世界“黑色星期一”究竟有多黑？

——觀察樣本：亞太地區(qū)與歐美市場(chǎng)

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng) 董登新教授

　　筆者按：2500點(diǎn)一線，應(yīng)該是大盤藍(lán)籌股的價(jià)值投資“買入?yún)^(qū)間”，中國(guó)股民不必恐慌。2500點(diǎn)一線賣出大盤藍(lán)籌股，一定是錯(cuò)誤的行為。不過，中小板與創(chuàng)業(yè)板的“打新”與“炒新”，一定要高度警惕被套風(fēng)險(xiǎn)！

　　按中國(guó)人的說法，8月8日，本應(yīng)該是一個(gè)難得的、吉利的好日子，這一天，會(huì)有許多新人結(jié)婚、辦喜事。然而，2011年8月8日，卻再次成為了世界股市的惡夢(mèng)——又一個(gè)“黑色星期一”。

　　應(yīng)該說，本次“黑色星期一”是繼上周歐美市場(chǎng)“黑色星期四”之后，市場(chǎng)悲觀情緒再次蔓延的結(jié)果。歐美股市從上周的“黑色星期四”走向本周的“黑色星期一”，其根本原因有兩個(gè)：一是歐美債務(wù)危機(jī)及經(jīng)濟(jì)疲軟；二是技術(shù)層面回調(diào)的強(qiáng)烈要求。

　　今年五月，道瓊斯指數(shù)（DJIA）最高上摸12938點(diǎn)，逼近13000點(diǎn)整數(shù)大關(guān)，這離2007年大牛市峰值14000點(diǎn)僅一步之遙，與2008年金融危機(jī)以來道瓊斯指數(shù)的最低點(diǎn)6440點(diǎn)（2009年3月）相比，兩年多的累計(jì)漲幅正好超過100%，即反彈高度翻番。

　　類似而相反的情形是：A股在金融危機(jī)之后的反彈行情中，再次體現(xiàn)了“快牛慢熊”的本色。2008年10月，上證綜指創(chuàng)下金融危機(jī)后最低點(diǎn)1664點(diǎn)，2009年8月，上證綜指實(shí)現(xiàn)翻番，創(chuàng)下危機(jī)后反彈最高點(diǎn)3478點(diǎn)，上證綜指10個(gè)月漲幅居然超過100%！這種快牛式的反彈注定是短命的，“快牛”式的反彈必然導(dǎo)致“慢熊”式的調(diào)整。

　　因此，當(dāng)美股自2009年底穩(wěn)穩(wěn)站上1萬點(diǎn)時(shí)，中國(guó)A股開始暴跌；2010年，當(dāng)美股穩(wěn)健向上攀上11000點(diǎn)時(shí)，中國(guó)A股卻從1月份的高點(diǎn)3300點(diǎn)附近不斷向下滑落，直至7月初的2319點(diǎn)止跌，下半年高點(diǎn)為3186點(diǎn)，然后再次向下調(diào)頭。這是自2009年下半年以來，中國(guó)A股與歐美股市的“反向運(yùn)動(dòng)”。

　　中國(guó)股市近兩年走弱的根本原因有兩個(gè)：一是宏觀形勢(shì)異常復(fù)雜、異常困難，“高能耗、高污染、資源消耗型”總量擴(kuò)張的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式走到了盡頭；二是從技術(shù)層面上講，2007年瘋牛創(chuàng)造6124點(diǎn)的謊誕，是一種“自殺式瘋狂”，它的“報(bào)復(fù)性”后果就是“慢熊”。其實(shí)，2007年6124點(diǎn)的瘋狂（2年暴漲500%），對(duì)中國(guó)股市的傷害是不可估量的。這是我們自釀的一種苦果！

　　2011年5月，當(dāng)美股沖向13000點(diǎn)，直逼2007年大牛市峰值14000點(diǎn)時(shí)，中國(guó)A股卻正在為無法站上3000點(diǎn)而痛苦，因?yàn)?000點(diǎn)只是2007年大牛市上證綜指峰值6124點(diǎn)的一半！為此，運(yùn)行在半山腰的中國(guó)A股曾十分痛苦地兩次沖向2600點(diǎn)大關(guān)，直至歐美上周“黑色星期四”爆發(fā)后，才讓中國(guó)A股堅(jiān)定地、連續(xù)地刺穿了2600點(diǎn)和2500點(diǎn)兩大整數(shù)關(guān)口。這就是所謂的摧枯拉朽、風(fēng)卷殘?jiān)?、一片綠色。

　　盡管美股連續(xù)了上周的“黑色星期四”及本周的“黑色星期一”，但道瓊斯指數(shù)不過剛剛跌破11000點(diǎn)，位于10809點(diǎn)，這與2007年大牛市峰值14000點(diǎn)相比，落差仍不算大，因此，歐美股市未來下跌空間可以測(cè)算。

　　相反，中國(guó)A股早已超前調(diào)整，大盤支撐的主要力量來自銀行股及大盤權(quán)重股。糟糕的銀行股，雖然負(fù)面消息不斷，然而其業(yè)績(jī)依然堅(jiān)強(qiáng)，更重要的是，銀行股的平均市盈率早已跌穿10倍，而其他大盤權(quán)重股的市盈率也大多介于10倍左右，因此，上證綜指下跌空間不會(huì)太大。不過，深交所的中小板與創(chuàng)業(yè)板仍存較大下跌風(fēng)險(xiǎn)，在此特別提醒“打新”及“炒新”的股民，千萬不要盲目被套！切記。

一、亞太股市的“黑色星期一”（8月8日）

二、美洲股市的“黑色星期一”（8月8日）

三、歐洲股市的“黑色星期一”（8月8日）