在2023年7月結(jié)束時(shí)，有十幾只券商股進(jìn)入了牛市，大部分的券商股也收出了一年來(lái)的新高，形成了一種板塊效應(yīng)，雖然行業(yè)指數(shù)還沒(méi)有進(jìn)入牛市，但這也算是一種行業(yè)進(jìn)入牛市的方式。

我當(dāng)時(shí)大致對(duì)“券商”行業(yè)及其中的牛市股、龍頭股，做了一個(gè)初步的分析，然后就決定放棄了：我不會(huì)買(mǎi)券商股。

不買(mǎi)券商股的原因，主要有三點(diǎn)：

第一點(diǎn)、本次券商股的全面啟動(dòng)，主要是受到利好政策的刺激推動(dòng)，特別是高層對(duì)“提振投資者信心”的表態(tài)，以及更具體的“讓居民買(mǎi)股票基金也能賺錢(qián)”，屬于政策帶來(lái)的短期資金推動(dòng)。

但從長(zhǎng)期來(lái)看，券商行業(yè)早已過(guò)了成長(zhǎng)階段，目前是非常典型的存量博弈行業(yè)，中國(guó)股市的整體大牛市，也不可能再出現(xiàn)。所以，券商股注定不會(huì)有長(zhǎng)期牛市，只能是短期行情，現(xiàn)在買(mǎi)入承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)大、長(zhǎng)期收益低。

第二點(diǎn)、券商股的最大特征是主營(yíng)業(yè)務(wù)完全一致，除個(gè)別龍頭優(yōu)勢(shì)外，沒(méi)有核心競(jìng)爭(zhēng)力，就沒(méi)有某只券商股獨(dú)立走牛的可能。這個(gè)行業(yè)，不存在“挖掘”優(yōu)質(zhì)個(gè)股的問(wèn)題，因?yàn)榇蠹叶家粯樱甲鲆粯拥氖沦嵰粯拥腻X(qián)，是赤裸裸的直接競(jìng)爭(zhēng)。

第三點(diǎn)、我始終認(rèn)為，今明兩年的市場(chǎng)大主題，應(yīng)該向美國(guó)股市看齊，是新技術(shù)、新應(yīng)用，以及它們對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)帶來(lái)的新變革，這也是中國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大方向：向創(chuàng)新型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。

所以，我更關(guān)注和思考的是，未來(lái)一到兩年時(shí)間里，哪些產(chǎn)業(yè)會(huì)產(chǎn)生新的變革，帶來(lái)新的高速成長(zhǎng)預(yù)期，給實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來(lái)局部的繁榮，也給股票市場(chǎng)帶來(lái)局部的牛市？

每個(gè)月底的選股時(shí)，除了技術(shù)面上的各種力量、行業(yè)和板塊的力量，在個(gè)股層面的深度分析時(shí)，我最多的思考點(diǎn)是：選擇它，符合當(dāng)前時(shí)代的大主題嗎？如果不符合，不管我主觀多么看好，都會(huì)直接剔除掉，這都是以前教訓(xùn)和經(jīng)驗(yàn)的總結(jié)。

注：本文圖片拍攝于屋頂，是妻子種的多肉植物。今年大理的人特別多，以往悠閑寧?kù)o的生活受到很大影響，我們也準(zhǔn)備離開(kāi)這里了。

曾星智，2023年8月5日