在股市中經(jīng)常發(fā)生這樣的事情，多數(shù)投資者看好的股票一直沒有表現(xiàn)，而一個大家所忽略的股票卻反復強勢上拓空間。也許信息的不對稱及市場運作的不規(guī)范是造成這種現(xiàn)象的主要原因，但是換一個角度，大多數(shù)人看好的股票是因為大多數(shù)人都持有這個股票，籌碼不夠集中，所以股價不會上漲；而一個為投資者所忽略的股票，主力能夠比較輕松地收集到足夠的籌碼，賦予其強勢的漲升機會。這就涉及到籌碼的集中度問題，我們可以通過股東戶數(shù)的統(tǒng)計資料來判斷一個股票的籌碼集中程度。

　　股東戶數(shù)急縮的強勢效應(yīng)

　　如何才能知曉籌碼的分散與集中呢？這涉及到兩個方面的問題：１．價格走勢的強弱，尤其是下跌趨勢中的賣壓是否沉重。２．股東戶數(shù)。在這里我們重點討論股東戶數(shù)和股價走勢間的關(guān)系，請看下面的實例：

　?。保教炜萍?相關(guān),行情)０００９０１　，該股２０００年年底的股東戶數(shù)是２５３８７戶，而２００１年年底股東戶數(shù)急速縮減為４６３０戶，股東戶數(shù)縮減幅度高達８１．７６％。與此相對應(yīng)的該股在二級市場上的強勢表現(xiàn)，去年下半年大盤進入痛苦的中期調(diào)整，該股非但沒有下跌，相反在去年年底還創(chuàng)出了歷史新高。

　?。玻畺|風汽車(相關(guān),行情)（６００００６），該股的走勢比航天科技更為強勢，去年下半年股價在清晰的上升通道中反復上拓空間，我們可以從股東戶數(shù)的變化中找出股價強勢的原因，２０００年年底，該股股東戶數(shù)為１２０１２８戶，２００１年年底股東戶數(shù)迅速萎縮到２１９２４戶，縮減幅度高達８１．７５％，籌碼的高度集中賦予其強勢的漲升機會。

　　這并不是特例，其實我們在歷史走勢中可以看到無數(shù)鮮活的例子，如往日的南?？瓶?相關(guān),行情)（００００１２）、百科藥業(yè)(相關(guān),行情)（０００６２７）、英豪科教(相關(guān),行情)（６００６７２）等個股，無一例外都是股東戶數(shù)急速縮減后股價走出了輝煌的漲升行情。

　　九大股東持股更具實戰(zhàn)性

　　平均每戶持股即以總股本除以股東戶數(shù)得出的結(jié)果，該指標和股東戶數(shù)一樣可反映出籌碼的集中和分散。以一個大家可能非常熟悉的股票來舉例說明，請看數(shù)據(jù)：

　　大家先不必去猜這是哪只股票，從以上的數(shù)據(jù)我們可以發(fā)現(xiàn)兩個特點：１、從１９９８年起至１９９９年底，戶均持股數(shù)和戶均持股市值不斷上升，反映出籌碼日漸集中的趨勢，為后市走出大行情埋下伏筆。２、從１９９８年的高低波幅至１９９９年下半年的高低波幅看，似乎有所縮小，這一特征和戶均持股大幅增長并不相稱，可能當時時機還未成熟。

　　現(xiàn)在謎底可以揭開，這只股票就是海虹控股(相關(guān),行情)（０００５０３），在２０００年年初的網(wǎng)絡(luò)股行情中，該股的表現(xiàn)有目共睹，從１８元起步一氣呵成沖至８３．１８元，當中沒有任何２天以上的休整，其間一共出現(xiàn)２５個５％的漲幅，日成交量最小時僅７３００股，該股之所以有這樣的表現(xiàn)，是因為主力早已完全控盤所致。

