牛津經(jīng)濟(jì)研究院：全球貿(mào)易亞洲加速中歐掙扎
時(shí)間：2013年1月22日
原文地址：http://www./Media/Default/forecasting-and-modeling/countries/news-and-analysis/Emerging-markets-weekly/EM_weeklyarticle_180113.pdf
翻譯：龔蕾

    譯文如下：
    有令人鼓舞的跡象表明，自2012年中期以來，亞洲部分地區(qū)的出口加速。特別是中國、韓國和臺灣。從年底的商業(yè)調(diào)查表明這些地方貿(mào)易略有改善。如果沒有新的全球經(jīng)濟(jì)大的影響，未來一年應(yīng)繼續(xù)加速，墨西哥和巴西的出口也意味著新興經(jīng)濟(jì)體國家貿(mào)易會在一個(gè)更廣泛范圍內(nèi)復(fù)蘇。相比之下，歐洲國家陷入了歐元區(qū)出口困境，非常不確定。或許在2012年就已停滯不前，年底呈現(xiàn)出出口下降趨勢增加了工業(yè)下行壓力，近年來，歐洲許多國家是主要其他國家貿(mào)易往來活躍地區(qū)。
   過去的六個(gè)月，我們看到新興國家出口業(yè)績有很大差異。有幾個(gè)在亞洲的國家，比如韓國和臺灣，在中國的幫助下，已經(jīng)看到貿(mào)易加速。自2012年中期貿(mào)易開始增加，而沒有表現(xiàn)出很緊張的金融形勢。但是，他們的收益有較高的波動性，而難以衡量經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的根本強(qiáng)度。例如，12月（以美元計(jì)算）韓國出口季節(jié)性大幅下跌，至少在2012年6月最低點(diǎn)后全球石油價(jià)格局部復(fù)蘇。但是除了此類產(chǎn)品外，這些國家出口一直呈現(xiàn)上升趨勢。根據(jù)工業(yè)產(chǎn)值調(diào)查數(shù)據(jù)證實(shí)，表現(xiàn)更加積極，自2012年中期疲軟后開始回升。
   

    韓國與臺灣的出口在回升，中國的貿(mào)易數(shù)據(jù)來看也表現(xiàn)明顯。這些表明，兩個(gè)國家受益于中國，釣魚島事件后日本供應(yīng)商表現(xiàn)緊張形勢。
    

    韓國與臺灣出口中大約25%經(jīng)由香港去往了中國，這個(gè)市場的發(fā)展顯然很重要。盡管中國出口產(chǎn)品中很大比例去了韓國與臺灣，但是國內(nèi)需求的健康發(fā)展也是進(jìn)口的主要驅(qū)動力。這個(gè)消息對于中國國內(nèi)需求比較讓人放心，逐漸回升而不需要政府大量投資進(jìn)行刺激。此外，如果沒有全球經(jīng)濟(jì)新的影響的話，這個(gè)積極趨勢將會持續(xù)。
    十二月，中國出口表現(xiàn)強(qiáng)勁高于預(yù)期，部分驅(qū)動因素是因?yàn)闅W盟六個(gè)月大幅下降而使得銷售大幅反彈。雖然歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)有企穩(wěn)跡象，但是很小，到2013年底出口才可能持續(xù)上升。因此，中國、韓國、臺灣的出口在2013年將會取得進(jìn)展，這也是美國與新興市場不斷增長的需求。2012年中期，新加坡出口到中國雖然整體上落后于韓國與臺灣，可能反映了其比較窄的產(chǎn)品系列和難以維持的成本競爭力，以及來自菲律賓出口加強(qiáng)了在亞洲新興經(jīng)濟(jì)體的競爭，近幾個(gè)月，馬來西亞制造業(yè)出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)積極，盡管小于韓國和臺灣。在亞洲主要貿(mào)易國家，墨西哥的制造業(yè)出口也削弱了美國信心與采購，2012年中期疲軟年底有所回升。一年來，中國與歐元區(qū)貿(mào)易受到重大影響。十二月，墨西哥商業(yè)調(diào)查表明合理增加，盡管2011年四月83%的出口增長率破紀(jì)錄地表現(xiàn)放緩。
   

    與墨西哥相比，巴西更依賴大宗商品和半成品。因而，大宗商品價(jià)格下降，特別是鐵礦石價(jià)格下降，2012年，以美元計(jì)算的巴西出口低于以前。然而，10月和11月制造業(yè)產(chǎn)品銷售呈現(xiàn)負(fù)數(shù)，所以，巴西的貿(mào)易數(shù)據(jù)也表明了一個(gè)更廣泛的復(fù)蘇。相比之下，很大程度上依賴外貿(mào)的中歐發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體國家在2012年出口表現(xiàn)停滯而年代下降。受到歐元區(qū)影響，這種情況到2013年也不可能有大改變，這段時(shí)間，由于整個(gè)地區(qū)需求溫和回升，整個(gè)歐元區(qū)信心逐漸好轉(zhuǎn)。
   

    8月至11月期間，捷克經(jīng)過季節(jié)性調(diào)整后出口水平下降，其它國家也有類似下降趨勢，尤其是捷克、匈牙利和斯洛伐克，這些國家工業(yè)是經(jīng)濟(jì)增長的主要來源，這些經(jīng)濟(jì)體的國內(nèi)需求持續(xù)低迷。在這樣的背景下，政策制定者采取了更加寬松的貨幣政策以鞏固增長，在過去三個(gè)月，波蘭央行削減了利率，匈牙利從七月的7%下降到的5.75%，本月降至5.5%，捷克11月利率下降了0.05%。