屢敗屢戰(zhàn)，網(wǎng)紅小菜館再?zèng)_IPO！
2024年7月16日，距小菜園第一次遞交招股說(shuō)明書(shū)正好半年，小菜園再次向港交所更新了招股說(shuō)明書(shū)。
作為大眾便民中式餐飲的引領(lǐng)者，小菜園自2013年成立以來(lái)，擴(kuò)張迅速，目前已擁有628家門(mén)店，年?duì)I收達(dá)到45.52億元。
這幾年，餐飲業(yè)的日子都不好過(guò)，小菜園能取得如此成績(jī)，實(shí)屬不易。
小菜園從安徽小城銅陵走出來(lái)，創(chuàng)始人汪書(shū)高今年52歲，曾是一名廚師。
汪書(shū)高是開(kāi)安徽菜館起家，之后開(kāi)過(guò)連鎖酒店，最終經(jīng)營(yíng)不善，虧了不少錢(qián)。
2013年，汪書(shū)高又回到了老本行，干起了“徽菜館”，創(chuàng)立小菜園餐飲品牌。
這個(gè)品牌自誕生之日起，便打出“新徽菜”的旗號(hào)，在傳統(tǒng)徽菜的基礎(chǔ)上，創(chuàng)新性地采用少油少鹽、輕調(diào)味的烹飪方式，緊貼現(xiàn)代人對(duì)健康飲食的追求。
小菜園定位于大眾消費(fèi)的中式餐飲市場(chǎng)。
菜單融合了“大單品”與“大雜燴”的精髓，每季推出約45至50道精選佳肴，覆蓋冷盤(pán)、燉菜、炒菜、紅燒菜等多種類別。
餐廳價(jià)格親民，即便是招牌菜徽州臭鱖魚(yú)也僅售128元左右，其余菜品價(jià)格控制在9元至60元之間。
為了提升顧客滿意度，小菜園還制定了嚴(yán)格的服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)：承諾所有菜品25分鐘內(nèi)上桌，超時(shí)即免費(fèi)贈(zèng)送；對(duì)菜肴不滿意的顧客，可無(wú)條件退換。
同時(shí)，小菜園堅(jiān)持現(xiàn)場(chǎng)烹制，拒絕預(yù)制菜，確保每一道菜品都充滿“鍋氣”。
與一些同行直接將菜品加工成預(yù)制菜包不同，小菜園有自己的中央廚房。
主要進(jìn)行食材的粗加工及料包配置，保留了門(mén)店廚房對(duì)食材的最終烹飪環(huán)節(jié)，既提高了食品制備的標(biāo)準(zhǔn)化水平，又保證了菜品的品質(zhì)與口感。
在供應(yīng)鏈管理上，小菜園通過(guò)統(tǒng)一采購(gòu)、中央廚房等模式，有效降低運(yùn)營(yíng)成本，保障菜品口味的統(tǒng)一。
目前，小菜園已構(gòu)建起涵蓋一個(gè)中央廚房、12個(gè)倉(cāng)庫(kù)及200多輛運(yùn)輸車的強(qiáng)大供應(yīng)鏈體系，確保物資高效、精準(zhǔn)地送達(dá)每一家門(mén)店。
近年來(lái)，小菜園持續(xù)保持強(qiáng)勁的發(fā)展勢(shì)頭，在全國(guó)范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)覆蓋了13個(gè)省份的135座城市及縣級(jí)地區(qū)，累計(jì)開(kāi)設(shè)了623家直營(yíng)門(mén)店。
隨著門(mén)店的擴(kuò)張，小菜園在2021年-2023年的三年里，復(fù)合年增長(zhǎng)率高達(dá)31.1%。
2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收45.5億元，利潤(rùn)5.3億元。
在取得豐厚利潤(rùn)的同時(shí)，汪書(shū)高在分紅上一點(diǎn)也不含糊。
即便2021年的凈利潤(rùn)僅為2.2億元，公司還是宣派了1.5億元的股息。
2023年前三季度，公司再次宣派并結(jié)清了1.353億元的股息。
然而，進(jìn)入2024年后，小菜園的業(yè)績(jī)出現(xiàn)了一些波動(dòng)。
前四個(gè)月?tīng)I(yíng)收雖然保持上升態(tài)勢(shì)，達(dá)到16.8億元，同比增長(zhǎng)12.0%，但凈利潤(rùn)率為11.5%，與去年基本持平。
