【原】20家白酒上市企業(yè)前三季度財報出爐，僅一家酒企存貨下降

葡萄酒雜志 2023-11-23 發(fā)布于廣東

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近期，國內(nèi)20家A股上市的白酒公司都已經(jīng)陸續(xù)公布了2023年前三季度報，整體業(yè)績表現(xiàn)都非常亮眼：20家白酒上市公司實現(xiàn)營收合計3111.62億元，同比增長15.91%；歸母凈利潤合計1189.8億元，同比增長18.92%。

根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，20家上市酒企中，大部分企業(yè)的凈利潤均呈現(xiàn)正增長。貴州茅臺、五糧液、洋河、山西汾酒以及瀘州老窖的前五大白酒巨頭格局暫時沒有出現(xiàn)太大變動。茅臺和五糧液這兩大龍頭營收合計占行業(yè)比達54.28%。洋河在前三季度營收突破300億元大關(guān)，在營收指標上保持高出80多億元的體量優(yōu)勢，但若從歸母凈利潤數(shù)據(jù)來看，則是瀘州老窖略高一籌。

貴州茅臺是最先披露三季報的企業(yè)，前三季度總營收為1053.16億元，同比增長17.3%，凈利潤528.76億元，同比增長了19.09%，占另外19家上市白酒企業(yè)總營收的51.16%。

五糧液、洋河、山西汾酒以及瀘州老窖緊隨其后，五糧液前三季度營收達625.36億元，同比增長12.11%，凈利潤228.33億元，同比增長14.24%。洋河前三季度營業(yè)收入302.83億元，同比增長14.35%，凈利潤102.03億元，同比增長12.47%。山西汾酒前三季度營收達267.44億元，同比增長20.78%，凈利潤94.31億元，同比增長32.68%。瀘州老窖前三季度營收達219.43億元，同比增長25.21%，凈利潤105.66億元，同比增長28.56%。

不同于其他白酒企業(yè)勃發(fā)向上的趨勢，2023年前三季度中也有部分企業(yè)表現(xiàn)不佳，其中酒鬼酒是唯一一家業(yè)績雙降企業(yè)，營業(yè)收入為21.42億元，同比下降38.54%，凈利潤4.79億元，同比下降50.75%。

根據(jù)業(yè)內(nèi)專家的分析，酒鬼酒目前發(fā)展不佳主要與前幾年盲目高端化有關(guān)。這一點從財報中也能夠看到，酒鬼酒中端以上產(chǎn)品銷量并不樂觀。前幾年，為了業(yè)績上漲，酒鬼酒向渠道壓貨同時提高出廠價，倒逼經(jīng)銷商提高終端售價。但今年出現(xiàn)終端動銷不暢，價格倒掛等現(xiàn)象。因此，去庫存和渠道費用改革，是酒鬼酒在2023年的重大經(jīng)營戰(zhàn)略。從去年下半年起，酒鬼酒持續(xù)控量，已數(shù)次發(fā)布停貨通知。10月18日再次發(fā)布酒鬼系列產(chǎn)品停止接單的通知。

對此，酒鬼酒表示：公司近期對“酒鬼”系列產(chǎn)品停止接單，旨在進行一次全國范圍的市場梳理，對市場秩序進行整頓，從而達到提升產(chǎn)品批價，提振渠道信心的目的。

白酒市場現(xiàn)況

從多家白酒上市公司前三季度報數(shù)據(jù)上來看，今年上半年白酒的消費整體較為疲軟，春節(jié)開始市場動銷力就不如預期。有不少白酒商都將重點放在了下半年，一方面有中秋、國慶雙節(jié)的推動，另一方面年底的客戶答謝宴、宴請以及年會活動等消費場景都會增多，抓住這波旺季能夠讓全年的盈虧狀況都有所改變。

從雙節(jié)數(shù)據(jù)來看，不同的銷售渠道由于促銷力度不同，效果差異也很明顯。京東通過為酒類銷售特別定制的“919美酒節(jié)”帶起銷量，白酒成交額同比增長180%，劍南春、酒鬼酒、勁牌、郎酒、西鳳等品牌成交額同比增長均超過300%。商超也通過買一送一、滿減促銷、抽獎以及買酒送月餅等活動，加強消費者的購買欲。但是名酒專賣店和煙酒店由于名酒的利潤空間本身就比較小，很難實現(xiàn)大幅度的降價或是大力度的促銷活動，因此銷售數(shù)據(jù)并沒有什么突破。

在剛剛過去的雙十一，頭部白酒企業(yè)也沒有太大動作，但電商平臺依然將白酒作為重點產(chǎn)品做推廣。根據(jù)京東數(shù)據(jù)，10月23日20時到11月11日24時，京東酒業(yè)成交額同比增長了32%，用戶同比增長了45%，其中白酒成交額增長了36%。而天貓方面則公布了截至11月10日酒水行業(yè)部分數(shù)據(jù)，直播成交破18億元，成交同比增長628%。（具體數(shù)據(jù)分析可看文章：《第十五個雙11，盒馬的酒水貨架空了》）

