【摘要】本文在系統(tǒng)闡述外匯風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)概念和防范原則的基礎(chǔ)上，分析了我國(guó)商業(yè)銀行外匯風(fēng)險(xiǎn)管理方面的現(xiàn)狀，就其中存在的問(wèn)題提出了相應(yīng)的建議。
　　
　　一、外匯風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)概念
　　
　?。ㄒ唬┩鈪R風(fēng)險(xiǎn)的概念及種類
　　1.外匯風(fēng)險(xiǎn)的概念
　　1973年，布雷頓森林體系崩潰，國(guó)際貨幣基金組織通過(guò)《牙買加協(xié)定》承認(rèn)浮動(dòng)匯率制的合法性，于是各國(guó)的貨幣匯率頻繁變動(dòng)，并且經(jīng)常進(jìn)行大幅變動(dòng)。例如，從1980年到1985年，美元對(duì)西方十余種主要貨幣的實(shí)際匯率平均上升了60％，而在隨后的兩年里幾乎又跌回到原值；日元在上世紀(jì)90年代曾多次對(duì)美元匯率產(chǎn)生大幅度的漲跌，使西方經(jīng)濟(jì)險(xiǎn)象環(huán)生。正因如此，各國(guó)在國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易中會(huì)產(chǎn)生外匯風(fēng)險(xiǎn)。
　　外匯風(fēng)險(xiǎn)又稱為外匯市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)中一種重要的風(fēng)險(xiǎn)。它是由引發(fā)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的因子——匯率出現(xiàn)不利的變動(dòng)而使國(guó)家、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)和個(gè)人等的資產(chǎn)蒙受損失的可能性。外匯風(fēng)險(xiǎn)的概念有廣義和狹義之分，廣義的外匯風(fēng)險(xiǎn)是指由于匯率的變化以及交易者到期違約和外國(guó)政府實(shí)行外匯管制等給外匯交易者和外匯持有者帶來(lái)經(jīng)濟(jì)損失的可能性；狹義的外匯風(fēng)險(xiǎn)僅指由于匯率的變化而給外匯交易者和外匯持有者帶來(lái)經(jīng)濟(jì)損失的可能性。
　　2.外匯風(fēng)險(xiǎn)的種類
　　根據(jù)其主要表現(xiàn)可以分為交易風(fēng)險(xiǎn)、折算風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)。
　?。ǎ保┙灰罪L(fēng)險(xiǎn)
　　即以外幣計(jì)價(jià)的經(jīng)濟(jì)交易在到期結(jié)算時(shí)，由于匯率波動(dòng)而導(dǎo)致該交易以本幣衡量的價(jià)值發(fā)生變動(dòng)的可能性。
　?。ǎ玻┱鬯泔L(fēng)險(xiǎn)
　　折算風(fēng)險(xiǎn)也稱會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)、評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，是指由于外匯匯率的變動(dòng)而引起的企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中某些外匯資金項(xiàng)目金額變動(dòng)的可能性。它是一種賬面的損失和收益，并不是實(shí)際交割時(shí)的實(shí)際損益，但它卻會(huì)影響企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債的報(bào)告結(jié)果。
　?。?）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)
　　經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)又稱經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，是指由于意料之外的外匯匯率變化而導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)品成本、價(jià)格等發(fā)生變化，從而導(dǎo)致企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)收益增減的不確定性。例如，我國(guó)某集團(tuán)公司在美國(guó)有一子公司，利用當(dāng)?shù)刭Y源和勞動(dòng)力組織生產(chǎn)，產(chǎn)品以美元計(jì)價(jià)銷售。突然美元出現(xiàn)了較大幅度的貶值，這就會(huì)給子公司的經(jīng)濟(jì)績(jī)效帶來(lái)潛在的風(fēng)險(xiǎn)。
　?。ǎ矗﹥?chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)
