期權的概念

期權是一種有價值和期限的合約，它賦予持有人在特定日期或在該日期之前的某個時間點以固定價格購買或出售某一項資產(chǎn)的權利，這些資產(chǎn)可以是商品、基金或者股票。

期權的定義要點

1.權利性質： 期權是一種權利，而非義務。它賦予持有人選擇是否執(zhí)行某項行動的權利，這種權利可以是買入（認購期權）或賣出（認沽期權）某個資產(chǎn)。

期權的持有者可以根據(jù)市場情況和自己的判斷，在期權到期前決定是否行使這種權利。如果行使期權，持有者可以按照約定的價格購買或出售資產(chǎn)。如果不行使期權，持有者可以選擇放棄，而只損失購買期權時支付的費用。

2.標的資產(chǎn)： 期權合約涉及到的資產(chǎn)，被稱為“標的資產(chǎn)”。標的資產(chǎn)可以是多種資產(chǎn)類型，如股票、政府債券、貨幣、股票指數(shù)、商品期貨等。

比如，目前國內已經(jīng)有的上證50ETF期權、期貨期權、股指期權這些品種。

3.到期日： 合約中規(guī)定的期權失效日期，即到期日，是期權的重要組成部分。在期權合約到期前，投資者需要作出平倉或者行權的選擇。

4.執(zhí)行價格： 期權合約中規(guī)定的購買或出售標的資產(chǎn)的固定價格被稱為“執(zhí)行價格”。

期權交易中的四種基本策略

1. 買入看漲期權：

- 多頭看漲頭寸： 投資者買入看漲期權，預期后市的標的資產(chǎn)的價格將上漲。

- 凈損失有限，凈收益潛力巨大：投資者的損失僅限于購買期權的成本，但如果標的資產(chǎn)價格上漲，潛在收益可以是無限的。

2. 賣出看漲期權：

- 空頭看漲頭寸：投資者賣出看漲期權，表示預期標的資產(chǎn)的價格將保持不變或下跌。

- 負債金額不確定，收益有限：投資者的損失潛在無限制，因為如果標的資產(chǎn)價格上漲，可能需要支付更多的資金來買入標的資產(chǎn)。

3. 買入看跌期權：

- 多頭看空頭寸： 投資者買入看跌期權，表示預期標的資產(chǎn)的價格將下跌。

- 保護性看跌策略，凈損失有限：這種策略用于保護投資組合或股票頭寸，損失被限制在期權費用。

4. 賣出看跌期權：

- 空頭看空頭寸：投資者賣出看跌期權，表示預期標的資產(chǎn)的價格將保持不變或上漲。

- 負債金額不確定，收益僅限期權費：投資者的潛在損失無限制，但只能獲得期權費用作為潛在的收益。

此外，還有一種策略是對敲策略，包括多頭對敲和空頭對敲：

- 多頭對敲： 投資者同時買入看漲期權和看跌期權，認為標的資產(chǎn)的價格將發(fā)生大幅波動。凈收益要求標的資產(chǎn)價格偏離執(zhí)行價格足夠遠以抵消期權成本。

- 空頭對敲：投資者同時賣出看漲期權和看跌期權，認為標的資產(chǎn)的價格將保持穩(wěn)定。凈收益要求標的資產(chǎn)價格保持在執(zhí)行價格附近以獲得期權費用。

這些策略提供了投資者在期權市場中靈活應對不同市場走勢和風險的方式。每種策略都有其獨特的風險和潛在收益。