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70年代世界各國(guó)紛紛采用浮動(dòng)匯率，到80年代初期各大銀行已普遍成立外匯交易室（foreign exchange dealing room), 管理銀行外匯風(fēng)險(xiǎn)，為客戶提供外匯對(duì)沖，及從外匯買(mǎi)賣(mài)中賺取交易收入。那時(shí)可以說(shuō)是外匯市場(chǎng)急速發(fā)展的黃金時(shí)期，外匯交易室如雨后春筍般出現(xiàn)，隨之而來(lái)外匯交易員（foreign exchange dealer) 的需求也急劇增加。我也適逢其會(huì)在這個(gè)大時(shí)代加入了獅子行的交易室。

那時(shí)獅子行的交易室是怎樣的呢？

那時(shí)的交易員分為兩種：interbank dealer 同業(yè)交易員和corporate dealer 客戶交易員。同業(yè)交易在獨(dú)立交易室，主要負(fù)責(zé)在同業(yè)市場(chǎng)詢價(jià)，報(bào)價(jià)和平盤(pán)，有坐盤(pán)的權(quán)限?？蛻艚灰讍T通常是從銀行其他部門(mén)抽調(diào)，他們負(fù)責(zé)跟客戶聯(lián)系，有需求便向同業(yè)交易員問(wèn)價(jià)。

獅子行的同業(yè)交易室當(dāng)時(shí)只有十多人，分為四個(gè)隊(duì)伍，專(zhuān)攻四種主要貨幣：港元，西德馬克，英鎊和日元。每個(gè)隊(duì)伍佔(zhàn)一張trading desk, 有四至八個(gè)座位， 隊(duì)員都坐在一起。

那時(shí)沒(méi)有個(gè)人電腦，每人枱上都放置一枱路透社的終端機(jī)，顯示各貨幣最新價(jià)格和最新的路透新聞。同時(shí)也可透過(guò)終端機(jī)聯(lián)系世界各地其他交易員做外匯買(mǎi)賣(mài)。另外枱上還有専為交易用的電話系統(tǒng)，可以用電話直線跟其他銀行或外匯經(jīng)紀(jì)交易。其他就只有小型計(jì)算機(jī)和一本筆記本。就是這么簡(jiǎn)單，跟現(xiàn)在的dealing desk 全放滿各式各樣的電腦和先進(jìn)儀器有天壤之別。

交易室角落放了幾臺(tái)電報(bào)機(jī)，用來(lái)對(duì)外發(fā)放信息（那時(shí)還未有fax和 email) 和聯(lián)系海外銀行做交易。

那時(shí)交易的産品主要是即期外匯（spot foreign exchange), 幾乎所有dealer 都是foreign exchange dealer。慢慢產(chǎn)品發(fā)展及分工細(xì)化之后才出現(xiàn)有逺期外匯交易員（forward FX dealer), 利率市場(chǎng)交易員（money market or interest rate dealer) , 債券交易員（fixed income dealer) 和 衍生産品交易員（derivatives dealer) 等等。

那么當(dāng)時(shí)怎樣做外匯交易？

交易分為主動(dòng)和被動(dòng)。主動(dòng)是透過(guò)電話，電報(bào)機(jī)，路透終端機(jī)或經(jīng)紀(jì)直缐詢問(wèn)其他交易員價(jià)格，通常得回來(lái)的是買(mǎi)賣(mài)價(jià)（中間差價(jià)便是bid offer spread), 然後決定買(mǎi)入，賣(mài)出或放棄。

被動(dòng)是其他交易員從各渠道向我們問(wèn)價(jià)，我們回覆了買(mǎi)賣(mài)價(jià)后主動(dòng)權(quán)便帰對(duì)方?jīng)Q定是否交易。另外是銀行客戶經(jīng)客戶交易員詢價(jià)（但也有個(gè)別大客戶可以直接聯(lián)系同業(yè)交易員的）。還有最后一種是在經(jīng)紀(jì)放入買(mǎi)入或賣(mài)出的指令，由經(jīng)紀(jì)拙合成交的。

每次買(mǎi)賣(mài)成交后，便生成的一個(gè)交易盤(pán) trading position, 同業(yè)交易員有坐盤(pán)的權(quán)限，意思是他們可以在權(quán)限下自由決定是否立即平盤(pán)，或等待較好的時(shí)機(jī)。

最終目標(biāo)很簡(jiǎn)單，buy low sell high, 低價(jià)買(mǎi)入，高價(jià)賣(mài)出，盈利便來(lái)了。反之便有虧損，但通常虧損是有限額的，限額到了便要止蝕平盤(pán)stop loss。

看似簡(jiǎn)單，但每當(dāng)市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)以上的活動(dòng)都是同時(shí)發(fā)生的。從四方八面來(lái)的問(wèn)價(jià)，開(kāi)價(jià)，成交，再向四方八面主動(dòng)平盤(pán)，同一時(shí)間電話，電報(bào)機(jī)，路透終端機(jī)，經(jīng)紀(jì)的voice box 響個(gè)不停。交易都在極短時(shí)間發(fā)生的，拿起電話筒說(shuō)了兩個(gè)數(shù)字，然后一聲buy 或sell 便成交了。從不同渠道喊出多個(gè)不同的買(mǎi)賣(mài)價(jià)格，要立即確定那個(gè)最高那個(gè)最低，保持著頭腦清醒然后鎮(zhèn)定地做買(mǎi)賣(mài)著實(shí)是不容易的。不然你可以找?guī)讉€(gè)同伴來(lái)試試！

