這里介紹參與期貨的程序,以及與做股票不同的地方,稍有分析股票基礎(chǔ)的人閱讀本章后,應(yīng)能達(dá)到具備期貨交易的基本能力。
參與期貨交易的基本條件 1.國(guó)家法律、法規(guī)允許的任何自然人和法人。 2.有承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力和心理準(zhǔn)備。 期貨市場(chǎng)是高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的市場(chǎng),在期望得到的高回報(bào)前,應(yīng)考慮清楚自己是否具有風(fēng)險(xiǎn)承受能力,參與期貨的資金應(yīng)該是自己“虧得起”的錢,切忌借錢做期貨。至于參與期貨交易的資金量,一般幾萬(wàn)元就可以開(kāi)戶交易。 3.選擇合法、正規(guī)的期貨公司。首先,合法的期貨公司應(yīng)執(zhí)有國(guó)家工商行政管理總局頒發(fā)的《工商營(yíng)業(yè)執(zhí)照》和中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒發(fā)的《期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)許可證》;其次公司運(yùn)作規(guī)范,資信良好也是應(yīng)該考慮的重要因素。 4.選好居間人。這是針對(duì)不愿自己交易的投資者而言的。 所謂“居間人”,就是幫助投資者收集相關(guān)信息,提供買賣建議的人,他們以收取傭金等方式作為報(bào)酬。 投資者與居間人的關(guān)系屬私下約定的,因此選擇居間人應(yīng)充分考慮其道德水平、專業(yè)能力和操盤風(fēng)格是否適合你。反過(guò)來(lái),也應(yīng)該讓居間人了解你的風(fēng)險(xiǎn)偏好度和承受能力,使居間人達(dá)到最佳工作狀態(tài)。 在期貨市場(chǎng)中,很大部分成交量是由居間人完成的。從我們了解的實(shí)際情況來(lái)看,的確有一些十分優(yōu)秀的專業(yè)居間人,為投資者創(chuàng)造了巨大的利潤(rùn)。 參與期貨交易的基本程序 一.開(kāi)戶 仔細(xì)閱讀并理解《期貨交易風(fēng)險(xiǎn)說(shuō)明書(shū)》,對(duì)期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)要做到心里有數(shù)。簽署《期貨經(jīng)紀(jì)合同》以及《期貨市場(chǎng)投資者開(kāi)戶登記表》,確立客戶與期貨經(jīng)紀(jì)公司間的經(jīng)紀(jì)關(guān)系。期貨經(jīng)紀(jì)公司即向各期貨交易所申請(qǐng)客戶的交易編碼(類似于股票交易中的股東代碼)和統(tǒng)一分配客戶資金賬號(hào)。 《期貨經(jīng)紀(jì)合同》中最重要的兩點(diǎn)是,明確了交易指定人,約定出金時(shí)的印鑒和出金方式。遠(yuǎn)程客戶,可網(wǎng)上辦理。 二.入金、出金 客戶的資金只能在客戶指定的銀行結(jié)算賬戶與其期貨賬戶間轉(zhuǎn)移; 客戶可在網(wǎng)上通過(guò)銀期轉(zhuǎn)賬系統(tǒng)自助辦理。 注: 詳細(xì)步驟請(qǐng)見(jiàn)本公司網(wǎng)站——客服中心——資金存取欄目. 三.交易方式 國(guó)內(nèi)期貨交易委托方式有:書(shū)面委托下單、自助終端委托下單、網(wǎng)上自助委托下單、電話委托下單。 我國(guó)期貨交易競(jìng)價(jià)方式為計(jì)算機(jī)撮合成交的競(jìng)價(jià)方式,這與股票是一致的,并遵循價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則;在出現(xiàn)漲跌停板的情況時(shí),則要遵循平倉(cāng)優(yōu)先的原則。 四.