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最近“曹德旺”又火了一把。 前兩天新浪舉辦了“企業(yè)家之夜”活動，有非常多的著名企業(yè)家參加，比如TCL的李東升，新東方的俞敏洪等等。 當(dāng)然還有福耀玻璃的曹德旺。 而且曹德旺在活動上，再次講了他花100個億辦“福耀科技大學(xué)”的事情。
已經(jīng)78歲的曹德旺，精神狀態(tài)非常好，講到辦大學(xué)的時候，更是喜笑顏開。 一、福耀大學(xué) 對于辦學(xué)校這個事情，曹德旺是真的很上心，他把辦公室都直接設(shè)在學(xué)校工地的板房里，每天早上5點鐘就到，除了處理公司事務(wù)，每天至少要巡視工地2次。 曹德旺可能是有濃濃的古代儒家影子，文人講究人生三立，分別是立功、立德、立言。 認真辦學(xué)自古以來都是功德無量的事情，再加上曹德旺有那么多的言論，而且還寫了本書《心若菩提》。
意味著人生三件大事，他都快要辦完了。 根據(jù)福建官網(wǎng)的最新信息，福耀科技大學(xué)（暫名）申報設(shè)立信息已經(jīng)發(fā)布了公示，申報的是普通本科。 以前我以為會是個專科，沒想到還是個本科。 這個公示信息發(fā)布，意味著福耀科技大學(xué)就差最后一步，就可以招生開學(xué)了。 進度確實是很快的，這個計劃是從2021年開始，那一年的5月份，曹德旺捐了100億給河仁慈善基金會，就是用來辦這個學(xué)校。 2022年的5月就破土開工，不到兩年的時間就建成了。 而且規(guī)模并不小，設(shè)有6大學(xué)院，分別是： “機械工程與自動化學(xué)院、材料學(xué)院、車輛與交通學(xué)院、計算機學(xué)院、經(jīng)濟管理學(xué)院、健康科學(xué)學(xué)院?！?/p> 根據(jù)規(guī)劃，可以招收12000名學(xué)生。 而且還涵蓋了本科、碩士和博士三大段位。 辦學(xué)質(zhì)量目前當(dāng)然還無法證偽，不過我覺得不會差，兩個原因。 第一個是不缺錢，雖然手筆投資是100億，本來就不少了，而且在開學(xué)后的10年，每年還將捐助5個億。 150億的資金，對于一萬多人的普通本科學(xué)校來說，真不算少。 第二個是曹德旺擔(dān)任董事長，他的風(fēng)格不可能辦一個垃圾學(xué)校。 即便拋開立功、立德這個個人因素，再即便對曹德旺的爭議很大，我依然覺得他是一位值得尊敬的企業(yè)家。
我一直記得王志文采訪他的一段對話，對我的感觸很深。 他說：
我相信他這個話是肺腑之言，所以我敬佩他。 我去年上半年的文章，每次說到移民問題，我都會帶有情緒，相信老讀者應(yīng)該還記得。 后來我也不講了，他們帶著錢跑出去，毫無家國情懷，借著改革開放的紅利，在國內(nèi)賺了那么多錢，但從來不會想為國家做點什么，不過人性本來就是自私的，普通人本來就沒法克服人性，那就理解吧。 所以那些人確實是成功的商人，是有錢人，但不是個人物。 既然不是個人物，那還說他做什么！ 所以很多人可能會很有錢，甚至比曹德旺更有錢，曹德旺在胡潤榜的排名，也只是以210億排到了第253位。
