11月16日，據(jù)國家能源局新能源司副司長王大鵬透露，為推動中國海上風(fēng)電高質(zhì)量發(fā)展，未來將有序推進(jìn)近海項(xiàng)目布局優(yōu)化和深遠(yuǎn)海項(xiàng)目試點(diǎn)示范，統(tǒng)籌電力送出工程建設(shè)，真正實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目大規(guī)模開發(fā)和高水平消納。完善深遠(yuǎn)海風(fēng)電產(chǎn)業(yè)政策，加快制定深遠(yuǎn)海海上風(fēng)電開發(fā)建設(shè)管理辦法，探索深遠(yuǎn)海用海審批手續(xù)及電力消納保障機(jī)制，積極營造公平開放、充分競爭的市場環(huán)境。組織編制《全國深遠(yuǎn)海海上風(fēng)電規(guī)劃》，推動國內(nèi)風(fēng)電形成規(guī)?；B片開發(fā)布局。

在碳中和的大背景下，風(fēng)電作為國內(nèi)最重要的清潔能源之一，近期風(fēng)場資源優(yōu)質(zhì)的東部沿海地區(qū)逐步出臺海風(fēng)建設(shè)遠(yuǎn)期規(guī)劃，11月16日鹽城市委常委、市人民政府常務(wù)副市長勾鳳誠在2021中國新能源發(fā)展論壇上表示，十四五”時(shí)期，鹽城規(guī)劃有902萬千瓦的近海風(fēng)電資源和2400萬千瓦的深遠(yuǎn)海風(fēng)電資源，計(jì)劃新增并網(wǎng)800萬千瓦；2021年6月，漳州市政府在清潔能源海峽高峰論壇指出，計(jì)劃在全市近海淺談開發(fā)5000萬千瓦海上風(fēng)電，建設(shè)東南沿海最大的清潔能源基地；2021年11月2日，山東省海洋局海洋戰(zhàn)略規(guī)劃與經(jīng)濟(jì)處處長段建文在新聞發(fā)布會指出，山東將聚焦渤中、半島北、半島南三大片區(qū)，推進(jìn)海上風(fēng)電集中連片、深水遠(yuǎn)岸開發(fā)應(yīng)用示范，打造千萬千瓦級海上風(fēng)電基地。

隨著東部沿海地區(qū)中長期海風(fēng)建設(shè)規(guī)劃逐步落地，降本推進(jìn)海上風(fēng)電平價(jià)，風(fēng)電裝機(jī)量預(yù)期持續(xù)上升，未來幾年風(fēng)電行業(yè)將迎來高景氣周期。在新三板創(chuàng)新層，就有一家從事風(fēng)力發(fā)電領(lǐng)域新型復(fù)合材料制品的研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售的公司創(chuàng)一新材（836703），接下來就讓我們來詳細(xì)分析這家專精特新企業(yè)。

1、風(fēng)電葉片生產(chǎn)商，客戶涵蓋眾多龍頭風(fēng)機(jī)公司

創(chuàng)一新材主要從事風(fēng)力發(fā)電領(lǐng)域新型復(fù)合材料制品的研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售及技術(shù)支持和售后服務(wù)。公司的主要產(chǎn)品是風(fēng)力發(fā)電機(jī)葉片，占公司2021年H1收入比例的80%，機(jī)艙罩、整流罩、后端蓋等產(chǎn)品占整體收入約10%。

公司主要采用直銷模式，主要客戶包括時(shí)代新材（600458）、上海電氣（601727）、明陽智能（601615）、華儀風(fēng)能、中車株洲電力機(jī)車研究所有限公司風(fēng)電事業(yè)部此類的國內(nèi)知名風(fēng)電主機(jī)廠，并與上述客戶建立了良好的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略合作關(guān)系。

公司已于2021年10月獲評入選國家工信部第三批專精特新“小巨人”企業(yè)的名單。

2、風(fēng)電裝機(jī)迎高景氣周期，業(yè)績持續(xù)高增長

創(chuàng)一新材2020年和2021上半年分別實(shí)現(xiàn)營收5.81億元、2.25億元，同比增長110.8%、54.66%，分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4745.57萬元、785.8萬元，同比增長412.33%、271.79%。

近年來業(yè)績增長較快，主要由兩方面因素構(gòu)成：

一是受國家大力鼓勵(lì)推動風(fēng)電市場影響，2021年1-6月，全國風(fēng)電新增并網(wǎng)裝機(jī)1084萬千瓦。截至2021年6月底，全國風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)達(dá)到2.92億千瓦，其中陸上風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)2.81億千瓦、海上風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)1113.4萬千瓦。2021年1-6月，全國風(fēng)電發(fā)電量3441.8億千瓦時(shí)，同比增長44.6%。

二是公司自主研發(fā)的FRP（纖維增強(qiáng)塑料）風(fēng)電葉片受到了市場的較大認(rèn)可，F(xiàn)RP是玻璃纖維織成的布與樹脂融合而成的一種復(fù)合材料，以其輕質(zhì)、耐腐蝕和高拉伸彈性模量一直是風(fēng)力發(fā)電機(jī)葉片最常用的材料，是復(fù)合材料成功應(yīng)用的典型大型構(gòu)件。此外在氣動外形方面，創(chuàng)一新材目前已經(jīng)與國外著名公司W(wǎng)E4CE公司達(dá)成研發(fā)戰(zhàn)略合作，通過對產(chǎn)品氣動外形設(shè)計(jì)，增強(qiáng)葉片的掃風(fēng)效率。

