12月10日，市場(chǎng)大幅高開(kāi)后持續(xù)回落，創(chuàng)業(yè)板指回落幅度超4%。

盤(pán)面上除了機(jī)器人外沒(méi)有特別強(qiáng)勢(shì)的主線，大部分熱點(diǎn)均高開(kāi)低走或沖高回落，兩市炸板率近40%，但短線方面仍有百股漲停或漲超10%。從板塊來(lái)看，機(jī)器人概念股維持強(qiáng)勢(shì)，柯力傳感等30余股漲停。消費(fèi)股一度走強(qiáng)，一鳴食品等多股漲停。AI應(yīng)用方向沖高回落，天娛數(shù)科等漲停。

截至收盤(pán)，滬指漲0.59%，深成指漲0.75%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.69%。盤(pán)面上除了機(jī)器人外沒(méi)有特別強(qiáng)勢(shì)的主線，大部分熱點(diǎn)均高開(kāi)低走或沖高回落，兩市炸板率近40%，但短線方面仍有百股漲?；驖q超10%。

滬深兩市全天成交額2.2萬(wàn)億，較上個(gè)交易日放量5657億。為連續(xù)50個(gè)交易日成交額突破1萬(wàn)億元，超過(guò)2021年7月21日—9月29日創(chuàng)下的連續(xù)49個(gè)交易日成交額超1萬(wàn)億元紀(jì)錄，創(chuàng)A股新紀(jì)錄。

消息面上，A股再迎利好。

上海市印發(fā)《上海市支持上市公司并購(gòu)重組行動(dòng)方案(2025-2027年)》，其中提出，力爭(zhēng)到2027年，落地一批重點(diǎn)行業(yè)代表性并購(gòu)案例，在集成電路、生物醫(yī)藥、新材料等重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域培育10家左右具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的上市公司，形成3000億元并購(gòu)交易規(guī)模，激活總資產(chǎn)超2萬(wàn)億元，集聚3-5家有較強(qiáng)行業(yè)影響力的專(zhuān)業(yè)并購(gòu)基金管理人。

聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈。推動(dòng)優(yōu)質(zhì)上市公司、產(chǎn)業(yè)集團(tuán)加大對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)的資源整合力度。支持上市公司收購(gòu)有助于強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈、提升關(guān)鍵技術(shù)水平的優(yōu)質(zhì)未盈利資產(chǎn)。在集成電路、生物醫(yī)藥、人工智能等重點(diǎn)領(lǐng)域，梳理重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)上市鏈主企業(yè)名單。組織優(yōu)質(zhì)上市公司與標(biāo)的企業(yè)對(duì)接。

用好100億元集成電路設(shè)計(jì)產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金，設(shè)立100億元生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金。鼓勵(lì)傳統(tǒng)行業(yè)上市公司開(kāi)展同行業(yè)、上下游并購(gòu)和吸收合并，尋求第二增長(zhǎng)曲線開(kāi)展跨行業(yè)并購(gòu)。

市場(chǎng)高開(kāi)回落，背后仍有兩大積極信號(hào)

今日，三大指數(shù)在高開(kāi)后均有所回落，隨后維持震蕩整固的態(tài)勢(shì)。

板塊上來(lái)看，機(jī)器人與AI應(yīng)用延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，仍是今日市場(chǎng)的兩大主流題材。浙商證券認(rèn)為，人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)已成，預(yù)計(jì)從產(chǎn)業(yè)形成期過(guò)渡到產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張期，商業(yè)化落地可期。隨著AGI技術(shù)持續(xù)突破、供應(yīng)鏈格局趨于完善、下游應(yīng)用需求持續(xù)打開(kāi)，人形機(jī)器人行業(yè)作為高端制造成長(zhǎng)板塊的明珠，2025年將迎來(lái)板塊性投資機(jī)會(huì)。

此外，大消費(fèi)方向同樣漲幅居前，板塊中10余股漲停。中信建投稱(chēng)，2025年將有更多財(cái)政貨幣政策空間，以提振消費(fèi)為重點(diǎn)擴(kuò)大國(guó)內(nèi)有效需求，食品飲料行業(yè)有望迎來(lái)景氣拐點(diǎn)。

但需注意的是金融、地產(chǎn)、半導(dǎo)體等人氣方向在高開(kāi)后遭遇了明顯的回落，故整體而言，目前市場(chǎng)仍先以結(jié)構(gòu)性行情看待為宜，分析人士認(rèn)為，雖然指數(shù)略不及預(yù)期，但結(jié)構(gòu)性行情得以延續(xù)，跟隨主線仍是關(guān)鍵。

從短期盤(pán)面來(lái)看，外資的動(dòng)向顯示出A股仍有兩大積極信號(hào)。

一是此次大漲之前，外資埋伏的力度并沒(méi)有上次那么大。昨天的數(shù)據(jù)顯示，全球Long onlys的倉(cāng)位已回到6月份水平。FXI/KWEB的低期權(quán)成交量也顯示出宏觀投資者持倉(cāng)的輕微程度。這可能意味著后續(xù)潛力也比較大。二是此次外資對(duì)于市場(chǎng)的疑慮比上次更小，樂(lè)觀程度明顯增強(qiáng)。

