滬深股市12日結(jié)束了“由暖轉(zhuǎn)寒”的一周運行,前半周市場的持續(xù)亢奮與周五股指的慘烈暴跌形成鮮明對比。在“過山車”行情大幅殺傷市場人氣的同時,成長股“覆巢之下”難以幸免,中小板與創(chuàng)業(yè)板市場多數(shù)個股,全周均出現(xiàn)不同程度下跌。

　　對于后期市場運行和成長股的表現(xiàn),分析人士表示,主要股指或已出現(xiàn)階段頂部,在市場人氣急速降溫的背景下,成長股近期的持續(xù)強勢將面臨休整。與此同時,在中石油、中石化兩大石油藍(lán)籌放量上沖、主板市場再現(xiàn)風(fēng)格轉(zhuǎn)換跡象的市場背景下,小盤成長股仍需防范限售股大量解禁與資金流出的風(fēng)險。

　　小盤股急轉(zhuǎn)直下

　　本周A股市場前后半周表現(xiàn)迥異,前三個交易日主要股指橫盤震蕩,周四尾盤出現(xiàn)一波急速跳水后,周五暴跌162點,創(chuàng)出2009年8月31日以來14個月最大單日跌幅。在此背景下,小盤成長股全周表現(xiàn)也隨大勢急轉(zhuǎn)直下。本周創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在周五回吐絕大部分漲幅后,全周微漲0.93%,周振幅達(dá)8.04%;中小板綜合指數(shù)全周則大跌3.44%,幾乎以全周最低點報收,周振幅8.78%。盡管兩指數(shù)與主板市場相比表現(xiàn)較強,但隨大勢下行的特征依然較為明顯。

　　在市場成交量方面,本周中小板市場放出單周歷史天量,市場全周成交3586.07億元,較前周3195.16億元的成交額環(huán)比增12.24%。而創(chuàng)業(yè)板市場盡管沒有超越6月第二周414.15億元的最大單周成交量,但本周369.21億元的成交額,也較上周332.95億元的成交額有大幅上升。兩市場本周放巨量沖高回調(diào),在很大程度上顯示未來成長股整體表現(xiàn)難言樂觀。

　　個股方面,中小板市場495只個股(扣除停牌個股)前四個交易日算術(shù)平均漲幅為3.02%,在經(jīng)過周五的暴跌后全周平均倒跌3.25%。本周中小板市場僅有116只個股股價出現(xiàn)上漲,其余379只個股股價均告下跌,其中跌幅在10%以上的個股達(dá)50只。創(chuàng)業(yè)板市場相對于中小板市場表現(xiàn)略強,137只個股(扣除停牌個股)前四個交易日算術(shù)平均漲幅為5.35%,在經(jīng)過周五的暴跌后全周平均微漲0.35%。不過本周創(chuàng)業(yè)板市場交易中個股也同樣是跌多漲少,137只個股中58只股價出現(xiàn)上漲,其余79只個股股價均告下跌,其中3只個股跌幅在10%以上。

　　緊縮預(yù)期壓垮市場

　　連續(xù)幾周來,中小板指數(shù)持續(xù)保持強勢,即便在上證指數(shù)調(diào)整時期,中小板指數(shù)還在不斷創(chuàng)出新高。而上周創(chuàng)業(yè)板迎來解禁潮,創(chuàng)業(yè)板原始股東通過大宗交易平臺出現(xiàn)不同程度的減持,曾一度引發(fā)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)連續(xù)2個交易日深度調(diào)整,但隨后跟隨大勢再度轉(zhuǎn)強。而本周中小板市場與創(chuàng)業(yè)板市場卻雙雙由強急速轉(zhuǎn)弱,一些研究機構(gòu)表示,外部緊縮預(yù)期正是造成主板市場、成長股板塊出現(xiàn)大幅調(diào)整的主要動因。

　　中金公司在本周發(fā)布的一份報告中指出,政府管理通脹預(yù)期、防止資產(chǎn)價格“泡沫化”的決心十分明顯,年內(nèi)不排除再次加息的可能性。而市場對政策面進(jìn)一步緊縮的擔(dān)憂難以迅速化解,市場短期出現(xiàn)幅度劇烈的震蕩、回調(diào)的壓力將難以避免。

　　安信證券經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文則表示,中國經(jīng)濟(jì)和資本市場正處于一個微妙的關(guān)口。從10月份數(shù)據(jù)來看,雖然經(jīng)濟(jì)增長的動能不是很強,但通貨膨脹已經(jīng)快速攀升到高位,PPI環(huán)比加速上升的勢頭尤其值得警惕。因此,通貨膨脹的攀升可能同時導(dǎo)致中性偏緊貨幣信貸政策和流動需求的攀升,這一情況如果和順差的快速下降交織在一起,屆時流動性平衡可能就會發(fā)生不利的轉(zhuǎn)折,并對2010年下半年以來的市場趨勢構(gòu)成挑戰(zhàn)。

　　成長股或步入盤整

　　在后期市場趨勢上,民族證券分析師徐一釘在接受中國證券報記者采訪時表示,盡管本周下半周市場出現(xiàn)較為猛烈的調(diào)整,但市場整體向上的大趨勢沒有變,3100點作為前期與2700點一線相似的密集成交區(qū),在市場對流動性收緊的憂慮下出現(xiàn)反復(fù)仍在情理之中。在對成長股后期走勢的判斷上,徐一釘認(rèn)為,本周中石油中石化的逆市大漲,顯示出市場將繼續(xù)進(jìn)行風(fēng)格轉(zhuǎn)換,大盤藍(lán)籌、低估值品種將繼續(xù)受到主流資金青睞,而小盤成長股盡管解禁壓力可能并沒有此前市場想象的那么大,但在經(jīng)過一年多的強勢之后,未來勢必將出現(xiàn)休整、分化,預(yù)計成長股后期整體走勢將較為沉重,不排除有被逐步邊緣化的可能。

　　第一創(chuàng)業(yè)分析師于海濤則表示,戴在高估值板塊的鐐銬正逐步收緊,貨幣政策對流動性的收緊會對資本市場的估值形成壓制。在此之中,中小盤股相比權(quán)重股高估值仍極為明顯,中小板、創(chuàng)業(yè)板面臨的壓力更大。在前期成長股、有色煤炭等板塊出現(xiàn)大幅上漲的背景下,市場仍可能出現(xiàn)再一次的“5·30”行情。一旦A股藍(lán)籌有所啟動,對應(yīng)的可能是中小盤股及概念股的下跌。

　　不過,也有一些機構(gòu)對于中小板市場仍持較為樂觀的態(tài)度。天相投顧表示,從最新的中小板上市公司三季報統(tǒng)計情況來看,全部中小板上市公司前三季度共實現(xiàn)營業(yè)收入5583.53億元,歸屬母公司所有者凈利潤為491.91億元。從可比數(shù)據(jù)來看,中小板上市公司的整體利潤增長率遠(yuǎn)高于主板市場和創(chuàng)業(yè)板市場,高成長依然是中小板市場投資的主要看點。而華寶證券分析師程俊杰則表示,從周線和月線上來看,大盤的技術(shù)走勢并沒有走壞,從中長線角度來看,投資者可以繼續(xù)逢低布局“十二五規(guī)劃”重點鼓勵發(fā)展的新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè),比如新能源、新材料和新醫(yī)藥等板塊。