中石油：不完美的“完美”投資

果斷拋售中石油，堪稱巴菲特在中國展露身手的經(jīng)典一役。正是這只至今仍令不少股民心痛的股票，成就了巴菲特的“完美”投資。

2002年至2003年間，巴菲特執(zhí)掌的伯克希爾公司投資4.88億美元購入中石油1.3%股份。而自2007年7月開始，巴菲特連續(xù)七次減持中石油H股，并在11月5日中石油登陸A股市場的前一個月將所持的23.4億股中石油H股全部清空，收獲40億美元，獲利近七倍。彼時，香港恒生指數(shù)正逼近32000點大關(guān)，滬指也高唱凱歌頂破6000點歷史高位，巴菲特的這一舉動曾遭到很多人的質(zhì)疑。

對此巴菲特的解釋是，拋售完全是基于價格上的考慮。在2008年的致伯克希爾股東信中，巴菲特對此特別總結(jié)道，“我們在去年做了一筆很大的拋售。2002、2003年期間，中石油的市值約為370億美元，而我和查理(伯克希爾創(chuàng)始人之一)認為它價值約1000億美元……去年下半年，中石油的市值上漲到2750億美元，我認為這個估值水平和其它大型石油公司相比已經(jīng)物有所值了，所以將手中的股票以40億美元全部賣出。”

事實證明，果斷清倉使巴菲特成為迄今為止投資中石油最大的獲益者。盡管巴菲特曾承認中石油股票“有點賣早了”，但正是這筆不完美的“完美”投資，生動詮釋了巴菲特價值投資理念的簡單邏輯。而自言喜歡買便宜和看得懂的公司股票的巴菲特此前也表示，一旦中石油股價到了自己認為足夠便宜的價位，他會再次買入。

比亞迪：未被“金手指”點中的金股

成就巴菲特此番中國行的最重要力量，來自中國車企比亞迪。這家?guī)啄昵斑€名不見經(jīng)傳的民營企業(yè)緣何能入得了“股神”法眼，其中還有一番波折。事實上，這筆投資并非巴菲特“金手指”欽點，而是全賴巴菲特“鐵桿搭檔”查理·芒格的慧眼識珠。

2008年，身為基金經(jīng)理的美籍華人李路第一個向芒格介紹了中國電池和汽車生產(chǎn)企業(yè)比亞迪，芒格在一番調(diào)研后發(fā)現(xiàn)比亞迪創(chuàng)始人王傳福 是個極特別的企業(yè)家，并對他的企業(yè)產(chǎn)生了濃厚興趣。

2008年，伯克希爾旗下的中美能源公司有意入股在香港上市的比亞迪公司，希望買入其25%的股權(quán)。不過不缺錢的比亞迪并不太樂意，后經(jīng)雙方交流，巴菲特的公司最終以2.3億美元獲得比亞迪10%的股份。而這也令巴菲特感到高興，他認為王傳福不想出售自己的公司，本身這就是一個好兆頭。

以均價算，當時巴菲特公司買入比亞迪股票的價格約合每股8港元，如今，比亞迪股價已漲至每股57港元。巴菲特的該筆投資市值接近16億美元，獲益高達7倍。去年10月，比亞迪股價一度觸及每股88.40港元的歷史高點，巴菲特該筆投資的當時浮盈達到25億美元，獲利超過十倍。

對于這筆并非自己選中的投資項目，巴菲特說，自己既不懂手機，也不懂手機電池，更不明白汽車制造，但他相信芒格。而對于此前有關(guān)“股神”中國行意在拋售比亞迪股票的報道，比亞迪方面斷然回應(yīng)稱，肯定沒有撤股這回事。

憑借比亞迪的優(yōu)異表現(xiàn)，巴菲特在投資中國概念股方面再度賺得盆滿缽滿。不過“股神”似乎并無退意，或許這位價值投資的典范已經(jīng)看到了比亞迪更長期的投資價值。