì)，或是使買空頭寸錯(cuò)過(guò)在高價(jià)平倉(cāng)出來(lái)的機(jī)會(huì)，從而丟掉了難得的應(yīng)得收入。投機(jī)家中失敗者大多數(shù)都是因?yàn)樽Я紮C(jī)。
市場(chǎng)的波動(dòng)規(guī)模越大，在越接近峰頂或谷底附近時(shí)的價(jià)格變化就越激烈，為了獲得最大的利潤(rùn)，得到最后價(jià)格變化最激烈時(shí)的理想價(jià)格，或是因?yàn)橐郧邦A(yù)測(cè)很準(zhǔn)而忘乎所以，把“八成須獲利”“兩種后悔”等古來(lái)警句的指教都拋在了一邊，這種盲目在市場(chǎng)交易的投機(jī)都越多，坐失良機(jī)的現(xiàn)象也就越多。
４．設(shè)止損點(diǎn)和獲利點(diǎn)
所謂設(shè)止損點(diǎn)就是停止損失，把虧損控制在最小。在入時(shí)設(shè)好虧損到達(dá)多少時(shí)就退出來(lái)?；蚴钱?dāng)價(jià)格向著自己的頭寸虧增加的方向變動(dòng)時(shí)，到某一個(gè)價(jià)位就自動(dòng)退出來(lái)，這種作法的最大好處就是可以避免一失足成千古恨的情況發(fā)生，能夠保存實(shí)力。止損是控制風(fēng)險(xiǎn)的寶貴手段，但應(yīng)特別留意以下三點(diǎn)。①如果止損點(diǎn)的價(jià)格設(shè)的不切實(shí)際，在上升市場(chǎng)的暫時(shí)調(diào)整或下降市場(chǎng)的暫時(shí)反彈時(shí)執(zhí)行了止損，那就比較慘了。②可能會(huì)有許多人在同一個(gè)價(jià)位設(shè)了止損，由于這些大量的止損單，市場(chǎng)有時(shí)會(huì)更激烈地暴漲暴露。③一旦確定了止損點(diǎn)的價(jià)位，就不應(yīng)該再任意變更。
５．?dāng)貍}(cāng)價(jià)值千金
在市場(chǎng)固執(zhí)、我行我素是最嚴(yán)重的癌。頭寸出現(xiàn)了帳面虧損，并且預(yù)計(jì)虧損還將增多時(shí)，必須勇敢果斷地判斷，斬倉(cāng)。把損失控制在最小限度，為再次入市保留資金。
尤其是在不走運(yùn)的時(shí)候，斬倉(cāng)是非常重要的事情，要虛心體會(huì)。
６．反手交易
反手交易是指把現(xiàn)在所持有的頭寸全部平倉(cāng)之后，重新建立與此相反的頭寸。把現(xiàn)在持有賣空頭寸全部平倉(cāng)之后重新買進(jìn)入市就叫反手買進(jìn)。
反手交易有兩種情況。一是將帳面有盈利的頭寸平倉(cāng)獲利之后，建立相反的頭寸。通過(guò)市場(chǎng)向相反的方向變動(dòng)而再次獲取利潤(rùn)。一是將帳面虧損的頭寸斬倉(cāng)后，為了彌補(bǔ)損失而反手入市。反手入市，反手入市的大多數(shù)都是虧損頭寸的反手。
反手交易作為期貨交易戰(zhàn)術(shù)是大動(dòng)作，若成功實(shí)屬非常漂亮的決定性招數(shù)，當(dāng)然失敗的風(fēng)險(xiǎn)也很大，尤其是虧損頭寸的反手交易失敗的例子比較多。到了必須反手的地步無(wú)疑是因?yàn)樽约号骂A(yù)測(cè)失誤，精神上受到打擊而情感急躁，因此對(duì)行情判斷缺乏準(zhǔn)確性，只憂慮快點(diǎn)把虧損補(bǔ)上早點(diǎn)獲利，不是在已經(jīng)漲到相當(dāng)程度的市場(chǎng)買進(jìn)就是在谷底賣出而陷入困境。
７．用小頭寸摸市場(chǎng)
無(wú)論在什么場(chǎng)合，市場(chǎng)上升百分之三十，毫無(wú)疑問(wèn)可以判斷為離峰頂范圍很近，在這樣的場(chǎng)合先用小的試探性頭寸賣空看看，細(xì)致觀察市場(chǎng)是不是按照自己預(yù)測(cè)的那樣離峰頂很近。
