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疫情期間美國(guó)政府提供的全民補(bǔ)貼可能已所剩無(wú)幾，更多的人在花完儲(chǔ)蓄或遭受通貨膨脹增加生活成本后決定進(jìn)入勞動(dòng)力市場(chǎng)，這無(wú)疑會(huì)增加失業(yè)率文|《財(cái)經(jīng)》特派記者 金焱 發(fā)自華盛頓美國(guó)的就業(yè)上升周期始于2021年1月，2020年5月至2022年4月期間有2200萬(wàn)人被雇傭，2021年6月至2023年5月期間美國(guó)新增了1100萬(wàn)勞動(dòng)力，大量就業(yè)崗位的增加要?dú)w功于美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。2023年9月1日美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)8月非農(nóng)新增就業(yè)18.7萬(wàn)人，高于預(yù)期的17萬(wàn)人，但7月非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)從18.7萬(wàn)人下修至15.7萬(wàn)人，6月非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)從18.5萬(wàn)人下修至8萬(wàn)人，修正后，6月和7月新增就業(yè)人數(shù)合計(jì)較修正前低11萬(wàn)人。8月的月度增幅遠(yuǎn)低于上一年的平均增幅，也遠(yuǎn)低于2022年約40萬(wàn)的月度平均增幅。經(jīng)濟(jì)學(xué)家警告說(shuō)，8月的就業(yè)數(shù)據(jù)可能會(huì)包括好萊塢罷工在內(nèi)的各種勞工行動(dòng)所扭曲，其中好萊塢罷工涉及1.8萬(wàn)人，美國(guó)最大貨運(yùn)公司之一Yellow在8月早些時(shí)候申請(qǐng)破產(chǎn)，據(jù)報(bào)導(dǎo)約有3萬(wàn)名員工因此失業(yè)，共同造成幾萬(wàn)人的一次性拖累。根據(jù)職業(yè)介紹公司Challenger, Gray & Christmas發(fā)布的最新裁員報(bào)告，美國(guó)雇主8月宣布裁員7.5萬(wàn)人，較7月創(chuàng)下的近一年來(lái)最低水平激增217%。此外，職位空缺正在減少，美國(guó)勞工現(xiàn)在更不愿意離開(kāi)現(xiàn)有職位。在經(jīng)歷疫情期間和疫后的招聘亂象之后，就業(yè)市場(chǎng)正在進(jìn)行重組。
非農(nóng)報(bào)告提供新的跡象表明，美國(guó)就業(yè)并不像之前那么強(qiáng)勁。攝《財(cái)經(jīng)》記者金焱 今年以來(lái)，美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)每個(gè)月都有所下修。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)（Fitch Ratings）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家布萊恩·柯?tīng)栴D（Brian Coulton）對(duì)《財(cái)經(jīng)》說(shuō)，雖然單月就業(yè)人數(shù)變化從15.7萬(wàn)增加到18.7萬(wàn)，但有更明顯的證據(jù)表明勞動(dòng)力需求正在放緩。在對(duì)6月和7月進(jìn)行向下修正后，過(guò)去三個(gè)月的平均月就業(yè)人數(shù)增幅已降至15萬(wàn)。這與工時(shí)和職位空缺等其他勞動(dòng)力需求指標(biāo)一致。但重要的是，也有證據(jù)表明勞動(dòng)力供應(yīng)有所回升，勞動(dòng)參與率躍升至62.8%，8月勞動(dòng)力增加了74 萬(wàn)。勞動(dòng)力參與率的躍升已達(dá)到了自2020年2月新冠疫情以來(lái)的最高水平上。8月工人的平均時(shí)薪同比增長(zhǎng)4.3%，增幅低于上年同期，但遠(yuǎn)高于疫情前的速度。勞動(dòng)力市場(chǎng)上有更多的人在積極尋找工作或就業(yè)，這將失業(yè)率推高至 3.8%?？?tīng)栴D認(rèn)為，勞動(dòng)力市場(chǎng)供需失衡的緩解會(huì)使美聯(lián)儲(chǔ)稍感安慰，盡管它仍認(rèn)為過(guò)去三個(gè)月工資增長(zhǎng)4.8%的年化利率太高了。 美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾日前在杰克遜霍爾年會(huì)的講話中表示，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)的再平衡仍未完成。鮑威爾曾多次指出，要使通脹率回到美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)，需要 “勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況有所軟化”。鮑威爾預(yù)計(jì)這種勞動(dòng)力市場(chǎng)的再平衡將繼續(xù)下去。他說(shuō)，勞動(dòng)力市場(chǎng)緊張狀況無(wú)法緩解的證據(jù)，可能將要求采取貨幣政策應(yīng)對(duì)措施以回應(yīng)。