這里面很多錢還是動不了的，所以比曹德旺有錢的多了去。 但是他們理解不了曹德旺的理想和追求，原因很簡單，都已經(jīng)不是中國人，怎么可能理解得了中國傳統(tǒng)文化的精髓。 他們不會懂曹德旺為什么花這么大代價，去建一個學(xué)校。 那曹德旺為什么要辦大學(xué)？ 起因是他收購德國一家工廠的時候，發(fā)現(xiàn)一個引人反思的現(xiàn)象，德國很多小工廠，也能做出非常好的產(chǎn)品，很多國際巨頭的重要零配件供應(yīng)商，就有不少這類小工廠。 比如你們可能想不到，大眾的第一套模具，就是在一家?guī)资畟€人的小廠做的。 他反思出來的結(jié)果，就是教育理念的差別。 我們的年輕人，普遍動手能力非常差，而且還眼高手低，稍微有點學(xué)歷，就不愿意進工廠。 所以他說：“我辦大學(xué)，不是為了讓中國多一所學(xué)校，是為了探索一種新教育模式?！?/strong> 我們不缺白領(lǐng)，要那么多人坐在辦公室里面干什么？ 互聯(lián)網(wǎng)是個好東西，人工智能也有很好的前景，金融更是必不可少的工具。 但是一個國家的底子和里子，依然還是在工業(yè)上。
有時候我都想不明白，坐在辦公室里難道真的就比機械工人好嗎？ 有人或許會說，當(dāng)然好啊，坐在辦公室冬天有暖氣，夏天有空調(diào)，一身干干凈凈，還可以摸魚玩手機，多好！ 這樣說起來，好像是挺好的，可能這就是職業(yè)歧視的根源吧。 我總覺得不對，但是沒法反駁，總不能反駁人性是吧。 我只能說，我們國家真的很缺技術(shù)工人，而且如果真的把一門技術(shù)學(xué)精學(xué)透了，加上超強的動手能力，是一定能做出好產(chǎn)品的。 這個時候自己單干也可以，去公司上班也能有很好的收入，前景沒有問題。 這可能也是曹德旺的追求吧，他想為中國培養(yǎng)出更多有動手能力的技術(shù)性人才。 當(dāng)然不得不說，這對福耀玻璃而言，也是一件很好的事情，公司從此不會再缺人才。 之所以講這么多曹德旺辦學(xué)校的事情，因為我覺得這就是文化，這就是基因。 我們研究公司，不能只局限于財報，財務(wù)數(shù)據(jù)只是結(jié)果，如果你只看到公司營收增長了多少，利潤增長了多少，這樣是做不好投資的。
在一級市場里面，很多風(fēng)投可能更看重人，我身邊就有不少這樣的。 但是這其實也有點“偏科”，我覺得不管是人還是事，都應(yīng)該去看背后最底層的東西。 我記得今日資本的“徐新”說過這樣幾句很有意思的話，她說我也看走眼了不少，覺得某個人或者某個事做得不錯，看起來很有競爭力，就投了，結(jié)果了解多了后才發(fā)現(xiàn)，原來不是那么回事，我只看到了這一棵樹，沒看到背后的森林。 那么對于二級市場來說，同樣如此，其實二級市場遠比一級市場簡單，而且風(fēng)險也要小很多。 關(guān)鍵在于要去看財報背后的東西。 福耀玻璃的基因顯然非常好，公司的基本面沒問題，至少在曹德旺的手里，福耀玻璃肯定是一家好公司。 下面再來看福耀玻璃另一個大動作。 二、擴產(chǎn) 在不到一個月的時間里，“福耀玻璃”發(fā)布了兩個投資公告，先是宣布在福建的福清投資32.5億，建一個汽車安全玻璃工廠，這可是曹德旺的老家。
然后前兩天又發(fā)布公告，說要在合肥設(shè)立三家全資子公司，名字還沒公布，分別用來生產(chǎn)汽車安全玻璃（OEM配套市場）、汽車配件玻璃（ARG售后維修市場）和優(yōu)質(zhì)浮法玻璃。 總投資57.5億，形成2610萬平方米的安全玻璃生產(chǎn)規(guī)模和兩條優(yōu)質(zhì)浮法玻璃生產(chǎn)線。
