華寶興業(yè)基金管理公司研究部

縱觀人類發(fā)展的歷史，新興產(chǎn)業(yè)的成長是一國社會(huì)和經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展的強(qiáng)大動(dòng)力。10月18日出臺(tái)的《國務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》（以下簡(jiǎn)稱《決定》）提出的目標(biāo)前所未有的明確，措施可操作性前所未有的強(qiáng)，顯示了中國政府推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)型的空前決心?！稕Q定》規(guī)劃到2015年戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增加值占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重力爭(zhēng)達(dá)到8%左右，到2020年這一比重力爭(zhēng)達(dá)到15%左右。目前戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)占中國國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重為3%左右，《決定》中提出的目標(biāo)意味著五年后新興產(chǎn)業(yè)增加值將較目前增長1.67倍，十年后將較目前增長4倍。但若考慮到中國經(jīng)濟(jì)未來十年持續(xù)的增長和通脹影響，新興產(chǎn)業(yè)未來實(shí)際的增速要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于這一數(shù)字。若按中國經(jīng)濟(jì)未來每年增長8%計(jì)算，五年后新興產(chǎn)業(yè)增加值實(shí)際將較目前增長2.92倍，十年后實(shí)際將較目前增長9.79倍。若再考慮到每年3%的CPI增長，則五年和十年后新興產(chǎn)業(yè)增加值實(shí)際分別將較目前增長3.49倍和13.20倍。由此可知，國務(wù)院為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)制定的發(fā)展目標(biāo)意味著有關(guān)行業(yè)將實(shí)現(xiàn)“十年十倍”的增長，這將為投資者提供未來十年中國最大的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。

2010年10月18日，《國務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》中將戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)定義為以重大技術(shù)突破和重大發(fā)展需求為基礎(chǔ)，對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)全局和長遠(yuǎn)發(fā)展具有重大引領(lǐng)帶動(dòng)作用，知識(shí)技術(shù)密集、物質(zhì)資源消耗少、成長潛力大、綜合效益好的產(chǎn)業(yè)。

國家圈定七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)

重點(diǎn)推進(jìn)

我國將根據(jù)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展階段和特點(diǎn)，進(jìn)一步明確發(fā)展的重點(diǎn)方向和主要任務(wù)，統(tǒng)籌部署，集中力量，加快推進(jìn)。其中，國家確定的未來戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重點(diǎn)是：

（一）節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)

重點(diǎn)開發(fā)推廣高效節(jié)能技術(shù)裝備及產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)重點(diǎn)領(lǐng)域關(guān)鍵技術(shù)突破，帶動(dòng)能效整體水平的提高。加快資源循環(huán)利用關(guān)鍵共性技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化示范，提高資源綜合利用水平和再制造產(chǎn)業(yè)化水平。示范推廣先進(jìn)環(huán)保技術(shù)裝備及產(chǎn)品，提升污染防治水平。推進(jìn)市場(chǎng)化節(jié)能環(huán)保服務(wù)體系建設(shè)。加快建立以先進(jìn)技術(shù)為支撐的廢舊商品回收利用體系，積極推進(jìn)煤炭清潔利用、海水綜合利用。

（二）新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)

加快建設(shè)寬帶、泛在、融合、安全的信息網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施，推動(dòng)新一代移動(dòng)通信、下一代互聯(lián)網(wǎng)核心設(shè)備和智能終端的研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化，加快推進(jìn)三網(wǎng)融合，促進(jìn)物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算的研發(fā)和示范應(yīng)用。著力發(fā)展集成電路、新型顯示、高端軟件、高端服務(wù)器等核心基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)。提升軟件服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)增值服務(wù)等信息服務(wù)能力，加快重要基礎(chǔ)設(shè)施智能化改造。大力發(fā)展數(shù)字虛擬等技術(shù)，促進(jìn)文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

（三）生物產(chǎn)業(yè)