結(jié)算 每天交易結(jié)束后,期貨公司對(duì)客戶期貨賬戶進(jìn)行無(wú)負(fù)債結(jié)算,即根據(jù)當(dāng)日交易結(jié)果對(duì)交易保證金、盈虧、手續(xù)費(fèi)、出入金、交割貨款和其他相關(guān)款項(xiàng)進(jìn)行的計(jì)算、劃撥,客戶賬戶所有交易及資金情況都能通過(guò)電腦自助查詢。 期貨的“強(qiáng)行平倉(cāng)”就是根據(jù)每天的賬戶情況來(lái)定的,當(dāng)賬戶中客戶權(quán)益小于賬戶中頭寸所需保證金時(shí)(也就是賬戶出現(xiàn)負(fù)數(shù)時(shí)),期貨公司就要求客戶在規(guī)定時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足差額,否則,期貨公司有權(quán)部分或全部平倉(cāng)賬單中的頭寸。 五.賬單確認(rèn) 客戶對(duì)當(dāng)日交易賬戶中記載事項(xiàng)有異議的(遠(yuǎn)程客戶可通過(guò)網(wǎng)上查詢),應(yīng)當(dāng)在下一交易日開(kāi)市前向期貨經(jīng)紀(jì)公司提出書(shū)面異議;客戶對(duì)交易賬戶記載事項(xiàng)無(wú)異議的,視為對(duì)交易結(jié)算的自動(dòng)確認(rèn)。 六.銷戶 客戶不需要保留其資金賬戶時(shí),在對(duì)其資金賬戶所有交易和資金進(jìn)出確認(rèn)無(wú)誤,且資金賬戶中無(wú)資金和持倉(cāng),填寫(xiě)《銷戶申請(qǐng)表》,即可辦理銷戶。遠(yuǎn)程客戶可以用約定方式異地辦理。 期貨交易日常必備 一.行情系統(tǒng)和交易軟件 目前期貨交易已大多通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)完成??蛻粼谕瓿砷_(kāi)戶后,期貨經(jīng)紀(jì)公司會(huì)告知客戶行情系統(tǒng)軟件與交易系統(tǒng)軟件的下載網(wǎng)址,并提供對(duì)應(yīng)得賬戶號(hào)和交易初始密碼。客戶在計(jì)算機(jī)上安裝所下載的軟件后,即⒌氖占? 期貨交易是以現(xiàn)貨交易為基礎(chǔ)的。期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格之間有著十分緊密的聯(lián)系。 在現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)中,期貨價(jià)格不僅受商品供求狀況的影響,而且還受其他許多非供求因素的影響。這些非供求因素包括:金融貨幣因素、政治因素、政策因素、投機(jī)因素、心理預(yù)期等。這些信息在各大期貨公司網(wǎng)站上和期貨專業(yè)網(wǎng)站上,都能查到每天的最新情況。 三.值得關(guān)注的國(guó)外期貨品種 隨著世界經(jīng)濟(jì)的全球化,世界各地的商品價(jià)格波動(dòng)呈現(xiàn)密切的相關(guān)性。 就國(guó)內(nèi)商品期貨的品種來(lái)看,與國(guó)際市場(chǎng)有不同程度的聯(lián)動(dòng)性。值得關(guān)注的國(guó)外期貨品種有:英國(guó)倫敦金屬交易所(LME)的銅、鋁;美國(guó)商品交易所(COMEX)的銅;美國(guó)芝加哥期貨交易所(CBOT)的黃豆、豆粕、小麥、玉米;日本東京商品交易所(TOCOM)的橡膠;美國(guó)紐約商業(yè)交易所(NYMEX)的原油、燃料油;美國(guó)紐約棉花交易所(NYCE)的棉花;新加坡國(guó)際金融交易所(SIMEX)的燃料油等。 在公司制定的行情看盤軟件中,每天都能查到這些最新數(shù)據(jù)。 期貨行情指標(biāo)的幾個(gè)特殊點(diǎn) 期貨行情的技術(shù)分析研判方式與股票大致相同,但有幾個(gè)特殊的地方應(yīng)引起證券投資者注意。