為什么選在合肥呢？ 兩個原因，第一個是合肥與北京、上海、天津一起被稱為“四大科教城市”，也就是科教基地和制造業(yè)基地。 這些年大量車企都有在合肥設(shè)立工廠，比如比亞迪、大眾、長安等等。 第二個是合肥作為全國唯一新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈生態(tài)體系建設(shè)試點城市，汽車玻璃作為汽車重要零配件，當(dāng)然要參與進去。 要知道2023年合肥的汽車產(chǎn)量高達134萬輛，新能源汽車占了74萬輛，翻了1.6倍。 我大概統(tǒng)計了一下各車企在合肥的擴產(chǎn)計劃，僅僅根據(jù)公開信息，合肥未來的產(chǎn)能將高達400萬輛。 那么對于福耀玻璃來說，這么大的市場，當(dāng)然要跟上步伐。 所以等于是一個月的時間，福耀玻璃就砸下90億的巨資，真巧，連零頭都沒有。 這么大的手筆，引起廣泛關(guān)注，也就情有可原了。 這也算是福耀玻璃的一次重大調(diào)整。 因為前些年曹德旺是不看好新能源汽車的，他認為這是泡沫，而且還很擔(dān)憂的說過，可能會浪費很多錢。 可能是看到2023年新能源汽車的發(fā)展趨勢，觀念有所改變。 去年的新能源汽車確實太猛了，雖然價格戰(zhàn)打得很慘，但是滲透率的增長速度，確實超出了所有人的預(yù)計。
以前管理層定下的目標(biāo)是2025年新能源汽車滲透率達到30%，誰知道提前這么多完成了，而且還有沖擊汽車行業(yè)半壁江山的趨勢。 那么作為玻璃大王的曹德旺，不得不重新審視行業(yè)格局。 畢竟在中國每三輛汽車，就有兩輛用的是福耀玻璃，市場份額超過70%，再不布局，就來不及了。 我之前也預(yù)測福耀玻璃肯定會擴產(chǎn)，但是沒想到一下子這么猛。 要知道到現(xiàn)在為止，福耀玻璃在國內(nèi)的10個生產(chǎn)基地，總投資也就100億左右，也就是平均每個只有10個億，最大的那個好像總投資也只有20億出頭的樣子。 而這四個新項目，福清一個就投了32.5億，另外三個工廠總共57.5億，平均每個也超過19億。 這是要產(chǎn)能翻倍的節(jié)奏嗎？ 開玩笑的，只能說現(xiàn)在的產(chǎn)能投資比以前要大很多。
按照2022年的數(shù)據(jù)，汽車玻璃產(chǎn)量約1.3億平方米。 那么即將新建的福清工廠，大概年產(chǎn)2050萬平方米，再加上合肥的2610萬平方米，也就是一共4660萬平方米，占2022年產(chǎn)量的35.6%。 在當(dāng)下很多行業(yè)都在去產(chǎn)能的情況下，福耀玻璃真的有這個實力這么大強度的擴產(chǎn)嗎？ 要知道根據(jù)公告，福建項目全都是自有資金，合肥項目也是自有資金或者自籌。 這個不得不夸一下公司非常好的資產(chǎn)負債率。
福耀玻璃作為制造業(yè)，負債率一直都不高。 而且現(xiàn)在由于賬上還有近200億的貨幣資金，還收了幾個億的財務(wù)費用（利息）。 就像曹德旺在“企業(yè)家之夜”上說的，福耀把存款減去貸款，還能剩幾個億，沒有欠銀行的錢，不知道有多少人羨慕。 而且福耀玻璃流動資產(chǎn)340.7億，流動負債只有168億，這就是他擴產(chǎn)的底氣。 三、以量補價 自從福耀玻璃發(fā)布三季報之后，就有很多人質(zhì)疑公司的盈利能力。
這是公司近十年的營收，除了2020年有所下降之外，一直都是增長的。 2023年三季報營收238億，同比再次增長16.56%。 然后看凈利潤。
凈利潤明顯出現(xiàn)了斷層，2019年到2021年這三年都是低位。 2022年確實大增，但是2023年三季報凈利潤41億，同比增長5.87%。 雖然也是增長的，但是與營收增長16.56%比起來，差了近3倍。 而且重點是第三季度營收88億，同比增長16.7%，但是歸母凈利潤13億，同比下降了15%。 當(dāng)然這主要是因為匯兌損失了2.6億，而上年同期的匯兌反而賺了5.5億，所以這一進一出，就差了8.2億。 如果剔除這個影響，第三季度的利潤同比增長了35.88%，這也是海外業(yè)績占比太高，而不得不體現(xiàn)在財報上，實際上只要不匯兌回來，是沒影響的。 不過即便2023年的利潤能講得過去，這些年的毛利率是毫無疑問下滑的。