中國酒業(yè)協(xié)會理事長宋書玉，在今年9月的現(xiàn)代酒類流通體系建設(shè)座談會上就曾指出：今年以來流通端則在庫存積壓、消費下降、預期轉(zhuǎn)弱等方面承壓巨大，表現(xiàn)在一是庫存高企、動銷緩慢，二是消費下行、發(fā)生分化和降級，三是中小酒商深陷生存危機、龍頭企業(yè)增收不增利等情況。

無論是葡萄酒還是白酒，今年都普遍面臨高庫存的問題。多家酒企在公布半年報后就明確表示，下半年的主要任務(wù)就是動銷。雖然知名酒企的去庫存效果較好，在節(jié)前的備貨期間終端備貨量和回款情況樂觀，但終端的銷量并沒有明顯提升。

消費下行，

百元酒及跨界產(chǎn)品受歡迎

根據(jù)中國酒業(yè)協(xié)會發(fā)布的《2023中國白酒市場中期研究報告》（以下簡稱：《報告》），受到整體消費氛圍的影響，白酒消費也出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性分化。高端品牌的銷量和增速表現(xiàn)不佳，一二線的白酒價格出現(xiàn)下降甚至倒掛現(xiàn)象。300元以下的中低價位段的產(chǎn)品市場表現(xiàn)較好。頭部企業(yè)開始下沉產(chǎn)品市場，中小企業(yè)的生存空間進一步受到擠壓。

白酒的內(nèi)卷相當明顯，百元價格的白酒在市場上占據(jù)的份額越來越大。根據(jù)一位來自河南洛陽白酒經(jīng)銷商的說法，以往宴席市場200-300元的產(chǎn)品能夠占30%以上的份額，但是今年則不到20%，尤其是在縣鄉(xiāng)市場，終端價格600元左右一箱的白酒是現(xiàn)在縣鄉(xiāng)婚宴的標配。

白酒行業(yè)觀察家賈福春也表示，大眾消費白酒的核心價格段在50-150元，百元價格帶形成的主要原因之一就是白酒行業(yè)生產(chǎn)量下降且價格提升。百元價格帶目前已經(jīng)形成了除醬香之外，區(qū)域名酒放量的價格帶，已形成消費主流和消費共識。未來的很長時間，百元價格帶還是主流市場上的核心產(chǎn)品。

今年白酒產(chǎn)品跨界的新聞也屢見不鮮。3月，珍酒以快閃形式推出醬酒冰淇淋；5月，五糧液和永璞咖啡跨界合作，打造了“五兩一咖酒館”；8月，五糧液又推出了文創(chuàng)冰激凌；9月，茅臺與瑞幸聯(lián)名推出“醬香拿鐵”，創(chuàng)下單品首日銷量突破542萬杯、單品首日銷售額突破1億元的驚人紀錄，后又與德芙聯(lián)名推出酒心巧克力；同月，水井坊與哈根達斯跨界合作推出哈根達斯水井坊冰淇淋禮盒；古井貢酒也與八喜聯(lián)名推出冰淇淋……通過跨界，既為品牌帶來了熱度與銷量，也通過更加親民的價格走近了年輕一代消費者。

正如中國酒業(yè)協(xié)會副秘書長甘權(quán)所言：“白酒產(chǎn)業(yè)已經(jīng)進入了新的調(diào)整期，基礎(chǔ)消費結(jié)構(gòu)性分化，流通端、供給側(cè)呈現(xiàn)內(nèi)卷特征”。大品牌還卷得動，但對于次高端和中小型白酒企業(yè)而言，壓力明顯可見。

去庫存仍是首要任務(wù)

如果說消費氛圍以及消費主力的變化是外在因素，那么“庫存高，動銷慢”則是白酒企業(yè)面臨的內(nèi)部問題。首先，從庫存量來看，根據(jù)第三季度白酒行業(yè)的財報顯示，20家A股上市的白酒企業(yè)存貨總額為1363.54億元。除了順鑫農(nóng)業(yè)以外，其余企業(yè)存貨金額同比增長。大多數(shù)上市企業(yè)的現(xiàn)有庫存仍然較大。

其次，從銷售數(shù)據(jù)來看，雖然在春節(jié)期間出現(xiàn)了消費回暖的跡象，但是實際銷售情況并沒有達到預期中的效果。根據(jù)《報告》中的數(shù)據(jù)，春節(jié)過后，有四成經(jīng)銷商認為白酒消費量相比去年同期有所減少?！拔逡弧逼陂g，酒水市場只有宴席用酒表現(xiàn)較好，商務(wù)和團購都偏弱，有三成經(jīng)銷商表示白酒消費量有所減少。