【原】2022年中國(guó)環(huán)氧樹(shù)脂行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)洞析：宏昌電子VS圣泉集團(tuán)「圖」
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行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)基本情況對(duì)比 我國(guó)環(huán)氧樹(shù)脂生產(chǎn)企業(yè)眾多，近幾年隨著安全環(huán)保政策趨嚴(yán)，供給側(cè)改革不斷推進(jìn)，行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能近30萬(wàn)噸/年，供給增長(zhǎng)受到較大限制，CR6產(chǎn)能占比提高至約51.9%。目前國(guó)內(nèi)環(huán)氧樹(shù)脂在建產(chǎn)能約37萬(wàn)噸/年，擴(kuò)產(chǎn)主要來(lái)自龍頭企業(yè)，而規(guī)模低于2萬(wàn)噸/年的小產(chǎn)能合計(jì)22.3萬(wàn)噸/年，或?qū)⒃谖磥?lái)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中逐步被淘汰，行業(yè)集中度有望進(jìn)一步提高。風(fēng)電葉片是環(huán)氧樹(shù)脂重要應(yīng)用領(lǐng)域，2020年中國(guó)風(fēng)電新增裝機(jī)容量71.7GW，同比增長(zhǎng)179%，在碳達(dá)峰、碳中和背景下，我國(guó)風(fēng)電行業(yè)迎來(lái)快速發(fā)展期。根據(jù)國(guó)際權(quán)威機(jī)構(gòu)研究，若2050年實(shí)現(xiàn)凈零排放，則每年需新增280GW風(fēng)電裝機(jī)容量，較2020年提高近200%，將大幅提升環(huán)氧樹(shù)脂市場(chǎng)需求空間。2、重點(diǎn)企業(yè)基本情況對(duì)比宏昌電子主要產(chǎn)品為電子級(jí)環(huán)氧樹(shù)脂，為中國(guó)第一家有能力生產(chǎn)電子級(jí)環(huán)氧樹(shù)脂的專(zhuān)業(yè)生產(chǎn)廠商，填補(bǔ)了中國(guó)在電子級(jí)環(huán)氧樹(shù)脂的空白，為國(guó)內(nèi)使用電子級(jí)環(huán)氧樹(shù)脂的終端用戶提供優(yōu)質(zhì)穩(wěn)定的產(chǎn)品和全面的技術(shù)服務(wù)。圣泉集團(tuán)產(chǎn)業(yè)覆蓋生物質(zhì)精煉、高性能樹(shù)脂及復(fù)合材料、鑄造材料、健康醫(yī)藥、新能源等領(lǐng)域。在德國(guó)、西班牙、俄羅斯、印度、巴西等國(guó)以及廣東、四川、遼寧、黑龍江等地設(shè)有子公司，產(chǎn)品市場(chǎng)覆蓋全國(guó)并遠(yuǎn)銷(xiāo)歐美、東南亞等50多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。資料來(lái)源：公司官網(wǎng)，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院整理行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)發(fā)展歷程對(duì)比 宏昌電子材料股份有限公司前身為廣州宏昌電子材料工業(yè)有限公司，2008年3月改制為股份有限公司，于2012年5月在上海證券交易所掛牌上市（股票代碼：603002）。濟(jì)南圣泉集團(tuán)股份有限公司始建于1979年，是滬市主板上市企業(yè)（股票代碼：605589），擁有科研人員400余名，每年研發(fā)費(fèi)用投入超過(guò)3.5億元。資料來(lái)源：公司官網(wǎng)，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院整理相關(guān)報(bào)告：華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2023-2028年中國(guó)環(huán)氧樹(shù)脂行業(yè)市場(chǎng)調(diào)查研究及發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃報(bào)告》；行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況對(duì)比 1、企業(yè)總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)從資產(chǎn)來(lái)看，2021年宏昌電子的總資產(chǎn)為45.6億元；凈資產(chǎn)達(dá)到20.8億元，較上年增加了1.1億元，同比增長(zhǎng)5.6%；截至2022年6月30日，宏昌電子的凈資產(chǎn)為23.2億元，同比增長(zhǎng)11.3%。截至2022年6月底圣泉集團(tuán)的總資產(chǎn)為124.4億元，同比下降8.9%；凈資產(chǎn)為82.6億元，同比增長(zhǎng)4%。數(shù)據(jù)來(lái)源：公司年報(bào)，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院整理數(shù)據(jù)來(lái)源：公司年報(bào)，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院整理數(shù)據(jù)來(lái)源：公司年報(bào)，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院整理2、企業(yè)營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)成本從營(yíng)收和營(yíng)業(yè)成本來(lái)看，2021年宏昌電子實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入44.5億元，較上年增加19.5億元，同比增長(zhǎng)77.8%；2022年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為17.4億元，同比下降16%。2021年?duì)I業(yè)成本為40.1億元，較上年增加了17.5億元，同比增長(zhǎng)77.7%。2021年圣泉集團(tuán)實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入88.2億元，同比增長(zhǎng)6.1%；2022年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為47.8億元，同比增長(zhǎng)17%。2022年上半年?duì)I業(yè)成本為37.7億元，同比增長(zhǎng)25.7%。數(shù)據(jù)來(lái)源：公司年報(bào)，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院整理數(shù)據(jù)來(lái)源：公司年報(bào)，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院整理3、企業(yè)營(yíng)收結(jié)構(gòu)2021年宏昌電子的主要產(chǎn)品有環(huán)氧樹(shù)脂和覆銅板/半固化片等，其中環(huán)氧樹(shù)脂的營(yíng)收占比為65.1%，在該企業(yè)主營(yíng)產(chǎn)品中排名第1；圣泉集團(tuán)的主要產(chǎn)品有環(huán)氧樹(shù)脂和酚醛樹(shù)脂等，環(huán)氧樹(shù)脂的營(yíng)收占比為6.8%。