零售外匯交易平臺(tái)有兩種基本的模式，一種是單一做市商平臺(tái)，一種是ECN平臺(tái)。

　　單一做市商平臺(tái)，是指這個(gè)平臺(tái)內(nèi)可供零售客戶交易的匯率報(bào)價(jià)是由唯一的一個(gè)做市商提供的，一般情況下，這個(gè)做市商就是零售客戶交易帳戶所在的外匯交易商。ECN平臺(tái)，即電子通訊網(wǎng)絡(luò)（英文全稱為Electronic Communication Network），在金融領(lǐng)域內(nèi)是指股票經(jīng)紀(jì)商或外匯經(jīng)紀(jì)商為他們的客戶建立的電子化交易平臺(tái)。

　　這兩類平臺(tái)各有什么特點(diǎn)，各自適合哪類外匯交易者？來(lái)自盈透有限公司的王偉建先生將做客和訊外匯沙龍，為您詳細(xì)解答這些對(duì)于交易者來(lái)說(shuō)至關(guān)重要的問(wèn)題。

　　在外匯論壇中有相應(yīng)帖子，歡迎大家參與評(píng)論 論壇參與>>>

　　嘉賓介紹：王偉建，任盈透有限公司中國(guó)區(qū)業(yè)務(wù)總代表，前中糧期貨分析師，精通期貨交易業(yè)務(wù)，是《操盤芝加哥》一書的主作者之一。盈透有限公司優(yōu)越的全自動(dòng)化的交易科技和中國(guó)市場(chǎng)潛在的無(wú)限機(jī)會(huì)吸引他毅然離開(kāi)摩根斯坦利，回國(guó)發(fā)展事業(yè)。盈透有限公司（Interactive Brokers LLC）是全球著名的最大的純網(wǎng)上直接進(jìn)場(chǎng)交易券商之一，在全球70多個(gè)交易所及金融市場(chǎng)中進(jìn)行經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)及充當(dāng)做市商。其中，涉及的股票期權(quán)交易量占全世界的19%，平均集團(tuán)每天大約執(zhí)行65萬(wàn)筆交易。

　　沙龍精彩回顧：

　　主持人：各位網(wǎng)友下午好！今天和訊外匯邀請(qǐng)的是來(lái)自盈透有限公司的王偉建先生,為我們介紹新一代的ECN交易平臺(tái)以及這種平臺(tái)的優(yōu)勢(shì)所在。外匯平臺(tái)的質(zhì)量對(duì)于外匯交易者尤其是短線外匯至關(guān)重要。歡迎對(duì)此感興趣的朋友踴躍提問(wèn)……

　　王偉建：這是我剛剛建立的博客網(wǎng)。歡迎大家留言。http://club4trader.blog.hexun.com/

　　網(wǎng)友提問(wèn)：王先生下午好,請(qǐng)您先介紹下什么是ECN,我和我周圍做外匯的朋友很少聽(tīng)說(shuō)過(guò)這個(gè)名詞。

　　王偉建：ECN，就是電子通訊網(wǎng)絡(luò)，（Electronic Communication Network）

　　網(wǎng)友提問(wèn)：都是些英語(yǔ)名詞,麻煩您給詳細(xì)解釋一下。。。

　　王偉建 ：好的。ECN（Electronic Communication Network）電子通訊網(wǎng)絡(luò).在各個(gè)銀行及外匯交易平臺(tái)之間選擇最有利于客戶頭寸的價(jià)格來(lái)成交，經(jīng)紀(jì)公司賺取適當(dāng)?shù)捅壤膫蚪稹?

　　網(wǎng)友提問(wèn)：在ECN系統(tǒng)上做交易有費(fèi)用嗎？怎么計(jì)算？

　　王偉建：ECN上的費(fèi)用分兩部分，一個(gè)就是傭金，這個(gè)比例一般很低。另一個(gè)部分就是所 說(shuō)的點(diǎn)差。點(diǎn)差不固定。比如活躍的時(shí)候，歐元美元一般一個(gè)點(diǎn)點(diǎn)差。經(jīng)濟(jì)公司不賺取點(diǎn)差費(fèi)用.