大力發(fā)展用于重大疾病防治的生物技術(shù)藥物、新型疫苗和診斷試劑、化學(xué)藥物、現(xiàn)代中藥等創(chuàng)新藥物大品種，提升生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)水平。加快先進(jìn)醫(yī)療設(shè)備、醫(yī)用材料等生物醫(yī)學(xué)工程產(chǎn)品的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化，促進(jìn)規(guī)?；l(fā)展。著力培育生物育種產(chǎn)業(yè)，積極推廣綠色農(nóng)用生物產(chǎn)品，促進(jìn)生物農(nóng)業(yè)加快發(fā)展。推進(jìn)生物制造關(guān)鍵技術(shù)開發(fā)、示范與應(yīng)用。加快海洋生物技術(shù)及產(chǎn)品的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化。

（四）高端裝備制造產(chǎn)業(yè)

重點(diǎn)發(fā)展以干支線飛機(jī)和通用飛機(jī)為主的航空裝備，做大做強(qiáng)航空產(chǎn)業(yè)。積極推進(jìn)空間基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，促進(jìn)衛(wèi)星及其應(yīng)用產(chǎn)業(yè)發(fā)展。依托客運(yùn)專線和城市軌道交通等重點(diǎn)工程建設(shè)，大力發(fā)展軌道交通裝備。面向海洋資源開發(fā)，大力發(fā)展海洋工程裝備。強(qiáng)化基礎(chǔ)配套能力，積極發(fā)展以數(shù)字化、柔性化及系統(tǒng)集成技術(shù)為核心的智能制造裝備。

（五）新能源產(chǎn)業(yè)

積極研發(fā)新一代核能技術(shù)和先進(jìn)反應(yīng)堆，發(fā)展核能產(chǎn)業(yè)。加快太陽能熱利用技術(shù)推廣應(yīng)用，開拓多元化的太陽能光伏光熱發(fā)電市場(chǎng)。提高風(fēng)電技術(shù)裝備水平，有序推進(jìn)風(fēng)電規(guī)?；l(fā)展，加快適應(yīng)新能源發(fā)展的智能電網(wǎng)及運(yùn)行體系建設(shè)。因地制宜開發(fā)利用生物質(zhì)能。

（六）新材料產(chǎn)業(yè)

大力發(fā)展稀土功能材料、高性能膜材料、特種玻璃、功能陶瓷、半導(dǎo)體照明材料等新型功能材料。積極發(fā)展高品質(zhì)特殊鋼、新型合金材料、工程塑料等先進(jìn)結(jié)構(gòu)材料。提升碳纖維、芳綸、超高分子量聚乙烯纖維等高性能纖維及其復(fù)合材料發(fā)展水平。開展納米、超導(dǎo)、智能等共性基礎(chǔ)材料研究。

（七）新能源汽車產(chǎn)業(yè)

著力突破動(dòng)力電池、驅(qū)動(dòng)電機(jī)和電子控制領(lǐng)域關(guān)鍵核心技術(shù)，推進(jìn)插電式混合動(dòng)力汽車、純電動(dòng)汽車推廣應(yīng)用和產(chǎn)業(yè)化。同時(shí)，開展燃料電池汽車相關(guān)前沿技術(shù)研發(fā)，大力推進(jìn)高能效、低排放節(jié)能汽車發(fā)展。

新興產(chǎn)業(yè)——

未來十年最大結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)

《決定》中給出了未來戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的目標(biāo)。到2015年，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)形成健康發(fā)展、協(xié)調(diào)推進(jìn)的基本格局，對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的推動(dòng)作用顯著增強(qiáng)，增加值占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重力爭(zhēng)達(dá)到8%左右。到2020年，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增加值占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重力爭(zhēng)達(dá)到15%左右，吸納、帶動(dòng)就業(yè)能力顯著提高。目前戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)占中國國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重為3%左右，《決定》中提出的目標(biāo)意味著五年后新興產(chǎn)業(yè)增加值將較目前增長1.67倍，十年后將較目前增長4倍。但如果考慮到中國經(jīng)濟(jì)未來十年持續(xù)的增長和通脹影響，新興產(chǎn)業(yè)未來實(shí)際的增長速度要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于這一數(shù)字。若按中國經(jīng)濟(jì)每年增長8%計(jì)算，五年后新興產(chǎn)業(yè)增加值實(shí)際將較目前增長2.92倍，十年后實(shí)際將較目前增長9.79倍。若再考慮到每年3%的CPI增長，則五年和十年后的新興產(chǎn)業(yè)增加值實(shí)際分別將較目前增長3.49倍和13.20倍。由此可知，國務(wù)院為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)制定的發(fā)展目標(biāo)意味著有關(guān)行業(yè)將實(shí)現(xiàn)“十年十倍”的增長，這將為投資者提供未來十年最大的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。

