第一，企業(yè)的選擇和估值，企業(yè)的劃分按照業(yè)績波動可以分為兩大類，一種是強(qiáng)周期性的企業(yè)，一種是弱周期性的企業(yè)；對于強(qiáng)周期性的企業(yè)估值較難把握，但是如果投資者把握的較好，其收益往往是超出其他企業(yè)的投資機(jī)會，當(dāng)然這樣的行為其后代表著較大的投資風(fēng)險，這種風(fēng)險就是估值和買賣價格的風(fēng)險。另外一種弱周期性的企業(yè)，由于其業(yè)績穩(wěn)定性較高，不輕易隨大經(jīng)濟(jì)周期的波動而波動，估值較容易判斷，但是由于波動小，出現(xiàn)低估的買入機(jī)會和高估的賣出機(jī)會都是很小，更適合于價值投資者的長期持有。這樣的企業(yè)由于偶然的不利影響造成的股價下跌往往是較好的投資機(jī)會，當(dāng)然這樣的不利消息應(yīng)該是不會傷害到企業(yè)盈利本質(zhì)的因素造成的。

   企業(yè)的另外一種劃分方式就是成長股和藍(lán)籌股之分，成長股所處的行業(yè)大部分是新興行業(yè)，或者是這個企業(yè)屬于大品牌小市值，這樣的氛圍預(yù)示著這個企業(yè)未來的成長空間是巨大的，業(yè)績增長也是確定性很高的。投資者買入這樣的企業(yè)，主要目的就是獲取企業(yè)成長性帶給我們的投資收益，由于成長性的巨大空間，帶給投資者的回報也是很高的。但是投資這樣的企業(yè)缺陷就是，高成長后面的低成長的陷阱，也就是實(shí)際增長遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于預(yù)期，由于高預(yù)期造成的較高估值最后反而成為影響我們收益的絆腳石，所以對于成長股，合理估值也是非常重要的，比如03年的茅臺。對于藍(lán)籌股，投資者買入和持有的目的非常明確，就是過于注重其分紅的回報，由于這樣的企業(yè)往往是市值非常龐大了，所以想獲取高速成長的可能性非常低，但是這類企業(yè)的優(yōu)勢在于企業(yè)業(yè)績穩(wěn)定，分紅相當(dāng)穩(wěn)定，所以其分紅才是真正吸引投資者眼球的重要因素。既然是以分紅為主，那么其估值要相對成長股要低得多，同時買入價格是影響你分紅的重要因素，所以在買入這樣的企業(yè)的時候，一定要有充分的安全邊際，否則投資回報將非常低，比如現(xiàn)在的茅臺。

   第二，資金管理的問題是投資過程中一個非?，F(xiàn)實(shí)和重要的問題，這種管理要取決于投資者的心態(tài)，如果投資者不是很注意市場的短中期波動，而注重于長期持股，那這種資金管理做起來就不必非常嚴(yán)格。但是很多投資者趨勢投資出身，對于短中期波動過于敏感，總是有著患得患失的想法，那嚴(yán)格的資金管理對于幫助將是非常大的，這種嚴(yán)格的管理會使你獲取相對大的收益，同時使你有著良好的投資心態(tài)?？梢栽囅胍幌?，在股市大跌之后沒有錢進(jìn)行買入的痛苦是多么大，同時還要注意你的資金管理的心態(tài)會受到股市大環(huán)境環(huán)境影響，市場好的時候會非常的放松，市場壞的時候會非常的謹(jǐn)慎。

   嚴(yán)格的資金管理框架應(yīng)該是這樣的，第一就是在不同的時間段要持有不同行業(yè)屬性、不同經(jīng)濟(jì)周期屬性的企業(yè)，經(jīng)濟(jì)向好的時候倉位側(cè)重于強(qiáng)周期行業(yè)；同時還應(yīng)該將持倉品種劃分為成長股和藍(lán)籌股，另外要有一定的現(xiàn)金，成長股屬于進(jìn)攻的范疇，藍(lán)籌股屬于防守的范疇，同時藍(lán)籌股的現(xiàn)金回報可以作為一部分現(xiàn)金，作為流動性較高的現(xiàn)金儲備。這樣的投資框架即使是資金量很小，也要盡量保持，這樣做的優(yōu)勢在于進(jìn)可攻，退可守，攻防兼?zhèn)?，?dāng)然這都是戰(zhàn)術(shù)的問題。