各種信息指出了抑制通貨膨脹的進(jìn)展，包括加入就業(yè)市場(chǎng)的人數(shù)大幅增加、工資壓力緩和、失業(yè)率上升以及新員工主要集中醫(yī)療保健、休閑和酒店業(yè)、社會(huì)援助和建筑業(yè)企業(yè)等一些在對(duì)經(jīng)濟(jì)不敏感的行業(yè)。ADP全美就業(yè)報(bào)告此前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，8月私營(yíng)雇主僅增加了17.7萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位，比7月增加的37.1萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位顯著減少。最新的JOLTS報(bào)告也顯示，7月的職位空缺數(shù)兩年多來(lái)首次低于900萬(wàn)個(gè)。最重要的是，一項(xiàng)消費(fèi)者信心調(diào)查顯示，美國(guó)人對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)的態(tài)度更加謹(jǐn)慎。這些數(shù)據(jù)有助于減輕人們對(duì)進(jìn)一步貨幣政策限制的擔(dān)憂。美聯(lián)儲(chǔ)在今年7月將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)至了5.25%- 5.5%，為22年來(lái)的最高水平。就業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布后，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)在下次會(huì)議上不加息的可能性已達(dá)到了88%，高于幾天前的78%。
經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的早期跡象表明，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷了強(qiáng)于預(yù)期的夏季復(fù)蘇后可能正在降溫。攝《財(cái)經(jīng)》記者金焱 勞動(dòng)力市場(chǎng)今年以來(lái)扮演著美國(guó)經(jīng)濟(jì)支柱的角色，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)的增長(zhǎng)和物價(jià)上漲的放緩提高了美國(guó)人今年經(jīng)通脹調(diào)整后的收入或其“實(shí)際”收入，從而刺激了更多的招聘和支出。疫情期間美國(guó)政府的“撒錢(qián)”政策，為美國(guó)民眾創(chuàng)造了超過(guò)2萬(wàn)億美元的超額儲(chǔ)蓄，成為美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的重要彈藥庫(kù)。不過(guò)野村經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，疫情期間美國(guó)政府提供的全民補(bǔ)貼可能已所剩無(wú)幾，已從2021年超2.1萬(wàn)億美元的峰值，降至最近的5000億，但隨著居民收入持續(xù)增長(zhǎng)以及仍舊比較健康的家庭資產(chǎn)負(fù)債表將繼續(xù)提振美國(guó)未來(lái)的消費(fèi)支出。美國(guó)7月消費(fèi)者支出增幅為6個(gè)月來(lái)最大，因?yàn)槊绹?guó)人購(gòu)買(mǎi)了更多商品和服務(wù)。美國(guó)人一直在不停地消費(fèi)，一方面為經(jīng)濟(jì)“'軟著陸’的愿景提供支持，另一方面擔(dān)憂美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入十字路口的聲音也變得更響亮。多位經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)《財(cái)經(jīng)》表示，就業(yè)數(shù)據(jù)可能預(yù)示著未來(lái)的麻煩——在很多情況下，消費(fèi)者可能會(huì)在開(kāi)始找工作之前享受最后的消費(fèi)狂潮，從而推動(dòng)美國(guó)GDP增速在出現(xiàn)季度負(fù)數(shù)前大幅上升。隨著儲(chǔ)蓄率繼續(xù)下降，目前消費(fèi)支出的增長(zhǎng)速度不太可能持續(xù)下去。數(shù)以百萬(wàn)計(jì)的美國(guó)人將在10月重新開(kāi)始償還學(xué)生貸款，而更高的借貸成本可能會(huì)讓消費(fèi)者更難繼續(xù)使用信用卡來(lái)支付購(gòu)買(mǎi)費(fèi)用。過(guò)去在經(jīng)濟(jì)衰退到來(lái)之前，失業(yè)率會(huì)在低點(diǎn)上升 50 個(gè)基點(diǎn)，這在很大程度上是由于更多的人在花完儲(chǔ)蓄或遭受通貨膨脹增加生活成本后決定進(jìn)入勞動(dòng)力市場(chǎng)。尋找工作的人數(shù)增加表明消費(fèi)者支出影響力減弱，并預(yù)示未來(lái)幾個(gè)季度 GDP出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。 
責(zé)編 | 劉思言
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