如果這個(gè)小頭寸不賺錢，就應(yīng)判斷離峰頂還遠(yuǎn)，必須謹(jǐn)慎節(jié)制賣空。但如果這個(gè)小頭寸逐漸有些盈利，應(yīng)看作是賣空的機(jī)會(huì)，采取一舉集中賣中戰(zhàn)術(shù)?？傊浅钟匈I空的頭寸就該試著賣空小的頭寸，看是不是離峰頂差不多了。
用試探頭寸入市觀察市場(chǎng)的情況是十分重要的，不公限于初做期貨者，注是投機(jī)老手也需要這樣去做。
８．小頭寸易成功，大頭寸易失敗
如果沒(méi)有相當(dāng)?shù)馁Y金實(shí)力和對(duì)市場(chǎng)有絕對(duì)的把握，做大頭寸是會(huì)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的。小頭寸不但斷念斬倉(cāng)容易，反手入市也容易。而一個(gè)大頭寸卻是很難做到這些。這就是小頭寸容易成功，大頭寸容易失敗的根本原因。
９．分割法風(fēng)險(xiǎn)小
做期貨，認(rèn)為是谷底就是一次投入全部資金買進(jìn)大量期貨合同的作法是愚蠢的，必須分兩次、三次買進(jìn)，這就是分割法。在資金上應(yīng)留有一定的余地，應(yīng)該充分試探性的買進(jìn)和真正的買進(jìn)，并且投資金的限度不得超過(guò)準(zhǔn)備資金的三分之一。
要真是谷底，一次性全部買進(jìn)是沒(méi)有什么問(wèn)題的，但如果是在高價(jià)位買進(jìn)了，一次暴跌就會(huì)失去所有的利益，甚至?xí)A家蕩產(chǎn)。如果認(rèn)為機(jī)會(huì)只有一次，無(wú)論如何容易帶有賭博色彩。市場(chǎng)是設(shè)刺意味很濃的，尤其是在這時(shí)候，很容易干在高價(jià)位買進(jìn)的事，失敗的機(jī)會(huì)相應(yīng)也就多。
相反如果分兩次、三次買進(jìn)，即使是第一次的想法錯(cuò)了，虧損也是很限的，還有第二次、第三次成功的機(jī)會(huì)，因此風(fēng)險(xiǎn)也就相應(yīng)減少了。如果最初是成功的，那么當(dāng)然可以放心大膽的不斷買進(jìn)入市。
分割法有“金字塔”，“逆金字塔型”，還有“金剛石型”方式。在這里就一般的“金字塔型”做簡(jiǎn)單說(shuō)明。①如果跟預(yù)測(cè)的相反，市場(chǎng)向與自己的頭寸相反的方向變動(dòng)，那么就將最初入市的頭寸斬倉(cāng)出來(lái)。②即使最初的頭寸失敗，還有第二次、第三次獲得成功的機(jī)會(huì)，向虧損加碼法那樣，一面等待機(jī)會(huì)，一面把持有頭寸的平均值調(diào)整的更有利于自己。③如果最初入市的頭寸對(duì)路，那就不斷增加入市頭寸使利潤(rùn)變得更大。
分割的優(yōu)勢(shì)很多，最主要的還是能分散風(fēng)險(xiǎn)，這樣相應(yīng)地取得成功的機(jī)會(huì)就多了。
１０．“平難”與“賠錢加碼”
難是災(zāi)難的難，在這里是虧損的意思。比如持有虧損的買進(jìn)頭寸時(shí)，通過(guò)在低價(jià)位繼續(xù)買進(jìn)來(lái)降低虧損頭寸的平均價(jià)格，把虧損平均化就稱為平難戰(zhàn)法。預(yù)測(cè)市場(chǎng)不會(huì)跌至某個(gè)點(diǎn)以下、或是即使一時(shí)跌破在不遠(yuǎn)的將來(lái)也一定能回到這個(gè)點(diǎn)，并且將遠(yuǎn)遠(yuǎn)回升到這個(gè)點(diǎn)以上。那么就事先給經(jīng)紀(jì)商在這個(gè)價(jià)位留一個(gè)價(jià)格限定買進(jìn)指令。在這個(gè)點(diǎn)以下的價(jià)格不斷買進(jìn)，這就叫平難下跌買進(jìn)法。相反的場(chǎng)合為平難上漲賣出去。下跌買進(jìn)的場(chǎng)合，最初的買進(jìn)指令是帶有試驗(yàn)性的，頭寸量不易過(guò)大，隨市場(chǎng)不斷下跌而逐漸增加買進(jìn)頭寸是比較理想的方法。