   我見過很多投資者，心態(tài)相當(dāng)坦然激進(jìn)，單一持股，差一點(diǎn)的就是分散持股，但是都是滿倉，這需要投資者有良好的投資心態(tài)和投資理念，同時對投資標(biāo)的相當(dāng)?shù)牧私夂桶盐铡τ诓怀墒斓耐顿Y者和新手還是需要嚴(yán)格一點(diǎn)的資金管理比較好。由于中國股市的不成熟，市場的非理性波動還是很大的，所以完備的投資資金管理還是相當(dāng)有作用的，否則投資者面對大幅的市場波動會非常難受的，這是心理上的。我認(rèn)為嚴(yán)格的資金管理可以結(jié)合市場的平均市盈率已及股市中期指數(shù)來綜合判斷運(yùn)用，不必要分的太細(xì)，但是要有所劃分。

    第三，心態(tài)管理的問題是股市投資的重中之重，上面的企業(yè)的選擇、估值、資金管理如果說是戰(zhàn)術(shù)的問題，那心態(tài)管理就是戰(zhàn)略問題。心態(tài)管理首先要有正確的理念，首先明確什么是價值投資，價值投資的收益來源于什么，明確這些之后，對于市場中的機(jī)會就要懂得取舍，那些是應(yīng)該獲取的，那些是應(yīng)該放棄的，如果不明白這個，投資就沒有方向感，就會陷入投資的迷途。如果你認(rèn)為自己投機(jī)做的好，那你盡可能的去做投機(jī)，如果你認(rèn)為投資適合自己，那就不要看著投機(jī)眼紅，專心做好自己的投資。我認(rèn)為價值投資就是股市中的馬列主義毛澤東思想，只有高舉這個理論，才能保證你的投資持久穩(wěn)定的勝利。

    投資心態(tài)還需要戰(zhàn)術(shù)上的配合，誰都知道，打了敗仗，任何人都會有沮喪心理，打了勝仗，往往是沾沾自喜，這是人之常情。運(yùn)用合適的戰(zhàn)術(shù)，比如上面所說的合理的選擇企業(yè)和估值，運(yùn)用正確的資金管理，就會大大提高我們的打勝仗的機(jī)會，經(jīng)常打勝仗的人心態(tài)會非常好。同時這種戰(zhàn)術(shù)又是在正確的投資理念指導(dǎo)之下的戰(zhàn)術(shù)，二者是有機(jī)的相互結(jié)合，缺一不可。同時，以上的一些策略方法，很多人包括我，不是不知道，關(guān)鍵是能否十年如一日的堅持，這也是非常重要的，有的人說起來一套套的，做起來卻不延續(xù)正確投資方法，（包括我也經(jīng)常犯這樣的低級投資錯誤）這里面主要是還是人性的弱點(diǎn)造成的。所以說在投資的過程中不光是要了解，明白了，還要不斷地自我反省，不斷地加強(qiáng)自己的投資修養(yǎng)和投資理念的鞏固，最終要養(yǎng)成自己對于價值投資宗教般的信仰，和堅強(qiáng)的價值投資的理念。我還認(rèn)為這種學(xué)習(xí)永遠(yuǎn)沒有止境，要一直堅持下去，因?yàn)槿说囊簧鎸Φ姆比A世界的誘惑，面對浮躁的社會百態(tài)，沒有始終如一的持久學(xué)習(xí)，人的投資心態(tài)總會發(fā)生變化的，因?yàn)樽儾攀遣蛔兊某B(tài)，所以對于投資我還是堅持學(xué)習(xí)學(xué)習(xí)再學(xué)習(xí)，投資投資再投資！