欄目：股民日記 時(shí)間：2023-09-04 作者：張辰曄（資格證書號(hào)：A0170617010001） 查看：827 次

風(fēng)險(xiǎn)提示：本文所有觀點(diǎn)不構(gòu)成任何投資買賣建議，據(jù)此入市風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎！

朋友們大家好，很高興又可以和大家一起聊聊股票了，說說市場(chǎng)了。本周的股市很熱鬧，你說他行吧，結(jié)果出了大的利好直接高開低走一根大陰線，你說他不行吧，大家都不看好了，結(jié)果第二天又是低開高走一根大陽線，那這樣的盤面怎么看？A股的底部到底確立了沒有？股市是要大漲了嗎？能不能重倉(cāng)買股票？還是后面會(huì)繼續(xù)下跌探底？今天的課我就來分享一下我的觀點(diǎn)，供大家參考。

第一個(gè)問題：目前市場(chǎng)怎么看？

我們先來看盤面，如圖：

圖1

1，從長(zhǎng)線，也就是周線的角度來看，無論5月以來A股出現(xiàn)了多大的調(diào)整，有一點(diǎn)是肯定的，A股仍然運(yùn)行在2019年2440點(diǎn)以來的上漲趨勢(shì)內(nèi)，即使沒有上周末的利好，即使沒有本周的上漲，你也不能說A股長(zhǎng)期趨勢(shì)走熊了，股市進(jìn)入熊市了，你別管A股今年以來的掙錢效應(yīng)怎么樣，A股仍然走在2019年的上升趨勢(shì)里這一點(diǎn)是無容置疑的。

2，無論是強(qiáng)弱指數(shù)，還是cys13，都在近期創(chuàng)出了年內(nèi)的新低，顯示出短期市場(chǎng)技術(shù)盤面已經(jīng)出現(xiàn)嚴(yán)重超賣的信號(hào)，這也就是說，就算是沒有上周末的利好，A股短期在連續(xù)下跌后，出現(xiàn)超跌反彈的概率很大。我們能不能這 么理解，利好只是放大的反彈的漲幅，而并不是說沒有利好，股市就不會(huì)反彈？

圖2

圖3

我的判斷是，跌多了技術(shù)面有反彈的需求是正常的，而A股的長(zhǎng)期處于低估值是上漲的基礎(chǔ)，只不過在有利好的情況下，反彈的幅度會(huì)更大一些。

3，今年5月24日，A股就跌穿了年線、放大形態(tài)的下軌線、無窮成本均線三大關(guān)鍵支撐位，這發(fā)出了短線A股在5月24日后盤面走弱的信號(hào)。但是到目前為止，指數(shù)仍然沒有出現(xiàn)向上突破這三大關(guān)鍵位置的任何信號(hào)，結(jié)論是：A股當(dāng)下的盤面仍然處于弱勢(shì)的盤面，并沒有出現(xiàn)由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)、趨勢(shì)性向上漲的明確拐點(diǎn)。并且我們要重點(diǎn)關(guān)注的是，今年以來A股走出了兩個(gè)持續(xù)喇叭口的擴(kuò)張形態(tài)，從形態(tài)理論的角度上來看，要防止A股后市出現(xiàn)超預(yù)期長(zhǎng)的調(diào)整時(shí)間。

圖4

圖5

圖6

4，短期來看，只要指數(shù)能夠運(yùn)行在利好公布以后本周一的向上跳空缺口3085點(diǎn)之上，當(dāng)技術(shù)盤面缺口成為支撐的時(shí)候，根據(jù)缺口理論，指數(shù)可能走出在3085點(diǎn)到3281（8月7日向下跳空缺口）點(diǎn)區(qū)間震蕩的走勢(shì)。如果指數(shù)向下回補(bǔ)了3085點(diǎn)缺口的話，極端的情況下，不排除A股繼續(xù)向3000點(diǎn)以下去年的低位2863點(diǎn)一線尋找支撐的可能。

