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股票是股份公司為籌措自有資本而發(fā)行的有價(jià)證券，是持股人擁有公司股份的憑證。它代表持股人在公司中擁有的所有權(quán)。股票持有人即為公司的股東。公司股東作為出資人按投入公司的資本額享有所有者的資產(chǎn)受益、公司重大決策和選擇管理者的權(quán)利，并以其所持股份為限對(duì)公司承擔(dān)責(zé)任。
1．設(shè)立發(fā)行股票的特殊條件
設(shè)立發(fā)行股票是指在股份公司設(shè)立或經(jīng)改組、變更而成立股份公司時(shí)，為募集資本而進(jìn)行的股票發(fā)行，亦即股份公司首次發(fā)行股票。設(shè)立股份有限公司首次發(fā)行股票，需具備的特殊條件有：
（1）發(fā)起人認(rèn)繳和社會(huì)公開募集的股本達(dá)到法定資本最低限額。
（2）發(fā)起人設(shè)立需由發(fā)起人認(rèn)購(gòu)公司應(yīng)發(fā)行的全部股份。
（3）募集設(shè)立的、發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的股份不得少于公司股份總數(shù)的35%，其余股份應(yīng)向社會(huì)公開募集。
（4）發(fā)起人應(yīng)有5人以上，其中須有過(guò)半數(shù)人在中國(guó)境內(nèi)有住所。
（5）發(fā)起人以工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)作價(jià)出資的金額不得超過(guò)股份有限公司注冊(cè)資本的20%。
增資發(fā)行新股的特殊條件：
增資發(fā)行新股是指股份公司成立后，因增加資本而進(jìn)行的股票發(fā)行，這是股份公司在首次發(fā)行（即設(shè)立發(fā)行）股票以后的各次 發(fā)行股票。股份有限公司為增加資本發(fā)行新股票，按照我國(guó)《公司法》的規(guī)定，必須具備下列條件：
（1）前一次發(fā)行的股份已募足，并間隔一年以上。
（2）公司近3年內(nèi)連續(xù)盈利，并可向股東支付股利，但以當(dāng)年利潤(rùn)分派新股不受此限。
（3）公司在最近3年內(nèi)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無(wú)虛假記載。
（4）公司預(yù)期利潤(rùn)率可達(dá)同期銀行存款利率。
2．普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)
普通股籌資有下列優(yōu)點(diǎn)：
（1）普通股籌資沒(méi)有固定的股利負(fù)擔(dān)。公司有盈利，并認(rèn)為適于分配股利，就可以分給股東；股東盈利較少，或雖有盈利但資金短缺或有更有利的投資機(jī)會(huì)，也可以少支付或不支付股利。而債券或借款的利息，無(wú)論企業(yè)是否盈利及盈利多少，都必須予以支付。
（2）普通股股本沒(méi)有固定的到期日，無(wú)需償還，它是公司的永久性資本，除非公司清算時(shí)才予以償還。這對(duì)于保證公司對(duì)資金的最低需要，促進(jìn)公司長(zhǎng)期持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)具有重要意義。
（3）利用普通股籌資的風(fēng)險(xiǎn)小。由于普通股股本沒(méi)有固定的到期日，一般也不用支付固定的股利，不存在還本付息的風(fēng)險(xiǎn)。
（4）發(fā)行普通股籌集自有資本能增強(qiáng)公司的信譽(yù)。普通股股本以及由此產(chǎn)生的資本公積金和盈余公積金等，是公司籌措債務(wù)的基礎(chǔ)。有了較多的自有資本，有利于提高公司的信用價(jià)值，同時(shí)也為利用更多的債務(wù)籌資提供強(qiáng)有力的支持。
普通股籌資也有其缺點(diǎn)，現(xiàn)列述如下：
（1）資本成本較高。一般而言，普通股籌資的成本要高于借入現(xiàn)金。這主要是由于投資于普通股風(fēng)險(xiǎn)較高，相應(yīng)要求較高的報(bào)酬，并且股利應(yīng)從所得稅后利潤(rùn)中支付。而債務(wù)籌資其債權(quán)人風(fēng)險(xiǎn)較低，支付利息允許在稅前扣除。此外，普通股的發(fā)行成本也較高，一般來(lái)說(shuō)，發(fā)行證券費(fèi)用最高的是普通股．其次是優(yōu)先股，再次是公司債券，最后是長(zhǎng)期借款。
（2）利用普通股籌資，出售新股票，增加新股東，可能會(huì)分散公司的控制權(quán)；另一方面，新股東對(duì)公司已積累的盈余具有分享權(quán)，這就會(huì)降低普通股的每股凈收益，從而可能引起普通股市價(jià)的下跌。
（3）如果今后發(fā)行新的普通股票，可能導(dǎo)致股票價(jià)格的下跌。
YTT利潤(rùn)管理專家
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