作為外匯新丁， 頭幾個(gè)月是怎么熬過(guò)的？

記得第一天上班，第一件事要學(xué)習(xí)的是計(jì)算cross rate。由于那時(shí)貨幣交易都是對(duì)美元，所以貨幣對(duì)港元或?qū)α硗庖环N非美元貨幣的cross rate 便要逐一計(jì)算出來(lái)。那時(shí)沒(méi)有excel, 每個(gè)cross rate 都是人手逐一用計(jì)算機(jī)算出來(lái)的。做完整個(gè)cross rate sheet 便交給電報(bào)員生成磁帶，然后用電報(bào)機(jī)發(fā)送到其他部門(mén)或主要客戶。另外早上要完成的便是整理之前一個(gè)晚上的路透消息和電報(bào)，按內(nèi)容分發(fā)給每個(gè)dealing desk。

每天早上八時(shí)開(kāi)市（港元市場(chǎng)九時(shí)），頭幾個(gè)星期基本上在交易上幫不了忙，工作通常是整理從終端機(jī)和電報(bào)機(jī)打印出來(lái)的交易紀(jì)錄，幫忙統(tǒng)計(jì)一下交易數(shù)量，紀(jì)錄在筆記本內(nèi)，復(fù)核一下average cost,breakeven cost, profit and loss 和報(bào)一些簡(jiǎn)單和少量的價(jià)格給客戶交易員等等。

頭幾個(gè)星期每天午飯及下午收市后師父和師兄便會(huì)輪番授課。全都是口述的，也沒(méi)有什么參考資料或教科書(shū)。首先要搞清楚一些外匯述語(yǔ)，例如：

美元對(duì)港元叫“美電”或簡(jiǎn)稱(chēng)“電” “TT” ，對(duì)西德馬克叫“馬仔” “mark”，對(duì)英鎊叫“鎊”或“cable”, 對(duì)日元叫“yen”或“仁仔”

一百萬(wàn)叫“一球”， 十萬(wàn)叫“一隻腳”

老板叫“阿爸”，獅子行叫“阿爺”，獅子行倫敦分行叫“阿倫”，法蘭克福分行叫“阿?！?，英倫銀行叫“阿嫲”，西德中央銀行叫“buba”，香港政府叫“政記”

“買(mǎi)””賣(mài)”容易混淆，所以買(mǎi)要叫“攞”“要”“掃”或 “mine”; 賣(mài)要叫 “沽”“俾”“懟”或“yours”

然后教授的是一些簡(jiǎn)單的遠(yuǎn)期匯率計(jì)算，掉期交易，利率市場(chǎng)交易，利率和匯率的相互套利關(guān)系基本原理等等。

一個(gè)月后基本原理學(xué)懂后便開(kāi)始一些實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)。第一次在電話上報(bào)價(jià)牙關(guān)打顫，做交易時(shí)控制不了聲量大叫出來(lái)，聲綫都變了。報(bào)錯(cuò)價(jià)，買(mǎi)賣(mài)倒轉(zhuǎn)，接錯(cuò)電話，用終端機(jī)和電報(bào)機(jī)交易時(shí)打錯(cuò)價(jià)但來(lái)不及更改，心急之下便一手拍在??盤(pán)上，熒幕上立即打出一大堆亂七八糟的字母和數(shù)字！總之驚險(xiǎn)刺激，錯(cuò)誤百岀，洋相出盡。那時(shí)每天晚上回家都累得躺在沙發(fā)上睡著，晚上做夢(mèng)都有大叫“mine” “yours” !

盡管當(dāng)時(shí)工作緊張兼壓力大，但時(shí)間過(guò)得充實(shí)，而且也有很多輕鬆時(shí)刻。交易室內(nèi)一直本著work hard，play hard 的宗旨，市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)當(dāng)然拼盡，但閒著時(shí)也有很多有趣的小玩意。那時(shí)獅子行新總部還在興建，交易室設(shè)在環(huán)球大廈，遠(yuǎn)離其他部門(mén)和大老板。正所謂山高皇帝遠(yuǎn)，阿爸也不干涉，交易室內(nèi)緊張時(shí)有如世界大戰(zhàn)，但閒來(lái)時(shí)便恍如游樂(lè)場(chǎng)！

幾個(gè)月時(shí)間匆匆而過(guò), 可以說(shuō)是苦樂(lè)參半。Dealer trainee 是一年的培訓(xùn)計(jì)劃，上半年在香港接受基本訓(xùn)練，下半年會(huì)派到海外培訓(xùn)。

1983年春天，我被迭派到倫敦分行交易室受訓(xùn)，人生第一次坐上飛機(jī)，開(kāi)展了我人生第一次海外之旅！