投資判斷的基本維度

Cheximing 2024-12-01

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言歸正傳，我們該從哪些維度來判斷一個企業(yè)或者項目呢？

這其實是一個很復(fù)雜的體系，我們可以從5個層面來進行簡要重點的探討，分別是業(yè)務(wù)層面、合規(guī)層面、團隊層面、市場層面和監(jiān)管層面。

一、業(yè)務(wù)層面

我們先來看業(yè)務(wù)層面，也是最核心的層面，其圍繞企業(yè)價值創(chuàng)造模型展開，具體可參考下表（都可進一步細化）。

我們首先看一家公司的這些模塊是否齊全，越是成熟的公司越是完整，對于初創(chuàng)公司我們不要求完整，但團隊核心成員或者深度綁定的外部成員里面需要有對此在理論和實踐經(jīng)驗都非常豐富的人，以備公司在長遠發(fā)展的路上少走彎路，當然如果某些企業(yè)只想做點生意或者自己擅長的領(lǐng)域那也沒問題（需要經(jīng)驗來判斷，畢竟企業(yè)都會有一種包裝美化自我的沖動，但極少有人能不斷走出自己的舒適圈），但這就不是我們最佳投資對象了。

然后再看這些模塊之間如何組合，這主要依賴于組織結(jié)構(gòu)設(shè)計，從中可以直接看出企業(yè)所重視和關(guān)心的。比如研發(fā)部是放在生產(chǎn)下面還是直接向CEO匯報，比如質(zhì)控是放在生產(chǎn)下面還是直接向CEO匯報，重研發(fā)、重質(zhì)量的企業(yè)是不會采用前者架構(gòu)的，肯定是CEO親自抓。高手通過公司組織結(jié)構(gòu)調(diào)整變化就可以了解一家公司的戰(zhàn)略重點和未來走向，甚至有些公司真實的組織結(jié)構(gòu)會嚴格保密。

然后再來看下研發(fā)。在假設(shè)市場選品沒問題的前提下，研發(fā)我們要重點關(guān)注的是公司研發(fā)目標、研發(fā)流程、研發(fā)管線、對人才級別和數(shù)量的要求。這需要我們對具體研發(fā)有較深理解或經(jīng)驗，否則會缺乏判斷標準。

研發(fā)目標講的是需要在什么時間、什么成本、什么質(zhì)量、滿足什么樣客戶的什么樣需求。
研發(fā)流程講的是研發(fā)過程的相對標準化和可預(yù)測性，一個是圍繞機制實現(xiàn)，一個是圍繞產(chǎn)品實現(xiàn)。機制實現(xiàn)需要通過文獻查閱、產(chǎn)品構(gòu)思、預(yù)研驗證、原型產(chǎn)品開發(fā)測試，產(chǎn)品實現(xiàn)需要通過與市場、生產(chǎn)、質(zhì)控以及外部客戶、監(jiān)管機構(gòu)交流探討后來進一步確定產(chǎn)品設(shè)計、產(chǎn)品工藝路線、產(chǎn)品獲批上市流程及時間。
研發(fā)管線是說公司結(jié)合自身優(yōu)勢和市場定位，將從什么產(chǎn)品布局邏輯出發(fā)，在多長時間內(nèi)開發(fā)出什么樣的產(chǎn)品組合，以在產(chǎn)品組合上獲得市場優(yōu)勢。其可以是一個也可以是多個，可以是單邏輯也可以是多邏輯，具體根據(jù)公司的資源、能力和目標確定。
不同類型的企業(yè)、不同的研發(fā)目標、不同研發(fā)流程、不同研發(fā)管線對人才級別和數(shù)量的要求不同。往往高科技和創(chuàng)新型企業(yè)對人才學(xué)歷級別和密度要求較高，一般制造和服務(wù)型企業(yè)對學(xué)歷要求較低，但也往往需要有某種技能或者人品性格要求。

研發(fā)完成后自然是生產(chǎn)。除了必須的生產(chǎn)環(huán)境條件外，主要過程涉及設(shè)備的選擇甚至定制、材料和零部件的選擇、編碼（包括計劃編碼、物料編碼、工藝路線編碼）、采購、入庫出庫、加工、表面處理、組裝、質(zhì)控和測評、包裝。生產(chǎn)模式多種多樣，常見的有以銷定產(chǎn)、以產(chǎn)定銷、精益生產(chǎn)、敏捷生產(chǎn)、智能制造等，具體需要根據(jù)產(chǎn)量和生產(chǎn)復(fù)雜程度綜合確定，并合理靈活的確定排產(chǎn)計劃。