　　網(wǎng)友提問(wèn)：老師您好,我做外匯兩年了。我發(fā)現(xiàn)一個(gè)規(guī)律,匯率一般還是在美國(guó)或者歐洲公布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的時(shí)候波動(dòng)的比較厲害。但是這個(gè)時(shí)候我的交易商或者不能給我正常的報(bào)價(jià),或者直接就讓平臺(tái)死機(jī)。好多好多人都遇到同樣的問(wèn)題,您能給解釋一下這是什么原因么？

　　王偉建：這位先生說(shuō)的問(wèn)題就是傳統(tǒng)外匯經(jīng)紀(jì)商的最大特點(diǎn)了。當(dāng)新信息進(jìn)入市場(chǎng)的時(shí) 候，行情大幅波動(dòng)。而經(jīng)紀(jì)商是你的對(duì)手，如果上漲作多會(huì)獲利的話，你的買單是很難成交 的，而賣單很容易成交。這樣的經(jīng)紀(jì)商只能不斷地開(kāi)發(fā)新客戶資源，比如去像中國(guó)這樣還沒(méi) 有嚴(yán)格的法律規(guī)范的新地方去尋求新客戶資源。這就是過(guò)去幾年中國(guó)突然成為國(guó)際外匯經(jīng)紀(jì) 商的香餑餑的一個(gè)重要原因吧。那么多的外匯經(jīng)紀(jì)商如雨后春筍般火爆，國(guó)際的，香港的， 或者本地包裝成國(guó)際的，一氣兒都來(lái)了，而其中相當(dāng)一部分就算還沒(méi)在中國(guó)設(shè)立辦公室，也 會(huì)設(shè)有中文網(wǎng)頁(yè)做宣傳，留下歐洲或美洲的聯(lián)絡(luò)電話。一個(gè)分部設(shè)在芝加哥的歐洲外匯經(jīng)紀(jì) 商就曾表示，去年突然之間就從中國(guó)涌來(lái)了大筆資金，主動(dòng)交易外匯。

　　網(wǎng)友提問(wèn)：我在這里的論壇里還有別的論壇里,都看到好多人說(shuō)是交易商故意不讓我在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布的時(shí)候成交,是這樣的嗎？那我是不是只能做長(zhǎng)線交易啦？

　　王偉建 ：落后的交易科技使得該外匯經(jīng)紀(jì)商保持著傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)模式，即成為客戶的對(duì)手 ，與客戶合法對(duì)沖。他們招徠生意的主要廣告口號(hào)就是零傭金、低點(diǎn)差。實(shí)際上，高達(dá)3到6個(gè)點(diǎn)的點(diǎn)差及被經(jīng)紀(jì)公司吃下單子的傳統(tǒng)交易模式讓這種交易科技在高速發(fā)展的電子時(shí)代變得落后?？蛻舻纳婺芰艿停濆X是常態(tài)，賺錢是小概率事件。長(zhǎng)線交易可能是你不得不做的選擇，如果你是在傳統(tǒng)的交易商那里做交易。打個(gè)比方說(shuō)，股市和期貨市場(chǎng)中的漲停板的情況。有的跑道可以讓你在漲停成交，有些則不行。

網(wǎng)友提問(wèn)：最有利客戶的頭寸的價(jià)格？不太明白。我覺(jué)得這個(gè)ECN是不是像一個(gè)拍賣或者競(jìng)標(biāo)的場(chǎng)所？電子化的？

　　王偉建 ：通過(guò)全電子傳輸?shù)木W(wǎng)絡(luò)，把許多銀行及做市商的報(bào)價(jià)都拿過(guò)來(lái)，湊在一個(gè)平臺(tái) 上集中發(fā)出，這就是ECN的精髓。全電子化，每秒數(shù)千數(shù)萬(wàn)的指令在處理中。

　　網(wǎng)友提問(wèn)：在ECN平臺(tái)上進(jìn)行交易的安全性如何,是否會(huì)出現(xiàn)如滑點(diǎn)這樣的現(xiàn)象。

　　王偉建：在這種平臺(tái)上的交易是顯而易見(jiàn)的，是劃時(shí)代的?；c(diǎn)的情況很少發(fā)生。目前ECN在世界上的發(fā)展很不平衡，美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家這種平臺(tái)推廣普及了，但是亞洲還在剛剛推廣中。中國(guó)由于法律方面的障礙，現(xiàn)在還沒(méi)起步。

　　網(wǎng)友提問(wèn)：王先生好,我聽(tīng)說(shuō)納斯達(dá)克是一個(gè)ECN,是不是這樣的？您說(shuō)得這個(gè)外匯ECN是不是和納斯達(dá)克的那個(gè)類似？

　　王偉建：這位網(wǎng)友的提問(wèn)非常聰明。我覺(jué)得盡管不完全相同，可是也算是很接近的。

　　網(wǎng)友提問(wèn)：您還了解芝加哥的信息？我估計(jì)那大筆資金是什么人轉(zhuǎn)移的資產(chǎn),呵呵,笑話笑話。不過(guò)最近幾年進(jìn)入中國(guó)的交易商確實(shí)不少,我們也不知道如何選擇。眾說(shuō)紛紜啊

