投資銀行的職業(yè)背景
概述 

投資銀行幫助企業(yè)和政府發(fā)行證券,幫助投資者購(gòu)買證券,管理金融資產(chǎn),進(jìn)行證券交易,提供金融咨詢服務(wù)。處于領(lǐng)先地位的投資銀行包括Merrill Lynch（美林）, Salomon Smith Barney, Morgan Stanley Dean Witter（摩根·斯坦利） 和Goldman Sachs（高盛）。這些投行公司在龐大的市場(chǎng)中運(yùn)作。.其他的一些投資銀行只在一個(gè)地區(qū)營(yíng)業(yè)，或處于中等規(guī)模的市場(chǎng)中。(如 Piper Jaffray)。還有一些規(guī)模小的專業(yè)公司被成為“精品店”。它們很可能只側(cè)重于股票交易，并購(gòu)咨詢，技術(shù)分析或項(xiàng)目交易。這些公司對(duì)某種證券有深刻的了解。公司內(nèi)部由不同的部門組成。在大多數(shù)的公司中，證券持有者進(jìn)行交易，證券發(fā)行者（公司和政府）從事投資銀行業(yè)務(wù)。 

值得注意的是由于受去年發(fā)生的事件（如：巴西貶值和俄羅斯喪失償還能力）的影響，從1999年的春天開始，投資銀行市場(chǎng)一直疲軟。失業(yè)情況非常普遍，并很可能持續(xù)下去。盡管如此，仍有不少人認(rèn)為就業(yè)機(jī)會(huì)很多, 特別是在電信行業(yè), 在歐洲市場(chǎng)和電子貿(mào)易領(lǐng)域中。實(shí)際上，只要人們能夠重視自身的技能培養(yǎng)，不斷學(xué)習(xí)，多做一些信息咨詢和實(shí)際調(diào)查，問題就容易解決了。如果你看準(zhǔn)了98/99年投資銀行市場(chǎng)，就會(huì)有人告誡你，在這個(gè)行業(yè)里找工作，一定要做好充分準(zhǔn)備，并要有持之以衡的精神。也許明年最好的工作是在Corporate American 或是其它領(lǐng)域中，比如市場(chǎng)研究。規(guī)模較大的公司的員工一直很多，并且流動(dòng)性強(qiáng)。 

注：目前市場(chǎng)惡化造成的沖擊很可能加快投資銀行部門的穩(wěn)定性。引用Bloomberg在1998年11月發(fā)表的講話：“ Allen Wheat, Credit Suisse第一波士頓主席和總經(jīng)理，Credit Suisse 集團(tuán)的投資銀行總裁在接受意大利商務(wù)日?qǐng)?bào) Sole/24 Ore的采訪中說，‘金融市場(chǎng)惡化的程度已經(jīng)加快了銀行產(chǎn)業(yè)的變化，特別是加快了其逐步形成穩(wěn)定過程。那些有潛力在國(guó)際市場(chǎng)中發(fā)展的銀行，除了Credit Suisse外，只有歐洲的銀行是UBS AG。’但是他們?cè)陂_展投資銀行業(yè)務(wù)方面已經(jīng)放慢了速度。Deutsche 銀行可能會(huì)“通過購(gòu)買美國(guó)銀行重新回到游戲中來”。（次處為報(bào)紙引用他的話）。一些機(jī)構(gòu)，如Lehman, Bankers Trust ,甚至是J.P. Morgan也要注定要被兼并。9月3日，在談到CSFB（Credit Suisse 第一波士頓）對(duì)俄羅斯的策略時(shí)說，銀行的外匯收支差總值達(dá)21.5億美元。Wheat 說， 銀行的策略是非常清楚的，但不幸的是，結(jié)果不盡人意。 

能力和要求 


投資銀行希望員工有很強(qiáng)的分析和社交能力。一些工作更偏重于某一項(xiàng)技能。（如，經(jīng)紀(jì)人主要是銷售者。）一份資產(chǎn)分析家的工作要求有分析和社交的能力。要求的能力包括： 