圖7

第二個(gè)問題：股市見底了沒有？是不是就此開始大漲了？

長(zhǎng)線的維度來看，股市能不能大漲一定是由經(jīng)濟(jì)基本面決定的，是由企業(yè)的利潤(rùn)狀況決定的。從1-7月份的情況來看，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額 39439.8 億元，同比下降 15.5%，其中，7 月份工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)降幅為 6.7%，相比 6 月收窄 1.6 個(gè)百分點(diǎn)。分行業(yè)看，1-7 月份，41 個(gè)工業(yè)大類 行業(yè)中，13 個(gè)行業(yè)利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)，28 個(gè)行業(yè)下降。從企業(yè)存貨和應(yīng)收賬款上面來看，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為 57.6%，同比上升 0.2%；產(chǎn)成品存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為 20.3 天，同比增加 1.1 天，應(yīng)收賬款平均回收期為 63.6 天，同比增加 6.3 天，較 6 月末環(huán)比上升 0.4 天?？傮w來看，企業(yè)的存貨、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度慢于去年同期，庫(kù)存改善態(tài)勢(shì)未能得到延續(xù)。

從 5-7 月公布的工業(yè)企業(yè)績(jī)效數(shù)據(jù)可以得出以下四個(gè)結(jié)論：首先，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)已顯示出明顯的探底爬坡的信號(hào)，但爬坡速度偏慢，其次，企業(yè)去庫(kù)存的同比增速已到達(dá)了歷史同期較低水平，越來越多行業(yè)從主動(dòng)去庫(kù)存轉(zhuǎn)向被動(dòng)去庫(kù)存，再次，本輪利潤(rùn)增速爬坡過程中，中游裝備制造業(yè)的表現(xiàn)明顯好于其他行業(yè)，成為累計(jì)利潤(rùn)增速回升的主要拉動(dòng)力。最后，建筑、地產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)沒有出現(xiàn)改善。7 月建筑行業(yè) PMI 下降 4.5 個(gè)百分點(diǎn)至 51.2%，連續(xù) 3 個(gè)月低于臨界點(diǎn)，在地產(chǎn)投資及銷售增速下滑的影響下，建筑行業(yè)景氣度有所回落，制約了相關(guān)行業(yè)的利潤(rùn)改善。1-7 月有色金屬冶煉和延 壓加工業(yè)利潤(rùn)同比下降 36.7%，較 1-6 月降幅收窄 7.3 個(gè)百分點(diǎn)；黑色金屬冶 煉和延壓加工業(yè)利潤(rùn)同比下降 90.5%，較 1-6 月降幅收窄 7.1 個(gè)百分點(diǎn)，降幅雖有小幅收窄但利潤(rùn)情況仍不容樂觀。

綜合來看：目前政策的積極信號(hào)非常的明確，但是，從政策起到的效果、工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)的修復(fù)、地產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的修復(fù)、以及市場(chǎng)情緒的修復(fù)都需要時(shí)間來完成。經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)彎需要分成：穩(wěn)定總量、盤活存量、提振信心、引入增量四個(gè)階段來進(jìn)行，政策目前已經(jīng)邁出了第一步，如果后期更多的穩(wěn)增長(zhǎng)政策能夠持續(xù)落地，工業(yè)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增速的回升速度也有望加快。我們重點(diǎn)要關(guān)注的是：地產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)裁磿r(shí)候進(jìn)入筑底結(jié)束和持續(xù)修復(fù)的過程，作為投資端的定海神針，地產(chǎn)穩(wěn)則經(jīng)濟(jì)穩(wěn)。但就目前來看，宏觀經(jīng)濟(jì)仍然處于筑底的階段，多久完成筑底，并且進(jìn)入快速爬坡無法準(zhǔn)確預(yù)期，所以我認(rèn)為在弱經(jīng)濟(jì)的情況下，當(dāng)下的A股也同步處于筑底和等待上升趨勢(shì)拐點(diǎn)的階段，這個(gè)階段股市出現(xiàn)爆發(fā)性V型大漲的可能性不大，消息面的利好預(yù)期兌現(xiàn)之后，后市進(jìn)入震蕩筑底的概率加大。所以，長(zhǎng)線來看，目前A股的政策底基本確立，經(jīng)濟(jì)底等待政策落地后數(shù)據(jù)的驗(yàn)證，市場(chǎng)底目前正處于筑底的過程，股市并沒有出現(xiàn)由跌到漲的長(zhǎng)期趨勢(shì)性變化。