　　王偉建：兒子兩歲這位老兄好.我女兒上個(gè)月也兩歲。大筆生意是我在紐約時(shí)，一位芝加哥的外匯經(jīng)紀(jì)商老總親口告訴我的。不知道是否某人轉(zhuǎn)移資產(chǎn)。

　　網(wǎng)友提問(wèn)：你好,能詳細(xì)介紹一下ECN嗎？包括有哪些經(jīng)紀(jì)商,資金安全性,監(jiān)管．．．,國(guó)內(nèi)銀行有沒(méi)有？謝謝。

　　王偉建：辨別是否ECN的首要一點(diǎn)，你看它是否零傭金。只要是零傭金，一般它就不是 ECN了。另外，傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)商幾乎把點(diǎn)差固定，所謂固定。更重要一點(diǎn)是，當(dāng)市場(chǎng)波動(dòng)很大的時(shí)候，往往你在傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)商的報(bào)價(jià)平臺(tái)上看到行情停滯了。不僅無(wú)法下單，而且無(wú)法交易。安全性上面來(lái)說(shuō)，我覺(jué)得ECN要安全好多倍。你沒(méi)看，現(xiàn)在外匯交易客戶都擔(dān)心他們交易的經(jīng)濟(jì)公司有朝一日突然倒掉怎么辦？為何會(huì)這樣？一是競(jìng)爭(zhēng)，更重要的是傳統(tǒng)的外匯經(jīng)紀(jì)商的客戶很難賺到錢，你賺的就是它賠的。他們的生存首要的一點(diǎn)就是要拉到新資金，開(kāi)發(fā)新客戶。否則，就完蛋了。ECN的經(jīng)紀(jì)商的客戶賺錢概率大增，口碑就更好，所以就成長(zhǎng)迅速。比如我們公司盈透Interactive Brokers.我們的客戶權(quán)益每年增長(zhǎng)50％上。國(guó)內(nèi)銀行據(jù)我所知還沒(méi)有ECN。周一剛剛看了個(gè)外匯交易客戶寫的一個(gè)博客，他說(shuō)他買澳元日元，點(diǎn)差20多個(gè)點(diǎn)。這怎么會(huì)是ECN呢？

　　網(wǎng)友提問(wèn)：我是在論壇里看到消息過(guò)來(lái)的。我是一個(gè)長(zhǎng)線交易者,因?yàn)槠綍r(shí)很忙。我采用的基本上是周期分析的策略,做頂和底的。不過(guò)我在平時(shí)也看了不少做短線交易的人的抱怨,我個(gè)人感覺(jué)不一定非要做短線交易吧。如果不做短線交易,是不是這個(gè)ECN的優(yōu)勢(shì)就不明顯了？？？

　　王偉建：您說(shuō)的也許有道理。但是，長(zhǎng)線來(lái)說(shuō)，那個(gè)公司可能會(huì)倒掉了。怎么辦？

　　網(wǎng)友提問(wèn)：請(qǐng)您詳細(xì)給介紹一下交易過(guò)程吧,我想聽(tīng)聽(tīng)從我下單到交易完成,整個(gè)過(guò)程是什么樣子的,和我現(xiàn)在使用的FXCM平臺(tái)有啥區(qū)別。

　　王偉建：關(guān)于交易過(guò)程，我想說(shuō)的就是在報(bào)價(jià)屏幕上，點(diǎn)擊，彈出指令窗口，點(diǎn)擊傳送， 然后確認(rèn)，立刻成交，就象做北美的股票等等一樣。都是閃電成交吧。

　　網(wǎng)友提問(wèn)：王先生,您好。目前國(guó)內(nèi)對(duì)外匯保證交易是個(gè)什么態(tài)度,近期會(huì)有什么發(fā)展,我最關(guān)心的問(wèn)題是參加到這個(gè)平臺(tái)上來(lái),資金是否安全。

　　王偉建：在過(guò)去，中國(guó)對(duì)外匯的控制還是很嚴(yán)格的。但是這種情況隨著中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展正 在發(fā)生轉(zhuǎn)變。領(lǐng)導(dǎo)層的態(tài)度也在發(fā)生轉(zhuǎn)變。剛剛看了一下，我們的TWS交易平臺(tái)上澳元兌日元的報(bào)價(jià)為101.55兌101.56.點(diǎn)差一個(gè)點(diǎn)。從這里你可以看到ECN相對(duì)國(guó)內(nèi)銀行的報(bào)價(jià)系統(tǒng)的優(yōu)勢(shì)了。