社交能力： 強(qiáng)銷售能力：一般 交流能力： 強(qiáng)分析能力： 強(qiáng) 
綜合能力： 強(qiáng) 創(chuàng)造性： 強(qiáng) 革新性： 一般 工作時(shí)間： 50-90/周 

說明投資銀行業(yè)務(wù)是一個(gè)高層次、高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的行業(yè)。當(dāng)你進(jìn)入這個(gè)行業(yè)時(shí)，你的工作時(shí)間一般會(huì)加長(zhǎng)，但是這項(xiàng)工作確很令人興奮。因此要做好心理準(zhǔn)備，接受當(dāng)你過度疲勞時(shí)會(huì)產(chǎn)生的挫敗感和工作情況順利時(shí)的喜悅感。 

開拓投資銀行業(yè)務(wù)相對(duì)來說是比較難的事情。因此你要準(zhǔn)備好，在你自身?xiàng)l件全面滿足后，要不斷尋找可能有機(jī)會(huì)合作的公司。 

投資銀行家在電影中一般是社會(huì)蔑視的對(duì)象。他們真的是一群貪婪的自戀狂嗎？他們也許是，但是不要忘記，由于他們將資本引入公司，使得人們的生活質(zhì)量在不斷改變。在這個(gè)過程中，他們起到了決定性的社會(huì)作用。 

許多大學(xué)畢業(yè)生在剛剛進(jìn)入投資銀行時(shí)，都是從分析員作起。要想成功地做好這個(gè)工作，你必須具有特別的技能，要有很好的處理電子表格的技能并且能思路清晰地分析問題。接下來，你有可能會(huì)成為合作伙伴。這需要同樣的技能，只是要求更高一些。 在你事業(yè)的中期，一般情況下，你的成功取決于你能否和客戶交流并順利做成生意的能力。同時(shí)，你還要了解市場(chǎng)情況，政治和宏觀經(jīng)濟(jì)情況以及運(yùn)作機(jī)制。投資銀行的一些工作要求很強(qiáng)的數(shù)學(xué)功底。如果你的數(shù)學(xué)很好，你可以考慮在理工類學(xué)科中再拿一個(gè)更高的學(xué)位（如隨機(jī)演算和微分方程學(xué)）。然后繼續(xù)在價(jià)格學(xué)和股票評(píng)估等學(xué)科中選修幾門更深的金融課程。最后在華爾街申請(qǐng)一個(gè)研發(fā)部門。（Carnegir-Mellon 的FAST 課程是培養(yǎng)適合在華爾街工作的數(shù)學(xué)和物理人材的最好的課程之一。） 

在大多數(shù)分析員的工作中，正確地分析財(cái)務(wù)數(shù)字是非常重要的。如果你想成為一個(gè)證券分析員，你必須努力獲得CFA（注冊(cè)金融會(huì)計(jì)師）職稱。如果有一天，你有志成從事“融資”的業(yè)務(wù), 并成為公司的金融分析家，你最好再考慮一下考取CMA（注冊(cè)管理會(huì)計(jì)師）。 

很難說什么樣的人就是一個(gè)優(yōu)秀的交易者。但至少你必須能充分了解市場(chǎng)，反映迅速，做出準(zhǔn)確分析。建議你讀一讀Michael Lewis 的Liars Poker一書，你會(huì)學(xué)到很多有關(guān)交易方面的東西。 

大多數(shù)公司的辦公地點(diǎn)不在紐約。盡管你想在其它地方工作，但你主要的尋找工作的地點(diǎn)仍可能集中在紐約。其它一些值得你注意的地方還包括：香港，東京，倫敦，莫斯科和新加坡。如果你想找一個(gè)投資銀行的工作，你應(yīng)該多去幾次紐約。 