整個生產(chǎn)過程的核心是圍繞高效率、高質(zhì)量、低成本展開，因此使用材料種類和數(shù)量越少、工藝越簡單、步驟越少、庫存越少、固定資產(chǎn)越少、人員越少、非加工時間越少、設(shè)備閑置時間越少越好。圍繞這兩高一低，生產(chǎn)過程中的每個環(huán)節(jié)都可以不斷進行優(yōu)化，如工序確定后，每一道工序的定額時間也基本確定，其包括加工準備時間、等待時間、移動時間、加工時間，在實際生產(chǎn)過程中用在加工的時間往往只有不到整個過程的10%，以及如果每次生產(chǎn)都從頭開始則會導(dǎo)致人力和機器利用率錯配，出現(xiàn)人忙機器閑，或者機器忙人閑的狀況，可能導(dǎo)致看起來產(chǎn)能利用率很高，但實際卻是很低的矛盾。

隨著社會分工的細化和社會生產(chǎn)能力的供給充分，對于很多早期企業(yè)其實并不需要自己親自建產(chǎn)線，直接找和自己比較契合的廠家委外即可，自己只需把一些核心的知識產(chǎn)權(quán)、零部件、工藝掌握在自己手中即可最大程度的實現(xiàn)生產(chǎn)過程的兩高一低要求。

生產(chǎn)結(jié)束自然是質(zhì)控。根據(jù)質(zhì)量標準進行生產(chǎn)前、生產(chǎn)中、生產(chǎn)后全面質(zhì)量控制。包括原材料檢測、嚴格執(zhí)行操作規(guī)程、進行過程監(jiān)控和記錄、產(chǎn)品檢測（包括性能、純度、加速穩(wěn)定性、應(yīng)力、耐壓、耐熱、耐磨損、生物相容性、安全性等測試）、包裝和標簽檢測、定期和不定期進行質(zhì)量改進。很多企業(yè)對質(zhì)量不夠重視導(dǎo)致很多小問題，這些問題雖然不致命，但會影響客戶的信任度和造成很多不必要的時間和成本的浪費。只說標簽這一小事情，有些上市公司在生產(chǎn)質(zhì)控人員更替時都會出現(xiàn)標錯的問題，導(dǎo)致來回折騰，影響市場銷售和客戶信心。對此我們需要現(xiàn)場進行仔細考察和翻閱其質(zhì)控體系資料，了解其質(zhì)控體系的全面性、完整性、連續(xù)性，一般來說如果其客戶中有國內(nèi)外大客戶的話其體系運行會比較健全，因為這些客戶本身或者他國監(jiān)管機構(gòu)都會對供應(yīng)商進行較為嚴格的審核。

產(chǎn)品都搞定后就需要運輸?shù)娇蛻羰种?，其中主要涉?/span>倉儲和物流。不同產(chǎn)品對倉儲和物流的要求差異很大，如很多生物試劑需要走冷鏈，且儲存也需要冷藏或者冷凍，使得運輸和倉儲成本提高且給很多基礎(chǔ)條件不足的基層客戶造成不便，但如果將其制成凍干粉或球便可解決這個問題，當然凍干設(shè)備也需要投入，具體還需要根據(jù)投入成本效益綜合測算。對于大多數(shù)企業(yè)來說只要按要求合規(guī)操作這一環(huán)節(jié)基本不會出現(xiàn)問題，但實際很多企業(yè)為了降低成本，可能會使用不合規(guī)的做法，如用快遞冰袋運輸，我們在實際盡調(diào)時需要將相應(yīng)成本進行回歸測算。