　　網(wǎng)友提問(wèn)：倒掉了！不會(huì)那么恐怖吧,呵呵。以前倒是有個(gè)瑞富,不會(huì)這么快就出第二個(gè)吧。

　　王偉建：說(shuō)起瑞富REFCO，我2004年參觀過(guò)他們?cè)谥ゼ痈绲拇髽恰＿M(jìn)去坐了坐，也和大家交流了。他們損失了作為金融企業(yè)的信譽(yù)。再一個(gè)硬的指標(biāo)可以告訴你，在美國(guó)做期貨交 易，你存放的保證金是不被保險(xiǎn)的，也就是公司倒掉，你的錢就可能拿不出來(lái)。外匯交易也 有這個(gè)問(wèn)題，缺乏監(jiān)管。所以，一定要找注冊(cè)在監(jiān)管機(jī)構(gòu)的，而不是草班子。但是，您 知道么，證券交易賬戶是被聯(lián)邦政府保險(xiǎn)的，也就是說(shuō)，我們的混業(yè)經(jīng)紀(jì)的賬戶可以給客戶 高達(dá)3000萬(wàn)美元的保險(xiǎn)額度。其實(shí)，外匯經(jīng)紀(jì)業(yè)的白熱化競(jìng)爭(zhēng)造就了高淘汰率。是否參加以往都會(huì)參加的展會(huì)，是否繼續(xù)掛廣告，都成了一些謹(jǐn)慎的投資者觀察這些經(jīng)紀(jì)公司運(yùn)營(yíng)是否健康的一個(gè)指標(biāo)。如果某個(gè)展會(huì)他們不去，就會(huì)有客戶議論，是不是××不行了？

　　網(wǎng)友提問(wèn)：盈透公司的平臺(tái)是這里面的哪一種呢?EBS ,Currenex,LavaFX,BaxterFX,HotSpot FXi,FXall,eSpeedFX

　　王偉建：盈透公司的平臺(tái)是IdealPro,自己公司開(kāi)發(fā)的。大老板本身就是個(gè)程序員。世界上第一臺(tái)可以交易頭寸的手持電腦就是他在1983年開(kāi)發(fā)的。在英語(yǔ)國(guó)家中，公司的品牌知名度很高，基本上是口碑相傳。10個(gè)最大的國(guó)際投資銀行中有7家就是我們的客戶。

　　網(wǎng)友提問(wèn)：我對(duì)美國(guó)的保險(xiǎn)制度不熟。不過(guò)中國(guó)最近也要出臺(tái)期貨客戶的保護(hù)法,我也做期貨。期貨平臺(tái)是不是就是ECN？有區(qū)別嗎？

　　王偉建：MNI朋友，我也很關(guān)注國(guó)內(nèi)期貨業(yè)的發(fā)展。首先，期貨平臺(tái)不是ECN。期貨交易 一般地都是在固定場(chǎng)所（交易所）交易的標(biāo)準(zhǔn)化合約，統(tǒng)一撮合定價(jià)。比如上海商品交易所 的銅合約等。ECN則沒(méi)有集中的平臺(tái)。如果你和20個(gè)大銀行有關(guān)系，把他們的報(bào)價(jià)拿過(guò)來(lái)， 用一個(gè)網(wǎng)絡(luò)建立成交傳遞的網(wǎng)，那么你這個(gè)網(wǎng)絡(luò)就是MNI網(wǎng)絡(luò)ECN。打個(gè)比方，如果上海銅，倫敦銅，COMEX銅的合約全部標(biāo)準(zhǔn)化為美元報(bào)價(jià)及一樣的單位，你把這三個(gè)交易中心用一個(gè)網(wǎng)連起來(lái)，就可以叫做一個(gè)ECN了。

　　網(wǎng)友提問(wèn)：你們公司現(xiàn)在接受國(guó)內(nèi)居民開(kāi)戶嗎?