2016年的時候，毛利率高達43%，隨后就一直下滑，到2022年數(shù)字換了個位置，變成34%。 為了改善盈利能力，2020年的時候，福耀玻璃大舉進軍光伏玻璃，希望借助光伏的火爆打造第二增長曲線。 所以2021年增發(fā)超1億股，募資43億港元，計劃花4.3億港元打造光伏玻璃。
不過情況似乎不是很樂觀，到現(xiàn)在為止，光伏玻璃也還沒給公司帶來多少業(yè)績。 既然新業(yè)務(wù)成長還需要時間，那么加強主營業(yè)務(wù)也就是理所當(dāng)然的。 尤其是我國汽車產(chǎn)業(yè)迅速崛起，已經(jīng)超過日本成為全球第一大汽車出口國。 這種勢能一旦轉(zhuǎn)起來短期內(nèi)就不會停，我們的汽車一定還會繼續(xù)增長。 不管是國內(nèi)新能源汽車替換，還是繼續(xù)在國外攻城略地，未來我們自己的汽車企業(yè)，也會逐漸做到純國產(chǎn)車出口全球第一，現(xiàn)在畢竟外資車企貢獻了不小的力量。 不過這跟福耀玻璃關(guān)系也不大，不管是內(nèi)資還是外資，反正在中國生產(chǎn)汽車，70%都要用福耀的汽車玻璃。 所以只要生產(chǎn)總量在提高，福耀的業(yè)績就會提高。 這也是占有絕對份額的好處，短時間內(nèi)基本上不可能出現(xiàn)強有力的對手。 曹德旺說創(chuàng)業(yè)30年以來，一共賺了1000億，不虧被稱為“玻璃大王”。
很顯然這90億砸下去讓產(chǎn)能增大1/3，玻璃大王會更上一層樓，正好彌補毛利率的下滑。 玻璃產(chǎn)品其實也是耗能大戶，理論上應(yīng)該像那些光伏企業(yè)一樣，把工廠設(shè)在四川、云南和內(nèi)蒙這些地方才對，因為能源便宜。 但是這幾個地方恰好都不是汽車產(chǎn)業(yè)鏈的集中地帶，所以運輸會是個大問題。 那么為了融入產(chǎn)業(yè)鏈，只能退而求其次犧牲毛利率。 所以福耀玻璃未來的毛利率很難有較大的提升，內(nèi)部能優(yōu)化的肯定早就優(yōu)化完了，就只剩原材料價格波動的影響了。 不過沒關(guān)系，以量補價也沒問題，而且公司也還有17%左右的凈利率，在制造業(yè)里面，算不上賺辛苦錢。 四、總結(jié) 福耀玻璃在這輪熊市里面，算是很抗跌的。 只在2022年的年初，有過一次下跌，馬上又漲回去，近兩年基本上波動不大。 這也從側(cè)面證明，A股并沒有很多人說的那么慘不忍睹，至少很多優(yōu)秀公司，是扛住了的。 福耀玻璃無疑就是優(yōu)秀公司之一。
就像我前面所說，只要曹德旺還在，福耀玻璃就沒問題。 年紀雖然比較大，畢竟快八十歲了，但是思維非常清晰，并且一針見血。 比如他說現(xiàn)在我們中國企業(yè)遇到的困難，主要就是兩種： “一種是同質(zhì)化、低水平的重復(fù)建設(shè)，導(dǎo)致產(chǎn)能過剩，另一種就是債務(wù)太多。” 是啊，我們縱觀目前遇到困難的企業(yè)，哪個不是這兩點導(dǎo)致的。 所以我相信福耀玻璃不會走這條路。 那么對于一家上市30年，分紅27次，市值漲了72倍，分紅總共超250億的公司，還有什么理由說他不好呢？ 朋友們，發(fā)財手點個“贊”和“在看”唄 |
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