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最近市場真值得記錄一下，你看著盤面很無聊，實(shí)際上市場暗流涌動(dòng)的。 昨天為啥美股最后跳了？因?yàn)殡m然美元指數(shù)大跌，但美債收益率飆到4+了，并且出現(xiàn)了熊陡倒掛開始收斂的跡象，支撐資產(chǎn)價(jià)格短期高位的是風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒，而中長期利率是地心引力。 而就像一直說的，這輪美債倒掛的深度與時(shí)間都活久見了，一旦發(fā)生回歸，對(duì)美股等資產(chǎn)價(jià)格造成的沖擊也可能是活久見的。
另外美元指數(shù)嚴(yán)重失真。其實(shí)現(xiàn)在的美元體系有點(diǎn)老掉牙了，就跟滬指一樣，不能說明美元的實(shí)際強(qiáng)度?？匆幌職W元與英鎊兌人民幣匯率，這能看出來目前美元體系貨幣的實(shí)際強(qiáng)度。 歐元人民幣匯率
英鎊人民幣匯率
所以明白了嗎？美元指數(shù)別看只是橫盤，實(shí)際上強(qiáng)度非常高，只不過由于是相對(duì)指數(shù)，所以看著弱罷了。 而這種美元指數(shù)大跌，而美債飆升市場在交易啥，難道市場精神分裂了嗎？ 當(dāng)然不。美元指數(shù)只是相對(duì)指數(shù)，而美債收益率是絕對(duì)指數(shù)，市場其實(shí)在交易的是利率會(huì)持續(xù)高位運(yùn)行，而美元對(duì)手盤的一攬子比美聯(lián)儲(chǔ)更加鷹。 當(dāng)然這點(diǎn)看英債收益率就知道了，你覺得美聯(lián)儲(chǔ)利率很高了？英十債比美十債還高60多BP!
好多人不愿因聽，現(xiàn)在市場潛在風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)很大的，而且是全球系統(tǒng)性的。美股與日股就不說了，隨便翻翻歐洲斯托克50，德國、意大利、法國等股指，你不覺得那走勢(shì)都在高位筑頂嗎？ 其實(shí)邏輯還是個(gè)人一直說的，利率是資產(chǎn)的地心引力，而美元系統(tǒng)的傳導(dǎo)機(jī)制是英國->美國->歐洲->日本。英國前些日子超預(yù)期加息搶跑了，跟著美聯(lián)儲(chǔ)就要加息，接著就是歐洲，最終日本會(huì)被逼著不得不加息。而日本應(yīng)該提供了這半年“技術(shù)性牛市”美元體系的超額流動(dòng)性，如果下半年日本“意外”加息會(huì)發(fā)生啥事？ 另外關(guān)于通脹，上半年通脹低是因?yàn)橥然诘停纯醋罱团c糧食價(jià)格，同比低基期就要過去了，所以你覺得呢？ 另外好多人總認(rèn)為A股半年沒跟漲，如果外盤大跌沒啥事。 A股半年所謂的沒漲跟指數(shù)失真有關(guān)，看看目前市場流動(dòng)性集中的各類“特估”與AI半年漲了多少，都啥位置？如果外盤大跌，里面的資金不想著趕緊兌現(xiàn)嗎？ AI看TMT板塊指數(shù)就行，而下圖是個(gè)人對(duì)這些特估類權(quán)重編的一個(gè)指數(shù)，成分股在后面，自己啥位置與走勢(shì)看吧。
而外盤實(shí)際上也是極度結(jié)構(gòu)化的，美股就那7家公司包攬了指數(shù)的大部分漲幅，只不過美股不是綜合指數(shù)，而是成分指數(shù)，所以指數(shù)很強(qiáng)。 |
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