《決定》顯示了中國政府推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)型的空前決心。未來五至十年中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式將發(fā)生重大變化，追求GDP數(shù)字、及依靠固定資產(chǎn)投資、房地產(chǎn)、出口來拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)高增長的模式將終止。與此同時(shí)，新興產(chǎn)業(yè)作為中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的龍頭和未來的重要驅(qū)動(dòng)力，將獲得空前發(fā)展。中國政府還將持續(xù)出臺(tái)支持鼓勵(lì)和優(yōu)惠補(bǔ)貼政策，這將推動(dòng)新興產(chǎn)業(yè)需求爆發(fā)性增長。由于新興產(chǎn)業(yè)普遍存在供給不足，相關(guān)產(chǎn)業(yè)相當(dāng)長時(shí)期內(nèi)可以持續(xù)獲得超額利潤，其行業(yè)成長性和公司業(yè)績的預(yù)期都將不斷提升?！稕Q定》提出的目標(biāo)前所未有的明確，可操作性前所未有的強(qiáng)。此次決定規(guī)劃到2020年，節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、生物、高端裝備制造產(chǎn)業(yè)成為國民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，新能源、新材料、新能源汽車產(chǎn)業(yè)成為國民經(jīng)濟(jì)的先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。這對(duì)新興產(chǎn)業(yè)不同行業(yè)的發(fā)展進(jìn)一步明確了定位，對(duì)投資者將產(chǎn)生明確的指導(dǎo)作用。在可操作性上，此次決定進(jìn)一步明確了各大新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重點(diǎn)方向和主要任務(wù)，對(duì)強(qiáng)化科技創(chuàng)新、積極培育市場(chǎng)、深化國際合作、加大財(cái)稅金融政策扶持力度、引導(dǎo)和鼓勵(lì)社會(huì)投入都做出了具體的安排和指導(dǎo)，將有力推動(dòng)新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展并很快引發(fā)各個(gè)層面出臺(tái)新一輪新興產(chǎn)業(yè)扶持舉措的高潮。

《決定》的推出是中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)，是中國保持未來經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長的新的動(dòng)力。緊隨未來20年中國經(jīng)濟(jì)增長的脈絡(luò)，布局戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)成為資本市場(chǎng)投資的必然選擇，因此目前A股市場(chǎng)存在一定的“新經(jīng)濟(jì)泡沫”是合理的。這是因?yàn)?，資源配置向新經(jīng)濟(jì)傾斜，有利于孵育新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)；歷史上重要的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型都會(huì)提前產(chǎn)生資產(chǎn)領(lǐng)域的泡沫。投資者不要期望新興產(chǎn)業(yè)在股市里有估值的折價(jià)，不能用傳統(tǒng)行業(yè)估值的投資理念來看待新興產(chǎn)業(yè)。投資者需要重點(diǎn)關(guān)注新興產(chǎn)業(yè)的龍頭企業(yè)，因?yàn)槿绻屡d產(chǎn)業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)“十年十倍”的增長，其行業(yè)的龍頭企業(yè)成長速度還會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越行業(yè)的平均增速。因此，目前盡管中小盤股整體上估值偏高，但仍有部分中小新興產(chǎn)業(yè)公司處于價(jià)值投資區(qū)域。投資者通過精選個(gè)股來積極參與新興產(chǎn)業(yè)，將有望充分分享中國經(jīng)濟(jì)重大結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來的豐厚回報(bào)。(CIS)