先說一下個(gè)人的觀點(diǎn)：只有通過利息、分紅獲取收益的才叫投資，只有長期投資才能獲得穩(wěn)定可靠的收益。做短線和賭博無異，是所有散戶失敗的根本原因。下面我用一只股票分析一下我們常見的誤區(qū)。

股票除權(quán)，分紅分了一個(gè)寂寞？

有些朋友對股票除權(quán)很困惑，認(rèn)為分紅要繳個(gè)人所得稅，還會除權(quán)，不光不賺錢，還虧了個(gè)人所得稅。事實(shí)真的如此嗎？是的，這些朋友說得沒有錯(cuò)，除權(quán)后確實(shí)虧了，但除權(quán)后還會填權(quán)，但這個(gè)填權(quán)的過程需要漫長的等待。不管是存銀行或者投資股權(quán)，我們都是通過時(shí)間來換取收益的，短期的波動(dòng)收益是偶然的，也是不可靠的。也有些朋友認(rèn)為填權(quán)也許不會發(fā)生，當(dāng)然這也是可能出現(xiàn)的。

我選擇投資標(biāo)的有兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：

1、凈資產(chǎn)收益率多年大于10%，也就是說該公司賺錢能力尚可，收益比較穩(wěn)定。

2、持續(xù)多年穩(wěn)定分紅，股息率大于6%

我用某銀行說明一下不填權(quán)會出現(xiàn)什么情況，該銀行凈資產(chǎn)收益率=10%，凈資產(chǎn)分紅率=2.92%，按照分紅再投入操作。從下圖可知，持續(xù)十年不填權(quán)，股價(jià)除權(quán)后就變成了負(fù)值，持倉量增加了1803%，分紅收益增加了3476%，股息率已達(dá)240%。不要錢還倒著找錢的股票是不是很荒唐？股息率240%的股票也不可能存在。所以只要該公司能持續(xù)盈利，只可能短期不填權(quán)，不存在長期不填權(quán)。

凈資產(chǎn)收益率=10%，凈資產(chǎn)分紅率=2.92%，分紅再投入，不填權(quán)

股票填權(quán)，每年賺一個(gè)分紅？

股票除權(quán)后，經(jīng)過一年的填權(quán)，股價(jià)正常會超過股票除權(quán)前的價(jià)格。如果按照填權(quán)到原來股價(jià)計(jì)算，十年后股票保持不變，持倉量增加了270%，分紅收益增加了521%，股息率已經(jīng)從6.91%漲到13.31%。這么高的股息率也不會長期存在，因此每年的股價(jià)應(yīng)該高于前一年的股價(jià)。

凈資產(chǎn)收益率=10%，凈資產(chǎn)分紅率=2.92%，分紅再投入，填權(quán)

每年股價(jià)漲幅能超過凈資產(chǎn)收益率嗎？

下圖是按照股價(jià)漲幅與凈資產(chǎn)收益率一致計(jì)算的，十年后股價(jià)上漲了259%，持倉量增加了187%，分紅收益增加了360%，股息率已經(jīng)從6.91%漲到5.13%。股息率持續(xù)下降，大家的投資意愿肯定會降低，這種情況也是不可持續(xù)的。因此長期看股價(jià)漲幅超過凈資產(chǎn)收益率，是賣出的信號。

凈資產(chǎn)收益率=10%，凈資產(chǎn)分紅率=2.92%，分紅再投入，股價(jià)漲幅與凈益率一致

每年股價(jià)上漲多少才是正常的呢？

保持股息率不變，計(jì)算出每年股價(jià)上漲的幅度大致等于凈資產(chǎn)收益率減去凈資產(chǎn)分紅率，這可能是股價(jià)的長期漲幅。按照這個(gè)推算，十年后股價(jià)上漲了193%，持倉量增加了204%，分紅收益增加了394%，股息率股息基本穩(wěn)定在6.91%左右。這種模型任何時(shí)候投資收益率都是一樣的，由于復(fù)利效應(yīng)投資越早收益越多。

凈資產(chǎn)收益率=10%，凈資產(chǎn)分紅率=2.92%，分紅再投入，股息不變

股價(jià)下跌或者滯漲對長期投資有利！

散戶一般想通過股票上漲中的價(jià)差賺錢，害怕風(fēng)險(xiǎn)，賺些錢就想跑，更愿意持有現(xiàn)金。而機(jī)構(gòu)投資者是通過分紅獲取長期收益的，從上面幾個(gè)表格我們可以看出，不填權(quán)的情況下十年后分紅收益增加了3476%，股票漲幅與凈資產(chǎn)收益率一致的情況下十年后分紅收益增加了360%。很明顯在股票下跌的時(shí)期機(jī)構(gòu)投資者賺取了更多的分紅，而散戶無法忍受股價(jià)的長期下跌，選擇割肉離場。所以對于有價(jià)值的股票，機(jī)構(gòu)投資者并沒有動(dòng)力拉升股價(jià)。而大幅波動(dòng)的往往是垃圾股！

做一名聰明的投資者

作為一名聰明的投資者，應(yīng)該堅(jiān)持長線投資、終身投資，優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)遠(yuǎn)比現(xiàn)金更有價(jià)值。持有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，持續(xù)獲取分紅才是正確的選擇。按照“股息不變”模型計(jì)算，十年后獲取394%的分紅，分紅年化增長率為14.7%，已經(jīng)是一筆很不錯(cuò)的投資。