短線的維度來看，政策出臺(tái)短期能不能激活股市向上大漲的拐點(diǎn)呢？我們來看圖：

圖8

圖上標(biāo)識(shí)了三段由政策激活牛市的情況，我們對(duì)歷史上四次政策驅(qū)動(dòng)股市大漲的情況做一個(gè)復(fù)盤：

第一，99年5.19的行情。99年的時(shí)候，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力不足，外受亞洲金融危機(jī)影響。內(nèi)部來看，1993 年以來，經(jīng)濟(jì)中國(guó)整體較為低迷，GDP 增速?gòu)?1993 年的 15%，降低至 1999 年的 6.7%；PPI 自 1997 年 6 月至 1999 年 12 月 連續(xù) 31 個(gè)月為負(fù)；CPI 也呈持續(xù)下行態(tài)勢(shì)。此外，1998 年長(zhǎng)江流域發(fā)生了百年不遇的洪澇災(zāi)害，進(jìn)一步打擊了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。外部來看，1997 年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)，且逐漸從區(qū)域性危機(jī)演變?yōu)槿蛐詣?dòng)蕩，拉低世界貿(mào)易整體增長(zhǎng)速度，導(dǎo)致初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)走低。此外，“科索沃戰(zhàn)爭(zhēng)”爆發(fā)，極大程度的打擊了歐洲的經(jīng)濟(jì)，歐元對(duì)美元比價(jià) 跌至歷史低位。在內(nèi)外交困的背景下，政府實(shí)施了寬松的貨幣政策，從 1996 年開始持續(xù)多次降息，鼓勵(lì)居民消費(fèi)，但企業(yè)投資意愿仍較為低迷，導(dǎo)致信貸增速持續(xù)回落。在這樣的背景下，1999 年 5 月 16 日證監(jiān)會(huì)向國(guó)務(wù)院提交了《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范和推進(jìn)證券市場(chǎng)發(fā)展的若干政策的請(qǐng)示》內(nèi)容包括改革股票發(fā)行體制、逐步解決證券公司合法融資渠道、允許部分具備條件的證券公司發(fā)行融資債券、擴(kuò)大證券投資基金試點(diǎn)規(guī)模、搞活 B 股市場(chǎng)、允許部分B 股 H 股公司進(jìn)行回 購(gòu)股票的試點(diǎn)等。 “六項(xiàng)建議”的推出，有效地將社會(huì)儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)為長(zhǎng)期投資，以滿足不同市場(chǎng)主體的投、融資需求，引導(dǎo)民間資金流向政府鼓勵(lì)的項(xiàng)目和符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的領(lǐng)域，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。5.19行情應(yīng)聲而漲，大家記住驅(qū)動(dòng)5.19行情的一個(gè)重要特征就是政策落地為股市引入了新增資金。

第二，2009年時(shí)間跨度超過6個(gè)月的上漲。我們都知道，2008年全球金融危機(jī)席卷而來，外部承壓下，經(jīng)濟(jì)中國(guó)增速快速下滑，CPI、PPI 更是一度為負(fù)。2008 年開始，政府的首要任務(wù)變?yōu)榱舜龠M(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，整體政策環(huán)境寬松，流動(dòng)性也較為充裕。在海外承壓的背景下， 2008 年 11 月國(guó)常會(huì)提出“四萬億”經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，并強(qiáng)調(diào)貨幣政策“適度寬松”。此后，政治局會(huì)議提到“要把保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展作為明年經(jīng)濟(jì)工作的首要任務(wù)”。2009年3 月 31 日《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》公布，5 月 1 日開始正式施行。 同年 10 月，創(chuàng)業(yè)板正式開板。具體來看，《暫行辦法》明確提出，創(chuàng)業(yè)板的推出是為了“促進(jìn)自主創(chuàng)新企業(yè)及其他成長(zhǎng)型創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展”。從創(chuàng)業(yè)板出臺(tái)之前資本市場(chǎng)的行業(yè)結(jié)構(gòu)來看，市場(chǎng)整體以金融、周期、地產(chǎn)為主，成長(zhǎng)型企業(yè)占比較小。2009 年 5 月 1 日前，申萬行業(yè)中， TMT+醫(yī)藥的新興行業(yè)市值占比僅為 8%，對(duì)新興產(chǎn)業(yè)的支持亟待提升。創(chuàng)業(yè)板推出后新興產(chǎn)業(yè)市值占比迅速提升，到 2014 年 TMT+醫(yī)藥的行業(yè)市值占比已經(jīng)攀升至 15%，累計(jì)增長(zhǎng) 7%。為了配合創(chuàng)業(yè)板的推出，資本市場(chǎng)再次被提到了新的高度，2009 年開始，一系列針對(duì)資本市場(chǎng)的積極表述接連出臺(tái)，大幅提振了股市信心。大家記住驅(qū)動(dòng)這波行情的主要特征是“四萬億”的強(qiáng)心針和創(chuàng)業(yè)板開板為A股帶來了增量的資金。