接下來就是絕大數(shù)企業(yè)最為關(guān)心的市場和銷售。市場是要把公司產(chǎn)品或服務(wù)的賣點植入用戶心智，銷售是要把產(chǎn)品或服務(wù)直接賣給客戶。前者針對面，后者針對點。針對不同類型用戶市場和銷售策略差異巨大，大致可分為專業(yè)型客戶和大眾客戶。針對專業(yè)客戶往往需要體現(xiàn)出較高的專業(yè)度，從專業(yè)上贏得認可，如醫(yī)療企業(yè)、To B企業(yè)，因此其對相應(yīng)人員的學(xué)歷級別和數(shù)量要求也較高，很多需要碩士以上學(xué)歷，負責(zé)人往往更是經(jīng)驗豐富的博士；針對大眾客戶則是要抓住用戶的心理和情感訴求和認同，其對產(chǎn)品質(zhì)量和功效的判斷能力較低，主要依靠廣告、KOL、品牌等較為淺薄的外部因素，如各種化妝品、食品、保健品，其往往只需一般本科甚至?？频樯梯^高的人即可；所以如果看到一家醫(yī)療企業(yè)的市場銷售人員學(xué)歷背景一般還有點油、做業(yè)務(wù)主要靠吃飯喝酒那這家公司大概率骨子里還是一家渠道公司，并非產(chǎn)品型或研發(fā)創(chuàng)新型企業(yè)；至于市場和銷售的具體做法有很多書都有比較詳細的介紹，這里就不展開了。

另外有些公司還會有獨立相配套的技術(shù)支持和售后部門，這兩個部門越大越說明公司產(chǎn)品越不滿足市場需求，可能是質(zhì)量不夠、可能是產(chǎn)品使用較復(fù)雜，這兩個部門越小甚至有些都沒有越說明產(chǎn)品優(yōu)秀，也越會使得公司市場銷售費用低，利潤率越高。當然有些創(chuàng)新、高端、復(fù)雜、高毛利率的產(chǎn)品需要這兩個部門的支持也確有其階段必要性，或者有些講進口替代邏輯的企業(yè)為了彌補產(chǎn)品力的不足階段性設(shè)置這兩個部門也都沒問題，但如果這種狀態(tài)持續(xù)多年甚至形成依賴則不利于公司競爭力的提升。

以上是公司主要價值創(chuàng)造的業(yè)務(wù)部門的理解和判斷，接下來我們再來看看為企業(yè)賦能的支持性職能部門。

首先是最為重要的人力資源。其為公司不斷注入新鮮血液，并通過培訓(xùn)、考核、激勵、淘汰、組織架構(gòu)設(shè)計調(diào)整、人才盤點等方式使得公司為實現(xiàn)目標不斷保持活力。其中最重要的環(huán)節(jié)是招聘，因為如果你的目標是摘取樹上的果實，那么選擇一只會爬樹的松鼠遠比選擇一只會打洞的兔子來的合適，因為想教會一只兔子爬樹是多么困難的一件事啊，另外換掉一個人代價是巨大的。所以我們了解和判斷一家公司的人力資源體系就會先根據(jù)公司的戰(zhàn)略了解他們的人才理念，以及和老板、HR負責(zé)人探討交流其每一環(huán)節(jié)上的做法，并通過與中高層訪談來判斷其體系的落地性。

然后是財務(wù)。財務(wù)是反應(yīng)公司的運營情況的標尺，也是管理的主要定量工具。對于標尺最基本的要求是要準，所以最基本的會計核算（記賬對帳、開發(fā)票、報稅報銷等）一定要準確、及時、完整；對于標尺的第二個重要要求是要能幫助公司把脈和提升業(yè)務(wù)發(fā)展水平，主要包括報表分析、預(yù)算編制與管理、業(yè)績考核、內(nèi)控制度，并把業(yè)務(wù)端沒有達標或有漏洞的及時報告給管理層，管理層再找相關(guān)的部門進行改進，這就是管理提升不斷的循環(huán)，使企業(yè)源源不斷的獲取利潤，持續(xù)經(jīng)營；第三個也是最高的要求是戰(zhàn)略要求，需要財務(wù)能夠進行資本運作、對接投資者、資金配置、制定公司戰(zhàn)略規(guī)劃。現(xiàn)實中95%以上的企業(yè)連第一條都做不到位，能把第二條做到位已經(jīng)是很不錯的企業(yè)了，至于第三點即使是上市公司絕大多數(shù)做的也是很淺，因為這不僅僅涉及CFO的水平，更取決于老板的認知和能力。

然后是IT部門?，F(xiàn)在是信息互聯(lián)網(wǎng)時代，未來將是AI智能時代、虛擬和現(xiàn)實相結(jié)合的時代，這一切都離不開IT。但目前我們對于一般非IT企業(yè)，倒并不要求其有多么強大的IT能力，但基本信息化還是要的，比如ERP中基本的制造管理和財務(wù)管理模塊、CRM、OA系統(tǒng)，且不管是自主的還是SAAS、不管是PC端還是移動端都行，但缺乏這些基本系統(tǒng)，不論是財務(wù)還是業(yè)務(wù)的量化提升就是紙上談兵，當然如果一些中小企業(yè)手工賬做的也非常細致全面，用的也很好那也沒問題，但隨著公司發(fā)展成長甚至走向IPO、國際化那全面上系統(tǒng)基本是必然選擇。