這里提出來(lái)后,大家應(yīng)根據(jù)期貨的具體情況,適當(dāng)修正對(duì)這幾個(gè)技術(shù)參數(shù)原有的看法。 一.成交量 期貨的成交量是當(dāng)天內(nèi)買和賣成交量的總合,以雙向計(jì)算。但其中買、賣都可能有開(kāi)倉(cāng)或平倉(cāng),這是與股票不同的地方,所以,期貨的成交量數(shù)值,就包含了買、賣、開(kāi)倉(cāng)、平倉(cāng)不同組合的信息,它比股票的成交量所反映的信息要多些。 二.持倉(cāng)量 期貨的持倉(cāng)量是指買和賣雙方都還沒(méi)有平掉的頭寸的總合,是雙向計(jì)算的。也就是說(shuō),我們看到的持倉(cāng)量數(shù)據(jù)中,有一半是買持倉(cāng),一般是賣持倉(cāng)。這與股票也有很大的不同,持倉(cāng)量的變化也是對(duì)行情影響較大的指標(biāo)。 三.K線圖 由于期貨行情價(jià)格波動(dòng)一般比股票頻繁,在研判行情時(shí),特別是在做T+0時(shí),建議多參考分時(shí)圖,例如5分鐘k線圖。當(dāng)然,這里還要根據(jù)個(gè)人交易習(xí)慣來(lái)定。 由于期貨不同品種行情的特點(diǎn),這里不可能對(duì)這三點(diǎn)進(jìn)一步做出統(tǒng)一的結(jié)論,需要大家根據(jù)自己的情況,在實(shí)踐中找出自己不同的看法才是有效實(shí)用的。據(jù)我們實(shí)際觀察到的情況來(lái)看,的確有一些操盤手對(duì)這些問(wèn)題有自己精辟的理解,并以此取得驚人的戰(zhàn)績(jī)。 小資料 期市寓言:期貨“面館” (根據(jù)南一作品改編) “投機(jī)街”上有一面館,名曰“期貨面館”,甫開(kāi)張時(shí),客滿為患。 步入面館,但見(jiàn)大廳左邊擺了一列石桌石凳,坐滿了壯漢,著布衣、草鞋,一個(gè)個(gè)雙手捧了臉盤一般大的大海碗,痛快吃著。那碗上用石鼓文鑿了五個(gè)大字——油潑基本面。 大廳右邊,是一色的紅木桌椅坐了些師爺模樣的人,一律著絲綢長(zhǎng)衫,戴了金邊眼鏡,手捧細(xì)瓷小碗,拿象牙筷子,細(xì)細(xì)品著。凝神看去,但見(jiàn)那細(xì)瓷碗上用瘦金書(shū)雕了五個(gè)小字——龍須技術(shù)面。 廳的中央,排了一列的木桌石凳,桌邊圍了一圈人,著布衣戴眼鏡,發(fā)式一概中分。一眼望去,只見(jiàn)每人面前放了一個(gè)海碗,兩根象牙筷,那碗上用行隸刻了七個(gè)大字——油潑龍須兩派面。 穿過(guò)長(zhǎng)長(zhǎng)的大廳,但見(jiàn)好些包廂,一律的房門緊閉,門上各掛了些牌子——一號(hào)為哲學(xué)面,二號(hào)為易學(xué)面,三號(hào)為神卦面…… 開(kāi)張幾日,眾人各取所需,相安無(wú)事。又幾日,吃基本面的大漢撂了海碗,抹抹嘴角,斜眼瞅了瞅右邊的師爺,大笑起來(lái):這些鳥(niǎo)人,吃面活像個(gè)鳥(niǎo)啜食,難怪說(shuō)話都似鳥(niǎo)叫。 那師爺們正細(xì)細(xì)地品著“龍須”,冷不防被人掃了興致,憤憤曰:多食多瀉,少食少瀉,這么多的基本面吃下去,也真夠他瀉的。 “中分頭”們左看看,右瞅瞅,慨然曰:“龍須”可加些“基本面湯”,何妨“油潑”添雙象牙筷子,豈不味道更妙。嗨!真是笨蛋。 吵鬧的聲音大起來(lái),驚動(dòng)了包廂一族,一號(hào)門開(kāi)了,有老者朗朗曰:要辯證地、統(tǒng)一地看待“油潑”和“龍須”的問(wèn)題。 二號(hào)門閃出一精瘦漢子:“油潑”為陽(yáng),“龍須”為陰,不妨采陰補(bǔ)陽(yáng),采陽(yáng)補(bǔ)陰。 話音剛落,七號(hào)包廂門開(kāi)了,里面飄出陣陣香氣,香氣里轉(zhuǎn)出一風(fēng)騷女子,手托“誘多誘空面”,尖聲叫著:各位爺,朝這看……但見(jiàn)眉眼亂飛,飛吻狂嘬…… 正亂著,面館老板出來(lái)了:都給我閉嘴,什么這面那面,還不是老子一手做出來(lái)的,想細(xì)就細(xì),想粗就粗。