第三，2014年開啟的牛市。2014 年左右，經(jīng)濟(jì)中國(guó)面臨增長(zhǎng)中樞下移，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“新常態(tài)”。具體來看，中國(guó)的人口撫養(yǎng)比在2010年迎來了拐點(diǎn)；拐點(diǎn)后，投資增速不可避免的進(jìn)入下行區(qū)間，疊加投資效率的下降，下行經(jīng)濟(jì)壓力較大，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中樞下移，“大水漫灌”式的刺激政策邊際效應(yīng)遞減。在這樣的背景下，2014 年中央政治局會(huì)議提出“我國(guó)進(jìn)入經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)”，緊接著召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議再次提到“我國(guó)經(jīng)濟(jì)正在向形態(tài)更高級(jí)、分工更復(fù)雜、結(jié) 構(gòu)更合理的階段演化，經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)”。 經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)后，資本密集型產(chǎn)業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用有限，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)需要注入新活力。在這樣的背景下，“新國(guó)九 條”應(yīng)運(yùn)而生，來進(jìn)一步支持成長(zhǎng)型企業(yè)。2014 年 5 月 9 日，《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的若干意 見》發(fā)布，即“新國(guó)九條”?！靶聡?guó)九條”提出“進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展，健全多層次資本市場(chǎng)體系，對(duì)于加快完善現(xiàn)代市場(chǎng)體系、拓寬企業(yè)和居民投融資渠道、優(yōu)化資源配置、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)具有重要意義”，并且指出資本市場(chǎng)要更好發(fā)揮優(yōu)化資源配置的作用，“促進(jìn)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)社會(huì)持續(xù)健康發(fā)展”。 “新國(guó)九條”提到要“壯大專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者”、“擴(kuò)大資本市場(chǎng)開放”， 作為配套落地政策之一，當(dāng)年四季度滬港通股票開始交易，海外增量資金開始入市，從數(shù)據(jù)上來看，滬股通開通后僅 3 個(gè)月，累計(jì)凈買入資金就近 1000 億人民幣，也正是在這一年，保監(jiān)會(huì)發(fā)布《中國(guó)保監(jiān)會(huì)關(guān)于保險(xiǎn)資金投資創(chuàng)業(yè)板 上市公司股票等有關(guān)問題的通知》，放行保險(xiǎn)資金投資創(chuàng)業(yè)板股票，保險(xiǎn)資金權(quán)益投資范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，投資于證券市場(chǎng)的保險(xiǎn)資金占保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額的比例一路攀升，從當(dāng)年 6 月的 9.37%，一度攀升至 2015 年 5 月的 16.06%， 成為歷史高點(diǎn)。增量資金的加速流入為 2015 年的大牛市奠基了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

通過對(duì)1999年5.19行情、2009年科創(chuàng)牛行情、2015牛市行情的復(fù)盤，我們能夠發(fā)現(xiàn)，政策利好公布后，短期能不能激活一波牛市行情，重點(diǎn)在于有沒有引入增量資金的舉措。激活5.19行情的利好來自于包括改革股票發(fā)行體制、逐步解決證券公司合法融資渠道、允許部分具備條件的證券公司發(fā)行融資債券、擴(kuò)大證券投資基金試點(diǎn)規(guī)模、搞活 B 股市場(chǎng)、允許部分B 股 H 股公司進(jìn)行回購(gòu)股票的試點(diǎn)等等的“六項(xiàng)建議”。這些利好有效地把社會(huì)儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)為長(zhǎng)期投資，為股市上漲提供了增量資金。2009年的那波時(shí)間跨度超過半年的上漲，來自于“四萬億”提升了市場(chǎng)的預(yù)期，而創(chuàng)業(yè)板的推出為寬貨幣下的A股引入了增量的資金。而激活2015年那波牛市的“新國(guó)九條” “壯大專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者”、“擴(kuò)大資本市場(chǎng)開放”，以及當(dāng)年四季度滬港通股票開始的交易，海外增量資金開始入市，都是為股市引入了增量的資金。所以我們說利好落地能不能驅(qū)動(dòng)A股開始上漲，跟利好里面有沒有增量資金入市的政策有很大的關(guān)系。