行政和法務(wù)部門在中國，職能和工作一般相對簡單，重要性也沒有其他部門高，尤其是法務(wù)，絕大多數(shù)公司只需有外部律師顧問即可。但如果是一家業(yè)務(wù)直接遍布全球尤其是歐美發(fā)達國家的跨國公司，那么其法務(wù)部的重要性將會提升到一個不亞于研發(fā)和市場銷售的部門，因為某些不規(guī)范不合法的做法一不小心可能會讓公司直接退出某國市場甚至破產(chǎn)。

最后有些發(fā)展不錯、自我要求比較高且有夢想的公司還會設(shè)立戰(zhàn)略、投資和產(chǎn)品規(guī)劃部（這幾個部門可能是放在一起也可能是分開），他們是公司的特種部隊，負責(zé)為公司未來贏得重大發(fā)展突破進行前瞻性的探索或布局，其雖然短期難以產(chǎn)出效益，但絕對值得投入，就像蟻群中的懶螞蟻效應(yīng)，他們不參與主力部隊的勞動，看起來只是在到處瞎溜達，但他們知道哪些地方還有新的食物來源，一旦現(xiàn)有覓食點食物耗盡，蟻群便可以很快轉(zhuǎn)移到新的覓食點，而不至于有空窗期餓肚子。但公司和螞蟻不同的是，螞蟻的食物種類是相對明確的，而公司的資源有限，面向未來的市場和選擇往往又存在較大的不確定性，所以要做好這幾件事情，其老板和團隊需要較高的認知水平和魄力。

二、合規(guī)層面

合規(guī)性或者規(guī)范性是公司上市和上市公司的基本要求，且非常嚴格，不管你是多么牛的公司，只要合規(guī)性或者規(guī)范性存在硬傷，那鐵定沒戲，所以對于擬上市公司或者上市公司的投資合規(guī)性一定要重點關(guān)注。合規(guī)性包含企業(yè)經(jīng)營的方方面面，內(nèi)容非常多，這里我們只結(jié)合實際簡要重點的介紹一些關(guān)鍵問題。

合規(guī)性簡單理解就是要企業(yè)各方面行為是否與法律和政策監(jiān)管規(guī)定相沖突以及沖突程度。其包括歷史合規(guī)、業(yè)務(wù)合規(guī)、財務(wù)合規(guī)和法務(wù)合規(guī)四部分。

歷史合規(guī)主要是說企業(yè)的過去要清清白白，不存在潛在重大風(fēng)險。常見有歷史出資問題、改制問題、股權(quán)轉(zhuǎn)讓問題、重大未決官司等。歷史出資問題比如說創(chuàng)業(yè)時資金來源不明，如可能是來自家庭官員貪腐或者非法吸收公眾存款；改制問題比如企業(yè)上市主體最早是從村辦企業(yè)或者鄉(xiāng)辦企業(yè)等集體所有制改制而來或者國企剝離而來，這其中可能存在潛在股權(quán)或者利益糾紛，一般需要地方政府甚至省級政府或者相應(yīng)國企出具紅頭文件，以避免未來給上市公司和股民帶來潛在不確定性風(fēng)險；股權(quán)轉(zhuǎn)讓問題主要擔(dān)心利益輸送，所以需要對每一輪轉(zhuǎn)讓份額和價格進行說明；

業(yè)務(wù)合規(guī)主要會重點關(guān)注商業(yè)賄賂（尤其是醫(yī)療領(lǐng)域）、環(huán)保等。

財務(wù)合規(guī)也是重點關(guān)注領(lǐng)域。會重點關(guān)注關(guān)聯(lián)交易、關(guān)聯(lián)擔(dān)保和對外擔(dān)保、股東占款、同業(yè)競爭、信用政策、現(xiàn)金交易等。