同時(shí)，單店日均銷售額顯著減少了約15%，堂食日均銷售額也呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，而翻臺(tái)率同樣出現(xiàn)了下滑，
此外，前四個(gè)月內(nèi)有66家門(mén)店出現(xiàn)虧損，經(jīng)營(yíng)虧損總額為1110萬(wàn)元。
小菜園對(duì)此回應(yīng)：
業(yè)績(jī)下滑的原因主要包括2023年前幾個(gè)月餐飲業(yè)“報(bào)復(fù)性消費(fèi)”導(dǎo)致的高基數(shù)效應(yīng)、公司對(duì)菜品價(jià)格的調(diào)整以及新開(kāi)門(mén)店尚處于爬坡期等。
但這些數(shù)據(jù)都讓業(yè)界懷疑，小菜園在上市申請(qǐng)書(shū)即將失效之日，重新遞交是為了補(bǔ)充現(xiàn)金流。
小菜園的上市申請(qǐng)?jiān)庥鲴g回的背后，實(shí)則暗藏著諸多不容忽視的問(wèn)題與隱憂。
小菜園想要維持“平價(jià)且高品質(zhì)”的餐飲定位，對(duì)供應(yīng)鏈管理和運(yùn)營(yíng)效率提出了極高的要求，這在實(shí)踐中顯得尤為艱難。
在追求這一目標(biāo)的過(guò)程中，小菜園和綠茶餐廳等連鎖餐飲品牌均遭遇了食品安全問(wèn)題的挑戰(zhàn)，多次陷入爭(zhēng)議之中。
在報(bào)告期間，小菜園因涉及食材不新鮮、餐具衛(wèi)生不達(dá)標(biāo)、配料不合格、超出經(jīng)營(yíng)范圍等一系列問(wèn)題，頻繁遭遇行政監(jiān)管部門(mén)的處罰。
尤其是2022年和2023年，累計(jì)遭遇了18起行政處罰。
此外，小菜園還面臨社保繳納合規(guī)性的問(wèn)題。
公司在招股書(shū)中寫(xiě)明，過(guò)去存在未按時(shí)給部分員工足額繳納社會(huì)保險(xiǎn)及住房公積金的情況，或?qū)?dǎo)致相關(guān)機(jī)構(gòu)要求公司補(bǔ)繳并加收滯納金。
同時(shí)，小菜園解釋稱，主要是由于餐飲行業(yè)員工流動(dòng)性高，部分員工因個(gè)人原因不愿全額繳納，或傾向于參與其他社會(huì)保障計(jì)劃所致，這一現(xiàn)象在中國(guó)餐飲行業(yè)中具有普遍性。
這樣的解釋對(duì)于一家想要上市的公司來(lái)說(shuō)不免有些牽強(qiáng)，也很難讓人信服。
另外，小菜園在上市前“突擊”分紅，讓投資人信心不足，上市前把分紅給了股東，回頭就用股民的錢(qián)募資還債？
對(duì)此，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)嚴(yán)厲監(jiān)管，并有多家企業(yè)因此終止IPO。
其實(shí)，近年來(lái)，網(wǎng)紅餐廳紛紛沖刺上市，但鮮有成功案例。
成功上市的餐飲公司多具備標(biāo)準(zhǔn)化、快餐化、去廚師化等特征，這些正是中式餐廳品牌上市路上的障礙。
綠茶餐廳多次沖擊港交所未果，老娘舅轉(zhuǎn)戰(zhàn)北交所，老鄉(xiāng)雞撤回A股申請(qǐng)，多家知名中餐企業(yè)上市之路坎坷。
業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，中餐廳上市難在于標(biāo)準(zhǔn)化程度低、菜品創(chuàng)新不足及社交屬性弱，影響了公司的規(guī)?；c融資能力。
困難重重之下，眾多的中餐廳中誰(shuí)能第一個(gè)吃到螃蟹呢？
-END-
參考資料：
央廣網(wǎng)：《最新！小菜園更新招股書(shū)：直營(yíng)門(mén)店623家、23年?duì)I收45.49億元》
新浪財(cái)經(jīng)：《小菜園：“新鮮現(xiàn)制”之謎》
澎湃：《網(wǎng)紅小菜館，困于IPO》
作者：錦瑟
#夏日生活打卡季#