平難戰(zhàn)法使每張頭寸的損失程度減少，但因買空頭寸是扇形增加的，全部買空頭寸的虧損總額將會(huì)達(dá)到巨大的金額，當(dāng)自己對(duì)市場(chǎng)的預(yù)測(cè)不正確時(shí)，反而會(huì)成為很大的包袱。因此若沒(méi)有足夠的資金，成功是難望的。
平難的方法有一個(gè)MARTINGACG，賭輸后把賭金加倍，最后獲勝的方法。在市場(chǎng)稱為倍培平難。這種方法在最初的階段還可以，如果是陷得很深而失敗那將造成不可挽回的結(jié)果。
１１．“雙向頭寸法”，“封口頭寸法”
“封口頭寸法”是指自己的頭寸因?yàn)轭A(yù)測(cè)失誤而虧損，為了不出現(xiàn)更多的虧損，一時(shí)在市場(chǎng)建立與起初入市頭寸數(shù)量相同，方向相反的頭寸，在認(rèn)為適當(dāng)?shù)臅r(shí)期，將一方的頭寸先平倉(cāng)，留下另一方頭來(lái)獲利補(bǔ)虧，以至反虧為盈的方法。
這是對(duì)自己持有頭寸的保險(xiǎn)，是純投機(jī)性質(zhì)的。跟通常的托底保值有兩點(diǎn)不同：①通過(guò)同樣的期貨來(lái)保險(xiǎn)期貨上的預(yù)見(jiàn)測(cè)，②倘若最初的頭寸不虧損就沒(méi)有保險(xiǎn)的必要。
“封口頭寸法”的場(chǎng)合，必須注意的是拆掉一方頭寸的電動(dòng)機(jī)，如果拆錯(cuò)了，就成了所謂的“雙向頭寸雙虧損”。若不是在非常特殊的場(chǎng)合，不應(yīng)該把帳面盈利頭寸拆掉，只留下虧損頭寸，這是投機(jī)取巧的作法，一般應(yīng)該把虧損的頭寸先斬倉(cāng)，留下帳面有盈利的頭寸。這是因?yàn)樘潛p的一方在性質(zhì)上是逆著現(xiàn)在的市場(chǎng)方向的，這種頭寸早一點(diǎn)處理了到是高明的。而帳面有盈利的一方是順應(yīng)現(xiàn)在的市場(chǎng)波動(dòng)的。留在市場(chǎng)有更大的獲得機(jī)會(huì)。要得到“虧損小點(diǎn)，利潤(rùn)大點(diǎn)”的理想結(jié)果，象這樣拆掉封口頭寸的方法是相當(dāng)重要的。
１２．頭寸量也是風(fēng)險(xiǎn)
頭寸量也是風(fēng)險(xiǎn)，在期貨做得相當(dāng)順市或是相當(dāng)走運(yùn)的時(shí)候是很難體會(huì)到這一點(diǎn)的。象“誰(shuí)也不知道明天的市場(chǎng)”那樣，今天很順利的頭寸明天就不一定還是這樣，也許市場(chǎng)會(huì)反向。一百?gòu)堩樖械念^寸當(dāng)然要比十張順市的頭寸盈利得，這是毫無(wú)疑問(wèn)的。可反過(guò)來(lái)去運(yùn)走，一百?gòu)埬媸械念^寸要比十張逆市頭寸多虧十倍，如果情況不斷地繼續(xù)惡化，那么一百?gòu)埬媸蓄^寸的虧損增加金額比起十張來(lái)將是驚人的巨大，若虧損達(dá)到一定程度以上，還要涉及到追加保證金或是強(qiáng)行平倉(cāng)，結(jié)果將令人慘不忍睹。
因此入市交易前要先充分考慮自己的資金實(shí)力，不要孤注一擲，要認(rèn)真研究市場(chǎng)，研究“試探法”、“分割法”，力爭(zhēng)小頭寸賺錢。
１３．持有頭寸的品種和合同數(shù)不宜過(guò)多
人的精力總是限的，能夠同時(shí)認(rèn)真對(duì)付的至多也不過(guò)三種商品，就是說(shuō)最好不要持三種商品以上的頭寸。品種多時(shí)，好象是對(duì)每種商品都在認(rèn)真地盯著，其實(shí)對(duì)它們微妙而富有意義的變化已經(jīng)是漫不經(jīng)心或是力不從心了，等變動(dòng)了許多以后再反應(yīng)過(guò)來(lái)時(shí)，良機(jī)已經(jīng)過(guò)去了，只留下了后悔。
同樣，同一種商品的持有合數(shù)也不宜過(guò)多，合同多起來(lái)，價(jià)格上下激烈變動(dòng)，有時(shí)就不知道該處理哪一種合同了，不但該賺到手的錢賺不到，時(shí)間長(zhǎng)了，還會(huì)造成很多不必要的損失