法務(wù)合規(guī)則重點關(guān)注公司及相關(guān)主題是否有重大違法、犯罪、行政處罰、立案調(diào)查、失信、訴訟仲裁等。

除了這些常規(guī)重點的合規(guī)性要求外，隨著監(jiān)管的日益完善，一些新的隱形硬性規(guī)定也在不斷出臺，比如重大輿情、不能出現(xiàn)敏感政府公職人員和企事業(yè)單位人員尤其是證監(jiān)會系統(tǒng)人員等，有時候雖然會出臺一些規(guī)定細則，但實際執(zhí)行時會遠比規(guī)定要嚴格，實際意思就是不行，當然具體監(jiān)管機構(gòu)都會預(yù)先和企業(yè)溝通，一般不會把敏感問題擺在臺面上來說，當然有些企業(yè)覺得自己很行非要闖一闖那另當別論。

三、團隊層面

投資就是投人，做事就是做人，事能做成什么樣說到底就是看人能做成什么樣。但每個成年人都有自己的特點或者基因，俗話說江山易改本性難移，所以投資對于人的選擇是第一位的。那么我們該投資什么樣的人呢？或者說什么樣的人在創(chuàng)業(yè)這件事上成功的可能性最高？從高到低可以分為四級：

第一級，連續(xù)成功創(chuàng)業(yè)者。不難理解，這種創(chuàng)業(yè)者最為成熟（不論是心力、業(yè)務(wù)能力、管理能力，還是資源調(diào)動能力，甚至國際化能力），成功率最高，尤其是具備底層認知體系成功的人，其遠比基于經(jīng)驗成功的人的成功率高，也更令人放心。但這兩種人往往都不是一般投資人能搞定的，因為想給他們錢的人很多。當然他們的開價或者估值往往也比同階段的公司高很多，從投資回報的角度來看他們雖然確定性相對最高但結(jié)合市場變化其投資回報率卻不一定高，往往只能是還不錯，但也會有少數(shù)獲得極高的超額回報。

第二級，成功企業(yè)核心高管。這也比較好理解，和第一級創(chuàng)業(yè)者選擇的邏輯接近。

第三級，具備較高認知水平和強執(zhí)行力的首次創(chuàng)業(yè)者。這種創(chuàng)業(yè)者的潛力最大，潛在投資回報也最高，但其對投資人這個伯樂的要求較高，當然有些廣撒網(wǎng)式種子投資人通過搏概率也是一種方式。這種投資可能會很順，也可能會需要很長的耐心，畢竟人的成長成熟和市場的成長成熟都需要時間，只要前進路上的碉堡還在一個個的被快速攻克就值得持續(xù)投入和等待。

第四級，長板特別長或者行業(yè)地位已經(jīng)較高的上一輩創(chuàng)業(yè)者。這種創(chuàng)業(yè)者相對最多，如很多科學(xué)家下海創(chuàng)業(yè)、政府資源豐富、十年十五年以上的上一代60和70后創(chuàng)業(yè)者等。其能為投資人帶來一定回報，在市場高漲的時候也可能帶來超額回報，但受限于其短板，使得其風(fēng)險應(yīng)對能力相對較弱，在面臨市場重大轉(zhuǎn)變和業(yè)務(wù)競爭激烈時其思維轉(zhuǎn)變和行動往往較為猶豫緩慢，容易錯過市場機會窗口，從而讓公司陷入發(fā)展緩慢、停滯、衰退的窘境，嚴重的甚至倒閉。我們可以看到在中國資本市場發(fā)展最為黃金的2010-2020這十年左右，對這類企業(yè)的投資也最多，但真正能上市并獲得預(yù)期回報和超額回報的企業(yè)占所有投資企業(yè)的5%都不到，隨著這幾年國際環(huán)境、國內(nèi)經(jīng)濟和資本市場的萎靡，這類企業(yè)受到的影響尤其嚴重。反而是前三類企業(yè)中很多通過出海、強練內(nèi)功、積極尋求國際合作等方式依然實現(xiàn)了快速增長。

所以對我們投資這個絕大多數(shù)人沒有親自下場本事和精力、更不可能只靠一年那么有數(shù)幾次與創(chuàng)業(yè)團隊交流就能影響和改變團隊思維和能力的行業(yè)來說，選對人就顯得格外重要！所以我們要盡量選前三級，慎重選擇第四級的創(chuàng)始人和團隊。