在投資銀行中獲得成功的關(guān)鍵是團(tuán)體協(xié)作。能夠?qū)⒚恳粋€(gè)人團(tuán)結(jié)起來，共同為客戶服務(wù)是一個(gè)巨大的挑戰(zhàn)，并且回報(bào)很可能是非常高的。毫無疑問，有科學(xué)和法律背景的人對(duì)投資銀行來說價(jià)值是非常高的?？茖W(xué)家可以從事任何類型的工作，從計(jì)算金融衍生品到生物工程學(xué)。律師可以協(xié)助設(shè)計(jì)新的證券，進(jìn)行租賃經(jīng)營(yíng)并用他們杰出的分析問題的本領(lǐng)與客戶交流。這就是說，有必要學(xué)會(huì)推銷你自己。重新回到著名的學(xué)府讀MBA不是件壞事。然后再重新在考慮投資銀行中尋找工作。 

進(jìn)入投資銀行這個(gè)行業(yè)的關(guān)鍵是關(guān)系網(wǎng)。也許你早已被這種關(guān)系網(wǎng)吸引住了，但如果你沒有,就應(yīng)迅速建立你自己的關(guān)系網(wǎng)。多參加一些產(chǎn)業(yè)會(huì)議，在你的同學(xué)通訊錄里找一些從事商業(yè)的朋友。記住，你的關(guān)系網(wǎng)不一定馬上就能起到作用。如果你還年輕，但還沒有取得MBA學(xué)位，你應(yīng)該努力進(jìn)最好的學(xué)校學(xué)習(xí)。 

投入到投資銀行這個(gè)行業(yè)以后，通常情況下，你應(yīng)負(fù)責(zé)把你接受的每一個(gè)項(xiàng)目即時(shí)地做好，無論是寫報(bào)告、繪制電子表格、談生意、做研發(fā)還是制定工作計(jì)劃。然后，一旦你有機(jī)會(huì)接觸客戶并參與創(chuàng)造利潤(rùn)，并且只要這時(shí)，你能為公司談成生意，你的回報(bào)會(huì)是相當(dāng)豐厚的。如果你已經(jīng)成為高管（通常為董事，管理董事以及更高層管理人員）你必須要承擔(dān)更多的風(fēng)險(xiǎn)。在這種職務(wù)上，不能很好地勝任工作的人，就要被迫離職。 



工作描述 

公司理財(cái)： 

如果你擔(dān)任合作金融這個(gè)職務(wù)，你應(yīng)該幫助公司為新的項(xiàng)目和以后可能有的項(xiàng)目集資。你應(yīng)該能夠做到通過資產(chǎn)、負(fù)債、可轉(zhuǎn)換證券、優(yōu)先證券、或衍生品證券等方式確定客戶所需的資金數(shù)量和構(gòu)成。作為合作金融的一名新的分析員，通常你應(yīng)該更多的和客戶打交道。Merrill Lynch, Paine Webber和 Salomon/ SmithBarney是公認(rèn)的合作金融行業(yè)中的權(quán)威。在合作金融中的一些工作是指投資銀行中的一些職務(wù)。如果你聽到有人被稱為IBD 或IBK，他們都在從事合作金融。 

并購(gòu)： 

使一個(gè)公司購(gòu)買另一個(gè)公司的交易是許多投資銀行資金收入的一個(gè)重要來源。這種做法在1995年華爾街上是十分流行的。并且在90年代的剩下的時(shí)間里會(huì)繼續(xù)持續(xù)下去。如果你從事這類工作，你應(yīng)該成為客戶的咨詢者，為交易估值、創(chuàng)造性地確定買賣結(jié)構(gòu)、并協(xié)商對(duì)自己有利的條款。Goldman Sachs Morgan Stanley/Dean Witter 是世界公認(rèn)的并購(gòu)領(lǐng)域里的領(lǐng)先者。投資銀行經(jīng)常自己承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)，不斷直接參與LBO，母公司收回子公司全部股本使之脫離，附帶利益和過渡貸款。你的任務(wù)是分析適當(dāng)?shù)膮⑴c形式。 

項(xiàng)目融資： 

項(xiàng)目融資的范圍正在迅速擴(kuò)大。一般來說，項(xiàng)目融資包括為公司或政府主要的資產(chǎn)負(fù)債表上提到的基礎(chǔ)設(shè)施和石油資產(chǎn)項(xiàng)目籌資。有些銀行如 CSFB 或Deuttsche 在這些方面非?；钴S。項(xiàng)目融資交易已經(jīng)成為將外資引入一些國(guó)家的最主要的渠道之一，如引入中國(guó)、也門和印度尼西亞。當(dāng)其它借款枯竭時(shí)，一般來說項(xiàng)目融資仍然存在。 

