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對(duì)于消費(fèi)貸而言，什么最珍貴？自然是流量。 一個(gè)微信，撐得起微粒貸和分付兩個(gè)放貸巨頭的高速增長(zhǎng)嗎?對(duì)于騰訊而言，這是一筆經(jīng)濟(jì)賬。 微眾銀行10周年，經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)掛了“倒擋”。今年上半年，微眾銀行營(yíng)收同比出現(xiàn)小幅下滑，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)16%，降收增利的代價(jià)是撥備覆蓋率下降了近40個(gè)百分點(diǎn)；上半年末，貸款和墊款總額 4,188 億元，比上年末僅增長(zhǎng) 1%，這還是在“普惠型小微企業(yè)貸款余額比上年末增長(zhǎng) 11%”的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)的，也就是說(shuō)：往年扛大旗的消費(fèi)貸產(chǎn)品微粒貸的表現(xiàn)并不好。何故如此，難道微信這個(gè)流量奶牛不靈了？《讀懂?dāng)?shù)字財(cái)經(jīng)》并不這么認(rèn)為，或許是微信的流量被分流了。騰訊有兩個(gè)消費(fèi)貸抓手，其一是微眾銀行旗下的微粒貸，騰訊雖然是微眾銀行大股東，但股份占比只有30%，其二是“分付”，主要依托重慶市微恒科技有限公司和深圳市財(cái)付通網(wǎng)絡(luò)金融小額貸款有限公司（以下簡(jiǎn)稱“財(cái)付通小貸”），二者均是騰訊系100%持股。目前，微信分別為微粒貸與分付分別提供了不同的流量入口，微信“分付”與微眾銀行獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，被看做是騰訊版的花唄與借唄，但實(shí)際上分付額度使用即收費(fèi)，并沒有免息期。對(duì)于用戶而言，它與微粒貸更像是使用場(chǎng)景不同的同類產(chǎn)品。那么，資源應(yīng)該向誰(shuí)傾斜？一個(gè)案例可供參考，2020年IPO失敗的螞蟻集團(tuán)。上市失敗后，花唄、借唄陷入了輿論漩渦，核心原因是螞蟻集團(tuán)以科技公司和兩張小貸牌照從事該業(yè)務(wù)，導(dǎo)致杠桿過(guò)高，被質(zhì)疑為：風(fēng)險(xiǎn)留給了銀行，利潤(rùn)留給了自己。但螞蟻集團(tuán)旗下也是有銀行牌照的，即規(guī)模排名第二的民營(yíng)銀行：網(wǎng)商銀行。為何花唄、借唄不以網(wǎng)商銀行為主體開展業(yè)務(wù)，憑此消除合規(guī)性風(fēng)險(xiǎn)？一個(gè)客觀事實(shí)是：螞蟻集團(tuán)也僅持有網(wǎng)商銀行30%的股份，而持有兩家小貸公司100%的股權(quán)。這筆經(jīng)濟(jì)賬無(wú)論對(duì)于螞蟻還是騰訊都不難算。撇去歷史看現(xiàn)狀，科技公司和小額貸款公司相比于銀行來(lái)說(shuō)也有一些獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。首先是來(lái)自監(jiān)管的壓力。9月30日，微眾銀行發(fā)布了一組行政處罰公告：因2021年6月前存在違反賬戶管理規(guī)定、未按規(guī)定履行客戶身份識(shí)別義務(wù)、未按規(guī)定保存客戶身份資料和交易記錄等事由，被中國(guó)人民銀行深圳市分行罰款1387萬(wàn)元。科技公司的監(jiān)管強(qiáng)度與金融行業(yè)完全是不在一個(gè)級(jí)別。相比于小額貸款公司，銀行的監(jiān)管政策用“浩如云煙”來(lái)形容都不為過(guò)，各大商業(yè)銀行更是經(jīng)常性被罰。其次是盈利能力上。2023年上半年微眾銀行凈息差為6%，是同業(yè)的3倍多，但是在小貸公司面前就小巫見大巫了。分付的年化利率為14.6%，即便不考慮騰訊的品牌溢價(jià)、按照小貸或助貸行業(yè)的資金成本去估算，以財(cái)付通小貸為主體發(fā)放的“分付”貸款凈息差應(yīng)當(dāng)在10%左右或以上，即便考慮到聯(lián)合貸款的情形，其盈利能力也不容小覷。一般而言，小貸公司有更高的風(fēng)險(xiǎn)成本和流量成本，這些都通過(guò)向借款人收取更高的息費(fèi)覆蓋，但“更高的風(fēng)險(xiǎn)成本和流量成本”明顯不適用于背靠微信的分付或者是背靠螞蟻的花唄。與花唄或信用卡不同的是，分付額度使用即計(jì)息，這意味著分付不僅僅是相對(duì)于銀行業(yè)務(wù)，即使是相對(duì)于花唄這種同類產(chǎn)品盈利能力也有過(guò)之而無(wú)不及。騰訊的資源該給誰(shuí)傾斜的多一點(diǎn)？無(wú)論出于什么維度，這都不難抉擇。最后，對(duì)于微眾銀行上半年業(yè)績(jī)及規(guī)模的收縮，《讀懂?dāng)?shù)字財(cái)經(jīng)》認(rèn)為：除了可能出現(xiàn)的資源傾斜的改變之外，宏觀環(huán)境導(dǎo)致的資產(chǎn)質(zhì)量變化也可能會(huì)導(dǎo)致微眾銀行主動(dòng)降低擴(kuò)張速度。
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