四、市場層面

如果說創(chuàng)業(yè)者是擺攤?cè)?，業(yè)務(wù)是攤兒上的產(chǎn)品，合規(guī)和監(jiān)管是城管，那么市場就是擺攤的位置。位置決定了你能賣的上限，選錯了位置任你本事通天也賣不了幾件。所以選擇什么樣的市場是創(chuàng)業(yè)要考慮的第一要務(wù)！如果再結(jié)合競爭情況，我們就可以將市場直觀的分為四個象限，最好的當然是市場大、競爭少，最好是只有你一家，但這種市場除了壟斷或者強監(jiān)管領(lǐng)域或者網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)強大的互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域基本沒有，比如中國石油、移動、煙草、騰訊阿里，當然互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都是一將功成萬骨枯殺出來的；其次是市場大、競爭多，在這個象限中能取得什么樣的位置就真的得各憑本事了，有的靠產(chǎn)品、有的靠價格、有的靠運營、有的靠營銷；再次是市場小、競爭少，很多小而美的企業(yè)也是非常有價值，但現(xiàn)在內(nèi)卷無處不在，這種市場機會也是越來越少，逐漸導(dǎo)致最差的市場小、競爭大的象限中的企業(yè)越來越越多。

既然已有市場難做，那最好的辦法就是另起爐灶，做點新的東西，開辟一個新的市場，并讓自己在這個市場中能最大獲益。這就是新一代創(chuàng)業(yè)者的想法，也是vc最喜歡的想法，也是過去的創(chuàng)新十年大家在做的事情，不過受限于市場大環(huán)境、創(chuàng)業(yè)者和投資人以及監(jiān)管者普遍成熟度較低，導(dǎo)致發(fā)展到現(xiàn)在整個鏈條基本處于發(fā)展停滯、難以為繼、甚至斷裂的危險邊緣，大家對未來也都充滿了憂慮和猶豫。

但生活總在繼續(xù)，歷史總在曲折中前進，該做正確的事的有識之士還會繼續(xù)奮進！

五、監(jiān)管層面

監(jiān)管是任何一個行業(yè)都繞不開的一個問題，尤其在中國，受限于制度和行政能力，使得我們往往面臨一管就死一放就亂的兩難困境。所以也導(dǎo)致我們的監(jiān)管和政策經(jīng)常變化，使得市場的穩(wěn)定性和連續(xù)性面臨較大挑戰(zhàn)，也給創(chuàng)業(yè)者造成了很大的應(yīng)對外部政策環(huán)境不確定性的挑戰(zhàn)。為此除了對監(jiān)管政策深入的學(xué)習(xí)領(lǐng)會、和監(jiān)管機構(gòu)積極深入的溝通、提早做好應(yīng)對外別無他法，哪怕是最后發(fā)現(xiàn)無力回天準備后事。比如醫(yī)療領(lǐng)域的飛檢政策、一致性評價政策、集采政策，比如教育領(lǐng)域的雙減政策，比如金融領(lǐng)域的P2P清退政策，比如化工領(lǐng)域的環(huán)保政策。所以在創(chuàng)業(yè)前還得先看清楚你是適合或者能搞定什么樣的監(jiān)管環(huán)境，這有時候是比市場選擇更為重要的創(chuàng)業(yè)前提。一般來說消費品市場化程度最高，醫(yī)療、金融、資源型經(jīng)濟是強監(jiān)管強關(guān)系型領(lǐng)域。

另外我們的監(jiān)管還有一個特點就是律條很嚴，很多即使全球來看也是最嚴格的，但執(zhí)行靈活度卻很大，而且這種靈活度可緊可松，所以給了企業(yè)很多鉆空子的空間，也給了監(jiān)管機構(gòu)很多鉆空子、權(quán)力尋租和秋后算賬的空間，比如IPO政策、稅收政策、補貼政策、環(huán)評、土地出讓、工程審批等等，對此基本上每個老板和公權(quán)利人員嚴格來說或多或少都有些問題，或者說都有把柄在政府手中，這些問題就像一顆顆定時炸彈，至于什么時候爆炸被追責(zé)則需根據(jù)問題嚴重程度和內(nèi)外部環(huán)境具體來看。所以在老板圈和公權(quán)利圈的每個人周圍都有被抓起來的，每個人不論賺多賺少心里都有些不安，可以說這生意做的是戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢，光鮮的背后隱藏著深深的擔(dān)憂，這也是很多老板成功后便想開始“潤”的原因之一。比如今年的稅收倒查，比如山東某官員講的可輕易整垮公司，比如某投資人認識的老板們有30%都被抓了。

所以這里還要再奉勸各位創(chuàng)業(yè)者和企業(yè)家一句，除了學(xué)習(xí)理解監(jiān)管制度政策外，不要什么政策都想要，不要什么空子都想鉆，天下沒有免費的午餐，做正事行正道、敬天愛人、至于至善才是源遠流長的根本。

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