數(shù)據(jù)來(lái)源：公司年報(bào)，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院整理2021年宏昌電子實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為3.7億元，同比增長(zhǎng)67.2%；2022年上半年的凈利潤(rùn)為5億元，同比增長(zhǎng)151.6%。2022年上半年圣泉集團(tuán)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為3.3億元，同比下降10.7%。數(shù)據(jù)來(lái)源：公司年報(bào)，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院整理從盈利能力來(lái)看，2016-2021年期間，宏昌電子平均每年的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為9.4%；圣泉集團(tuán)平均每年的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為13.1%。2022年上半年，宏昌電子加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率較高，說(shuō)明該企業(yè)在經(jīng)營(yíng)期單位凈資產(chǎn)創(chuàng)造利潤(rùn)能力相對(duì)較強(qiáng)。數(shù)據(jù)來(lái)源：公司年報(bào)，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院整理2021年宏昌電子和圣泉集團(tuán)的研發(fā)費(fèi)用分別為1.91億元和3.61億元，研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為4.3%和4.09%。比較2021年和2020年的研發(fā)投入增量，宏昌電子研發(fā)費(fèi)用較上年增加0.93億元，研發(fā)費(fèi)用率較上年增加了0.37個(gè)百分點(diǎn)。數(shù)據(jù)來(lái)源：公司年報(bào)，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院整理重點(diǎn)企業(yè)產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)對(duì)比分析 1、環(huán)氧樹(shù)脂產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)成本2021年宏昌電子環(huán)氧樹(shù)脂產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入28.98億元，同比增長(zhǎng)70.9%，占總營(yíng)業(yè)收入的65.1%。2021年圣泉集團(tuán)環(huán)氧樹(shù)脂業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.96億元，同比增長(zhǎng)108.9%，占比6.8%。數(shù)據(jù)來(lái)源：公司年報(bào)，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院整理數(shù)據(jù)來(lái)源：公司年報(bào)，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院整理2021年圣泉集團(tuán)在環(huán)氧樹(shù)脂產(chǎn)品上的營(yíng)業(yè)成本為4.07億元，同比增長(zhǎng)83.6%，占總營(yíng)業(yè)成本的6.1%。2021年宏昌電子在環(huán)氧樹(shù)脂產(chǎn)品上的營(yíng)業(yè)成本為24.94億元，占總營(yíng)業(yè)成本的65.6%。數(shù)據(jù)來(lái)源：公司年報(bào)，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院整理從圣泉集團(tuán)環(huán)氧樹(shù)脂業(yè)務(wù)的成本分析來(lái)看，材料成本在其中的占比超過(guò)了80%。宏昌電子環(huán)氧樹(shù)脂成本中原材料的費(fèi)用為3.48億元，占比達(dá)85.6%；制造費(fèi)用為0.40億元，占9.9%。數(shù)據(jù)來(lái)源：公司年報(bào)，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院整理2、環(huán)氧樹(shù)脂產(chǎn)品毛利率2021年圣泉集團(tuán)在環(huán)氧樹(shù)脂產(chǎn)品上的毛利率為31.7%；較上年同期增加9.38個(gè)百分點(diǎn)。2021年宏昌電子在環(huán)氧樹(shù)脂產(chǎn)品上的毛利率為13.9%，較上年同期減少0.93個(gè)百分點(diǎn)。數(shù)據(jù)來(lái)源：公司年報(bào)，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院整理3、環(huán)氧樹(shù)脂產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)、存量2021年宏昌電子在環(huán)氧樹(shù)脂業(yè)務(wù)上的產(chǎn)量、銷(xiāo)量都遠(yuǎn)超圣泉集團(tuán)。2021年宏昌電子環(huán)氧樹(shù)脂業(yè)務(wù)的生產(chǎn)量為10.48萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)9.7%；銷(xiāo)售量為10.44萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8.2%；存量為0.22萬(wàn)噸。2021年圣泉集團(tuán)環(huán)氧樹(shù)脂業(yè)務(wù)的生產(chǎn)量為1.69萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)47.9%；銷(xiāo)售量為1.58萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)39.3%；庫(kù)存量為0.15萬(wàn)噸。數(shù)據(jù)來(lái)源：公司年報(bào)，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院整理數(shù)據(jù)來(lái)源：公司年報(bào)，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院整理數(shù)據(jù)來(lái)源：公司年報(bào)，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院整理
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