　　儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)是指外匯作為儲(chǔ)備資產(chǎn)，因外匯匯率變動(dòng)而引起價(jià)值下跌或上升的可能性。每個(gè)國(guó)家或企業(yè)為平衡國(guó)際收支或國(guó)際支付都有一定數(shù)量的外匯儲(chǔ)備。在浮動(dòng)匯率制度下，外匯儲(chǔ)備的構(gòu)成尤為重要。對(duì)于由匯率變動(dòng)所引起的外匯儲(chǔ)備損失稱為儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)。在一般情況下，外匯儲(chǔ)備中的貨幣品種應(yīng)適當(dāng)分散，保持多元化，根據(jù)匯率變動(dòng)和支付需要隨時(shí)調(diào)整結(jié)構(gòu)，將風(fēng)險(xiǎn)減小到最低限度。
　　
　　（二）外匯風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成和外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的基本原理
　　1.外匯風(fēng)險(xiǎn)的基本構(gòu)成因素
　　外匯風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成因素有三個(gè)——本幣、外幣和時(shí)間，這構(gòu)成了時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)。在確定的時(shí)間內(nèi)，本幣和外幣存在折算比率，因此會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)。從一般意義上說(shuō)，一筆應(yīng)收外匯或應(yīng)付外匯賬款的時(shí)間對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的大小具有直接影響，時(shí)間越長(zhǎng)，匯率波動(dòng)的可能性就越大，匯率風(fēng)險(xiǎn)也就相對(duì)較大。
　　2.外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的基本原理
　　（１）消除構(gòu)成外匯風(fēng)險(xiǎn)的貨幣因素或時(shí)間因素。
　?。ǎ玻┖侠碚{(diào)整貨幣因素或時(shí)間因素的結(jié)構(gòu)。
　　（３）套期保值操作：針對(duì)存在的外匯敞口，實(shí)行反向交易，構(gòu)成一項(xiàng)方向相反的貨幣流動(dòng)，可以全部或部分抵銷外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)的影響。
　　3.外匯交易風(fēng)險(xiǎn)防范的主要目標(biāo)
　　（１）短期收益最大化
　　力求短期收益最大而忽視長(zhǎng)期的經(jīng)營(yíng)結(jié)果。
　?。ǎ玻┩鈪R損失最小化
　　其著眼點(diǎn)在于盡量減少外匯損失。一般來(lái)說(shuō)，這類企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力較小，寧愿維持較低的收益率，也不愿冒可能產(chǎn)生損失的風(fēng)險(xiǎn)。
　　4.外匯交易風(fēng)險(xiǎn)防范的基本原則
　　在一定管理成本情況下，使匯率變動(dòng)對(duì)本幣造成的經(jīng)濟(jì)損失最小化。只有從減少外匯風(fēng)險(xiǎn)損失中得到的收益大于為減少風(fēng)險(xiǎn)所采取措施的成本費(fèi)用時(shí)，防范風(fēng)險(xiǎn)的措施才是有意義的、才是可行的。
　　
　　二、我國(guó)商業(yè)銀行外匯風(fēng)險(xiǎn)及管理現(xiàn)狀
　　
　　基于以上的理論分析，可將我國(guó)商業(yè)銀行的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀和差距歸結(jié)為：銀行高層監(jiān)控外匯風(fēng)險(xiǎn)的能力還有待提高，外匯風(fēng)險(xiǎn)的政策和程序還有待進(jìn)一步完善，外匯風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、計(jì)量、監(jiān)測(cè)、控制能力有待提高，外匯風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)控有待加強(qiáng)。
　　
　?。ㄒ唬┪覈?guó)外匯風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀
　　隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增長(zhǎng)、人民幣利率市場(chǎng)化與自由兌換進(jìn)程的加快，2005年，我國(guó)外匯管理部門對(duì)外匯交易市場(chǎng)和匯率形成機(jī)制又進(jìn)行了一系列改革：5月，外匯市場(chǎng)做市商制度啟動(dòng)；7月，匯率形成機(jī)制調(diào)整，人民幣對(duì)美元升值2％；8月，遠(yuǎn)期結(jié)售匯范圍擴(kuò)大，允許銀行對(duì)客戶辦理不涉及利率互換的人民幣與外幣掉期業(yè)務(wù)?？梢灶A(yù)見(jiàn)，隨著我國(guó)向靈活匯率制度的轉(zhuǎn)變，外匯交易市場(chǎng)的深度和廣度必將進(jìn)一步擴(kuò)大，與此同時(shí)，我國(guó)商業(yè)銀行的外匯風(fēng)險(xiǎn)將更加日?；惋@性化。
　　1.商業(yè)銀行的資金賬戶和交易賬戶面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)加大
