什么是安全邊際？ 簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)：安全邊際=股票內(nèi)在價(jià)值-股票市場(chǎng)價(jià)格 。

假設(shè)農(nóng)業(yè)銀行內(nèi)在價(jià)值是3.5元，當(dāng)股票市場(chǎng)價(jià)格是2.7元的時(shí)候。那么這個(gè)時(shí)候買入就會(huì)有0.8元或者29.6%的安全邊際。同樣的當(dāng)股價(jià)到達(dá)5元的時(shí)候，買入的安全邊際就變成-1.5元或-42.8%的安全邊際這個(gè)時(shí)候就危險(xiǎn)很多。所以只有當(dāng)內(nèi)在價(jià)值大于市場(chǎng)先生給出的價(jià)格，購(gòu)入的股票才有安全邊際。并且內(nèi)在價(jià)值超過(guò)股價(jià)越高，安全邊際就越高，反之安全邊際越小。當(dāng)然如果按照內(nèi)在價(jià)值買入，那么意味著沒(méi)有安全邊際，可視為0安全邊際。

只有當(dāng)價(jià)值明顯高于價(jià)格時(shí)（有足夠的安全邊際時(shí)），價(jià)值投資者才會(huì)買入，所以安全邊際是價(jià)值投資的基石。

如何提高安全邊際和找到企業(yè)內(nèi)在價(jià)值？

一、選擇好行業(yè)

二：挑選優(yōu)秀的企業(yè)

1.ROE凈資產(chǎn)收益率與ROA總資產(chǎn)收益率

2.毛利率與凈利率

3.收入增長(zhǎng)率與凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率

4.ROIC投入資本回報(bào)率

5.應(yīng)收賬款

6.有息負(fù)債率

7.會(huì)計(jì)商譽(yù)

8.經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流與凈利潤(rùn)比率

三：估值

現(xiàn)金流折現(xiàn)法：：企業(yè)目前的自由現(xiàn)金流、未來(lái)增長(zhǎng)率、折現(xiàn)率

后面我會(huì)一一分享給大家，今天我們只談分紅對(duì)安全邊際的影響。

股票分紅到底有什么用處？

最近好多評(píng)論反對(duì)或看空分紅的人士，這里也做一個(gè)統(tǒng)一回復(fù)。@龍吟虎嘯一點(diǎn)點(diǎn) @北京小北

很多人反對(duì)分紅理由如下：

1、分紅除息，左手倒右手股價(jià)會(huì)下跌，本金不變。持有不到一年還要交稅（這種觀點(diǎn)占多數(shù)）；

2、企業(yè)大股東無(wú)法套現(xiàn)，分紅利于大股東，散戶沒(méi)有意義。

3、企業(yè)不投資就分紅，不思進(jìn)取，降低資產(chǎn)回報(bào)率等。

對(duì)于分紅，我的觀點(diǎn)是:

1、幫助我們篩選好公司，只有企業(yè)有錢才能分紅。

企業(yè)一切的通告也不過(guò)是空口無(wú)憑，只有分紅那是是真金白銀，只有企業(yè)有錢才能分，這個(gè)錢與市值無(wú)關(guān)。格力分紅后市值是不變但是每年是拿出56億分給股東。

2、股票分紅是投資者在無(wú)需賣出股票的唯一退出方式，也是在不用賣出股票的唯一獲取現(xiàn)金流的方式。

會(huì)買的是徒弟，會(huì)賣的才是師傅。股票賣點(diǎn)很難掌握，導(dǎo)致投資者的收益像過(guò)山車一樣?？粗煌５幕爻沸Q食著之前的收益。如果投資的是會(huì)分紅的企業(yè)，那么就算拿住不賣，通過(guò)分紅也好幫你做了一次高拋低吸的操作而穩(wěn)住了之前的收益。

3、分紅為什么要除權(quán)？不除權(quán)會(huì)怎樣？

除息是一種市場(chǎng)行為。 如果沒(méi)有除息，套利者也會(huì)通過(guò)套利套利獲得小額利潤(rùn)。 除息是正常行為。 否則，投機(jī)、套利者提前埋伏等各種行為，就會(huì)導(dǎo)致高股息股票劇烈波動(dòng)。假如不除權(quán)，那么大家都等在股權(quán)登記日買入高股息。第二天賣出去，就算20%的稅也是白賺。

3、不排除很多公司通過(guò)超過(guò)100%股利支付率，來(lái)套現(xiàn)掏空企業(yè)。大股東套現(xiàn)的方式有很多，當(dāng)然也有很多限制。 不可否認(rèn)，在銀行、保險(xiǎn)等很多高分紅行業(yè)，大股東都有分紅的動(dòng)力。 但從利潤(rùn)分享的角度來(lái)看，至少分紅對(duì)于中小股東來(lái)說(shuō)是最公平的。

4、分紅不是越多越好：如果一家企業(yè)正在業(yè)務(wù)擴(kuò)張、規(guī)模擴(kuò)大、對(duì)資金極度饑渴的時(shí)候。高分紅反而會(huì)傷害股東的利益。而是應(yīng)該減少分紅，將資金用于業(yè)務(wù)開展、提高競(jìng)爭(zhēng)力上。比如說(shuō)恒瑞醫(yī)藥這一類的研發(fā)支出較大的企業(yè)。比如像茅臺(tái)這樣高成長(zhǎng)的企業(yè)是不可能有高股息去分紅的?？刂坪侠淼姆旨t比例才是股東利益最大化。

5、分紅是可以提高股票的安全邊際，同樣也是內(nèi)心最后的一道保障。

通過(guò)定義： 股息率=每股分紅/每股股價(jià)

同樣我們還是以農(nóng)行為例：假設(shè)農(nóng)業(yè)銀行未來(lái)利潤(rùn)不增長(zhǎng)，內(nèi)在價(jià)值=企業(yè)未來(lái)10年自由折現(xiàn)現(xiàn)金流之和，那么內(nèi)在價(jià)值將固定是3.5元也就是內(nèi)在價(jià)值和分紅無(wú)關(guān)。

分紅和不分紅有何區(qū)別？我想最明顯的就是股價(jià)跌了，通過(guò)上面的定義可知：分紅除權(quán)后，價(jià)格下跌，假設(shè)3元的股價(jià)那么安全邊際就是16% 。每股分紅0.222元除權(quán)變成2.77。這個(gè)時(shí)候我們計(jì)算是45%安全邊際。高股息率的本質(zhì)是上市公司將凈利潤(rùn)的很大一部分作為股息支付，而公司股價(jià)處于較低估值。

目前假設(shè)你在股息率7%也就是股價(jià)3.16的時(shí)候買入了農(nóng)行。當(dāng)股價(jià)下跌，那么股息率也勢(shì)必增加，這樣就會(huì)吸引更多的投資者買進(jìn)。這樣就可以大大的增加你的投資安全邊際。

還是牢記那句話：上漲賺差價(jià)下跌贊股權(quán)。價(jià)值投資中高股息策略，無(wú)需去研究技術(shù)面。什么k線圖什么量?jī)r(jià)齊升，最終還是回到投資的本質(zhì)那就公司的業(yè)績(jī)。

所以，絕大多數(shù)高分紅的股票上漲幅度不如人意歸根結(jié)底還是業(yè)績(jī)的問(wèn)題