好，我們?cè)倩仡^來看上周出了四大利好政策，先看前兩條，第一、證券交易印花稅實(shí)施減半征收降低投資者的交易成本，減輕投資者交易負(fù)擔(dān)。第二，調(diào)降融資保證金比例，支持適度融資需求。大家可以考慮一下，降低交易費(fèi)用，你的交易次數(shù)多了，會(huì)不會(huì)引入增量資金？我們知道，增加交易次數(shù)和最后能不能掙錢沒有直接的關(guān)系，但是如果股市有掙錢效應(yīng)，才能讓更多的人來開戶，來買賣股票交易，是不是這樣的？調(diào)降融資保證金的比例這一條來看，應(yīng)該說是雙向的，如果股市漲，調(diào)降保證金能夠放大杠桿，讓資金快速流入市場(chǎng)，如果股市跌，愿意加杠桿的并不會(huì)因?yàn)槟惚ＷC金比例下來了我就會(huì)去借更多的錢來炒股，所以，關(guān)鍵就在于融資融券是把雙刃劍，在上漲的趨勢(shì)里面會(huì)助漲，讓資金快速的流入，在下跌的趨勢(shì)里面會(huì)助跌，促使資金快速的流出。換一句話說，如果股市掙錢難了，沒有財(cái)富效應(yīng)了，要通過調(diào)降融資余額引入儲(chǔ)蓄資金來買股票，難度仍然是不小的。第三條，統(tǒng)籌一二級(jí)市場(chǎng)平衡，優(yōu)化 IPO、再融資監(jiān)管安排。大家可以考慮一下兩個(gè)問題，首先是IPO會(huì)不會(huì)停，我們知道全球任何資本市場(chǎng)如果喪失的融資的功能，資本市場(chǎng)也沒有存在的必要了。其次，房地產(chǎn)上市公司再融資不受破發(fā)、破凈和虧損限制，在這種情況下，一二級(jí)市場(chǎng)如何實(shí)現(xiàn)平衡，請(qǐng)大家認(rèn)真思考。同樣，規(guī)范股份的減持行為，能夠減少股市里面目前不合乎規(guī)定的股票減持，換一句話說，就是減少股票的供給。上周末利好出了以后，的確周一開始市場(chǎng)一改之前的弱勢(shì)，周一直接高開5個(gè)點(diǎn)，但是之后市場(chǎng)的表現(xiàn)大家也看到了，對(duì)照前面對(duì)于A股歷史上利好落地開啟一輪大漲的三次盤面的復(fù)盤，大家覺得這次利好里面有沒有引導(dǎo)新增資金直接入市的主要舉措？

我們說股市短期的漲跌受資金影響大，長(zhǎng)期的漲跌受基本面影響大，A股本周的表現(xiàn)可以說已經(jīng)兌現(xiàn)了一部分利好的預(yù)期，但是后市會(huì)不會(huì)因?yàn)槔贸霈F(xiàn)像歷史上那樣的上漲，我認(rèn)為還是要相對(duì)謹(jǐn)慎的來看待，一方面我們的經(jīng)濟(jì)仍然處于弱復(fù)蘇之中，另一方面，外圍的擾動(dòng)因素仍然對(duì)我們經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇產(chǎn)生不小的影響。在美國(guó)通脹堅(jiān)挺不退、前景不明的時(shí)候，一年一度的杰克遜霍爾（Jackson Hole）全球央行年會(huì)上，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾警告通脹依舊過高，明確指出“若經(jīng)濟(jì)和就業(yè)市場(chǎng)不降溫會(huì)繼續(xù)加息”，并且將利率維持在高位。歐洲央行行長(zhǎng)拉加德也表示，歐洲央行將根據(jù)需要將利率定得盡可能高，并在必要的時(shí)間內(nèi)保持這一水平，以使通脹率回到其目標(biāo)。在人民幣今年以來貶值的情況下，我們央行的解釋是：《2023年第二季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》顯示“當(dāng)前人民幣匯率沒有偏離基本面，外匯市場(chǎng)運(yùn)行總體有序”。今年前4個(gè)月，人民幣對(duì)美元匯率總體保持穩(wěn)定，中間價(jià)累計(jì)升值0.6%。進(jìn)入5月，內(nèi)外因素交織加大人民幣匯率貶值壓力。一是美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期反復(fù)，年初本已減弱的美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期再度抬頭，對(duì)美元走高形成支撐。二是美國(guó)債務(wù)上限、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)等推升市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒，助推美元上漲。三是國(guó)內(nèi)季節(jié)性購(gòu)匯需求擴(kuò)大外匯供求缺口。但是終究美國(guó)和歐洲的利率在高位運(yùn)行，如果歐美持續(xù)的加息，必然會(huì)對(duì)全球資本的流動(dòng)性產(chǎn)生影響，同時(shí)也影響到人民幣匯率的穩(wěn)定。所以下半年外圍的因素仍然會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)的修復(fù)和股市的預(yù)期產(chǎn)生一定的影響。