　　新匯率機(jī)制下，商業(yè)銀行的交易賬戶，即因交易目的而持有的以外幣計(jì)價(jià)、結(jié)算的金融工具的（人民幣）市值，會(huì)隨著人民幣對(duì)主要外幣匯率的波動(dòng)而變動(dòng)。同時(shí)，銀行賬戶中的外匯資產(chǎn)和負(fù)債，例如外匯存款、外匯貸款、同業(yè)外幣拆借、投資性外幣債券等，也會(huì)隨著匯率的升值和貶值而產(chǎn)生盈虧。交易賬戶和銀行賬戶的外匯風(fēng)險(xiǎn)加起來(lái)，便構(gòu)成了商業(yè)銀行的外匯風(fēng)險(xiǎn)。
　　2.商業(yè)銀行的客戶面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)加大，增大了商業(yè)銀行受損的可能性
　　匯率形成機(jī)制改革不僅會(huì)直接影響商業(yè)銀行賬戶和交易賬戶的資金頭寸，還會(huì)通過(guò)影響其客戶的外匯財(cái)務(wù)狀況，間接地影響商業(yè)銀行的資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力。匯率波動(dòng)的頻度和幅度提高后，從事國(guó)際貿(mào)易的客戶經(jīng)營(yíng)賬戶的外匯風(fēng)險(xiǎn)增加，其財(cái)務(wù)狀況將隨著匯率波動(dòng)而盈虧不定，從而影響客戶的償債能力，進(jìn)而使商業(yè)銀行貸款的風(fēng)險(xiǎn)加大。
　　3.外匯衍生產(chǎn)品給銀行帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)增加
　　外匯衍生產(chǎn)品交易要求銀行有很好的定價(jià)能力，并且能夠很好地管理衍生產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)，這對(duì)商業(yè)銀行是非常大的挑戰(zhàn)。隨著遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)的范圍擴(kuò)大，交易期限限制放開(kāi)，同時(shí)允許銀行自主報(bào)價(jià)，并允許銀行對(duì)客戶辦理不涉及利率互換的人民幣與外幣掉期業(yè)務(wù)，這些措施在促進(jìn)銀行外匯衍生品交易發(fā)展的同時(shí)，也使銀行面臨的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)增加。在提供遠(yuǎn)期、掉期等衍生產(chǎn)品時(shí)，銀行的定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)管理水平直接決定其盈利能力，體現(xiàn)著銀行的競(jìng)爭(zhēng)力。
　　
　　（二）我國(guó)商業(yè)銀行的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀和差距
　　1.銀行高層監(jiān)控外匯風(fēng)險(xiǎn)的能力還有待提高
　　董事會(huì)承擔(dān)著外匯風(fēng)險(xiǎn)的最終管理責(zé)任。負(fù)責(zé)審批外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的戰(zhàn)略、政策和程序，負(fù)責(zé)確定本行的外匯風(fēng)險(xiǎn)容忍度。為了有效履行這些職責(zé)，董事和高級(jí)管理層必須對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)有充分了解。然而，目前不少商業(yè)銀行的董事乃至高級(jí)管理人員缺乏外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的專業(yè)知識(shí)和技能，甚至缺乏對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的基本了解。有些銀行明明外幣敞口為多頭，竟然誤認(rèn)為人民幣升值對(duì)本行有利。更普遍的問(wèn)題是，董事會(huì)和高級(jí)管理層不掌握（也沒(méi)有意識(shí)去掌握）本行的外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口頭寸，說(shuō)不清本行的外匯風(fēng)險(xiǎn)水平和狀況，在這種情況下，設(shè)定風(fēng)險(xiǎn)限額只能是一種奢談。這樣的董事會(huì)恐怕在外匯風(fēng)險(xiǎn)管理方面很難發(fā)揮出定調(diào)子的職能。
　　2.外匯風(fēng)險(xiǎn)的政策和程序還有待進(jìn)一步完善
　　大部分銀行的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的政策和程序離專業(yè)化的要求還有一定距離。例如，從政策和程序覆蓋的分支機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品條線看，我國(guó)很多銀行的政策和程序并沒(méi)有完全覆蓋商業(yè)銀行的各個(gè)分支機(jī)構(gòu)、產(chǎn)品條線以及銀行的表內(nèi)、表外業(yè)務(wù)。制度執(zhí)行中存在的問(wèn)題同樣不容忽視，很多制度只是印在紙上，在實(shí)際中實(shí)施不力，甚至根本無(wú)人執(zhí)行。