每人只須各食各面,各飽各肚,說(shuō)那些鳥(niǎo)話做甚? 這以后,老板命面館行政部在大門口貼了個(gè)匾,上書(shū):吃面無(wú)定式。 有好事者將這匾改了兩個(gè)字。是為“成功無(wú)定式”。 加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制 現(xiàn)在我們對(duì)期貨已有了初步認(rèn)識(shí),但由于期貨交易是投機(jī)市場(chǎng)中風(fēng)險(xiǎn)最高的交易之一,所以這里必須加以強(qiáng)調(diào),并針對(duì)期貨風(fēng)險(xiǎn)的三大主要來(lái)源,提出我們的看法。 期貨交易的最大風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源是“杠桿作用”,客戶每次交易的資金投入被放大了幾十倍,使客戶的賬戶承擔(dān)著比其他投機(jī)方式更高的壓力,因而更容易出現(xiàn)“爆倉(cāng)”等問(wèn)題。這就要求首先考慮到自己“根基”的安全,而不是利潤(rùn)。特別是適應(yīng)了其他投機(jī)方式的證券投資者們應(yīng)高度正視這點(diǎn),不要用習(xí)慣的思維方式高比例建倉(cāng),通常情況下是三分之一以下的持倉(cāng)比例很適合目前期貨的特點(diǎn),而且最好是分步建倉(cāng)。只有這樣,我們才能安全地享受“杠桿作用”帶來(lái)的高比例利潤(rùn)。這與滿倉(cāng)賺來(lái)的利潤(rùn)有本質(zhì)的區(qū)別。 期貨交易的第二大風(fēng)險(xiǎn)是漲跌方向無(wú)絕對(duì)性。這與股票等投機(jī)是相似的。但要注意到期貨的“雙向交易機(jī)制”的影響,漲跌都有虧或賺得可能,也就隨時(shí)存在“改錯(cuò)”的機(jī)會(huì)。綜合這些因素,使我們?cè)趨⑴c期貨交易時(shí)根本不用考慮錯(cuò)過(guò)機(jī)會(huì)的問(wèn)題,而要隨時(shí)評(píng)估行情的風(fēng)險(xiǎn)大小,再找出適合于自己的風(fēng)險(xiǎn)度時(shí)才能決定下單,這樣才有可能使風(fēng)險(xiǎn)控制做到最低。 期貨交易的第三大風(fēng)險(xiǎn)是自己人性的問(wèn)題。在股票交易中也有類似問(wèn)題,但投資者在期貨交易時(shí),其弱點(diǎn)被“杠桿作用”放大后,將產(chǎn)生更大的風(fēng)險(xiǎn),而人性弱點(diǎn)是投資者無(wú)法回避也無(wú)法改變的。唯一可做的是:要明白自己的“短處”,揚(yáng)長(zhǎng)避短。成功的交易者告訴我們,只有在輕松、理智、愉快的情緒下才能做出正確的交易,其它任何情緒下都不要做任何交易,甚至不要看盤,這就是常說(shuō)的心態(tài)問(wèn)題。好的心態(tài)是投機(jī)者必需具備的基本素質(zhì),更是加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制的重要方面。 總之,基于期貨的三大根本性風(fēng)險(xiǎn)源的存在,那嚒,進(jìn)行期貨交易的所有行為必須符合的原則是:一.輕倉(cāng)小量.二.只做適合自己風(fēng)險(xiǎn)偏好的行情,勤于放棄.三.心態(tài)是做投機(jī)交易的基本素質(zhì),揚(yáng)長(zhǎng)避短才是你唯一選擇,而不是克服自己弱點(diǎn). 提高期貨交易能力的建議 由于目前國(guó)內(nèi)期貨與國(guó)際市場(chǎng)接軌較好,因而期貨行情的技術(shù)性更強(qiáng)。在期貨與股票市場(chǎng)上,交易能力的提高方法都差不多。這里提出我們的一些建議,希望能夠從實(shí)用的角度,指出提高交易能力的努力方向,以供參考。 交易能力可分為自己行為控制能力和行情分析能力。從實(shí)際效果來(lái)看,這兩方面能力的綜合提高才是取得良好戰(zhàn)績(jī)的保證。 