解禁的大小非帶來的人均持股數(shù)計算誤差

人均持流通股數(shù)是判斷籌碼集中度的一個重要數(shù)據(jù)，許多散戶將其作為是否有莊的一個重要參考值。很多軟件的信息欄也給出了這一數(shù)據(jù)，但隨著全流通時代的到來，一些軟件給出的人均持流通股數(shù)存在一定誤差，散戶朋友切不可只看表面數(shù)據(jù)，還需仔細(xì)計算。

本人是海通證券VIP客戶，使用的軟件是海通大智慧，以昨天漲停的士蘭微（600460）為例，說明這一誤差。

一、大、小非解禁但未減持的部分造成的誤差

大智慧F10“操盤必讀”顯示的該股信息為：

總股本40408萬股，目前流通40408萬股（已經(jīng)全流通），股東人數(shù)40236人，人均持流通股10042.7股。

上述數(shù)據(jù)我們不難看出，軟件上的人均持流通股數(shù)是簡單地將流通股本/股東人數(shù)得出的，即：

流通股404080000股/股東人數(shù)40236人=人均持股10042.7股

這一數(shù)據(jù)的概念與我們通常理解的、股改前原來意義上的“人均持流通股”的概念有較大的變化，按照過去的概念,人均持股超過一萬股的屬于主力高度控盤了。根據(jù)大智慧F10“股東進(jìn)出”一欄我們可以看到，該股大股東杭州士蘭控股有限公司持股20744.29萬股，占流通盤的（也是總股本）的51.34%，這部分并沒有“真正”進(jìn)入流通盤，還在大股東手里。實際40236位股東只共持有40408萬股-20744.29萬股=19663.71萬流通股，實際人均持流通股為：

196637100股/40236人=人均持流通股4887股

二、大、小非減持造成的誤差

同樣，由于大、小非的部分減持，簡單根據(jù)人均持股數(shù)或股東人數(shù)增加判斷籌碼的集中度也會失真。對于那些大小非減持量比較大而股東人數(shù)增加不大的個股，雖然軟件會顯示人均持股數(shù)下降，但實際上籌碼集中度在增加。仍以士蘭微為例，假定大股東減持1億股，流通股東人數(shù)增加1千人，軟件顯示的人均持流通股數(shù)應(yīng)該是：

404080000股/股東人數(shù)41236人=人均持股9799.2股

看起來是是比人均持股10042.7股下降的，但實際人均持股為：

296637100股/41236人=人均持流通股7193.6股

比原來的人均實際持股4887股大幅增加了。

三、解禁當(dāng)期造成人均持股激增

再看看士蘭微的數(shù)據(jù)：

2008-9-30：股東人數(shù)：40745人；人均持股：5324股；

2008-12-31：股東人數(shù)：41574人；人均持股：9719.5股；

人均持股數(shù)幾乎翻了一倍，從股東人數(shù)略為增加我們可以得知，那不是籌碼短期內(nèi)高度集中，而是大股東在08年4季度解禁了18483.12萬股，雖未減持，但軟件已將其數(shù)額攤在全體流通股東頭上了，造成人均持流通股數(shù)據(jù)激增。

所以用人均持流通股作為籌碼集中度的參考指標(biāo)，應(yīng)根據(jù)每期上市公司的年報、季報上給出的流通股東人數(shù)，按照同期大、小非解禁和減持的具體情況，加以修正。