交易： 

投資銀行中一些最令人羨慕的工作往往是交易。你的責(zé)任是在商業(yè)銀行、投資銀行和大型的機(jī)構(gòu)投資者中進(jìn)行資產(chǎn)、股票、貨幣（指 Forex 或FX），選擇權(quán)或期貨的買賣。交易是一件復(fù)雜的工作，因此要求你具有全面的市場(chǎng)知識(shí)、金融工具和心理直覺。資本交易的工作經(jīng)常包括給其他交易者“講一個(gè)故事”，告訴他們買你的股票的原因。固定收入交易的工作要求有很強(qiáng)的分析問題的能力并具備必要的資金來管理交易比較少的市場(chǎng)中大量盤存。衍生品交易者需要很強(qiáng)的分析能力（你最好具備工科學(xué)位）。外匯交易更主要的是要求交易者對(duì)市場(chǎng)、政治和宏觀經(jīng)濟(jì)方面有直覺感。除此之外，還有其它類型的交易工作。 

結(jié)構(gòu)化融資： 

結(jié)構(gòu)化融資的工作包括金融工具的創(chuàng)新，以便重新將資金流入投資者中（作為有資產(chǎn)支持的證券）。普通的有資產(chǎn)支持的證券會(huì)將應(yīng)收信用卡，自動(dòng)應(yīng)收貸款或抵押貸款證券化。這種市場(chǎng)在1998-1999年非?；鸨?，并很可能變成期貨市場(chǎng)。其它也在不斷變化的領(lǐng)域有資產(chǎn)支持的證券商業(yè)票據(jù)、有抵押的債券債務(wù)(CBOs)和重新包裝的資產(chǎn)工具。如果你能同時(shí)具有繪制電子表格、會(huì)計(jì)和法律的技能是非常有利的。 

衍生品: 

衍生品的價(jià)值來自原始證券。選擇權(quán)、換匯和期貨都屬于衍生品。衍生品市場(chǎng)是巨大的，并且越來越規(guī)范。衍生品業(yè)務(wù)是一項(xiàng)高利潤(rùn)的業(yè)務(wù)。它對(duì)華爾街上的從事這項(xiàng)工作的人員的要求很高。衍生品市場(chǎng)將來很可能在換匯交易的形式上以及外來選擇權(quán)方面進(jìn)行改革。這將會(huì)創(chuàng)造出專業(yè)性更強(qiáng)的工作。如果你對(duì)這類工作感興趣，可以先學(xué)習(xí)數(shù)學(xué)。除了銷售技能非常重要外，你將聽到的另一個(gè)詞是“結(jié)構(gòu)化票據(jù)”。一個(gè)結(jié)構(gòu)化票據(jù)可以是根據(jù)客戶的需求在選擇權(quán)中出現(xiàn)的外匯借貸，遠(yuǎn)期或期貨合同。 

咨詢服務(wù)： 

投資銀行為大眾或私人提供并購(gòu)和金融方面的咨詢服務(wù)。許多投資銀行都設(shè)有風(fēng)險(xiǎn)管理的咨詢服務(wù)。 

資本和固定收入研究: 

一般來說，證券分析員會(huì)被指定做某個(gè)企業(yè)或地區(qū)的分析研究。你的任務(wù)可能是向投資者推薦股票和債券的情況。你要不斷與公司和機(jī)構(gòu)投資者聯(lián)系。投資銀行經(jīng)常雇用那些有在企業(yè)工作經(jīng)驗(yàn)的人做分析員（相反卻不是剛畢業(yè)的MBA或本科生）。比如，你是某個(gè)餐館的經(jīng)理，你可能就會(huì)成為餐館行業(yè)的分析員。了解業(yè)務(wù)、能夠和客戶交流并有良好的預(yù)見性是做好這項(xiàng)工作的重點(diǎn)。分析員主要指電腦分析人員和基礎(chǔ)研究人員?；A(chǔ)研究人員會(huì)根據(jù)公司的發(fā)展?fàn)顩r，CEO的狀況提供一些建議。相反，電腦分析員要通過計(jì)算機(jī)程序來確認(rèn)貶值的證券、市場(chǎng)甚至是整個(gè)國(guó)家。這類工作不多，但由于個(gè)工作要求的專業(yè)技能很高，其收入也很高。 