密集調(diào)研！基金關(guān)注這些行業(yè)、個(gè)股

近期，隨著A股行情不斷變化，基金公司也展開(kāi)了密集調(diào)研，以深入了解行業(yè)與個(gè)股的相關(guān)情況。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，11月以來(lái)，基金公司已經(jīng)合計(jì)調(diào)研了超過(guò)700家上市公司。

從行業(yè)角度看，電子、機(jī)械設(shè)備、電力設(shè)備、醫(yī)藥生物、計(jì)算機(jī)五大行業(yè)頗受基金公司歡迎，均有超50家上市公司獲得基金調(diào)研。其中，電子、機(jī)械設(shè)備獲調(diào)研的公司數(shù)量居前，分別有96家和95家。電力設(shè)備、醫(yī)藥生物、計(jì)算機(jī)則分別有65家、64家、52家公司被調(diào)研。

從參與調(diào)研的基金公司家數(shù)來(lái)看，對(duì)電子、機(jī)械設(shè)備、電力設(shè)備、計(jì)算機(jī)4個(gè)行業(yè)進(jìn)行調(diào)研的基金公司家數(shù)均超500家。其中，電子行業(yè)的調(diào)研基金公司數(shù)量最多，達(dá)1211家，平均每家上市公司獲約13家基金公司調(diào)研。

從個(gè)股角度看，11月以來(lái)共有13只個(gè)股被50家以上基金調(diào)研。其中，聞泰科技居榜首，被96家基金密集調(diào)研；新宙邦、天奈科技、德賽西威也被70家以上基金調(diào)研；海目星、易點(diǎn)天下、博眾精工、湯姆貓等個(gè)股也備受關(guān)注。

從行情表現(xiàn)來(lái)看，獲得基金調(diào)研的700余家公司11月以來(lái)股價(jià)平均上漲9.86%，跑贏滬指。埃夫特-U、利歐股份、浩歐博、廣博股份、易點(diǎn)天下的股價(jià)累計(jì)上漲幅度居前，均超100%。

機(jī)構(gòu)發(fā)聲：六大積極信號(hào)助力A股

最后，看下A股后續(xù)走向。

中共中央政治局12月9日召開(kāi)會(huì)議，各大機(jī)構(gòu)基于此更新了對(duì)A股市場(chǎng)的最新看法。機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，“實(shí)施更加積極有為的宏觀政策”、“穩(wěn)住樓市股市”、“加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)”、“適度寬松的貨幣政策”、“更加積極的財(cái)政政策”、“全方位擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求”等提法，是六大明顯積極信號(hào)。具體來(lái)看：

政策目標(biāo)：對(duì)增長(zhǎng)要求更加明確，對(duì)“穩(wěn)住樓市股市”的表述也十分清晰。

政策基調(diào)：貨幣、財(cái)政政策都更為積極，首次提出“超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)”。貨幣政策方面，由“穩(wěn)健”變?yōu)椤斑m度寬松”，上一次提到“適度寬松的貨幣政策”要追溯到2009年經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，反映明年政策力度或顯著大于今年；財(cái)政政策方面，由“積極”變?yōu)椤案臃e極”。

政策方向：擴(kuò)大內(nèi)需排在首位，大力提振消費(fèi)、提高投資效益、改善民生的傾向進(jìn)一步突出。

展望后市，機(jī)構(gòu)有兩點(diǎn)共識(shí)：一是A股有望迎來(lái)情緒面和資金面共振；二是風(fēng)格切換或?qū)?shí)現(xiàn)。

對(duì)于A股市場(chǎng)整體走向，摩根資產(chǎn)管理指出，政治局會(huì)議全力振興經(jīng)濟(jì)信號(hào)明顯，有望提振市場(chǎng)信心，中國(guó)資產(chǎn)或?qū)⒂瓉?lái)估值再提升的契機(jī)。中金公司也認(rèn)為，12月政治局會(huì)議延續(xù)積極定調(diào)，對(duì)明年經(jīng)濟(jì)工作做指引，有助于提振投資者信心，助力“歲末年初行情”。

對(duì)于具體配置方向，國(guó)泰基金指出，本次會(huì)議再次抬升市場(chǎng)信心和風(fēng)險(xiǎn)偏好，市場(chǎng)有望再度震蕩上行，看好以下三個(gè)方向：

①資本市場(chǎng)重要性提升下的牛市排頭兵，包括券商、保險(xiǎn)；②繼續(xù)看好新能源，儲(chǔ)能需求大幅增長(zhǎng)，海外儲(chǔ)能爆發(fā)，帶動(dòng)鋰電池排產(chǎn)上修；③消費(fèi)和內(nèi)需的政策順位抬升，關(guān)注周期，受益于促進(jìn)消費(fèi)政策的后周期消費(fèi)品種，包括家電、輕工、汽車(chē)(兩輪電動(dòng)車(chē))、食品飲料、美容護(hù)理。