　　了解了戶均持股與股票走勢之間的奧妙，但是我們在實戰(zhàn)應(yīng)用中經(jīng)常會碰到這樣一個問題：并不是每一個上市公司都在報告期內(nèi)公布股東戶數(shù)，這給投資者在實際比較中產(chǎn)生非常大的障礙。為了克服這一難題，我們又設(shè)計了另外兩個輔助指標，“前十大股東持股增減”和“九大股東持股增減”。因為前十大股東持股數(shù)不但中、年報必會公布，就連送、配、增發(fā)等發(fā)生股本變化都會公布前十大股東持股數(shù)。如飛樂音響(相關(guān),行情)（６００６５１）２０００年６月３０日與１９９９年１２月３１日的“前十大股東持股增減”為＋２５．７％，大家可以自己去查看該股的股價走勢。

　　由于歷史的原因，上市公司中第一大股東控股的國家股和法人股的比例占相當大的份額，會使“前十大股東持股增減”變化不明顯。因此，我們又將此一指標改進為“九大股東持股增減”，它剔除了第一大股東權(quán)重很大的因素，比“前十大股東持股增減”更能反映籌碼的集中度，更直觀。如海螺型材(相關(guān),行情)（０００６１９）原名紅星宣紙。２０００年６月３０日“九大股東持股”與１９９９年１２月３１日“九大股東持股”為＋４６７％，股價從１７．４５元漲到５５．５０元，上漲２１８％。

　　漲幅超１５０％應(yīng)規(guī)避風險

　　一般而言，當一個股票經(jīng)過籌碼從分散到高度集中的過程后，其股價也在二級市場上有過一輪非常強勢的表現(xiàn)過程，我們就可以進行一個簡單的計算，看一個股票從最低價開始啟動到最高價為止，其累積漲幅是否超過１５０％，如果超過１５０％時，投資者就應(yīng)該提高警惕了，因為主力隨時隨地都可能出逃。

　　當一個股票強勢漲升行情過后，在相對高位出現(xiàn)明顯的放量行情，不管上漲還是下跌，都可能是主力的籌碼派發(fā)動作，從操作的安全角度出發(fā)，投資者也應(yīng)該考慮適當?shù)姆旮邷p磅操作。當股價跌破重要的支撐位后，投資者就應(yīng)該毫不猶豫地出局觀望，這是最后的逃命機會。我們需要明白的一點就是主力出逃就意味著股價的長期低迷。

　　逆向思維低吸底部個股

　　由于股東戶數(shù)的統(tǒng)計有一定的滯后性（我們只能通過公開的媒體信息，從每家上市公司的中報和年報來獲得股東戶數(shù)資料），因此每當我們發(fā)現(xiàn)股東戶數(shù)急劇遞減的個股時，往往該股的股價已經(jīng)上漲了一大段，對于短線能做到快進快出的投資者興許還能有所收獲，對于慢一拍的投資者風險就不言而喻了。

　　如果我們采用逆向思維來考慮，股東戶數(shù)遞減是籌碼由分散走向集中的過程，說明有主力在其中；那么反過來股東戶數(shù)增加則是籌碼由集中走向分散。如果一個股票連續(xù)三個報告期內(nèi)公布的股東戶數(shù)是增加的，而且股東戶數(shù)相當分散，說明籌碼都流入到廣大投資者手中，主力的出貨行為已經(jīng)完成，該股的殺跌動能已經(jīng)不足；并且該股兩個連著的報告期截止日的股價又沒有大幅下跌或者股價反而上漲，我們認為該股的股價已經(jīng)基本上處于底部了。

　　我們認為底部個股需同時滿足兩個條件：１．股東戶數(shù)連續(xù)分散或分散至極至；２．股價不再大幅下跌甚至股價還有所上漲。需要提醒廣大投資者的是，由于底部股票暫時無主力關(guān)照，不要幻想有驚人收益，操作方法應(yīng)高拋低吸。