一、二級(jí)市場和大小非 2019-1-1

小李有一家公司，效益非常好。但是由于缺錢，規(guī)模難以做大。于是他打算出讓公司30%股權(quán)，價(jià)格是300萬。朋友小王覺得小李的這公司很靠譜，300萬換30%的股權(quán)非常劃算，于是雙方成交。這種沒上市公司買賣股權(quán)的市場就叫做一級(jí)市場，這也是公司最初的融資方式。

此后，小王這筆股權(quán)投資的收益主要來自于每年小李公司的分紅，也就是小李賺取的利潤要按30%比例分給小王。

由于有了小王的300萬，小李公司的經(jīng)營越來越好。而此時(shí)，小王手上那30%的股權(quán)就不止值300萬了，沒準(zhǔn)能值500萬甚至1000萬。

由于經(jīng)營有方，這家公司越做越大，但是公司還是缺錢，并且缺口越來越大。這時(shí)公司的規(guī)模夠大，小李決定IPO了，也就是通過發(fā)行新股來融資。就這樣，小李的公司股票開始在公開市場上發(fā)行，只要開過戶的人都可以買賣小李公司的股票。這個(gè)公開買賣上市公司股票的市場就叫做二級(jí)市場。如A股、港股、美股等這樣開放的市場都是指二級(jí)市場。

IPO的基本情況是，小李的公司估值4個(gè)億，融資1個(gè)億。IPO后，大股東小李的股權(quán)比例就是（4/5）*70%=56%，這樣就保證絕對(duì)控股，而小股東小王的股權(quán)比例就變成（4/5）*30%=24%，兩者合計(jì)還是80%，其它20%的股權(quán)就被通過二級(jí)市場買到股票的機(jī)構(gòu)和散戶所持有。

由于剛上市，小李和小王并不能馬上把自己手上的股票賣出套現(xiàn)。根據(jù)證監(jiān)會(huì)規(guī)定，大股東小李和小股東小王手上的股份都是非流通股，他們的股票必須經(jīng)過一段時(shí)間后才能逐漸在市場上賣出，這就叫作鎖定期，目的是為了防止小李和小王突然大量賣出手上的股票套現(xiàn)，造成股價(jià)狂跌，擾亂股市。其中大股東小李的非流通股叫大非，小股東小王的非流通股叫小非。

一段時(shí)候以后，過了鎖定期，小王的股票就可以在市場上賣出了，叫做小非解禁。又過了一段時(shí)間，小李的股票也可以在市場上賣出了，叫做大非解禁。毫無疑問大小非解禁會(huì)影響股價(jià)。

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