大洋對岸的蝴蝶翅膀扇動A股普漲行情。

11月3日，美聯(lián)儲在結(jié)束了兩天的利率會議后，宣布在維持0-0.25%基準利率區(qū)間不變的同時，將啟動第二輪定量寬松計劃，在未來8個月中購買6000億美元的美國國債。并且，美聯(lián)儲認為美國經(jīng)濟增長緩慢，通縮壓力仍然存在。

11月4日，A股普漲，兩市僅有15只個股下跌，最終滬指上漲55.95點，漲幅1.85%，收報3086.94點，成交2307億元；深成指上漲203.03點，漲幅1.52%，報13595.73點，成交1608億元。

而黃金、有色、煤炭等抗通脹板塊，以及軍工、物聯(lián)網(wǎng)等概念板塊領(lǐng)漲A股。

但對于新經(jīng)濟體而言，量化寬松帶來的過剩流動性會加速國家和地區(qū)的資本流入，預(yù)防通脹的任務(wù)正在不斷加劇。

對此，基金人士告訴記者，美國量化寬松貨幣政策主要是為了使美元貶值，以使其制造業(yè)以及出口有所復(fù)蘇，帶動經(jīng)濟發(fā)展，“這對于中國的影響，主要在于輸入性通脹預(yù)期的回升”。

通脹高于預(yù)期

針對近段時間以來歐美等國繼續(xù)奉行的量化寬松貨幣政策，專業(yè)人士認為，整體來看，各國均在大幅度印貨幣，但各國情況有所不同。

“美國實施第二輪量化寬松政策和它經(jīng)濟復(fù)蘇乏力是密切相關(guān)的”，華泰柏瑞行業(yè)領(lǐng)先基金經(jīng)理呂慧建表示，貨幣泛濫的源頭在美國，日本隨之宣布利率保持為零；歐洲歷史上就對通脹很敏感，受財政赤字制約，目前沒有看到新一輪的貨幣擴張。

“如果日本、歐洲等國也同樣跟進寬松計劃的話，未來可能造成全球資產(chǎn)價格泡沫。”業(yè)內(nèi)人士認為，因此為了防止通脹壓力，未來中國可能會采取相對緊縮貨幣政策。

而另一方面，9月CPI漲幅高達3.6%，這也為今后的政策走向和市場趨勢留下變數(shù)重重。

對此，業(yè)內(nèi)人士表示，通脹的壓力比預(yù)期更大，“9月的CPI達到了近3年的新高，預(yù)期見頂?shù)臅r間從9月往后移到了10月、11月”。

10月19日，央行宣布自2010年10月20日起上調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準利率0.25個百分點。“加息主要是針對通脹，通脹的壓力可能會持續(xù)到明年。”呂慧建對此表示，通脹問題仍未嚴重到大幅度改變財政政策和貨幣政策的地步。

華寶證券表示，當前正處全球匯率博弈的關(guān)鍵時刻，中國意外率先加息，將會降低市場對短期人民幣升值預(yù)期。尤其是在CPI高位運行的背景下，加息不會改變市場資金流入的大趨勢。

“一般而言，央行加息是為了降低通脹預(yù)期，抑制資產(chǎn)泡沫。” 國聯(lián)安大宗商品股票ETF擬任基金經(jīng)理黃欣表示，但是在全球資金一體化的背景下，加息未必能夠抑制通脹。

流動性助漲

今年8月、9月，CPI接連創(chuàng)下近兩三年的新高，通脹預(yù)期再次抬頭。

而就如今天市場表現(xiàn)一樣，在通脹預(yù)期不斷增強的大背景下，近期大宗商品概念中的黃金、有色金屬、農(nóng)業(yè)、能源等通脹受益板塊走勢較強。

對此，基金人士預(yù)計，10月、11月CPI數(shù)據(jù)有望再創(chuàng)新高，國內(nèi)大宗商品市場或?qū)⒊掷m(xù)走強。

“今年以來，通貨膨脹一直是大宗商品上漲的主動力，大宗商品市場也借‘脹’走紅。” 黃欣表示，近期金融市場持續(xù)受到了主要經(jīng)濟體進一步實施量化寬松貨幣政策預(yù)期的影響，匯率市場的波動引起了包括黃金以及原油等國際大宗商品價格的震蕩走高，國內(nèi)商品市場也受到影響繼續(xù)高開高走，棉花、橡膠、白糖以及豆油等多個商品均再度創(chuàng)下了新高。

不僅如此，基金人士向記者表示，此次美國宣布的量化寬松計劃，對于股市的影響，隨著美元的貶值、人民幣升值預(yù)期使得熱錢流入中國市場，預(yù)計股市在流動性推動下仍將保持較好的表現(xiàn)。呂慧建認為，從目前情況來看，中國利率下一步的走勢只可能往上走，而不是往下走，“可以說，中國已經(jīng)步入了加息周期，但是目前還沒有出現(xiàn)持續(xù)、密集加息的可能”。

但也有基金人士持相反的觀點。

該人士認為，對于中國而言，由于目前國內(nèi)經(jīng)濟需求面并沒有明顯的改善，經(jīng)濟正在緩慢回升中，因此并不一定會進入加息周期，但是央行需要嚴格監(jiān)控好資產(chǎn)泡沫情況，尤其是房地產(chǎn)價格泡沫，加強對輸入性通脹預(yù)期管理。“如果未來輸入性通脹壓力過大，并不排除央行動用加息等貨幣政策手段，但從目前來看，可能性并不大。”

“此次加息并非針對房地產(chǎn)行業(yè)，主要是針對通脹的。”呂慧建表示，對于周期類品種短期追高買入的超額收益率有限，希望有更好的時機進行調(diào)倉；對于房地產(chǎn)股票，短期內(nèi)將繼續(xù)受到政策壓制，長遠來看還是有機會的。