其一,行為控制能力相對(duì)是主觀的,可以脫離行情來(lái)思考這個(gè)問(wèn)題。投資者參與這個(gè)千變?nèi)f化的期貨交易,尤其需要依靠一些固定因素來(lái)自控,使投機(jī)交易更趨于可控制。 例如,止損問(wèn)題就可納入固定因素范圍(把止損幅度固定下來(lái))。我們面對(duì)的是多變的市場(chǎng),無(wú)法絕對(duì)保證可靠性,不應(yīng)該將止損的時(shí)機(jī)、幅度的決定依賴于所謂的技術(shù)分析,因?yàn)槟菢泳褪怪箵p變得不確定,可能會(huì)失去止損的作用。只有將止損幅度固定下來(lái),到位就執(zhí)行,這樣才能使止損達(dá)到保證資金安全的作用。 須知多次止損累計(jì)成本也很高。我們應(yīng)做到,每次止損后間隔一段時(shí)間,遠(yuǎn)離市場(chǎng),將自己調(diào)整到接近你第一次交易時(shí)的心態(tài),這就使每次交易連續(xù)出錯(cuò)的概率大大降低,止損也就不會(huì)有很高的累計(jì)成本。 至于能否長(zhǎng)期堅(jiān)持這種律己,專家調(diào)查結(jié)果:超過(guò)20%的人有很強(qiáng)的自控能力,特別是在認(rèn)識(shí)到問(wèn)題的重要性時(shí),因而很多人可以依靠律己來(lái)保全自己。 成功的交易者都有自己的一套交易準(zhǔn)則,將類似止損、持倉(cāng)量等行為手段固定化、紀(jì)律化后,可使自己的交易模式更趨穩(wěn)定。但是交易模式的固定因素太多又會(huì)使模式僵化,不適應(yīng)多變的市場(chǎng)。這就產(chǎn)生一個(gè)“度”的問(wèn)題,也就是自己交易模式中固定因素和可變因素的比例問(wèn)題。這個(gè)“度”的把握就是我們建議的努力方向之一。 順便建議,止盈應(yīng)該用技術(shù)分析手段來(lái)控制,這樣才能享受到高風(fēng)險(xiǎn)投機(jī)帶來(lái)的樂(lè)趣和成果。 其二,行情分析能力相對(duì)更容易引起大家的重視,特別是技術(shù)分析,這方面能力的提高有大量的相關(guān)書(shū)籍可供參考。 我們應(yīng)該首先認(rèn)清一個(gè)前提:資本市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)的本質(zhì)是“變”,沒(méi)有一個(gè)完整的技術(shù)分析能精確描繪市場(chǎng)細(xì)節(jié),要敢于承認(rèn)任何分析都是“盲人摸象”,而一些真正賺錢的贏家(僅靠賭博暴發(fā)的不存在重復(fù)性因而無(wú)效仿價(jià)值)靠這種“盲人摸象”也能贏得市場(chǎng)。這就說(shuō)明提高行情分析能力并不是在純技術(shù)指標(biāo)層面上往極致去努力,而是通過(guò)反復(fù)學(xué)習(xí)、實(shí)踐找出適合自己的一套理念。大量的技術(shù)分析書(shū)中一定有一些或幾條理念適合于你,找出這些并在實(shí)踐中修正,形成自己的一套理念,這是我們認(rèn)為需要努力的方向之二。 我們面對(duì)的是一個(gè)“非線性市場(chǎng)”,技術(shù)分析就不能流于“線性手段”,那些公式化的指標(biāo)不是值得多花時(shí)間的,而一些理念性的概念才是值得我們思考,并在實(shí)踐中修正的東西。 以下提出幾點(diǎn)建議,也許對(duì)你有所幫助: 在交易中總結(jié)出一套適合自己,成熟穩(wěn)定的交易風(fēng)格。這是指基于具體品種風(fēng)格,不同品種有不同特性,從它與你的特性和諧度來(lái)形成你的風(fēng)格,包括了你面對(duì)它的風(fēng)險(xiǎn)偏好,倉(cāng)量,不同階段的診別能力,長(zhǎng)短線. 制定一套完善、嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)管理體系。