2021上半年，創(chuàng)一新材開展以低風(fēng)速，高功率，超長型，低重量為設(shè)計(jì)特點(diǎn)的技術(shù)改進(jìn)，其中80.5A葉型試制成功并已批量生產(chǎn)。

3、未來幾年內(nèi)中國新增風(fēng)電裝機(jī)增速將超過40%

從全球能源發(fā)電長期發(fā)展趨勢來看，據(jù)彭博新能源財(cái)經(jīng)發(fā)布的預(yù)測，風(fēng)能、太陽能和電池存儲技術(shù)成本的持續(xù)下降將推動到2050年可再生能源占全球電力結(jié)構(gòu)比例將達(dá)到48%。

報(bào)告中提到，風(fēng)能或太陽能現(xiàn)在是全球三分之二的新一代發(fā)電容量成本最低的選擇。尤其是2018年到2050年間電力需求預(yù)計(jì)將增加62％，導(dǎo)致全球發(fā)電量幾乎增加兩倍。反過來，這將吸引13.3萬億美元的電力投資，其中5.3萬億美元用于風(fēng)能，4.2萬億美元用于太陽能。

國內(nèi)方面，根據(jù)國家能源局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2016-2020年，我國風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)容量將由148.64GW提升至281.53GW，將近翻倍。受陸上風(fēng)電補(bǔ)貼退坡帶來的搶裝潮影響，2020年新增裝機(jī)容量高達(dá)7167萬千瓦，同比增長178.44%。

國家能源局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2021年前三季度，全國風(fēng)電新增裝機(jī)容量為1643萬千瓦，同比提高 23.35%；截至9月底，全國風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)容量已達(dá)到297.96GW，同比上升32.8%，占全國發(fā)電累計(jì)裝機(jī)容量的12.98%；全國風(fēng)電累計(jì)發(fā)電量達(dá)到4694億千瓦時(shí)，同比上升41.39%。

展望未來，一方面受益于全球電力需求的穩(wěn)步增長，另一方面隨著風(fēng)力發(fā)電在能源發(fā)電占比的快速提升。根據(jù)國信證券經(jīng)紀(jì)研究所預(yù)測，2022-2025年國內(nèi)新增裝機(jī)復(fù)合增速將達(dá)到44%，三年累計(jì)增長200%，是發(fā)展最快的新能源細(xì)分賽道。并且隨著風(fēng)電技術(shù)與時(shí)俱進(jìn)，風(fēng)電產(chǎn)品向著機(jī)組大型化、高塔筒和長葉片等技術(shù)趨勢發(fā)展，風(fēng)電設(shè)備尤其是新材料、新工藝的風(fēng)電葉片和機(jī)組設(shè)施有望迎來快速放量階段。

4、風(fēng)電設(shè)備產(chǎn)業(yè)競爭格局

風(fēng)電設(shè)備行業(yè)從產(chǎn)業(yè)鏈上來看可分為風(fēng)塔和風(fēng)機(jī)基礎(chǔ)（管樁）、風(fēng)機(jī)和風(fēng)電配件零部件。

其中風(fēng)塔和風(fēng)機(jī)基礎(chǔ)2021年市場規(guī)模約1000億元，國內(nèi)代表公司主要有天順風(fēng)能（002531）、大金重工（002487）、泰勝風(fēng)能（300129）、天能重工（300569），4家公司國內(nèi)市場占有率約27%。

風(fēng)機(jī)企業(yè)主要主要按照區(qū)域市場劃分，海外市場龍頭企業(yè)分別為維斯塔斯、西門子歌美颯和通用電氣（GE）；國內(nèi)頭部風(fēng)機(jī)企業(yè)有金風(fēng)科技（002202）、遠(yuǎn)景能源、明陽智能（601615）、運(yùn)達(dá)股份（300772）、上海電氣（601727）等。

創(chuàng)一新材目前的主要產(chǎn)品是風(fēng)電葉片和雙饋及直驅(qū)機(jī)艙罩、整流罩、擋雨罩、擋風(fēng)板、端蓋及風(fēng)力發(fā)電機(jī)上各類復(fù)合材料玻璃鋼制部件，屬于風(fēng)電零部件領(lǐng)域。公司的核心產(chǎn)品風(fēng)電葉片占風(fēng)電裝機(jī)成本比重約為20%-30%，是風(fēng)電裝機(jī)的成本大頭。該領(lǐng)域頭部公司主要有中材科技、時(shí)代新材、中復(fù)連眾、上海艾朗、LM（GE旗下子公司）、天順風(fēng)能等。

5、同領(lǐng)域上市公司對比

創(chuàng)一新材目前主要對標(biāo)的上市公司有3家，分別是中材科技、天順風(fēng)能和時(shí)代新材，3家公司2021H1平均營收67.58億，歸母凈利潤9.27億，去年平均毛利率是22.8%。

創(chuàng)一新材雖然在規(guī)模上對比同領(lǐng)域上市公司體量較小，但從業(yè)績增速來看，創(chuàng)一新材大幅領(lǐng)先于同領(lǐng)域上市公司，毛利率也比較接近上市公司的平均水平。

從估值來看，創(chuàng)一新材目前在新三板創(chuàng)新層掛牌，截至11月19日的PE為8.18X，對比3家上市公司的平均市盈率30.56X，市盈率中位數(shù)28.76X，創(chuàng)一新材未來估值仍有較大的成長空間。