國(guó)際交易和新興市場(chǎng)： 

盡管亞洲出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，但投資者對(duì)證券發(fā)行的需求仍然很旺。公司會(huì)派出很多專業(yè)的交易人員和專家來滿足這個(gè)要求。另一個(gè)有高需求的領(lǐng)域是新興市場(chǎng)，如泰國(guó)或墨西哥的市場(chǎng)。公司需要雇用一些既精通外語，又愿意常出差，并了解新興市場(chǎng)的員工。 

財(cái)政： 

市政公債市場(chǎng)巨大并需要分析學(xué)家、市政咨詢專家和商人來研究它。搞財(cái)政的工作很難爭(zhēng)取到，但是這行的報(bào)酬卻很高。曾在市政行政部門工作過的人會(huì)對(duì)投資銀行業(yè)務(wù)有很強(qiáng)的吸引力。市政方面的主要增長(zhǎng)點(diǎn)是項(xiàng)目融資這一塊。比如Tucker Anthony 的財(cái)政高級(jí)VP在1995年8月發(fā)表講話說，以前他從事的投資銀行業(yè)務(wù)中，項(xiàng)目融資占15%，而現(xiàn)在增加到了60%。 

證券交易經(jīng)紀(jì)人： 

證券交易經(jīng)紀(jì)人的工作是為個(gè)人賣股票、債券、和其它投資服務(wù)。有些經(jīng)紀(jì)人只為收入高的客戶服務(wù)，而有些經(jīng)紀(jì)人則不加以區(qū)分地為所有客戶服務(wù)。盡管這個(gè)行業(yè)開始做時(shí)很難（尤其是你的年齡要比客戶小的多），但只要你具有相當(dāng)水平的交易技能，你的回報(bào)是很高的。據(jù)證券行業(yè)協(xié)會(huì)報(bào)道，1993年證券交易經(jīng)紀(jì)人的平均年收入為128,553美元。有些經(jīng)紀(jì)人的年收入甚至達(dá)到了500,000美元。因此，最好能進(jìn)入象Merrill Lynch這樣的公司，接受良好的培訓(xùn)。 

機(jī)構(gòu)銷售：

機(jī)構(gòu)銷售的工作主要是負(fù)責(zé)將有關(guān)特殊證券的信息傳遞給機(jī)構(gòu)投資者。你很可能與你公司里的分析專家和銷售人員有頻繁的接觸。銷售技巧和掌握產(chǎn)品知識(shí)是至關(guān)重要的。它關(guān)系到你是否有能力說服繁忙的機(jī)構(gòu)投資者。投資銀行中的銷售的工作（賣方）經(jīng)常是在為轉(zhuǎn)向買方（保險(xiǎn)公司和共同基金會(huì)）做準(zhǔn)備。兩種工作都可將你置身于受譴責(zé)的境地。華爾街上常流傳這樣的笑話：買者和賣者有什么區(qū)別呢？答案：如果你是賣方，他們只會(huì)在掛掉電話后詛咒你。詛咒可以創(chuàng)造財(cái)富。據(jù)證券行業(yè)協(xié)會(huì)報(bào)道，1995年，機(jī)構(gòu)銷售人員的平均年收入超過300,000美元。 

計(jì)算機(jī)專家： 

在華爾街上可以找到有關(guān)計(jì)算機(jī)和信息系統(tǒng)方面最好的工作。一個(gè)公司如果有幾套好的銷售軟件或辦公軟件就非常有優(yōu)勢(shì)。1994年和1995年，華爾街上許多大公司都在全國(guó)尋找能開發(fā)UNIX 的工作站軟件和金融主機(jī)應(yīng)用程序。對(duì)優(yōu)秀的計(jì)算機(jī)人才來說，6位數(shù)的工資也不算奇怪。 