　　王偉建：我們對(duì)全世界的客戶都一視同仁，不會(huì)因?yàn)橹袊?guó)市場(chǎng)目前的傭金水平很高而相 應(yīng)收取比其他地方高的傭金，也就是說(shuō)，我們不歧視任何一個(gè)地方的客戶。打個(gè)比方，競(jìng)爭(zhēng) 者一般都收中國(guó)資金做CBOT電子黃豆10美元多的傭金，而我們依舊給中國(guó)投資者一個(gè)統(tǒng)一的價(jià)格，沒(méi)有歧視。只有兩三美元。但是，所有開(kāi)戶程序都是網(wǎng)上的，個(gè)人客戶需要第三方協(xié)助您辦理開(kāi)戶手續(xù)。

　　網(wǎng)友提問(wèn)：我們客戶的資金如何得到保障,資金如何進(jìn)入市場(chǎng),也是通過(guò)像你們這樣的公司然后進(jìn)入嗎？那么你們是如何保證資金安全的？如果出現(xiàn)倒閉危機(jī),什么可以保證我們資金安全呢？

　　王偉建：客戶的資金是?？顚７?，全自動(dòng)的嚴(yán)格資金存放，沒(méi)有人為的調(diào)動(dòng)干預(yù)，更顯得安全。如果公司倒閉，保險(xiǎn)公司會(huì)配給您相應(yīng)的數(shù)額，因?yàn)槲覀兊目蛻粝碛凶C券賬戶的保 險(xiǎn)服務(wù)。比如，你去花旗銀行開(kāi)戶，你的資金是有保障的。

　　網(wǎng)友提問(wèn)：在你公司的平臺(tái)上除了可以做外匯之外,還可以做其他的嗎,比如股票、期貨?？刹豢梢宰鰵W洲市場(chǎng)的金融產(chǎn)品？

　　王偉建：這位鳥(niǎo)語(yǔ)花香朋友正好問(wèn)到了盈透公司的另一個(gè)優(yōu)勢(shì)。我們可以交易全球70多 家交易所里的股票，期貨，外匯，期貨期權(quán)，股票期權(quán)，債券。歐洲的，美國(guó)的，亞洲的， 澳大利亞的。只是還沒(méi)有中國(guó)大陸的。有香港特區(qū)的，歡迎您致電垂詢。

　　網(wǎng)友提問(wèn)：我做過(guò)恒指期貨。遇到過(guò)不少流動(dòng)性很差的時(shí)候,點(diǎn)差非常大。你今天提的這個(gè)ECN是不是也有流動(dòng)性很差的時(shí)候,因?yàn)槟氵@個(gè)點(diǎn)差不是固定的,我就理解成和期貨的報(bào)價(jià)方式類似。能不能說(shuō)明一下這一點(diǎn)？

　　王偉建：當(dāng)一個(gè)做市商不愿報(bào)價(jià)，造成流動(dòng)性很差的時(shí)候，其他的做市商可能原意報(bào)價(jià) ，也可能不愿意報(bào)價(jià)，而且，還有其他客戶也許原意報(bào)價(jià)。在ECN平臺(tái)上，客戶自己也可以算作是個(gè)做市商了。所以，流動(dòng)性很差很差的時(shí)候，ECN也會(huì)相對(duì)好的多。所以，有人就說(shuō)，相對(duì)于ECN，傳統(tǒng)的外匯經(jīng)紀(jì)商就好像BP機(jī)遇到了手機(jī)，是棄嬰了。

　　網(wǎng)友提問(wèn)：一筆資金既可以做外匯,也可以做期貨是這樣嗎.

　　王偉建：是這個(gè)意思。一個(gè)多功能賬戶可以做股票期貨外匯期權(quán)債券，不必劃轉(zhuǎn)。

　　網(wǎng)友提問(wèn)：我再問(wèn)一個(gè)問(wèn)題吧,你們的客戶都有什么類型的客戶？

　　王偉建：哦。我們的客戶基本上以對(duì)沖基金，投資銀行，各個(gè)銀行證券部，共同基金，養(yǎng)老金，經(jīng)紀(jì)公司，財(cái)團(tuán)機(jī)構(gòu)為主。也有散戶，不過(guò)用于我們系統(tǒng)的尖端科技與專業(yè)設(shè)計(jì)，普通的散戶朋友也許會(huì)在一開(kāi)始有些吃力。所以，建議您尋求第三方合作伙伴的協(xié)助，進(jìn)行 開(kāi)戶，交易，及資訊等業(yè)務(wù)。

　　網(wǎng)友提問(wèn)：什么算是第三方合作伙伴呢,能具體說(shuō)明一下嗎?

　　王偉建：就是投資者教育等服務(wù)的中間機(jī)構(gòu)。

　　主持人：很感謝今天這么多網(wǎng)友的參與,也感謝大家提了這么多高水平的問(wèn)題,我們和訊外匯會(huì)繼續(xù)為向大家提供高質(zhì)量的沙龍?jiān)L談而努力。最后,還要感謝一下王偉建先生的精彩解答。時(shí)間關(guān)系,本次沙龍到此為止。再見(jiàn)！