始終要考慮自己本金的安全問(wèn)題,在這一方面要有盡量多的固定因素,你本該有足夠的主動(dòng)權(quán),可千萬(wàn)別把這權(quán)力悄悄地交給了行情.沒(méi)有人是被止損虧完的. 磨練自己在等待機(jī)遇來(lái)臨前的足夠耐心,養(yǎng)成穩(wěn)步漸進(jìn)的交易心態(tài)。在這一方面需要足夠的經(jīng)驗(yàn)的支持, 耐心, 心態(tài)等,這些素質(zhì)是建立在自己理念的基礎(chǔ)上的,而決不能建立在技術(shù)分析能力上,決不! 提高風(fēng)險(xiǎn)組合的效益 在金融繁榮的今天,股票、國(guó)債、期貨等各種風(fēng)險(xiǎn)投資手段豐富多彩,而風(fēng)險(xiǎn)投資的最大課題就是要提高匯報(bào)與風(fēng)險(xiǎn)的比率。利用期貨,將使你有效平衡一個(gè)全面的投資組合的風(fēng)險(xiǎn)! 芝加哥期貨交易所的交易手冊(cè)《管理期貨——投資組合多樣化機(jī)會(huì)》中表明,具有最大風(fēng)險(xiǎn)和最小回報(bào)的投資方式是:55%投資于股票、45%投資于債券和0%的期貨。而相反,回報(bào)最大和風(fēng)險(xiǎn)最小的投資方式則是:45%于股票上、35%在債券上、20%在期貨上。 這個(gè)研究結(jié)論的價(jià)值和有效性,已被華爾街那些進(jìn)行投資分配研究的專業(yè)人士所證實(shí)。著名的高盛(GOLDMAN SACHS)公司進(jìn)行了覆蓋25年交易區(qū)間的一項(xiàng)研究,得到結(jié)論:“一個(gè)期貨投資占資產(chǎn)總值20%的投資組合,比單單包括股票和債券的投資組合的收益率要高出50%以上。” 就其主要原因,股票和債券的投資組合本身,相對(duì)缺乏應(yīng)有的風(fēng)險(xiǎn)投資“活力”,同時(shí),組合中影響其回報(bào)和風(fēng)險(xiǎn)的因素與期貨完全不同,這就使期貨有機(jī)地與股票債券結(jié)合后,更多地涵蓋了市場(chǎng)因素,產(chǎn)生相互補(bǔ)充、平衡的作用。我們可以通俗地理解為“東邊不亮西邊亮”。 在實(shí)際運(yùn)用這兩種風(fēng)險(xiǎn)投資組合中,一定要注意股票、債券、期貨這三種投資應(yīng)交由不同專業(yè)的人來(lái)管理,才能更大程度地降低各種投資的相關(guān)性,以求達(dá)到最佳效果。 這就是“不要把所有雞蛋放在同一個(gè)籃子”的概念的具體體現(xiàn),是在投資中充分利用各種風(fēng)險(xiǎn)的辦法,是提高風(fēng)險(xiǎn)投資組合價(jià)值的有效途徑。特別是股票指數(shù)期貨推出后,這種組合更具價(jià)值潛力。 套期保值問(wèn)題 期貨市場(chǎng)有兩大功能:發(fā)現(xiàn)價(jià)格、套期保值。 套期保值嚴(yán)格定義指:生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者同時(shí)在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)行買賣方向相反的交易,使一個(gè)市場(chǎng)的盈利彌補(bǔ)另一個(gè)市場(chǎng)的虧損,從而在兩個(gè)市場(chǎng)建立對(duì)沖機(jī)制,以規(guī)避現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。 這里我們簡(jiǎn)單介紹現(xiàn)貨商的套期保值和證券投資者的套期保值。 一.現(xiàn)貨商的套期保值 理論上,現(xiàn)貨市場(chǎng)上商品價(jià)格漲跌與期貨的漲跌是同步的。 假設(shè)一銅廠每季生產(chǎn)一萬(wàn)噸電解銅,廠家考慮到一個(gè)季度后銅生產(chǎn)出來(lái)時(shí)如果價(jià)格跌了,就可能沒(méi)有利潤(rùn)。