資信評(píng)估分析員： 

進(jìn)入投資銀行的一種方法就是從資信評(píng)估分析員做起。這個(gè)工作的薪金不是很高，升職的機(jī)會(huì)也不是很多。干投資銀行的人對(duì)這種情況非常清楚，因此經(jīng)常以資信評(píng)估機(jī)構(gòu)的名義吸引新的資信評(píng)估分析員。Moody的資信為50億美元證券和560名分析員。Standard and Poor的資信為20億美元證券和800名分析員。資信評(píng)估機(jī)構(gòu)是獲利高的機(jī)構(gòu)，它的任務(wù)是對(duì)公司和獨(dú)立實(shí)體進(jìn)行信貸能量評(píng)估定級(jí)。這一行對(duì)人員的能力和專業(yè)要求都很高。 

薪金 

一個(gè)本科生，他最開始從事投資銀行業(yè)務(wù)的薪金標(biāo)準(zhǔn)大概是25000美元到50000美元，其中包括獎(jiǎng)金（一般擔(dān)任助理或普通分析員職務(wù)）。有MBA學(xué)歷的畢業(yè)生薪金標(biāo)準(zhǔn)大約是60000美元到135000美元。不同的公司，不同的地區(qū)，薪金標(biāo)準(zhǔn)也不相同。一般剛開始的時(shí)候，獎(jiǎng)金占薪金的10%到50%，然后慢慢增加到1到3倍。目前的趨勢(shì)是薪金中包括所有者權(quán)益，至少三年以上不能流動(dòng)。如果你是一名分析員，你可能不會(huì)遇到這種情況。這樣做對(duì)銀行有利，因?yàn)樗鼫p緩了人才的流動(dòng)性。 

建議：有些公司付給你的薪金比別的公司少，其實(shí)這都無關(guān)緊要。重要的是你自己不要泄氣。剛一開始，你所獲得的經(jīng)驗(yàn)和你接觸的人的價(jià)值要比你目前掙的錢重要的多。你要最大限度地?cái)U(kuò)大你目前的價(jià)值，并為以后的發(fā)展做好準(zhǔn)備。你目前的薪金會(huì)很低，但如果你幸運(yùn)的話，也許會(huì)碰到很高的。 

趨勢(shì) 

向投資銀行發(fā)送個(gè)人簡(jiǎn)歷的最佳時(shí)間是在11月和12月。招聘一般是在1月和2月進(jìn)行。但就算到了2月份你也不要停止發(fā)簡(jiǎn)歷，因?yàn)槟氵€沒有找到你的目標(biāo)。Salomon Smith Barney的分析員說：“能夠做到持之以恒是非常重要的。實(shí)際上這是一種數(shù)字游戲。和許多人打交道。但同時(shí)，你要根據(jù)你所接觸的不同行業(yè)的人和不同類型的銀行來修改你自己的簡(jiǎn)歷。這意味著找工作是件非?；〞r(shí)間的事情。” 

別忘了發(fā)完簡(jiǎn)歷后要確認(rèn)以下。通常，招聘工作結(jié)束的時(shí)間是在4月份。也有很多人在3月到7月份之間換工作。這就是說，很多銀行在7月份仍會(huì)招聘，挖到更合適的人才。令人覺得奇怪的是，尋找全職工作的最佳時(shí)間是在春夏兩季的季末。 

投資銀行是世界上最全球化的行業(yè)之一。投資銀行家花許多時(shí)間在Peoria和Seattle尋找合作伙伴。但他們卻很可能只和世界另一端的投資者和證券發(fā)行者合作——也許是香港、Bulgaria甚至是非洲。 

電子投資銀行剛剛發(fā)展起來，并朝著正規(guī)的方向發(fā)展。有些公司如E-Trade 可提供網(wǎng)上股票交易。其它機(jī)構(gòu)如DLJ和Deutsche 銀行可提供網(wǎng)上股票和債券的電子交易。