申明：

段永平美股持倉(cāng)研究思路來(lái)自于雪球網(wǎng)友：zz497，經(jīng)過(guò)我二次驗(yàn)證，確認(rèn)屬實(shí)。為尊重原創(chuàng)，本希望轉(zhuǎn)載雪球網(wǎng)友的文章，但申請(qǐng)轉(zhuǎn)載暫未得到回復(fù)，故借鑒該網(wǎng)友提供的思路，按自己的邏輯和語(yǔ)言重新解析。

最新持倉(cāng)明細(xì)

如果投票選出國(guó)內(nèi)二級(jí)市場(chǎng)投資人第一名，如果段永平勇奪頭名，我一點(diǎn)都不會(huì)意外。

首先段永平的的投資業(yè)績(jī)非常彪悍顯赫，從100多萬(wàn)美金資本步入股市，24年時(shí)間粗摸估計(jì)投資資產(chǎn)超過(guò)100億美金；其次段永平不僅投資做的好，而且身體力行的在慈善、投資者教育方面，做了大量的工作，影響了無(wú)數(shù)人。

正因?yàn)槿绱耍芏喽谭蹖?duì)段永平投資資產(chǎn)規(guī)模和持倉(cāng)明細(xì)非常好奇，并經(jīng)常有粉絲根據(jù)段永平的雪球發(fā)言，推測(cè)段永平的持倉(cāng)規(guī)模。但段永平從來(lái)不置可否，也非常低調(diào)，從不透露自己的投資資產(chǎn)數(shù)據(jù)，所以段永平的真實(shí)投資資產(chǎn)和持倉(cāng)明細(xì)一直是個(gè)迷。

不過(guò)世上沒(méi)有不透風(fēng)的墻，最近段永平的美股資產(chǎn)和持倉(cāng)明細(xì)，還是被萬(wàn)能的粉絲挖出來(lái)了，先不賣(mài)關(guān)子，直接上圖：

截至2023年12月31日：

美股持倉(cāng)總額145億美金；

持有9家上市公司股票；

蘋(píng)果持倉(cāng)占比80%，其次伯克希爾哈撒韋持倉(cāng)12%，谷歌5.2%，阿里2.7%；

以上數(shù)據(jù)來(lái)自于一家名叫H&H International Investment, LLC的機(jī)構(gòu)，最近提交給SEC的13F文件，數(shù)據(jù)來(lái)源地址：

https://www./Archives/edgar/data/1759760/000108514624001294/xslForm13F_X02/infotable.xml

數(shù)據(jù)披露給大家后，接著最重要的是驗(yàn)證以上披露數(shù)據(jù)屬實(shí)，這很關(guān)鍵，接下來(lái)說(shuō)明一下驗(yàn)證過(guò)程。

線(xiàn)索1：蘋(píng)果機(jī)構(gòu)持倉(cāng)

段永平曾在雪球透露過(guò)幾個(gè)信息：

A、美股持倉(cāng)是絕對(duì)的集中，曾經(jīng)蘋(píng)果持倉(cāng)超過(guò)90%。

B、持有蘋(píng)果股份數(shù)量不到1%。

那么我們可以在富途上，查一查持有蘋(píng)果低于1%的機(jī)構(gòu)股東名單，看看有沒(méi)有可能找到蛛絲馬跡。

很幸運(yùn)，在名單中找到了名叫H&H International Investment, LLC的這家公司，這家公司持有0.4%的蘋(píng)果股份。

點(diǎn)擊進(jìn)入這家機(jī)構(gòu)的持倉(cāng)明細(xì)發(fā)現(xiàn)（見(jiàn)上圖）：

最新持有9只股票，其中蘋(píng)果持倉(cāng)接近80%，另外其他幾只股票都是段永平在雪球上提到過(guò)或者持有過(guò)的公司，比如伯克希爾、阿里巴巴、谷歌、迪士尼、拼多多等。

關(guān)注過(guò)段永平的粉絲看到這個(gè)名單，大概心理八成就會(huì)覺(jué)得這個(gè)H&H International Investment, LLC就是段永平的持倉(cāng)主體。

不過(guò)從嚴(yán)謹(jǐn)?shù)慕嵌戎v，只能說(shuō)很像，不能從證據(jù)上確認(rèn)，接著我們還得繼續(xù)驗(yàn)證。

線(xiàn)索2：SEC披露

有了機(jī)構(gòu)名稱(chēng)，我們就可以在SEC官網(wǎng)查詢(xún)?cè)摍C(jī)構(gòu)的詳細(xì)披露文件了。

從SEC官網(wǎng)可以進(jìn)入上圖的披露界面，里面有三個(gè)PDF披露文件。我們打開(kāi)第一個(gè)文件和第二個(gè)文件，搜索duan之后，可以查詢(xún)到以下界面：

圖1

圖2

圖3

上面三張截圖，明確說(shuō)明H&H International Investment, LLC的實(shí)控人是YONG DUAN，不知道為啥寫(xiě)的不是YONGPING DUAN，但毫無(wú)疑問(wèn)99%可以確定就是段永平。

所以截止到這里，驗(yàn)證過(guò)程完畢，H&H International Investment, LLC大概率就是段永平在美股的持倉(cāng)主體。該主體截止到2023年12月31日在美股持有145億美金股票，其中接近80%倉(cāng)位是蘋(píng)果。

基金計(jì)提規(guī)則

順便提一下，段永平管理的基金的收益計(jì)提規(guī)則：

從上圖可知，H&H International Investment, LLC有三種收費(fèi)模式：

A、固定2.2%的管理費(fèi)；

B、3%以上收益計(jì)提25%；

C、盈利部分計(jì)提25%+2.1%的管理費(fèi)。

所有盈利計(jì)提都采用高水位法（high water mark），簡(jiǎn)單說(shuō)就是基金漲了提成，然后跌回去了就不會(huì)提成，只有將來(lái)漲到新高才繼續(xù)提成。

補(bǔ)充

A、該145億美金持倉(cāng)，僅為段永平美股持倉(cāng)，且并不確定是否是唯一賬戶(hù)，很有可能只是段永平管理的眾多賬戶(hù)之一，也就是有可能段永平美股實(shí)際管理資金高于145億美金。

B、從段永平雪球發(fā)言來(lái)看，除了持有美股倉(cāng)位以外，段永平在港股還持有騰訊，A股還持有茅臺(tái)，港股和A股持股金額暫未知。

C、美股、港股、A股管理的資金，包含段永平個(gè)人資金，以及為客戶(hù)管理的資金，不可籠統(tǒng)的認(rèn)為是段永平個(gè)人資產(chǎn)，當(dāng)然這其中有多大比例是段永平的資產(chǎn)，也是未知數(shù)。

D、從段永平發(fā)言來(lái)看，入市資金大概100萬(wàn)美金出頭，20多年間，除了盈利導(dǎo)致資金規(guī)模增長(zhǎng)以外，期間還不斷有自己新的資金投入，以及客戶(hù)的資金不斷投入，所以不能籠統(tǒng)的計(jì)算段永平20多年間的收益率達(dá)到14500倍（145億美金/100萬(wàn)美金）。段永平曾說(shuō)過(guò)大致算下來(lái)，年化收益率不低于老巴，所以更為客觀、可信的年化收益率數(shù)據(jù)大概是20%+（老巴歷史復(fù)合年化收益率接近20%）。

最后，無(wú)論從業(yè)績(jī)，還是品德等各方面看，段永平都無(wú)愧于中國(guó)巴菲特這一稱(chēng)號(hào)，是中國(guó)投資界毫無(wú)疑問(wèn)的傳奇。