中國股市暴富反思錄

angelxm 2007-03-04

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　　人們至今還在為這輪牛市的突如其來而疑惑。很少有人知道，衡量中國股市狀況的上證指數(shù)是如何一再突破人們的想象，如何18個月就從1000點以下跳升到現(xiàn)今2900余點的高峰。

2001年——2005年	2006年——2007年
社會上曾經(jīng)的流行語——“遠(yuǎn)離毒品，遠(yuǎn)離股市。” 長達(dá)5年的時間里，中國股市一直形同雞肋。	北京，很多人把房產(chǎn)證送到當(dāng)?shù)氐牡洚?dāng)行抵押貸款，以便籌集資金進入股市。廣州，人們不再像往常一樣提前歸還房貸，而是把現(xiàn)金換成了股票。

牛市產(chǎn)生的具體原因：

巨額資金進場：

　　一家民間投資團隊發(fā)現(xiàn)，2005年6月股指達(dá)到1000點附近時，中石化、招商銀行、萬科等幾只對指數(shù)有決定性作用的權(quán)重股，緩慢地引領(lǐng)著大盤走到當(dāng)年底的1100點。沒有其他的巨額資金進場，熊市的趨勢不可能扭轉(zhuǎn)?！?a class=cBlue target=_blank>詳細(xì)】

樓市資金在回流股市：

　　2006年，在樓市繼續(xù)遭遇調(diào)控的背景下，股市復(fù)蘇，并吸引越來越多的資金進入?！?a class=cBlue target=_blank>詳細(xì)】

投資者對大盤股的狂熱追捧：

　　投資者對幾只大盤股的狂熱追捧，使得大盤指數(shù)出現(xiàn)了虛假繁榮。房地產(chǎn)板塊、工商銀行和中國銀行等金融股帶動大盤瘋漲。但即便弄明白了這一點，投資者們還是滿懷信心地擠上了這趟牛市快車?！?a class=cBlue target=_blank>詳細(xì)】

看似繁榮過度流動性：

　　知名經(jīng)濟學(xué)專家吳敬璉近日指出，“如果沒有過度流動性的存在，這樣的(牛市)過程是無法持續(xù)的。”【詳細(xì)】

難道真的是中國經(jīng)濟的繁榮帶來的嗎？
——推動中國股市大漲的原因，絕不是投資者發(fā)現(xiàn)了中國企業(yè)真實的隱藏價值。

牛市	熊市
光大證券營業(yè)廳幾十個大戶室座無虛席。“現(xiàn)在進一個大戶室最低資本是100萬元，但就算你有了100萬也只能排隊等。”	就在這家營業(yè)廳的大戶室里，一年多前大家還在神情黯淡地搓著麻將。

乍一看很紅火，再細(xì)看問題還很多

　　中國證監(jiān)會主席尚福林對此保持著清醒的認(rèn)識，他在去年12月的一次講話中承認(rèn)：“現(xiàn)在的市場，乍一看好像很紅火，再細(xì)看，問題還很多。”

　　一些熱情的市場參與者正在散播一種觀點，即：一度苦苦掙扎的中國股市已經(jīng)成熟、成形，終于開始按照中國經(jīng)濟的潛力評估企業(yè)的資產(chǎn)價值。推動中國股市大漲的原因，絕不是投資者發(fā)現(xiàn)了中國企業(yè)真實的隱藏價值。【詳細(xì)】

中國上市公司的面貌并沒有在一夜之間發(fā)生奇跡改變

　　在目前的1400家上市公司中，許多企業(yè)依然質(zhì)量低劣——不過，不完善的信息披露和會計準(zhǔn)則使得人們無從知道它們的確切財務(wù)狀況?！?a class=cBlue target=_blank>詳細(xì)】

中國未能建立起強健的股票市場

　　謠言、內(nèi)幕交易、一些莊家哄抬股價，這些都讓目前的中國股市注定仍是短期投機者的天堂。雖然政府也想清理股市，并且正在推行旨在規(guī)范股市交易、增加透明度、提高公司治理水平的監(jiān)管制度。然而，這些措施缺乏一個堅實的法律基礎(chǔ)，這給未來埋下了隱患?！?a class=cBlue target=_blank>詳細(xì)】

調(diào)控中護市

中國股市暴富寫真：

·06年我國A股市值增幅183% 書寫當(dāng)年全球股市之最

·全面力推股指上3000 兩市開戶總數(shù)突破8000萬

·A股市盈率全球最高股市泡沫警報聲再現(xiàn)

股市將成國家宏觀調(diào)控重點

·全國金融工作會議重要信號股市要持續(xù)健康發(fā)展

·全國金融工作會議指明股指期貨是發(fā)展重點

·土地增值稅打壓信心地產(chǎn)板塊引發(fā)股市大幅調(diào)整

股指仿真交易突現(xiàn)反常

·股指期貨延期怕打擊投資者

·尚福林：股指期貨還是要推的

　　謝國忠：過度的流動性已經(jīng)使股市翻番；而在未來，中國股市可能會經(jīng)歷一次痛苦的調(diào)整，如同2001年后所發(fā)生的那樣。

不同角色對比
證監(jiān)會官員	曾經(jīng)為救市而忙得焦頭爛額的證監(jiān)會官員最近也氣定神閑。
證券行業(yè)從業(yè)人員	現(xiàn)在不是他們到處找工作，而是更多的工作來找他們。私募基金和上市公司都在市場上到處尋找好的基金經(jīng)理。
投資大戶	將資金全部退出樓市，進入股市滿倉操作。
普通民眾	辦公室里，銀行里，飯桌上，人們到處談?wù)撝善?；文員、售貨員、農(nóng)民甚至小區(qū)的看門老大爺，都開始對股票發(fā)生了興趣。

對中國股市未來看法
說法之一	說法之二
很多證券界人士都認(rèn)為，中國經(jīng)濟的高速增長為這輪牛市提供了基礎(chǔ)，股市上漲只是令其規(guī)模與經(jīng)濟總量相一致。	謝國忠反駁說：經(jīng)濟高增長并不一定會導(dǎo)致利潤高增長。中國經(jīng)濟是由投資驅(qū)動的，資本利用不充分、折舊嚴(yán)重，這是過去大多數(shù)中國企業(yè)在高增長條件下未能獲得高利潤的主要原因。