第三個(gè)問題，對(duì)應(yīng)目前的狀況，我們應(yīng)該怎么辦？

簡(jiǎn)單的說，一個(gè)判斷，兩手準(zhǔn)備?，F(xiàn)說一個(gè)判斷里面的兩個(gè)重點(diǎn)：首先，上證指數(shù)周線仍然運(yùn)行在無窮成本均線之下，這說明市場(chǎng)長(zhǎng)線走勢(shì)仍然偏弱，股市的長(zhǎng)期趨勢(shì)并沒有進(jìn)入上行趨勢(shì)中，所以，對(duì)于未來A股能不能走出震蕩上行的盤面，有待于繼續(xù)觀察。其次，在利好影響下，指數(shù)日線級(jí)別已經(jīng)向上突破了7月以來下跌趨勢(shì)的上軌線，市場(chǎng)短期能否繼續(xù)走強(qiáng)，也還要等待這個(gè)突破是否確認(rèn)的盤面出現(xiàn)，包括周一跳空上漲的缺口3085點(diǎn)能否成為短期上漲的有效支撐，仍然有待于繼續(xù)觀察。

圖9

圖10

再說兩手準(zhǔn)備。第一，如果是做價(jià)值投資長(zhǎng)線策略的朋友，在上周出了重大利好之后，首先采取的應(yīng)該是長(zhǎng)線不空倉(cāng)的策略，在市場(chǎng)回調(diào)的過程中尋找低估值的股票做配置，但是倉(cāng)位上分兩步走，建議最初的開倉(cāng)不超過三成，如果市場(chǎng)突破成本均線出現(xiàn)由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)的趨勢(shì)，并且確認(rèn)了拐點(diǎn)，再考慮加倉(cāng)3成甚至更多。第二，對(duì)于喜歡做短線的朋友來說，在市場(chǎng)大的上漲趨勢(shì)沒有形成的時(shí)候，建議嚴(yán)格控制倉(cāng)位，最多不超過五成倉(cāng)位，并且每一筆交易都現(xiàn)設(shè)止損后買入，一旦觸發(fā)止損就及時(shí)離場(chǎng)，采用快進(jìn)快出不要戀戰(zhàn)的策略。如果市場(chǎng)在利好被消化后回補(bǔ)了3085周一的跳空缺口，缺口不成為支撐，那只要指數(shù)反彈就建議逢高減倉(cāng)。因?yàn)閺募夹g(shù)盤面來看，當(dāng)缺口不成為支撐的時(shí)候，市場(chǎng)再度向下探底的概率就會(huì)加大。

綜合來看，當(dāng)前A股雖然有利好支持，并且估值也處于歷史低位，但是從長(zhǎng)期來看，A股并沒有徹底擺脫筑底的過程，目前也沒有出現(xiàn)長(zhǎng)線明確的向上趨勢(shì)，所以，這個(gè)階段，建議股民朋友多防御，少進(jìn)攻，采用保守的策略，靜待經(jīng)濟(jì)和股市向上的趨勢(shì)確立了再下重手去進(jìn)攻，一句話的總結(jié)就是：順勢(shì)而為，現(xiàn)等勢(shì)成，擇機(jī)而動(dòng)。

作為一個(gè)在股市里面待了30年的人，我提醒大家一句，任何利好，任何消息，都要看市場(chǎng)的反應(yīng)，都需要市場(chǎng)去驗(yàn)證，才能去做決定，而不要用滿腔的熱情去做判斷，股市里面，最忌諱的就是：沖動(dòng)是魔鬼！祝大家晚安，我們下次再見。

注：本文中所涉及的股票僅為案例展示，不推薦、不