從 2005 年算起，我學習投資已經有 17 年。

我曾經以為，我會對投資和市場越來越了解。

恰恰相反，在市場「存活」的時間越長，我越來越意識到永遠會有超乎我想象的事情發(fā)生，一切無人知曉。

我想把這些年來在市場中學到的，那些在失敗、痛苦、迷茫中感受到的東西寫下來，作為一個階段性的總結。

1）站在時間一邊；

不上杠桿、不做空、不用短期可能要用的錢來投資，否則準備好承擔相應的后果。

2）市場價格包含了很多信息，我只知道其中很小的一部分；

當我開始做主觀判斷（比如「這個公司很好」、「已經跌很多了」、「最近趨勢不錯」）的時候，多想想自己為什么會比市場知道更多。

3）做好大類資產配置，分散持倉；

包括大類資產標的（比如 A 股、美股、債券、寬基、價值、成長……）以及比例，這個配置本身決定了大部分收益。

4）寬基指數(shù)作為原點和核心倉位；

寬基指數(shù)（滬深 300、標普 500 等）不會死，更重要的是它的篩選機制會突破人的認知和情緒限制，幫助我們捕獲優(yōu)秀的公司。

5）短周期的擇時是無效的，長周期的逆向投資是可行的；

參見 #2 短期猜明天的漲跌很難，利用投資者群體情緒做長周期的逆向投資，值得嘗試。

6）在寬基的基礎上，基于自己的能力圈來擴展；

市場遠比我們想象的要高效。只有確信自己真的比市場「更懂」一個行業(yè)、一個公司，或者真的能找到有能力做到這些的基金經理時，再把一部分倉位配置給 TA。

7）用倉位上限和加倉節(jié)奏來保護自己；

參見 #2 市場比我們知道太多。無論覺得自己多么懂一個行業(yè)或公司，無論標的跌了多少，設定好一個品種的上限（超過不再加倉），控制好補倉的節(jié)奏。

8）長期合理的預期收益是 8%～12%；

一年三倍者如過江之鯽，三年一倍者卻寥落星辰。對大多數(shù)人（包括我）來說，8%～12% 已經是很好的收益，短期超過的部分，更應該歸功于運氣，大概率還會還回去。

9）計劃你的交易，交易你的計劃（Plan your trade, trade your plan）；

人腦遠沒有我們自己想象的那么客觀和冷靜，尤其是在極端時刻。根據(jù)策略來交易，根據(jù)結果來迭代、升級策略，而不是按照主觀想法違反策略。

10）正確對待信息；

參見 #2 絕大多數(shù)時候，市場價格反映了所有的信息。當我們看到一則信息的時候，第一根本不知道真假，第二根本不知道有多少人更早知道并根據(jù)它交易了，信息已經體現(xiàn)在了價格中。

11）投資是認知的變現(xiàn)；

參見 #2 以及以上所有，當你在平均收益率（長期持有指數(shù)）之外做出額外的選擇（擇時、擇股、選擇基金經理）時，就是在用你的「超額認知」來交易。你是不是「真的懂」，決定了交易的結果。長期來看，你的長期收益率會回歸到你的認知水平。

擴張自己的認知賬戶，投資收益自然會跟上。

12）投資哲學需要和我們的價值觀匹配；

市場有很多投資策略和哲學，長期都有可能賺到錢。選擇符合自己價值觀的投資策略和哲學，這決定了你和它的關系，決定了是否能長期持有，決定了是否能在它不適應市場風格的時候拿住它。

13）投資是為了讓生活更美好，而不是讓自己更焦慮；

收益率、市值這些數(shù)字經常掩蓋我們真正的目標。如果因為投資而整天陷入焦慮，說明我們的投資策略或是倉位不合適。

14）投資收益，根本來自于人類經濟的增長；

科技進步、制度創(chuàng)新、市場交換，這些因素促進了最近 200 多年人類經濟的快速增長，這是財富的根本來源。投資獲得良好收益，是尊重世界的規(guī)律，做正確的事情，參與到價值創(chuàng)造后自然的結果。

15）「我」變小，是投資成功的開始；

「我」只是整個世界非常微不足道的變量，當「我」變小，當我們把虧錢的原因歸結于自己，而不是市場、國家、主力、戰(zhàn)爭、其它，可能就離投資成功不遠了。

有知，有行?；谶@些原則，2017 年 9 月，我開始記錄本金 500 萬的投資實證，希望用事實證明，普通人在 A 股也可以獲得不錯的收益。

五年過去了，結果如何？「有理有據(jù)」項目組的伙伴做了一張圖，你可以從中看到，這 15 條原則在真實的市場環(huán)境里，是如何被踐行的。

（請橫屏閱讀，點擊圖中標題可閱讀對應文章。）