于是生產(chǎn)之前,先在期貨市場(chǎng)賣出1萬(wàn)噸合約(期貨市場(chǎng)永遠(yuǎn)有無(wú)數(shù)買家和賣家),一個(gè)季度后,銅的現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格無(wú)論漲跌,都可將生產(chǎn)出的現(xiàn)貨隨行就市賣掉,同時(shí)又在期貨市場(chǎng)上買回一萬(wàn)噸合約沖銷先前的頭寸。這時(shí),對(duì)于廠家的總賬來(lái)說(shuō),保證了生產(chǎn)一萬(wàn)噸銅之前所預(yù)計(jì)的利潤(rùn)。 這就使現(xiàn)貨商的套期保值。利用期貨,能保證原先預(yù)計(jì)的利潤(rùn),而不怕貨物價(jià)格漲跌。 二.證券投資者的套期保值 不久的將來(lái),股指期貨推出后,證券投資者同樣與現(xiàn)貨商一樣,可以用期貨進(jìn)行套期保值。 通俗地講,股指期貨,就是把國(guó)內(nèi)股票大盤指數(shù)當(dāng)作期貨商品來(lái)買賣。 假定證券投資者買得某支股票與大盤指數(shù)的漲跌趨勢(shì)是同方向的。當(dāng)證券投資者買入這支股票后不久,明顯感到大盤會(huì)下跌,自己股票有虧損的危險(xiǎn),而又不愿“割肉”,這時(shí)可在股指期貨上賣出一定量的合約。這樣,即使將來(lái)所買的股票虧了,在股指期貨合約上就有賺,以此抵消虧損,使證券投資者的總賬不致因遇到熊市而損失。這就是證券投資者的套期保值的方法。 利用這個(gè)思路,證券投資者可根據(jù)各自不同的情況、操作習(xí)慣,制定相應(yīng)的套利方法,以增加盈利手段。 小資料 期文觀止:我靜得像塊石頭 期市如戰(zhàn)場(chǎng),有很多生存訣竅是相通的。 有一部美國(guó)進(jìn)口大片《決戰(zhàn)中的較量》,建議各位去仔細(xì)品味觀賞,有助于您在期貨交易中保持良好的心態(tài),化被動(dòng)為主動(dòng),成為幸運(yùn)戰(zhàn)神。 該片中,蘇軍在與德軍的激烈糾纏中,正苦于找不到打開(kāi)局面特別辦法。 這時(shí),出現(xiàn)一個(gè)5歲就會(huì)打獵的新兵瓦西里,善打狙擊,指誰(shuí)誰(shuí)死,弄得德軍人心慌慌。德軍對(duì)此極為重視,專程從柏林派了狙擊手軍校的校長(zhǎng)柴因茨少校,親赴斯大林格勒對(duì)付瓦西里。 于是,兩個(gè)高手在廢墟中拼智力、拼毅力,雙方有時(shí)裝死,有時(shí)佯動(dòng),技巧百出。論專業(yè)水平,柴少校當(dāng)然勝于瓦西里,但瓦西里能與之抗衡的致命功夫是裝死、裝石頭,時(shí)刻默念:“我靜得像塊石頭”。任憑柴少校百發(fā)百中的槍法,硬是找不著下手的機(jī)會(huì)。 瓦西里的這句話對(duì)我們做期貨的人啟發(fā)很大。 作為投資者,我們的目的是想賺取市場(chǎng)利潤(rùn),但我們面對(duì)的是一個(gè)狡猾、善變、致命的對(duì)手,想要戰(zhàn)勝它,首先得找到保證自己安全的方法,那就是必須具有極好的心態(tài)。“我靜得像塊石頭”,無(wú)論市場(chǎng)行情多么變化莫測(cè)、誘惑十足,在沒(méi)有確定的把握之前,決不輕舉妄動(dòng),要忍住自己的一切雜念,在市場(chǎng)中靜得像塊石頭。 這種寧?kù)o無(wú)為的心態(tài)一定能保證自己的安全。只有在保住自己情況下,才有可能抓住市場(chǎng)的“破綻”,獲取利潤(rùn)。 柴因茨在假裝石頭的童子功方面不如瓦西里,結(jié)果最終被瓦西里擊斃。戰(zhàn)后,瓦西里因此跟那位文靜、美麗、聰慧的女戰(zhàn)友、女翻譯塔妮亞結(jié)了婚,過(guò)上了健康長(zhǎng)壽的幸福生活。 愿以此文與各位投資者共享,以寧?kù)o無(wú)為的心態(tài)保全自己。 |
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